东兴晨报

2023年3月17日星期五 分析师推荐 【东兴商贸零售】商贸零售行业：1-2月社零消费回暖，线下消费的复苏通道已开启（20230316） 疫情扰动逐渐消退下，1-2月社零消费回暖。2023年1-2月社会消费品零售总额同比+3.5%，实现了自2022年10月份以来的首次正增长，增速环比2022年12月份上升了5.3pct.。汽车品类同比-9.4%表现较差，除汽车以外消费品零售额同比+5%，增速更为亮眼。整体来看，疫情影响逐渐消退，居民消费能力和消费信心在逐渐恢复，社零消费有所回暖。 餐饮消费反弹最大，商品零售中必选消费增速略好于可选消费，但可选消费改善幅度上更为明显。分品类来看，疫情缓解带来出行需求的增加，拉动餐 东兴晨报P1 饮收入同比+9.2%，增速环比2022年12月份上升了23.3pct.，呈现出较大弹 名称 价格 行业 发行日 性，为拉动社零增长的核心动力。商品零售同比+2.9%，其中必选消费的粮 科瑞思 63.78 机械设备 20230317 油食品类、饮料类和日用品类分别同比+9%、+5.2%和+3.9%，增速分别环比 未来电器 29.99 电力设备 20230317 下降了1.5pct.、0.3pct.和上升了13.1pct.，可选消费的化妆品类、金银珠宝类 海通发展 37.25 交通运输 20230317 和纺织服装类分别同比+3.8%、+5.9%和+5.4%，增速分别环比上升了23.1、 苏能股份 6.18 煤炭 20230317 24.3和8.1pct.。整体来看，必选消费同比增速略高于可选消费，但可选消费 一诺威 10.81 基础化工 20230320 增速环比改善明显，呈现了较大复苏弹性。同时考虑到金银珠宝、化妆品等 花溪科技 6.60 机械设备 20230321 品类去年同期基数较高（去年同期分别同比+19.5%和+7%），今年的销售增长表现较好。 线上消费的增速相对较快，但线下消费的复苏通道已开启，弹性较大。2023年1-2月全国网上零售额同比+6.2%，其中实物商品网上零售额同比+5.3%，占社会消费品零售总额的22.7%，较2022年全年的27.2%有较大幅度下降。推算线下社零总额同比+2.65%，增速已实现由负转正，复苏通道已开启。我们认为，线下渠道的恢复仍需要较长时间周期，随着居民购买力的恢复，中长期看尚具有较大复苏空间。 投资策略：1-2月社零数据表现较好，其中可选消费复苏弹性大。我们认为，疫情影响逐渐消退，消费能力和消费信心逐渐恢复，消费需求有所回暖。短期与出行相关的补偿性需求反弹较大，重点关注餐饮、旅游、酒店等板块；线下消费的复苏目前仍处于起步阶段，关注对线下消费场景依赖度较高，且估值尚处于较低位置的黄金珠宝、专业连锁、百货超市等板块。 风险提示：经济复苏不及预期，超预期政策。 (分析师：刘田田执业编码：S1480521010001电话：010-66554038分析师：魏宇萌执业编码：S1480522090004电话：010-66555446分析师：刘雪晴执业编码：S1480522090005电话：010-66554026) 【东兴交运】航空机场2月数据点评：国内航线客座率显著提升，短途国际 *价格单位为元/股 A股新股日历（日内上市新股） 名称 价格 行业 上市日 通达海 95.0 计算机 20230320 宏源药业 50.0 医药 20230320 *价格单位为元/股 数据来源：同花顺，东兴证券研究所 东兴晨报 A股港股市场 指数名称 收盘价 涨跌% 上证指数 3,250.55 0.73 深证成指 11,278.05 0.36 创业板 2,293.67 -0.36 中小板 7,349.20 0.73 沪深300 3,958.82 0.5 香港恒生 19,518.59 1.64 国企指数 6,615.71 2.06 AA股新股日历（本周网上发行新股） 航线恢复超预期（20230317） 事件：各航司发布2月经营数据。