汽车行业购车补贴点评：各车企推出购车补贴，有望提振汽车销量

事件：根据盖世汽车/懂车帝/车质网，3月东风汽车宣布联合政府在湖北省开启降价补贴活动，涉及品牌包括东风雪铁龙、东风本田、东风日产、东风风神等旗下品牌，其中东风雪铁龙C6共创版指导价21.19万元，政企综合补贴金额9万元，补贴后价格降为12.19万元。除东风汽车外，还有多家车企陆续发布补贴政策，针对湖北地区，别克品牌至高补贴金额为7万元，上汽大众最高补贴金额7万元，上汽荣威最高补贴金额5万元，一汽丰田最高补贴金额5万元。全国范围内，雪佛兰购车补贴金额从2万元-7万元不等，比亚迪宋PLUS车系、宋Pro-DM-i可享88元抵6888元，海豹88元抵8888元的专项限时优惠政策等。 政企补贴来自于多方面因素影响：1）行业价格战。开年之初特斯拉便开始降价促销，随后多家车企开始跟进，降价范围扩大到燃油车，为了确保自身销量不受影响，近期较多厂商（包括燃油车厂商）开启补贴活动；2）燃油标准切换。此次降价补贴幅度较大的主要是燃油类车型，当前国6b排放标准将于2023年7月1日全面实施，新标准后原有国6a库存车型将面临无法上牌的情形，届时经销商与车企将面临较大库存压力，政府联合地方企业推出的大幅度的补贴政策有望刺激终端消费，进而帮助缓解汽车行业库存压力；3）车企消化库存。由于去年下半年发布的购置税减半政策，以及2022年为大范围新能源汽车补贴最后一年等因素，汽车消费被提前透支，导致今年汽车销量比较惨淡，车企库存压力增大；4）补贴刺激消费。汽车消费是居民消费的重要组成部分，汽车产业也是湖北、吉林等省市的支柱性产业，且汽车产业链相对长、涉及面广、产业规模大，推动汽车领域的消费复苏对于恢复当地经济、带动上下游产业链、促进社会就业具有重要意义。 后续汽车销量有望改善：此次补贴政策力度较大，部分车型补贴后价格接近补贴前的一半，对于消费者而言吸引力较大。根据目前的情况来看，本次补贴的车型销量出现较明显增长，我们判断后续车企销量有望改善。 投资建议：我们看好自主龙头整车企业在大力度促销政策加持下有望继续提升市场份额，推荐整车行业龙头比亚迪、长安汽车、吉利汽车、长城汽车。 风险提示：行业景气度不及预期，经济恢复不及预期，市场竞争加剧。