煤焦周报：需求支撑成本拖累 焦煤焦炭震荡走势

2023年3月13日 需求支撑成本拖累 焦煤焦炭震荡走势 焦炭核心观点及策略 需求端：近期终端需求明显回暖，钢厂利润得到修复，高炉开工增长，对焦炭需求持续增加。上周247家钢厂高炉开工率82.00%，环比上周增加0.93%，同比去年增加11.15%，日均铁水产量236.47万吨，环比增加2.11万吨，同比增加21.41万吨。 供应端：上周独立焦企产能利用率为74.2%，环比减0.4%，全国平均焦化利润10元/吨，利润持平，焦企生产开工微降，部分企业不同程度的限产，焦炭产量减少，焦厂出货顺畅。 焦炭库存：上周继续增加，港口增幅明显，贸易商氛围好转。上周独立焦化企业库存67.5万吨，增加1.7万吨，钢企667.87万吨，减少6万吨，港口185.4万吨，增加7.7万吨，焦炭总库存920.77万吨，增加4.08万吨。 策略建议：波段操作 风险因素：产业政策和需求超预期 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84号 李婷 021-68556855 li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾 021-68556855 huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 021-68556855 gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 焦煤核心观点及策略 上游煤矿，矿难事故影响减弱，主产地煤矿正常生产，产量总体平稳，上周洗煤厂精煤产量在60.69万吨，环比减少0.68万吨。 下游方面，终端市场需求回暖，焦厂钢企生产利润有所修复，高炉开工回升，焦炭消耗增加，但是焦炭产量小幅回落，焦煤补库需求提升。上周焦企日均产量56万吨，减少0.3万吨，钢企日均产量47.04万吨，减少0.4万吨。 焦煤库存，上周转降，下游钢企消耗增加，煤矿生产一般，煤矿企业库存250.27万吨，减少6.5万吨，钢企826.45万吨，减少8.1万吨，焦企860.6万吨，增加2万吨，港口128万吨，减少10万吨，焦煤总库存2065.6万吨，减少23万吨。 策略建议：观望 风险因素：行业政策，需求超预期 一、交易数据 上周主要期货市场收市数据 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅% 总成交量/手 总持仓量/手 价格单位 SHFE螺纹钢 4314 42 0.98 13337767 3143005 元/吨 SHFE热卷 4396 25 0.57 1980417 899075 元/吨 DCE铁矿石 910.0 -9.0 -0.98 3190213 852878 元/吨 DCE焦煤 1955.5 -48.5 -2.42 317889 94794 元/吨 DCE焦炭 2891.5 -76.0 -2.56 203870 45068 元/吨 注:(1)成交量、持仓量：手； (2)涨跌=周五收盘价－上周五收盘价； (3)涨跌幅=（周五收盘价-上周五收盘价）/上周五收盘价*100%；数据来源：iFinD，铜冠金源期货 二、焦炭行情评述 上周焦炭期货2305合约宽幅震荡，下游高炉需求增加，周初现货提涨100元/吨未被钢厂接受，成本端焦煤走弱，焦炭震荡下行，周四终端钢材需求数据超预期，钢价大幅走高焦炭跟随上行，周五冲高回落，收2891.5。 现货市场，焦炭市场平稳运行，港口准一焦炭报价2730（-30）元/吨，山西现货一级焦炭报价2450元/吨。 需求端，近期终端需求明显回暖，钢厂利润得到修复，高炉开工增长，对焦炭需求持续增加。上周247家钢厂高炉开工率82.00%，环比上周增加0.93%，同比去年增加11.15%，日均铁水产量236.47万吨，环比增加2.11万吨，同比增加21.41万吨。 供给端，上周独立焦企产能利用率为74.2%，环比减0.4%，全国平均焦化利润10元/吨，利润持平，焦企生产开工微降，部分企业不同程度的限产，焦炭产量减少，焦厂出货顺畅。 焦炭库存，上周继续增加，港口增幅明显，贸易商氛围好转。上周独立焦化企业库存 67.5万吨，增加1.7万吨，钢企667.87万吨，减少6万吨，港口185.4万吨，增加7.7万吨，焦炭总库存920.77万吨，增加4.08万吨。 整体上，终端需求放量，钢企开工回升，高炉铁水大幅增加，焦企开工回落，焦炭产量减少，供需偏强。成本端，焦煤供应增大，成本支撑减弱。近期黑色板块整体回升，煤焦跟随上行，焦炭预计震荡走势，操作建议波段操作。 三、焦煤行情评述 上周焦煤期货2305合约宽幅震荡，走势稍弱，周初延续回调态势，周四受到钢材利好影响，跟随上涨，周五冲高回落，收于1975。 现货市场，主流暂稳，近期竞拍不佳，个别煤种下跌，上周港口山西产焦煤报价2500 元/吨，山西现货焦煤报价2350元/吨。 上游煤矿，矿难事故影响减弱，主产地煤矿正常生产，产量总体平稳，上周洗煤厂精煤产量在60.69万吨，环比减少0.68万吨。下游方面，终端市场需求回暖，焦厂钢企生产利润有所修复，高炉开工回升，焦炭消耗增加，但是焦炭产量小幅回落，焦煤补库需求提升。上周焦企日均产量56万吨，减少0.3万吨，钢企日均产量47.04万吨，减少0.4万吨。 焦煤库存，上周转降，下游钢企消耗增加，煤矿生产一般，煤矿企业库存250.27万吨， 减少6.5万吨，钢企826.45万吨，减少8.1万吨，焦企860.6万吨，增加2万吨，港口128 万吨，减少10万吨，焦煤总库存2065.6万吨，减少23万吨。 整体看，下游钢焦企业焦炭产量环比回落，焦煤消耗下降，供应端煤矿事故影响减弱，产量逐步回升。蒙古通关高位，货源充足，焦煤或震荡走势，观望为主。 四、行业要闻 1.