螺纹钢期货周报

螺纹钢期货周报HRBWeeklyReport + 作者：黑色金属与建材研究中心汤冰华 执业编号：F3038544(从业)Z0015153(投资咨询)联系方式：010-68518793/tangbinghua@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年3月12日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要： 螺纹钢期货主力合约震荡上涨，突破前高。北京、上海地区螺纹价格分别收于4260元4340元。下游成交继续上升，市场恢复不差，表观消费量明显高于去年，从成交看，期现和投机需求相对较多，刚需平稳释放。 螺纹钢期价突破前高，上周消费强势及去库加快带动市场情绪明显好转。钢联数据显示，螺纹钢周产量增至303万吨，接近去年旺季均值，电炉开工率继续增加，近期利润持续修复，刺激复产，高炉也有一定增产复产，不过部分区域钢厂废钢用量及矿石入炉品味仍有提升空间，铁水产量有上升空间，铁水见顶回落前，原料存在补库预期，使市场不易向下去打持续的负反馈，成本端支撑延续。表观消费增至350万吨以上，去库加快，总库存位于历年低位，目前产业端矛盾依然不大，刚需方面终端仍有一定补库，同时盘面持续上涨后，期现库存流动性仍受限，导致库存压力降低。宏观政策端，政府工作报告给出的表观感受是不会继续强刺激，对之前的需求乐观预期进行修正，但从新增就业目标看，今年稳经济依然会继续，支撑了螺纹需求底部，房地产依然会慢修复甚至走区域分化，基建则是有支撑但大概率不会好于去年，上半年螺纹消费还是以基建为主、部分复工的房建项目为辅。整体来看，国内政策刺激预期下调，但未转向悲观，对中长期需求形成支撑，海外宏观受货币政策及其他因素影响暂时偏空，现货市场板材、型材等消费较强，螺纹消费量本周大增后，持续性虽待观察，但旺季消费预期得到进一步强化，从基本面看存在小周期正反馈的机会，价格预计有反复但震荡偏强，涨幅受原料波动影响，需要注意近期政策对铁矿调控的影响及海外宏观事件对商品整体的冲击。 目录 一、期货行情回顾3 二、现货行情回顾3 三、钢材现货库存4 四、钢材产量及利润情况5 五、需求表现6 六、区域价差8 七、原料库存9 八、海外钢材价格9 九、宏观及下游行业11 十、价差及套利机会12 十一、行情展望及操作策略12 钢铁行业股票13 一、期货行情回顾 螺纹期货继续上涨，突破前高，国内外宏观中性偏空，但螺纹自身消费数据较强，带动黑色商品整体止跌反弹。螺纹钢期货2305合约，收于4,236元/吨，较上周收盘价上涨0.98%，收盘持仓为205万手（较上周增9.21万手）；其中热轧卷板期货2305合约收于4396元/吨，较上周收盘价上涨0.57%，收盘持仓为86万手（较上周减1手）；铁矿石2305合约收于910.0元/吨，较上周收盘价下跌0.98%。 螺纹钢期权上周成交量1,198,746手，成交额69,346万元，持仓量366,613手。 品种 上周结算价 本周结算价 涨跌(结算价) 当月最低价 当月最高价 持仓量 持仓量变化 螺纹钢2305 4,249 4,328 1.86% 4,303 4,348 2,073,405 92,061 螺纹钢2310 4,196 4,236 0.95% 4,213 4,252 460,810 45,064 铁矿石2305 917 925 0.87% 909 933 846,580 -28,388 铁矿石2309 858 868 1.17% 855 875 250,204 3,423 热轧卷板2305 4,313 4,415 2.36% 4,394 4,433 895,655 19,446 热轧卷板2310 4,251 4,275 0.56% 4,295 4,339 148,668 15,748 螺纹钢期权 成交量 认购成交量 认沽成交量 成交额 持仓量 认购持仓量 认沽持仓量 2023-03-10 1,198,746 624,990 573,756 69,346 366,613 154,220 212,393 2023-03-06 730,740 360,349 370,391 39,480 385,030 183,716 201,314 增减 468,006 264,641 203,365 29,867 -18,417 -29,496 11,079 二、现货行情回顾 建材市场整体上涨，全国螺纹钢均价周环比上涨40元/吨，区域间涨幅差别不大，钢厂调价涨跌互现，上半周受需求跟进不足影响，钢厂报价小幅下行，不过后半周市场交投情绪回暖，价格也顺势跟涨。截止上周五，全国24个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为4,387元/吨，较上周价格涨41元/吨。螺纹钢2305对现货价格（全国均价）贴水27元/吨，较上周下跌1元/吨。 2000 1500 1000 500 0 -500 2305 2205 2105 2005 1905 螺纹钢05基差广州 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 螺纹钢：上海 螺纹钢：北京 5/20 6/1 6/13 6/25 7/7 7/19 7/31 8/12 8/24 9/5 9/17 9/29 10/11 10/23 11/4 11/16 11/28 12/10 12/22 1/3 1/15 1/27 2/8 2/20 3/3 3/15 3/27 4/8 4/20 5/2 5/20 6/1 6/13 6/25 7/7 7/19 7/31 8/12 8/24 9/5 9/17 9/29 10/11 10/23 11/4 11/16 11/28 12/10 12/22 1/3 1/15 1/27 2/8 2/20 3/3 3/15 3/27 4/8 4/20 5/2 5/20 6/1 6/13 6/25 7/7 7/19 7/31 8/12 