螺纹钢期货周报

螺纹钢期货周报HRBWeeklyReport + 作者：黑色金属与建材研究中心汤冰华 执业编号：F3038544(从业)Z0015153(投资咨询)联系方式：010-68518793/tangbinghua@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年3月26日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要： 螺纹钢期货主力高位回落，盘中跌破4100元，并考验4000附近支撑，现货需求受出货节奏放缓以及供应水平增量较小影响，环比明显下降，螺纹钢上海、北京现货价格分别跌至4210元和 4110元。 螺纹现货维持低位成交，市场情绪仍受外因影响，表观消费降幅超出普遍预期，供应虽有回落，但降库明显收窄，盘面交易逻辑从之前两周的旺季供应可能不足转向供需弱平衡，利空钢厂利润及原料需求，盘面交易小周期的负反馈，价格进一步回落。从钢联公布的数据看，螺纹产量小幅下降，电炉开工率年后首次回落，近期利润低位波动，加之需求一般，因此增产动力减弱，目前产量小幅低于去年同期。螺纹当周需求降至320万吨，较过去两周下降近10%，同比增幅也有之前高点10%降至5%左右，表观消费回落部分受到近期外部风险出现后市场避险情绪上升影响，同时正常情况下价格下跌也会抑制采购。库存同比仍较低，但降库由40-50万吨降至20万吨，以目前的降库速度推算，淡季前螺纹库存将处于疫情前和疫情后的中间水平。 综合看，近期螺纹消费波动较大，上周的去库速率使螺纹难以继续交易旺季缺口，供需弱平衡下价格预计转向偏弱震荡，结合海外宏观看，本轮上涨趋势或已结束，后续将继续考验旺季消费及供应向上的弹性，不过现阶段基建、房地产施工环比开始走弱的迹象并不明显，因此上周的低位需求是否会持续或继续下降还待观察，消费若再度环比改善，则当前产量下螺纹也很难深跌，向下走出负反馈的驱动还不强，因此短期价格靠近4000附近尝试轻仓偏多操作，并关注现货成交是否有回升。 目录 一、期货行情回顾3 二、现货行情回顾3 三、钢材现货库存4 四、钢材产量及利润情况5 五、需求表现7 六、区域价差8 七、原料库存9 八、海外钢材价格10 九、宏观及下游行业11 十、价差及套利机会13 十一、行情展望及操作策略13 钢铁行业股票14 一、期货行情回顾 螺纹钢期货大幅回落，海外风险持续释放，市场风险偏好下降，国内消费下降，供需预期由强转弱，带动价格下跌。螺纹钢期货2305合约，收于4,038元/吨，较上周收盘价下跌3.64%，收盘持仓为146万手（较上周减18.46万手）；其中热轧卷板期货2305合约收于4253元/吨，较上周收盘价下跌2.43%，收盘持仓为60万手（较上周减9手）；铁矿石2305合约收于866.5元/吨，较上周收盘价下跌5.30%。 螺纹钢期权上周成交量1,261,391手，成交额52,813万元，持仓量405,135手。 品种 上周结算价 本周结算价 涨跌(结算价) 当月最低价 当月最高价 持仓量 持仓量变化 螺纹钢2305 4,234 4,085 -3.52% 4,055 4,125 1,461,026 -184,553 螺纹钢2310 4,158 4,038 -2.89% 4,002 4,075 891,944 250,897 铁矿石2305 906 855 -5.58% 844 872 588,704 -191,676 铁矿石2309 838 782 -6.74% 771 797 365,996 65,664 热轧卷板2305 4,357 4,224 -3.05% 4,190 4,276 603,574 -90,449 热轧卷板2310 4,282 4,181 -2.36% 4,112 4,181 267,330 74,330 螺纹钢期权 成交量 认购成交量 认沽成交量 成交额 持仓量 认购持仓量 认沽持仓量 2023-03-24 1,261,391 551,014 710,377 52,813 405,135 200,230 204,905 2023-03-20 1,227,236 606,536 620,700 62,088 393,544 172,978 220,566 增减 34,155 -55,522 89,677 -9,275 11,591 27,252 -15,661 二、现货行情回顾 全国螺纹钢均价周环比下跌99元/吨。上半周市场情绪普遍谨慎，终端采购也多以观望为主，后半周表需较上周出现较为明显的回落，市场情绪受挫，各地价格出现混乱下跌。西南跌幅也较为明显，仅华东部分地区价格表现坚挺。截止上周五，全国24个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为4,265元/吨，较上周价格跌99元/吨。螺纹钢2305对现货价格（全国均价）贴水89元/吨，较上周扩大35元/吨。 2000 1500 1000 500 0 -500 2305 2205 2105 2005 1905 螺纹钢05基差广州 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 螺纹钢：上海 螺纹钢：北京 5/20 6/1 6/13 6/25 7/7 7/19 7/31 8/12 8/24 9/5 9/17 9/29 10/11 10/23 11/4 11/16 11/28 12/10 12/22 1/3 1/15 1/27 2/8 2/20 3/3 3/15 3/27 4/8 4/20 5/2 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 2305 2205 2105 2005 1905 螺纹钢05基差敬业天津网价 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 2305 2205 2105 2005 1905 螺纹钢05基差上海 