据Mysteel，本周，唐山126座高炉中57座检修，高炉容积合计43780m³；周影响产量约88.19万吨，产能利用率74.15%，较上周下降3.84%，较上月同期下降2.09%，较去年同期上升16.83%。 2.【国家矿山安监局：已开启全国矿山开展安全生产综合整治12月份结束】3月9日电，国家矿山安全监察局网站发布消息称，近日已印发通知部署在全国矿山开展安全生产综合整治。国家矿山安全监察局披露称，综合整治从现在立即开始，12月份结束。整治对象是所有正常生产、建设、整改的煤矿、金属非金属矿山、尾矿库。 3.海关总署3月7日数据显示，2023年1-2月中国累计出口钢材1219万吨，比去年同期增长49%，环比11、12月增长了10.9%，比去年月均出口量高8.5%。与此同时，1、2月钢材累计进口量仅123.1万吨，同比下降44.2%，创近20年新低。 4.据Mysteel不完全统计，2023年2月，全国各地共开工15381个项目，环比增长32.2%；总投资额约90990.8亿元，环比下降3.0%，同比下降19.6%。2月，全国多地积极启动新一轮重大项目开工活动。据悉，此次共有7个省份进行了省级重大项目集中开工活动，包括江西、山东、浙江、宁夏、贵州、甘肃、重庆等。其中，开工投资额超万亿的省份只有山东和江西，总投资分别为15903亿元、12325亿元，排名位居前二。 5.海关总署数据显示，中国1-2月煤炭进口量同比增加71%至6064万吨，因相关公司补充库存，预计后市需求将更大。相关公司增加了印尼动力煤的购买量，而蒙古煤炭的进口量也有所增加。然而，在下游行业需求复苏慢于预期的情况下，中国港口和企业的煤炭库存水平较高，或将在短期内抑制煤炭进口需求。 6.【中焦协：各企业可以根据各自情况延长结焦时间，降低负荷，建议限产30%左右】3月6日，中焦协市场委员会以视频方式召开市场分析会，山西、河北、内蒙古、江苏、河南、山东、陕西、贵州等地主要焦化企业参加了会议。与会企业一致认为：各企业可以根据各自情况延长结焦时间，降低负荷，建议限产30%左右；减少或停止高价煤炭的采购，降低成本；优化销售渠道，对于接受提涨的客户倾斜发货，对于拒不接受提涨的客户予以减量或者停发；改变目前的定价模式，根据市场变化双方协商确定焦炭价格。 7.【3月6日部分焦企发声提涨干熄焦110元/吨】今日国内焦炭市场主流稳中趋强运行，山西地区部分焦企干熄焦价格上调110元/吨。 8.据Mysteel调研了解，山西焦企利润有所好转，但由于本周孝义环保检测严格，产能利用率预计提升不大。近期炼焦价格下滑，焦炭成本支撑不足，焦企也并未有实质性的减产动作，焦炭首轮上涨难度较大。 五、相关图表 图表1独立焦化厂230：产能利用率图表2独立焦化厂230：焦炭日均产量 2019 2020 2021 2022 2023 % 100 90 80 70 60 50 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 万吨20192020202120222023 75 70 65 60 55 50 45 40 35 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 图表3焦炭：钢厂247：日均产量 万吨20192020202120222023 50 48 图表4高炉铁水日均产量 万吨20192020202120222023 270 250 46 44 42 40 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表5独立焦化厂230：焦炭库存 230 210 190 170 150 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 图表6钢厂247：焦炭库存 万吨20192020202120222023 250 200 150 100 50 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表7焦炭：港口库存 万吨20192020202120222023 1000 900 800 700 600 500 400 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 图表8焦炭：总库存 万吨20192020202120222023 600 500 400 300 200 100 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 万吨20192020202120222023 1600 1400 1200 1000 800 600 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 图表9样本洗煤厂110：精煤：库存图表10样本洗煤厂110：精煤：日均产量 万吨20192020202120222023 300 250 200 150 100 50 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表11洗煤厂110：原煤：库存 万吨20192020202120222023 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 图表12洗煤厂110家：煤炭：开工率 万吨20192020202120222023 500 %20192020202120222023 90 40080 30070 20060 10050 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表13炼焦煤：钢厂库存 40 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 图表14炼焦煤：独立焦企库存 万吨20192020202120222023 1400 1200 1000 800 600