8/24 9/5 9/17 9/29 10/11 10/23 11/4 11/16 11/28 12/10 12/22 1/3 1/15 1/27 2/8 2/20 3/3 3/15 3/27 4/8 4/20 5/2 螺纹钢05基差上海 螺纹钢05基差敬业天津网价 1905 2005 2105 2205 2305 1905 2005 2105 2205 2305 14001200 12001000 1000800 800600 600400 400200 2000 0-200 -200-400 螺纹钢05基差镔鑫杭州网价 1905 2005 2105 2205 2305 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 5/20 6/1 6/13 6/25 7/7 7/19 7/31 8/12 8/24 9/5 9/17 9/29 10/11 10/23 11/4 11/16 11/28 12/10 12/22 1/3 1/15 1/27 2/8 2/20 3/3 3/15 3/27 4/8 4/20 5/2 资料来源：wind，方正中期研究院 三、钢材现货库存 截至3月8日，螺纹钢总库存1185.88万吨，环比减少53万吨，社会库存888.53万吨，环比减少22.43 万吨，钢厂库存297.35万吨，环比减少30.57万吨。热轧卷板社会库存273.48万吨，环比减少15.54万 吨，同比增加26.4万吨。从七大区域来看，除东北和西南，其余区域均有不同程度降库，其中增库城市以沈阳、包头、哈尔滨等为主，降库城市以北京、南昌、长沙、杭州等为主。随着钢厂直供量的逐步好转，下周库存总量将继续下行。 社会库存:螺纹钢 收盘价 社会库存：热卷 收盘价 1100 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 5,300 4,800 340 320 300 280 260 240 220 200 180 160 5800 5300 4800 4,300 4300 3,800 3800 3,300 3300 2,800 2800 2021-11-26 2021-12-26 2022-01-26 2022-02-26 2022-03-26 2022-04-26 2022-05-26 2022-06-26 2022-07-26 2022-08-26 2022-09-26 2022-10-26 2022-11-26 2022-12-26 2023-01-26 2023-02-26 2021-11-26 2021-12-26 2022-01-26 2022-02-26 2022-03-26 2022-04-26 2022-05-26 2022-06-26 2022-07-26 2022-08-26 2022-09-26 2022-10-26 2022-11-26 2022-12-26 2023-01-26 2023-02-26 2500 2000 1500 1000 500 0 2023年 2022年 2021年 2020年 2019年 螺纹钢总库存：万吨 140 120 100 80 60 40 20 0 2023年 2022年 2021年 2020年 2019年 库存:钢坯:唐山:合计：万吨 1月2日 1月13日 1月24日 2月9日 2月21日 3月4日 3月17日 3月31日 4月14日 4月28日 5月14日 5月28日 6月11日 6月27日 7月11日 7月25日 8月8日 8月22日 9月5日 9月19日 10月8日 10月22日 11月5日 11月19日 12月3日 12月17日 12月31日 1月1日 1月13日 1月24日 2月4日 2月15日 2月26日 3月10日 3月22日 4月5日 4月19日 5月3日 5月17日 5月31日 6月14日 6月28日 7月12日 7月26日 8月9日 8月23日 9月6日 9月20日 10月4日 10月18日 11月1日 11月15日 11月29日 12月13日 12月27日 资料来源：wind，方正中期研究院 四、钢材产量及利润情况 上周247家钢厂高炉开工率82.00%，环比上周增加0.93%，同比去年增加11.15%；钢厂盈利率49.35%，环比增加6.49%，同比下降34.20%；日均铁水产量236.47万吨，环比增加2.11万吨，同比增加21.41万吨。 本周五大钢材品种供应952.15万吨，增量4.9万吨，增幅0.52%。螺纹钢产量增加3%；热卷产量环比减少2.7%。 螺纹钢高炉即期成本4,174.91元，即期毛利145.09元/吨，环比43.92元/吨。华东电炉成本4,420.39 元/吨，利润-80.39元/吨，环比30.44元/吨。 100 90 80 70 60 2023年 2022年 2021年 2020年 2019年 247家钢厂产能利用率：% 260 240 220 200 180 2023年 247家钢厂日均铁水产量：万吨 2019年2020年2021年2022年 1月3日 1月14日 1月25日 2月10日 2月22日 3月5日 3月18日 4月1日 4月15日 4月29日 5月14日 5月28日 6月11日 6月25日 7月9日 7月23日 8月6日 8月20日 9月4日 9月18日 10月8日 10月22日 11月5日 11月19日 12月3日 12月17日 12月31日 1月3日 1月14日 1月25日 2月10日 2月22日 3月5日 3月18日 4月1日 4月15日 4月29日 5月14日 5月28日 6月11日 6月25日 7月9日 7月23日 8月6日 8月20日 9月4日 9月18日 10月8日 10月22日 11月5日 11月19日 12月3日 12月17日 12月31日 1月1日 1月13日 1月24日 2月4日 2月15日 2月26日 3月10日 3月22日 4月5日 4月19日 5月3日