螺纹钢期货周报

+ 作者：黑色金属与建材研究中心汤冰华 执业编号：F3038544(从业)Z0015153(投资咨询)联系方式：010-68518793/tangbinghua@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年1月14日星期六 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 螺纹钢期货周报HRBWeeklyReport 摘要： 螺纹钢期货主力再度走强，上涨2.5%。伴随春节临近，现货需求下降和市场停滞愈发明显，但价格仍无量走高，截至上周五，北京、上海地区螺纹现货分别收于4060元和4140元/吨。 螺纹期货止跌上涨，突破前期高点，现货市场虽陆续休市但价格仍继续上调，基差低位窄幅震荡。各地冬储政策陆续公布，螺纹钢价格普遍在3950-4200元/吨，冬储量同比减少。国内政策面保持积极，1月10日央行、银保监会再度发文刺激地产市场，预期重新转强，前期交易利多政策出尽的逻辑被抑制。钢联数据显示，螺纹产量继续下降，部分钢厂1月初开始放假停产，钢厂利润因焦炭提降有所修复但仍不高，部分长流程复产未能抵消整体减量，电炉开工继续下降，螺纹供应同比下降近10%。螺纹需求降至200万以下，同比减少20%，为近5年同期最低，随着市场休市及冬储量下降，部分区域钢厂自储量增加，厂库再次回升，社库增幅扩大，螺纹总库存同比增加13%，升至近5年中高位。钢材现货累库加快，库存压力也有所体现，但产量及利润依然较低，一定程度缓解后续几周的累库压力。 市场延续强预期和弱现实的状态，利多政策频出，年前螺纹回调相对有限，原料受利空消息影响减弱后再度走强，成本对钢价拖累减弱，但基差收窄后原料盘面估值回到偏高位，同时煤炭进口消息及政策对铁矿石调控的消息反复，结合冬储价格及原料成本，05合约年前在4200以上承压，下方支撑3900元，利润或产量出现明显回升势头前，螺纹难言转势下跌，单边谨慎参与，价格涨至4200以上后，卖保结合自身库存情况轻仓参与。 目录 一、期货行情回顾3 二、现货行情回顾3 三、钢材现货库存4 四、钢材产量及利润情况5 五、需求表现7 六、区域价差8 七、海外钢材价格9 八、宏观及下游行业10 九、价差及套利机会11 十、行情展望及操作策略12 钢铁行业股票13 一、期货行情回顾 政策面释放利多消息，情绪重新转强，同时原料受利空消息影响减弱而止跌反弹，成本端支撑螺纹期货上涨。螺纹钢期货2305合约，收于4,104元/吨，较上周收盘价上涨1.61%，收盘持仓为193万手（较上周增0.38万手）；其中热轧卷板期货2305合约收于4202元/吨，较上周收盘价上涨0.86%，收盘持仓为81万手（较上周减2手）；铁矿石2305合约收于881.0元/吨，较上周收盘价上涨3.04%。 螺纹钢期权上周成交量489,171手，成交额342万元，持仓量160,584手。 品种 上周结算价 本周结算价 涨跌(结算价) 当月最低价 当月最高价 持仓量 持仓量变化 螺纹钢2305 4,070 4,154 2.06% 4,113 4,186 1,927,798 3,848 螺纹钢2310 4,021 4,104 2.06% 4,067 4,130 278,502 5,941 铁矿石2305 844 870 3.08% 854 883 953,290 81,508 铁矿石2309 819 843 2.93% 827 855 153,237 44,221 热轧卷板2305 4,056 4,193 3.38% 4,155 4,220 810,365 -22,380 热轧卷板2310 4,001 4,108 2.67% 4,098 4,150 83,734 3,836 螺纹钢期权 成交量 认购成交量 认沽成交量 成交额 持仓量 认购持仓量 认沽持仓量 2023-01-13 489,171 291,779 197,392 342 160,584 74,593 85,991 2023-01-09 241,993 122,720 119,273 393 101,099 39,033 62,066 增减 247,178 169,059 78,119 -52 59,485 35,560 23,925 二、现货行情回顾 本周全国各区域价格稳中趋强。螺纹方面各区域现货价格均呈涨势，但涨幅相对有限，涨幅在20-70元/吨，周整体为涨幅为39元/吨。截止上周五，全国24个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为4,254元/吨，较1月6日，价格涨39元/吨。螺纹钢2305对现货价格（全国均价）贴水17元/吨，较上 周下跌26元/吨。 5月25日 6月6日 6月18日 6月30日 7月12日 7月24日 8月5日 8月17日 8月29日 9月10日 9月22日 10月11日 10月23日 11月4日 11月16日 11月28日 12月10日 12月22日 1月4日 1月16日 1月28日 2月9日 2月21日 3月5日 3月17日 3月29日 4月10日 4月22日 10月20日 11月2日 11月15日 11月28日 12月11日 12月24日 1月7日 1月20日 2月2日 2月15日 2月28日 3月12日 3月25日 4月7日 4月20日 5月4日 5月17日 5月30日 6月12日 6月25日 7月8日 7月21日 8月3日 8月16日 8月29日 9月11日 9月24日 1月18日 1月29日 2月9日 2月20日 3月3日 3月14日 3月25日 4月5日 4月16日 4月27日 5月9日 5月20日 5月31日 6月11日 6月22日 7月3日 7月14日 7月25日 8月5日 8月16日 8月27日 9月7日 9月18日 