总体来看，2月数据环比继续向好。国内方面，各航司运力投放都已经超越19年同期水平，且客座率环比提升较为明显；国际航线方面，运力投放恢复较快，特别是短途国际航线的恢复进度超预期。 国内航线供给投放基本到位，部分航司收缩新航季国内时刻备战国际线：国内方面，2月运力投放环比1月基本持平。考虑到目前的运力投放水平已经达到19年同期的110%左右，且还需要预留部分运力为3月换季后的国际航线放量做准备，各航司都没有太大动力继续增投国内航线，预计后续运力投放会在现有基础上微调。若航班换季后国际航线恢复超预期，国内航线运力投放还有可能略微下降。根据民航预先飞行计划管理系统发布的夏秋航季排班表，国际航线占比较高的航司与机场也确实在适当缩减国内时刻数量，为后续国际航线的复苏做准备，比如可以看到新航季春秋航空国内时刻数同比调减了约15%，浦东机场将国内时刻数量调减了约16%。 客座率站稳70%，航司现金流压力显著缓解：各航司客座率2月环比继续回升，国东南三大航2月环比1月客座率分别提升3.1%，5.3%和4.1%，各航司客座率都超过70%，且还有继续提升的势头，说明在没有疫情干扰的情况下，航空需求的恢复较为顺利。由于需求回暖，航司低价销售机票的情况明显减少，行业疫情期间遭受的现金流压力得到显著缓解。 航班换季在即，短途国际航线恢复超预期：国际航线方面，2月国际航线运力供给达到了19年同期15%左右的水平，目前则已经提升至20%左右。相信随着3月末航班换季的到来，还会有更多的航线逐步开通。相比于长途航线，短途航线的复苏较预期更加迅猛。2月春秋航空国际航线运力投放环比提升超200%，恢复到19年同期30%以上的水平。于此同时，春秋的国际航线客座率并没有因为运力大幅投放而下跌，而是继续提升4.4个百分点至 78.7%，足以说明在压抑了3年之后，短途出国旅行的需求目前相当旺盛。投资建议：行业政策出现确定性的好转，不管是需求端还是政策端都进入触底回升阶段，后续的趋势转向乐观，值得市场更多关注。 风险提示：宏观经济下行；民航政策变化；安全事故；油价汇率大幅波动；异常天气因素等。 (分析师：曹奕丰执业编码：S1480519050005电话：021-25102904) 重要公司资讯 1.百度：百度智能云即将面向企业客户开放文心一言API接口调用服务。截至3月16日晚间，百度智能云已经与5家企业完成首批签约合作，同 时与650家企业启动签约。发布会首日，申请文心一言API调用服务测试的企业用户已突破7万。（资料来源：同花顺） 2.宁德时代：3月15日至17日，宁德时代携液冷CTP储能解决方案首次亮相于日本东京举办的国际智慧能源周。据悉，宁德时代的液冷储能解 决方案采用磷酸铁锂电芯，安全稳定性高，已获得多项国内外标准的测试认证。。（资料来源：同花顺） 3.长川科技：3月16日晚间公告，持股6.7173%的国家集成电路产业投资基金拟减持不超过2%公司股份。（资料来源：同花顺） 4.中国平安：中国平安发布2022年度财报，成为首家披露正式业绩的A股上市险企。数据显示，中国平安实现归属于母公司股东的营运利润1483.65亿元，同比增长0.3%；净利润为837.74亿元，同比下降17.6%。。 （资料来源：同花顺） 5.龙湖集团：2022年全年实现营收2505.7亿元，同比增长12.2%，预估为2574.3亿元；实现核心盈利225.4亿元，同比增长0.5%，预估为231.6亿元。（资料来源：同花顺） 经济要闻 1.国家能源局：今年2月份全社会用电量6950亿千瓦时，同比增长11%。分产业看，第一产业用电量84亿千瓦时，同比增长8.6%；第二产业用 电量4523亿千瓦时，同比增长19.7%；第三产业用电量1235亿千瓦时，同比增长4.4%；城乡居民生活用电量1108亿千瓦时，同比下降9.2%。 （资料来源：同花顺） 2.