铁矿周报：铁矿需求稳中有增，价格高位震荡

2023年03月20日 铁矿需求稳中有增， 价格高位震荡 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84号 李婷 021-68556855 li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾 021-68556855 huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 021-68556855 gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 核心观点及策略 上周铁矿依旧维持高位震荡，铁矿期货指数跌4，收890。现货市场，青岛港PB粉925，跌5，超特800，跌5，钢厂高炉开工率持续稳步小幅攀升，而整体钢材利润较低，钢厂继续使用更多低品位铁矿来实现降本增效。 需求端，247家钢厂高炉开工率82.3%，环比增0.3%；高炉炼铁产能利用率88.4%，环比增加0.4%；钢厂盈利率57.6%，环比增8.2%；日均铁水产量237.6万吨，环比增1.1万吨。上周钢厂产能利用率小幅上升，周度钢材产量缓增。目前钢厂利润持续小幅好转，需求季节性复苏，铁水产量维持高位。预计短期高炉产能利用率将小幅上行但增长空间不大。 库存方面，全国钢厂进口矿库存总量9203万吨，环比减54万吨。全国47个港口进口铁矿石库存总量14333万吨，环比降134万吨。全国47港日均疏港量323万吨，环比降10万吨。 供应方面，海外供应季节性正常。 总体上，目前国内钢材端下游需求恢复，钢厂利润继续趋好，钢厂矿库存历史低位，刚性需求带来价格支撑，因此矿石价格维持高位震荡。考虑到铁矿在黑色板块中估值较高，所以铁矿依然维持高位调整为主。 操作建议：回调逢低轻仓试多 风险因素：工地施工复苏，海外矿山运行 一、行情分析 上周铁矿依旧维持高位震荡，铁矿期货指数跌4，收890。现货市场，青岛港PB粉925，跌5，超特800，跌5，钢厂高炉开工率持续稳步小幅攀升，而整体钢材利润较低，钢厂继续使用更多低品位铁矿来实现降本增效。 需求端，统计局公布1-2月中国粗钢日均产量285.9万吨；生铁日均产量244.5万吨；钢材日均产量349.5万吨。1-2月中国生铁产量14426万吨，同比增长7.3%；1-2月中国粗钢产量16870万吨，同比增长5.6%；1-2月中国钢材产量20623万吨，同比增长3.6%。247家钢厂高炉开工率82.3%，环比上周增加0.3%，同比去年增加3.4%；高炉炼铁产能利用率88.44%，环比增加0.4%，同比增加6.6%；钢厂盈利率57.6%，环比增加8.2%，同比下降23.8%；日均铁水产量237.6万吨，环比增加1.11万吨，同比增加16.9万吨。上周钢厂产能利用率小幅上升，周度钢材产量缓增。目前钢厂利润持续小幅好转，需求季节性复苏，铁水产量维持在高位。预计短期高炉产能利用率将保持高位并小幅上行但增长空间不大。 库存方面，全国钢厂进口铁矿石库存总量为9257.73万吨，环比增加4.17万吨；当前样 本钢厂的进口矿日耗为287.6万吨，环比增加1.8万吨，库存消费比32.2，环比减少0.2天， 基本维持不变。全国47个港口进口铁矿石库存总量14333万吨，环比降134万吨，其中澳矿 6478降2，巴西矿4741降51；贸易矿8079降47。全国47港日均疏港量323万吨，环比降 10万吨。 供应方面，海外供应季节性正常。2023年3月6日-3月12日期间，澳大利亚、巴西七 个主要港口铁矿石库存总量1066.8万吨，周环比下降598万吨，略低于今年以来的均值。3 月6日-3月12日中国47港到港总量2225.5万吨，环比减少44.2万吨；中国45港到港总量 2133.8万吨，环比增加22.4万吨；北方六港到港总量为1047.1万吨，环比增加142.5万吨。 二、行情展望 总体上，目前是钢材需求旺季，国内钢材端下游需求加速恢复，现货成交量维持高位，钢厂利润继续趋好，钢厂铁矿库存依然处于历史低位，铁矿石刚性需求带来价格支撑，因此矿石价格维持高位震荡。后期预计铁矿现货交易量会继续放大，考虑到目前铁矿在黑色板块中估值较高，特别是房地产需求虽有复苏但没有实质性改善，所以铁矿依然维持高位调整为主。 三、行业要闻 1.统计局发布，1-2月全国基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增9.0%。其中，水利管理业投资增3.0%，公共设施管理业投资增11.2%，道路运输业投资增5.9%，铁路运输业投资增17.8%。1-2月铁路固定资产投资完成596亿元，同比增5.9%。1-2月全国房地产开发投资13669亿元，同比降5.7%；房地产开发企业房屋施工面积750240万平方米，同比降4.4%；房屋新开工面积13567万平方米，同比降9.4%；房屋竣工面积13178万平方米，同比增8.0%。2月，70个大中城市中，新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨城市分别有55个和40个，比上月分别增加19个和27个。 2.