铁矿周报：铁矿需求稳中有增，价格维持高位

2023年03月13日 铁矿需求稳中有增， 价格维持高位 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84号 李婷 021-68556855 li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾 021-68556855 huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 021-68556855 gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 核心观点及策略 周铁矿以维持高位震荡结束。上周铁矿期货指数跌9，收894。现货市场，青岛港PB粉930，跌3，超特805，跌5，钢厂高炉开工率持续稳步小幅攀升，而整体钢材利润较低，钢厂继续使用更多低品位铁矿来实现降本增效。 需求端，247家钢厂高炉开工率82%，环比增1%；上周日均铁水产量237万吨，环比增2万吨，增量主要在华北和华东。上周钢厂盈利率49.5%，环比增7%，同比降34%。目前钢厂利润持续小幅好转，需求季节性复苏，铁水产量维持在高位。预计短期高炉产能利用率将保持高位并小幅上行。 库存方面，全国钢厂进口矿库存9257万吨，环比增4万吨；库存消费比32.18，环比减0.19天，基本维持不变。全国47个港口铁矿库存14467万吨，环比降180万吨。 供应方面，海外供应季节性正常。全球铁矿石发运总量2912万吨，环比增加23万吨。 总体上，目前是钢材需求旺季，国内钢材端下游需求加速恢复中，钢厂铁矿库存低位，刚性需求带来价格支撑，因此矿石价格维持高位震荡。考虑到目前铁矿在黑色板块中估值较高，所以铁矿依然维持高位调整为主。 操作建议：新仓暂时观望，回调逢低轻仓试多 风险因素：工地施工复苏，海外矿山运行 一、行情分析 上周铁矿以维持高位震荡结束。上周铁矿期货指数跌9，收894。现货市场，青岛港PB粉930，跌3，超特805，跌5，钢厂高炉开工率持续稳步小幅攀升，而整体钢材利润较低，钢厂继续使用更多低品位铁矿来实现降本增效。 需求端，247家钢厂高炉开工率82%，环比上周增加0.93%，共新增12座高炉复产，4座高炉检修；上周日均铁水产量236.5万吨，环比增加2.1万吨，增量主要在华北和华东。上周钢厂盈利率49.5%，环比增加6.5%，同比下降34.2%。上周唐山地区钢企高炉暂无复产及检修，钢厂产能利用率上升导致周度钢材产量小幅上升。目前钢厂利润持续小幅好转，需求季节性复苏，铁水产量维持在高位。预计短期高炉产能利用率将保持高位并小幅上行。 库存方面，全国钢厂进口铁矿石库存总量为9257.73万吨，环比增加4.17万吨；当前样 本钢厂的进口矿日耗为287.65万吨，环比增加1.80万吨，库存消费比32.18，环比减少0.19 天，基本维持不变。全国47个港口进口铁矿石库存总量14467万吨，环比降180万吨，其中 澳矿6480万吨降84，巴西矿4792万吨降92；贸易矿8126万吨降88。全国47港日均疏港 量323万吨，环比降10万吨。 供应方面，海外供应季节性正常。2月27日至3月5日，澳大利亚、巴西七个主要港口 铁矿石库存总量1126.5万吨，周环比下降56.5万吨，处于年初至今的中等水平。澳洲巴西 19港铁矿发运总量2461.3万吨，环比增加68.4万吨。澳洲发运量1835.6万吨，环比增加34.4 万吨，其中澳洲发往中国的量1531万吨，环比减少24万吨。巴西发运量626万吨，环比增 加34万吨。全球铁矿石发运总量2912万吨，环比增加23万吨。 二、行情展望 总体上，目前是钢材需求旺季，国内钢材端下游需求加速恢复中，现货成交量持续放大，钢厂利润继续趋好，而钢厂铁矿库存处于历史低位，刚性需求带来价格支撑，因此矿石价格维持高位震荡。后期预计铁矿现货交易量会继续放大，考虑到目前铁矿在黑色板块中估值较高，特别是地产需求虽有复苏但没有实质性改善，所以铁矿依然维持高位调整为主。 三、行业要闻 1.自然资源部部长王广华：全面启动新一轮找矿突破战略行动。王广华指出，当前我国一些主要矿产对外依存度比较高，新能源、新材料矿产需求也在快速增长，必须采取措施加强国内矿产的勘查开发和增储上产，确保能源资源、重要产业链供应链安全。王广华表示，今年将全面启动新一轮找矿突破战略行动。我们已经会同相关部门编制了相关行动的实施方案，加强国内勘查开发力度，希望巩固、新增一批战略性矿产资源基地，真正实现增储上产。同时，自然资源部将将陆续出台政策，进一步营造良好的市场环境，鼓励吸引社会资本投入找矿行动中，找好矿、找大矿。另外，要进一步调整矿业权出让收益的征收方式，要按照矿山生产真正的销售收入进行按年收取，繁荣矿业市场。 2.全国人大代表金鹏辉表示，当前进出口领域人民币跨境使用还有很大提升空间，未来应更好发挥央企、国企“主力军”作用，鼓励其在对外贸易和投融资中优先使用人民币。