玻璃周报：关注补库需求，期价偏强震荡

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 期货研究报告 研究员 孙伟涛 电话：0769-22110802 从业资格号：F0276620 投资咨询从业证书号：Z0014688 玻璃周报 关注补库需求，期价偏强震荡 2023-3-12星期日 一、主要观点： 供应：周内一条产线放水冷修，一条产线点火复产，一条前期点火产线开始出玻璃。行业开工率为78.48%，环比持平；产能利用率为78.95%，环比-0.07%。全国浮法玻璃产量为110.52万吨，环比+0.3%，同比-7.88%。 需求：截止2月底，深加工企业订单天数12.2天，较上期增加0.8天，环比涨幅7.02%。 库存：全国浮法玻璃样本企业总库存7875万重箱，环比-4.24%，同比+42.37%。折库存天数35.2天，较上期-1.8天。 利润：以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-170元/吨，环比+1.16%；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润-179元/吨，环比-22.6%；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润45元/吨，环比-26.23%。 本周浮法玻璃供应量略有增加，产线检修计划较少，供应整体趋稳；终端需求依旧不足，中下游的补库和投机需求有所增加，市场产销率环比回升，厂家库存明显去库。近期玻璃供应端较为平稳，高库存压力仍在，但是房地产销售回暖提振终端消费修复预期，下游深加工的补库需求释放令市场产销好转，加之企业生产利润亏损，玻璃价格低位支撑明显。 二、操作建议： 单边：05合约回调做多，参考1570-1630区间震荡。套利：无。 三、重点关注及风险因素： 产线冷修情况、库存去化、地产销售 四、基本面分析 1、价格/价差 截止3月10日，国内全国现货均价位1694元/吨，环比周长17元；玻璃主力合约收盘1587元/吨， 周长37元。从现货价格来看，整体呈现稳中有涨，其中华南地区价格涨幅明显；盘面则减仓上行。 图1：现货价格 图2：期现基差 数据来源：隆众资讯、华联期货研究所 2、供应 图3：产能利用率 图4：产量 截至3月9日，全国浮法玻璃行业开工率为78.48%，环比持平；产能利用率为78.95%，环比-0.07%。全国浮法玻璃产量为110.52万吨，环比+0.3%，同比-7.88%。周度产量略有增加，目前供应端检修计划较少，整体维持稳定。 数据来源：隆众资讯、华联期货研究所 3、库存 图6：地区库存 图5：库存季节性 截止3月9日，全国浮法玻璃样本企业总库存7875万重箱，环比-4.24%，同比+42.37%。折库存天数35.2天，较上期-1.8天。中下游补库和投机需求增加，市场产销环比好转，厂家库存明显去库。 数据来源：隆众资讯、华联期货研究所 4、利润 截止3月9日，依据隆众资讯生产成本计算模型，以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-170元 图7：利润 /吨，环比+1.16%；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润-179元/吨，环比-22.6%；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润45元/吨，环比-26.23%。 数据来源：隆众资讯 5、技术分析 FG2305合约震荡走高，短期均线向上发散趋势，仍处于多头走势。 图8：技术走势 数据来源：博易大师 免责声明 研究员以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告仅反映研究员的不同设想、见解及分析方法，本报告所载的全部内容仅作参考之用。我们谨慎相信本报告中的资料及其来源在发布之时是可靠的，但并不保证所载信息的准确性、可靠性、时效性以及完整性。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本报告的内容不构成对任何人的投资建议，不构成对相关期货品种的最终买卖依据。投资者须独立承担投资风险。华联期货有限公司不对任何人因使用本报告及所载材料而造 成的损失承担任何责任。 本报告版权归华联期货所有，未经华联期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“华联期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层邮编：523009 咨询电话：4000-883-668选5或直拨0769-22111252、22112875 传真：0769-22217310 网址：http://www.hlqh.com/