国家发改委3月17日消息显示，近日，发改委价格司会同有关方面赴青岛港、唐山港开展调研，期间，组织部分铁矿石贸易企业召开专题会议，提醒告诫铁矿石贸易企业依法合规经营，不得囤积居奇、哄抬价格。发改委表示，将高度关注铁矿石市场变化，针对一段时间以来铁矿石价格大幅上涨的情况，将会同有关部门积极研究采取供给保障、需求调节、市场监管等措施，遏制铁矿石价格不合理上涨，促进铁矿石市场平稳运行。 进入2023年，发改委四次就铁矿石价格飙涨现象发声，本月内已是第二次对此表态。 1月6日，发改委年内首次发声表示，针对铁矿石价格过快上涨等情况，价格司已组织召开会议，分析研判铁矿石市场和价格形势，听取业内专家和部分市场机构意见，研究加强铁矿石价格监管工作。发改委指出，将对散布虚假信息、哄抬价格、恶意炒作等违法违规行为，坚决打击、绝不姑息，切实保障铁矿石市场价格平稳运行。 1月15日，发改委又约谈有关资讯企业，针对其转载不实旧闻、混淆视听，对市场造成不良影响的行为，提醒告诫相关企业发布市场和价格信息前必须认真核实，做到准确无误，不得编造发布虚假信息，不得捏造散布涨价信息，不得哄抬价格。 3月3日，发改委再次针对近一段时间铁矿石价格过快上涨情况，组织召开相关会议，与会专家建议，要全面、理性看待当前铁矿石市场供需情况，不跟风炒作；同时，资讯机构和金融机构不发布误导信息，有关部门也应严厉打击捏造散布涨价信息、囤积居奇、哄抬价格等违法违规行为，有效遏制铁矿石价格不合理上涨。 四、相关图表 图表1热卷期货现货走势图表2螺纹钢期货现货走势 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表3螺纹钢基差走势图表4热卷基差走势 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表5螺纹现货地区价差走势图表6热卷现货地域价差走势 图表7钢厂吨钢利润图表8黑色金属冶炼和压延加工业盈亏情况 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表9PB粉：即期合约：现货落地利润（日）图表10铁矿石现货与高低品价差走势 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表11全国钢铁日产量图表12全国钢材产量（旬） 图表13全国和唐山钢坯库存图表14螺纹和热卷社库 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表15螺纹和热卷社库增幅图表16钢材厂库 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表17钢筋厂库库存图表18热卷厂库库存 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表19钢材表观消费图表20上海线材螺纹终端采购量 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表21唐山高炉开工率图表22唐山高炉检修数量 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表23高炉开工率:全国(样本数247家)图表24盈利钢厂:全国(样本数247家):当周值 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表25日均铁水产量:全国(样本数247家):当周值图表26全国电炉运行情况 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表27港口库存45港图表28港口库存45港：贸易矿 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表29港口库存45港：铁矿类型图表3045港：在港船舶数:铁矿石:总计 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表31日均疏港量:铁矿石:总计图表32钢厂铁矿石:平均可用天数 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表33钢厂铁矿:总库存图表34钢厂铁矿:总日耗 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表35铁矿：发货量：澳巴图表36铁矿：矿山发货量 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表37铁矿：到港量：北方6港图表38铁矿石:中国到港船舶数 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表39全国钢厂废钢日耗量图表40全国钢厂废钢库存 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表41钢厂到货量:废钢图表42全国钢厂到货量:废钢 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。