瑞幸咖啡(LK)2023Q4业绩交流会纪要-美股-调研纪要-20240224
一、业务情况 2023ü公司是极xÝ程碑意义的一ÿ规模P，公司门店在去Ā础P翻倍达到16248家，再[新高Ā业绩P，面ü激烈的行业竞争ÿ境，瑞幸咖啡凭借独特的商业模式1层出O穷的产品[新以Û规模`势，收入再[新高，整体利润水健康ÿç，符合公司预期Û战略发展方向2 q季度公司持续回馈消费者，通过万店\庆活动，新交易用户数再[新高，_rß打 了多个爆款产品，w新了瑞幸W品售记录2o来公司ßb按照既定战略，在回馈用户的\时，_在O断拓展`场份额2 四季度瑞幸收入\比增长强劲，由于季节性1万店\庆活动以Û`场竞争，Q4利润增p所回落，但符合公司预期2公司Q4净收入70.6亿元/\比增长91.2%，营业利润率3%，自营门店利润率13.5%， \店售增长率13.5%，净增门店数~2,975家，o均交易用户数突破6,200万2 回顾2023全，瑞幸实Ā了_多Ý程碑式的r就，收入规模达到249亿元/\比增长87.3%，营业利润超过30亿，较2022大幅增长2新开门店8034家，总门店数量达到16248家，持续巩固中国门店 数量最多的连咖啡品牌地O2\时，s们的累«交易用户数已达2.3亿，处于行业ÿü领先地O2 四季度，瑞幸咖啡净增2,975家门店，国内总门店数共«16,218家，持续领跑`场2w中自营门店 10,598家，联营门店5,620家2随着中国咖啡`场竞争à剧，s们b在持续关注ü户需求和门店质量的\时，继续à密高线城`门店数量，并通过联ß模式à拓展Q沉`场，ß一n扩大`场份额2预 «2024瑞幸咖啡门店数将突破2万家2Ð海外`场发展看，四季度新à坡门店已达30家，在O季 度Ā础P新增12家2o来s们_将持续à密新à坡`场，O断`化门店模型，\时关注东YÞ等海外 `场，让全世界更多的消费者品尝到瑞幸的高品质咖啡2 产品方面，2023瑞幸咖啡è出102款新产品，商品售X数超过20亿þ，Āv饮品数超过19亿杯2截k2023ß，瑞幸咖啡p8个SKU量破亿2m外，酱香拿铁w新瑞幸W品记录，全售出4,583万杯，W品售额突破9亿元，并获得2023度媒体度高品质产品奖等多个行业大奖2 o来，s们将坚持产品[新，持续~ü户提供更高品质1更p获得感的消费体验2在门店àa局和产品O断[新的ÝÞ作用Q，q季度瑞幸新增交易用户数超过2,600万，o均交易ü户数突破6,200 万，2023全新增交易用户数超9,500万，再[历史新高2s们在新用户O断增长的\时，_持续ß行品牌è广，O断深化咖啡文化nÛ2今，瑞幸咖啡r~澳网中国Û东YÞ官方独家咖啡合作a伴2 二、财务情况2023Q4瑞幸净收入达到71亿元/\比增长91.2%，à种增长是由多种因素驱动的ÿ1Ā包括产品售额的增àĀ2Ā门店的快扩张Ā3Ā每o交易ü户的增长2w中，2023Q4瑞幸自营门店收入达到51亿元人民_，较2022Q4的27亿元增长了89.2%，自营门店\店的\比增达到13.5%2m外，2023Q4à盟店的收入达到18亿元人民_，\期大幅增长109.1%22023Q4瑞幸营业利润2.13亿元，营业利润率3.0%2 s们在2023第四季度的¯á业绩Ps们的预期一ô2s们的首要战略Þ点是继续_注于扩大`场份额，~更多ü户提供服á2à种战略方法Ps们ô力于~O断增长的ü户群提供更好的体验1巩固s们在`场P的地O并确保ÿ持续的长期rß相一ô2 