铁矿周报：铁矿需求稳中有增，价格维持高位

2023年02月20日 铁矿需求稳中有增， 价格维持高位 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84号 李婷 021-68556855 li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾 021-68556855 huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 021-68556855 gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 核心观点及策略 节后第三周，铁矿持续反弹，价格维持高位震荡。铁矿期货指数上周涨22，收879。现货市场，青岛港PB粉895，涨20，超特775，涨25，在钢厂高炉开工率持续增加和整体钢材低利润下，钢厂继续用低品位铁矿来降本增效。 需求端，247家钢厂高炉开工率79.5%，环比增1.1%，同比增9.9%；钢厂盈利率36%，环比降2.6%；日均铁水产量231万吨，环比增2万吨。下游需求逐步恢复，带动高炉复产。 库存方面，钢厂进口矿库存为9237万吨，环比减35.6万吨；钢厂进口矿日耗283万吨，库消比32.67，基本维持不变。 供应方面，海外供应季节性正常，上周澳巴港口铁矿库存1260万吨，周环比增144万吨，处于近半年的高位。同期澳巴铁矿发运1851万吨，环比减604万吨。受港口检修影响，澳洲发运1273万吨，环比减662万吨。 总体上，钢材端下游需求加速恢复，现货成量持续放大，钢厂利润继续趋好，由于钢厂整体铁矿库存低位，矿石价格维持高位震荡，刚性需求带来价格支撑。预计铁矿现货交易量会继续增加，考虑到目前铁矿整体价格较高，在地产需求没有实质性复苏前依然维持高位震荡。 操作建议：新仓暂时观望，回调逢低轻仓试多 风险因素：工地施工复苏，房地产政策，海外矿山运行 一、行情分析 春节后第三周铁矿持续反弹，价格维持高位震荡。铁矿期货指数上周涨22，收879。现货市场，青岛港PB粉895，涨20，超特775，涨25，在钢厂高炉开工率持续增加和整体钢材低利润下，钢厂继续用低品位铁矿来降本增效。 需求端，247家钢厂高炉开工率79.5%，环比上周增加1.1%，同比去年增加9.9%；高炉炼铁产能利用率85.7%，环比增加1%，同比增加10.3%；钢厂盈利率36%，环比下降2.6%，同比下降45%；日均铁水产量231万吨，环比增加2万吨，同比增加28万吨。唐山126座高炉中51座检修，周影响产量约78.75万吨，产能利用率77%，周环比升2.5%，月环比升2.83%，较去年同期上升25.19%。上周唐山部分高炉复产，无新增检修，高炉产能利用率出现回升，铁水产量稳步上行。下游需求逐步恢复，带动高炉复产。目前在唐山钢坯高库存下，唐山高炉产能利用率上行承压。 库存方面，全国钢厂进口铁矿石库存总量为9237万吨，环比减35.6万吨；样本钢厂的 进口矿日耗为283万吨，环比增2.57万吨，库存消费比32.67，环比减少0.43天，基本维持 不变。全国45个港口进口铁矿库存为14111万吨，环比增100万吨；日均疏港量314万吨增 9万吨。目前贸易矿占8250万吨，增60.5万吨；在港船舶数105条降11条。2月6-12日中 国45港到港总量2855万吨，环比增加490万吨；北方六港到港总量为1359万吨，环比增加 260万吨。 供应方面，海外供应季节性正常。2023年2月6日-12日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1260万吨，周环比增加144万吨，处于近半年的高位水平。2月6日-12 日澳洲巴西19港铁矿发运总量1851万吨，环比减少604.0万吨。受港口季节性检修影响， 本周澳洲发运量1273万吨，环比减少662万吨，其中澳洲发往中国的量1141万吨，环比减 少453万吨。巴西发运量578万吨，环比增加58万吨。全球铁矿石发运总量2322万吨，环 比减少478万吨。 二、行情展望 总体上，在春节后第三周，国内钢材端下游需求加速恢复，现货成交量持续放大，钢厂利润继续趋好，由于钢厂整体铁矿库存处于历史低位，因此矿石价格维持高位震荡，刚性需求带来价格支撑，后期预计铁矿现货交易量会继续增加，考虑到目前铁矿整体价格较高，在地产需求没有实质性复苏前依然会在高位调整。 三、行业要闻 1.2月17日，大商所发布公告：近期铁矿石等品种价格波动较大，影响市场运行的不确定性因素较多，铁矿石等品种价格波动较大。请各市场主体理性合规参与，防控风险，确保市场平稳运行。商所将持续强化日常监管，严肃查处各类违规行为，维护市场秩序。 2.2月17日，宝武党委书记、董事长陈德荣与力拓首席执行官石道成进行视频交流。双方就铁矿石、碳中和等领域开展深入交流探讨，以进一步深化合作，实现互利共赢。陈德荣在交流中指出，近两年来，尽管受新冠疫情等不利因素的影响，但宝武和力拓双方合作日趋紧密。随着中澳关系的逐步回暖，相信双方合作将会越来越顺利。地缘政治关系的波动也给我们很多启示，仅仅建立在纯贸易基础上关系是不扎实的，只有开展深层次合作特别是在生产制造层面的合作，才经得起风浪。陈德荣指出，宝武钢铁产能超亿吨，随着宝武联合重组以及全球化布局的推进，可以预见未来对铁矿石的需求巨大。不可能再用传统的矿石供应方式来保证如此巨大的制造需求，必须要在原有基础上进行合作升级，以保证宝武未来长远、稳定、可持续、安全的铁矿石供应。基于宝武和力拓原有的良好合作基础，以及近年来在具体项目中的阶段性成果，非常期待跟力拓在这方面能够有所突破。石道成在交流中指出，宝武是力拓最大的客户，此次交流开启了宝武与力拓合作的新空间，能力越大责任越大，双方在业界都是非常有影响力的公司，应联合起来为社会多尽一份责任。力拓愿意跟宝武通力协作，积极推进各个项目，实现合作共赢。 四、相关图表 图表1螺纹钢期货现货走势图表2热卷期货现货走势 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表3螺纹钢基差走势图表4热卷基差走势 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表5螺纹现货地区价差走势图表6热卷现货地域价差走势 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表7钢厂吨钢利润图表8黑色金属冶炼和压延加工业盈亏情况 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表9PB粉：即期合约：现货落地利润（日）图表10铁矿石现货与高低品价差走势 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表11全国钢铁日产量图表12全国钢材产量（旬） 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表13全国和唐山钢坯库存图表14螺纹和热卷社库 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表15螺纹和热卷社库增幅图表16钢材厂库 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表17钢筋厂库库存图表18热卷厂库库存 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表19钢材表观消费图表20上海线材螺纹终端采购量 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表23高炉开工率:全国(样本数247家)图表24盈利钢厂:全国(样本数247家):当周值 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表25日均铁水产量:全国(样本数247家):当周值图表26全国电炉运行情况 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表29港口库存45港：铁矿类型图表3045港：在港船舶数:铁矿石:总计 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表31日均疏港量:铁矿石:总计图表32钢厂铁矿石:平均可用天数 图表33钢厂铁矿:总库存图表34钢厂铁矿:总日耗 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表35铁矿：发货量：澳巴图表36铁矿：矿山发货量 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表37铁矿：到港量：北方6港图表38铁矿石:中国到港船舶数 图表39全国钢厂废钢日耗量图表40全国钢厂废钢库存 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表41钢厂到货量:废钢图表42全国钢厂到货量:废钢 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。