金鹏辉表示，央企、国企在我国对外贸易投资中占据重要位置，对外贸易体量大，在结算币种选择上具有话语权优势，可在扩大贸易项下人民币使用方面发挥重要作用。不过，由于存在长期美元结算的路径依赖、内部财务流程调整“菜单成本”较高等原因，央企、国企在对外贸易和投融资中使用人民币的积极性有待进一步提高。围绕如何发挥央企、国企“主力军”作用，金鹏辉建议：以央企、国企集团之间、集团内部境内外成员公司之间跨境贸易人民币结算为突破口，引导鼓励包括重大装备制造、国际运输、大宗商品贸易在内的上下游央企、国企全链条开展人民币结算。推动“一带一路”沿线投资、对外工程承揽、海外工业园区建设等形成人民币国际使用循环。充分发挥国家部委相关工作机制的作用，着重从提高人民币跨境结算量、结算占比和推进重点业务人民币使用的角度，推动提升央企、国企本币使用的积极性。帮助央企、国企减少贸易投资活动中的汇率风险，实现稳健经营。央企、国企配合国内各类要素市场的对外开放，积极参与铁矿石、农产品等大宗商品现货期货，以及航运指数等衍生品的人民币计价交易结算。吸引国外交易对手方加入，扩大国内要素市场的国际参与度。充分利用上海石油天然气交易中心平台，开展油气贸易人民币结算。通过提升国内要素市场国际影响力，推动形成人民币价格在实体经济跨境交易中的使用。 四、相关图表 图表1热卷期货现货走势图表2螺纹钢期货现货走势 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表3螺纹钢基差走势图表4热卷基差走势 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表5螺纹现货地区价差走势图表6热卷现货地域价差走势 图表7钢厂吨钢利润图表8黑色金属冶炼和压延加工业盈亏情况 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表9PB粉：即期合约：现货落地利润（日）图表10铁矿石现货与高低品价差走势 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表11全国钢铁日产量图表12全国钢材产量（旬） 图表13全国和唐山钢坯库存图表14螺纹和热卷社库 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表15螺纹和热卷社库增幅图表16钢材厂库 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表17钢筋厂库库存图表18热卷厂库库存 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表19钢材表观消费图表20上海线材螺纹终端采购量 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表21唐山高炉开工率图表22唐山高炉检修数量 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表23高炉开工率:全国(样本数247家)图表24盈利钢厂:全国(样本数247家):当周值 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表25日均铁水产量:全国(样本数247家):当周值图表26全国电炉运行情况 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表27港口库存45港图表28港口库存45港：贸易矿 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表29港口库存45港：铁矿类型图表3045港：在港船舶数:铁矿石:总计 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表31日均疏港量:铁矿石:总计图表32钢厂铁矿石:平均可用天数 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表33钢厂铁矿:总库存图表34钢厂铁矿:总日耗 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表35铁矿：发货量：澳巴图表36铁矿：矿山发货量 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表37铁矿：到港量：北方6港图表38铁矿石:中国到港船舶数 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表39全国钢厂废钢日耗量图表40全国钢厂废钢库存 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表41钢厂到货量:废钢图表42全国钢厂到货量:废钢 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。