9月29日 10月17日 10月28日 11月8日 11月19日 11月30日 12月11日 12月22日 2021-10-01 2021-11-01 2021-12-01 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2021-10-01 2021-11-01 2021-12-01 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 螺纹钢：北京 螺纹钢：上海 螺纹05合约基差杭州 5,500 1805 1905 2005 2105 2205 2305 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) (400) 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 螺纹01合约杭州基差 螺纹10合约基差杭州 1810 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 1910 2010 2110 2210 2310 2,000 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) (400) 1,500 1,000 500 0 (500) (1,000) (1,500) 资料来源：wind，方正中期研究院 三、 钢材现货库存 截至1月13日，螺纹钢社会库存497.55万吨，环比增加61万吨，同比增加127万吨。热轧卷板库存 228.65万吨，环比增加15.56万吨，同比增加9.4万吨。从七大区域来看，全国各均区域有增库，其中增 库城市以杭州、武汉、成都等城市为主。厂库华北、西北、西南区域累库，东北、华东、华中区域环比下 降。 社会库存:螺纹钢 收盘价 社会库存：热卷 收盘价 1100 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 6,300 300 6300 5,800 280 5800 5,300 260 5300 4,800 240 4800 4,300 220 4300 3,800 200 3800 3,300 180 3300 2,800 160 2800 请务必阅读最后重要事项 第4页 1月3日 1月15日 2月1日 2月22日 3月11日 3月26日 4月10日 4月26日 5月14日 5月29日 6月14日 7月1日 7月16日 7月31日 8月16日 9月2日 9月18日 10月9日 10月25日 11月11日 11月26日 12月11日 12月27日 1月3日 1月15日 2月1日 2月22日 3月9日 3月25日 4月10日 4月26日 5月13日 5月28日 6月12日 6月28日 7月13日 7月29日 8月13日 8月28日 9月14日 9月30日 10月19日 11月4日 11月19日 12月4日 12月20日 库存:钢坯:唐山:合计 2017年2018年 2021年2022年 2019年 2023年 2020年 140 120 100 80 60 40 20 0 1月2日 1月17日 2月2日 2月20日 3月9日 3月24日 4月9日 4月24日 5月12日 5月27日 6月11日 6月28日 7月14日 7月29日 8月13日 8月29日 9月13日 9月29日 10月20日 11月4日 11月19日 12月5日 12月20日 资料来源：wind，方正中期研究院 四、钢材产量及利润情况 上周247家钢厂高炉开工率75.68%，环比上周增加1.04%，同比去年下降0.09%；钢厂盈利率22.94%，环比增加3.03%，同比下降60.17%；日均铁水产量222.30万吨，环比增加1.58万吨，同比增加8.61万吨。 本周五大钢材品种供应862.46万吨，减量21.22万吨，降幅2.4%。螺纹钢产量环比减少4%；热卷产量环比减少1.4%。 螺纹钢高炉即期成本4,080.54元，即期毛利59.46元/吨，环比28.07元/吨。华东电炉成本4,297.63 90 80 70 60 2020年 2023年 2019年 2022年 2018年 2021年 100 247家钢厂产能利用率 240 220 200 180 160 2023年 2022年 2021年 2020年 2019年 260 247家钢厂日均铁水产量 元/吨，利润-157.63元/吨，环比18.90元/吨。 请务必阅读最后重要事项第5页 1月1日 1月13日 1月25日 2月8日 2月22日 3月8日 3月22日 4月5日 4月19日 5月3日 5月17日 5月31日 6月14日 6月28日 7月12日 7月26日 8月9日 8月23日 9月6日 9月20日 10月4日 10月18日 11月1日 11月15日 11月29日 12月13日 12月27日 1月10日 1月31日 2月20日 2月29日 3月20日 4月10日 4月30日 5月20日 6月10日 6月30日 7月20日 8月10日 8月31日 9月20日 10月10日 10月31日 11月20日 12月10日 12月31日 1月1日 1月14日 1月29日 2月15日 3月4日 3月19日 4月3日 4月19日 5月1日 5月14日 5月27日 6月8日 6月21日 7月3日 7月16日 7月29日 8月10日 8月23日 9月4日 9月17日 9月30日 10月12日 10月25日 11月6日 11月19日 12月2日 12月14日 12月27日 1月1日 1月14日 1月29日 2月15日 3月4日 3月19日 4月3日 4月19日 5月4日 5月17日 5月29日 6月11日 6月24日 7月6日 7