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 2310 2210 2110 2010 1910 螺纹钢10基差北京 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 2305 2205 2105 2005 1905 螺纹钢05基差镔鑫杭州网价 5/20 6/1 6/13 6/25 7/7 7/19 7/31 8/12 8/24 9/5 9/17 9/29 10/11 10/23 11/4 11/16 11/28 12/10 12/22 1/3 1/15 1/27 2/8 2/20 3/3 3/15 3/27 4/8 4/20 5/2 5/20 6/1 6/13 6/25 7/7 7/19 7/31 8/12 8/24 9/5 9/17 9/29 10/11 10/23 11/4 11/16 11/28 12/10 12/22 1/3 1/15 1/27 2/8 2/20 3/3 3/15 3/27 4/8 4/20 5/2 10/20 11/2 11/15 11/28 12/11 12/24 1/6 1/19 2/1 2/14 2/27 3/11 3/24 4/6 4/19 5/2 5/15 5/28 6/10 6/23 7/6 7/19 8/1 8/14 8/27 9/9 9/22 10/5 5/20 6/1 6/13 6/25 7/7 7/19 7/31 8/12 8/24 9/5 9/17 9/29 10/11 10/23 11/4 11/16 11/28 12/10 12/22 1/3 1/15 1/27 2/8 2/20 3/3 3/15 3/27 4/8 4/20 5/2 1500 1000 500 0 -500 2310 2210 2110 2010 1910 螺纹钢10基差上海 1500 1000 500 0 -500 2310 2210 2110 2010 1910 螺纹钢10基差杭州 10/20 11/1 11/13 11/25 12/7 12/19 12/31 1/12 1/24 2/5 2/17 2/29 3/12 3/24 4/5 4/17 4/29 5/11 5/23 6/4 6/16 6/28 7/10 7/22 8/3 8/15 8/27 9/8 9 /2010/2 10/20 11/1 1 1/13 11/25 12/7 1 2/19 12/31 1/12 1/24 2/5 2/17 2/29 3/12 3/24 4/5 4/17 4/29 5/11 5/23 6/4 6 /16 6/28 7/10 7/22 8/3 8/15 8/27 9/8 9 /20 10/2 资料来源：wind，方正中期研究院 三、钢材现货库存 截至3月24日，螺纹钢总库存1117.27万吨，环比减少22.4万吨，社会库存837.57万吨，环比减少 20.9万吨，钢厂库存279.7万吨，环比减少1.5万吨。热轧卷板社会库存249.53万吨，环比减少8.3万吨，同比增加1.3万吨。螺纹方面，全国各区域有不同程度降库，其中增库城市以哈尔滨、成都、包头、 社会库存:螺纹钢 收盘价 社会库存：热卷 收盘价 1100 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 5,300 4,800 340 320 300 280 260 240 220 200 180 160 5800 5300 4800 4,300 4300 3,800 3800 3,300 3300 2,800 2800 2021-12-10 2022-01-10 2022-02-10 2022-03-10 2022-04-10 2022-05-10 2022-06-10 2022-07-10 2022-08-10 2022-09-10 2022-10-10 2022-11-10 2022-12-10 2023-01-10 2023-02-10 2023-03-10 2021-12-10 2022-01-10 2022-02-10 2022-03-10 2022-04-10 2022-05-10 2022-06-10 2022-07-10 2022-08-10 2022-09-10 2022-10-10 2022-11-10 2022-12-10 2023-01-10 2023-02-10 2023-03-10 南京等为主，降库城市以广州、济南、福州、兰州等为主。热卷方面，全国各区域有不同程度降库，其中增库城市以唐山、成都等为主，降库城市以上海、乐从等为主。 2500 2000 1500 1000 500 0 2023年 2022年 2021年 2020年 2019年 螺纹钢周库存：万吨 140 120 100 80 60 40 20 0 2023年 2022年 2021年 2020年 2019年 库存:钢坯:唐山:合计：万吨 1月2日 1月13日 1月24日 2月9日 2月21日 3月4日 3月16日 3月26日 4月9日 4月23日 5月12日 5月26日 6月9日 6月23日 7月8日 7月22日 8月5日 8月19日 9月2日 9月16日 9月30日 10月20日 11月3日 11月17日 12月1日 12月15日 12月29日 1月1日 1 月13日 1月24日 2月4日 2月15日 2月26日 3月10日 3月20日 4月2日 4月16日 4月30日 5月14日 5月28日 6月11日 6月25日 7月9日 7月23日 8月6日 8月20日 9月3日 9月17日 10月1日 10月15日 10月29日 11月12日 11月26日 12月10日 12月24日 资料来源：wind，方正中期研究院 四、钢材产量及利润情况 上周247家钢厂高炉开工率82.73%，环比上周增加0.44%，同比去年增加4.52%；钢厂盈利率58.87%，环比增加1.29%，同比下降17.32%；日均铁水产量239.82万吨，环比增加2.24万吨，同比增加9.54万吨。