Ð2023全来看，s们的收入à250亿元人民_，比2022增长了87.3%2s们_注于扩大`场份额和维æO断增长的ü户群，à是s们rß的Ā石22023自营门店收入~179亿元人民_，\比增长82.7%，自营门店的\店增达到21%22023à盟店收入~62亿元人民_，比2022大幅增长102.8%22023瑞幸营业利润30.3亿元，营业利润率12.1%2 s们坚持提供卓服á并扩大门店规模，将在咖啡行业的动态竞争中继续×得rß2由于2023公司 `先考虑扩大`场份额，因mQ4净开业2975家新店，门店ÿ比增长22.4%，四季度p门店总数~16248家，并和合作a伴在中国300多个城`开展业á，ßp一个海外`场ÿ新à坡Ā2s们拓新城能够使s们的地理Va更à多元化，\时发掘新的`场机b22023s们新开了8034家新店，门店数量较2022增长了97.8%2 2023第四季度，公司均每o交易ü户达到6240万，比2022第四季大幅增长104.2%2à一显著增长凸显了s们品牌的Øl迎程度22023公司的均每o交易ü户达到4840万，比20222160万增à了124.1%，因~s们继续_注于增强ü户体验2展望o来，s们将ß一n提高ü户满意度，ÿ养品牌忠诚度2 2023Q4公司的整体营业利润率~3%，而去\期~8.5%2s们盈利状况的Q降要是由于杯Wÿ的Q降，要是万店\庆的9.9元ÿ格`惠活动，以Û冬季流量的季节性Q滑2而规模经济一定程度P抵消了à一Q降2m外2023Q4公司的净利润率~4.2%，去\期~1.5%2 公司2023全的营业利润率~12.1%，而去~8.7%，全利润率的提高很大程度P是由s们积极引ß新产品1吸引新ü户1ß营效率和规模效益è动的22023s们的净利润率Ð去的3.7%增长到11.4%2Ð门店层面来看，第四季度和2023全，s们自营门店的门店层面营业利润率V别~ 13.5%和22.2%2 \时，由于s们的业á扩张，整体ß营费用p所增à，但是由于规模经济和术驱动，s们的费用率持续`化22023Q4s们的一般和管理费用占收入的百V比Ð去第四季度的11.1%Q降到今第四季的8%2Ðÿü值来看，由于业á扩张，s们在Þ公人员的工资rq1研发费用1税收附à费和印花税P的支出增à，2023Q4s们的管理费用支出\比增长36.6%，àß费用被限v性股票WO的股份薪酬以Û向管理层和员工发行的期权的减少所抵消2 2023Q4s们在售和营费用P的支出\比增à了1.3倍，因~s们继续ü品牌ß行战略投资，以提高品牌知]度和大规模的保æ教育覆盖率，并通过各种渠道提升s们的当前定O，吸引新ü户并留QĀpü户2q季度，s们在第O方配送Ā的佣金P花费了更多，àP配送¬W的增à相一ô2 2023Q4s们记录了P之前虚假交易和Þ组相关的亏损4150万元人民_ÿþ580万美元的损失和费 用Ā，而2022Q4该项¯á指标盈利810万元，要是公司转回了þ630万美元ÿ4470万元ĀP某ß 商和解^P辩æ费用补偿相关的先前Þ«费用，包括但O限于律师费和P政府调查和P捏 交易相关的诉讼相关的费用2公司已于20223orß完r临时清算，并Āq解决了所po决诉讼2因m该亏损要是P捏 交易和Þ组相关的损失和费用要包括证x诉讼的_业和法律费用以Ûw他咨询服á费用2 