上海市：上海土地市场官网16日发布土地使用权出让公告，作为今年的首批次供地，此次共出让19宗地块，涉及静安、普陀、徐汇、浦东、宝 山、嘉定、青浦、松江、金山等11个区域，总起价483.406亿元，预计 于4月18日开启现场交易。（资料来源：同花顺） 3.国资委：为全面贯彻党的二十大精神，深入落实党中央、国务院关于加快建设世界一流企业的决策部署，国资委正式发布创建世界一流示范企 业和专精特新示范企业名单。（资料来源：同花顺） 4.文化和旅游部：3月20日起，各地文化和旅游行政部门恢复对涉外营业性演出的受理和审批。（资料来源：同花顺） 5.商务部：2023年1-2月，我国企业承接服务外包合同额2599亿元人民币，执行额1615亿元，同比分别增长10.3%和10.6%。其中，承接离岸服务外包合同额1313亿元，执行额902亿元，同比分别增长13.1%和23.7%。。 （资料来源：同花顺） 每日研报 【东兴农林牧渔】农林牧渔行业报告：生猪价格震荡调整，鸡苗维持强势运行（20230313）报告摘要： 生猪养殖：本周生猪价格为15.90元/千克，较上周下跌0.56%;猪肉价格为21.05元/千克，较上周上涨0.53%;仔猪价格37.30元/千克，较上周上涨3.04%;二元母猪价格为2673.39元/头，较上周上涨0.66%。本周猪价环比小幅下跌，终端市场需求疲软，屠宰企业开工率较低，猪价涨幅受限，预计近期以震荡为主。补栏需求较为积极，仔猪母猪维持涨势。猪粮比价回升至二级 预警区间，自繁自养头均亏损在200元左右。猪企通过多元化融资方式补充现金流，傲农生物、天邦食品、东瑞股份计划定 增募集资金合计超过55亿元，以应对周期低谷。农业部数据显示23年1月能繁母猪产能环比下滑0.5%，产能去化重启。板块经过前期调整，估值处于低位，板块兼具安全性和中长期成长预期，上市企业仍存在量增与成本优化预期，建议关注周期磨底阶段管理优异与产能扩张的相关企业，重点推荐牧原股份、天康生物等。 白羽肉鸡养殖：本周五（3月10日）全国白羽肉毛鸡均价10.56元/公斤，较上周上涨1.47%；全国白羽肉鸡苗均价5.77元/羽，较上周上涨10.00%。本周毛鸡价格涨势趋缓，鸡苗价格大幅上涨，业内对后市价格预期较高，补栏需求旺盛，推升鸡苗价格持续高增。鸡价苗价走势分化，高价鸡苗或影响补栏需求，短期存在回调预期。但从全年来看，供给收缩和需求提振的共同作用下，白鸡周期持续向好，价格有支撑。海外禽流感疫情仍在持续，禽流感疫情已经蔓延至南美地区，或对全球禽肉出口造成影响；海外引种压力仍存，供给缺口持续，上游产能缺口有望在下半年传导至商品代，叠加消费复苏带来的需求改善，供需格局有望在23年持续向好，推荐关注禽板块景气上行，建议首先关注白羽肉鸡种鸡端具备优势的企业，其次关注下游肉鸡和全产业链企业。 市场回顾： 本周（0306-0310）申万农林牧渔各子行业中，周涨跌幅依次为：种植业-1.65%、动物保健-2.67%、农产品加工-2.7%、饲料-2.94%、渔业-3.49%、养殖业-5.04%。本周（0306-0310）申万农林牧渔行业公司中，表现前五的公司为：万辰生物34.65%、播恩集团33.08%、南宁糖业9.61%、ST中基4.68%、民和股份4.38%；表现后五的公司为：福建金森-4.77%、嘉华股份-4.95%、傲农生物-5.05%、敦煌种业-5.08%、巨星农牧-5.15%。 重点推荐： 【重点推荐】牧原股份、海大集团、普莱柯、科前生物、大北农 【建议关注】中宠股份、佩蒂股份、天康生物、隆平高科、生物股份风险提示：畜禽价格波动风险，极端天气影响，动物疫病影响等。 (分析师：程诗月执业编码：S1480519050006电话：010-66555458) 【东兴银行】银行行业：信贷增量延续改善，结构优化在路上-2023-3-13（20230313） 事件：3月10日，央行发布2月社融金融数据。2月末，社融存量为353.97万亿，同比增9.9%（增速环比