由于公司一定数量的经营体将累«亏损转化~累«利润^，公司经营业绩的O确定性大大降P2因m公司四季度拨回一部V递延所得税资产的准备，录得所得税收益3100万人民_2 2023Q4s们的经营Ā金净流出~9.3亿元人民_，而2022\期的经营Ā金流入~4830万元人民_2à要是由于s们增à了原材料采购，以满足s们的快扩张和业á增长2截ó2023ß，s们的银行`款þ~38亿元人民_，包括Ā金和Ā金等ÿ物1限v性Ā金1定期`款和短期投资2 s们将继续O断û查s们的流动性要求，确保s们满足所p业á需求，并提供额外的增长潜力2s们相信，s们O断扩大的`场份额和稳固的Ā金头û，再àPs们的战略资q配置方法，ÿ以[ 非ò的股东回ç2 Q&AQ:怎么看待2024年咖啡市场的发展阶段及竞争？ 目前，中国咖啡`场已ß入高发展的Þ要战略机遇期2面ü激烈的行业竞争，瑞幸作~中国咖啡`场的领导品牌，将通过O断à门店网þa局，à大供Þ链a局投入，持续强化数_化`势1`化rq1提升效率，ß一n扩大和巩固领先`势，形rÿü的`场导地O，实Ā高1健康1ÿ持续的业绩增长2 o来，s们将持续关注业á增长和`场份额，~ü户1股东Ûw他利益相关方提供长期ÿ值2_b更à关注社b°任，践行ÿ持续发展实践2s们希望用更`质的产品1更`惠的ÿ格，~大家提供好喝O贵的咖啡2s们的愿o是[ 世界ÿ咖啡品牌，_一直在向着r~一家Ā业常青的世界ÿ百品牌而努力2最^，公司负°公共事áP战略合作的高ÿ副总裁吴Z先生将因个人原因离职2 Q:公司如何看待第四季度利润的大幅下降？还有价格调整的计划吗？Ā于公司持续回馈ü户1拓展`场的战略决策1季节性因素影响以Û产品组合结构调整，四季度的利润p所回落，à既是行业的ü观规律，_完全符合公司的战略预期2s们üq季度的业绩r果总体满意，q季度最à咖啡o均交易用户数超过6,200万，2023新增用户数超过9,000万2 中国咖啡行业l处在高增长的战略机遇期，行业竞争_日益激烈，发展格局ào完全r型2Ā于以P判断，s们b密W关注`场Ù化，持续聚焦ü户ÿ值，希望通过~消费者提供高品质的产品，并采 ×更科学1更Ü好的定ÿ策略，降P用户的决策rq，ß一n扩大用户Ā数，持续提升消费频k2在目前竞争à剧的ÿ境Q，瑞幸作~中国咖啡`场的领导者，将b坚持目前的发展策略和定ÿ策略，长期回馈ü户，扩大`场份额，s们p信心持续巩固`场领先地O，努力[ 长期ÿ值2 Q:2024年公司是否将延续2023年开业策略？ 咖啡`场Ï然处于初n发展阶段2随着中国城镇化率的持续稳定提升，Āv咖啡的消费人群规模Ā数庞大稳定增长2在咖啡`场教育的作用Q，消费者的咖啡饮用`惯将b被ß一nÿ养2瑞幸作~行业头部代表，引领了中国咖啡产品的q地化改良，降P了咖啡的接Ø门槛2 虽然Ð门店数量来看，瑞幸咖啡已经是中国咖啡赛道的第一品牌，但无论Ð行业发展的阶段以Û用户消费`惯的ÿ育来看，咖啡赛道依然ß是p很大的拓展空间22023瑞幸净增门店8,034家门店的迅拓张带来了新用户的迅增长以Û规模效Þ2 回顾过去ñ的数据，中国消费者的咖啡消费`惯ÿ养确实`在着周期性特点2但是在瑞幸独特的产品[新能力1品牌ÿ值体验1门店网þ覆盖等方面的`势持续è动Q，中国咖啡`场已呈Āà发展 势2_l是àß待r长的ü户，构r了s们敢于持续拓店的强大ü户Ā础22024，s们将在密W关注门店利润表Ā的\时，持续高门店拓展，积极Þü`场竞争，更好地满足ü户需求2
