煤焦周报：铁水产量高稳 焦煤焦炭震荡走势

2023年3月27日 铁水产量高稳 焦煤焦炭震荡走势 焦炭核心观点及策略 需求端：虽然终端需求有所回落，但钢厂利润持续修复，支撑高炉开工高位运行，铁水产量和煤焦需求稳中有增。上周247家钢厂高炉开工率82.73%，环比上周增加0.44%，同比去年增加4.52%，日均铁水产量239.82万吨，环比增加2.24万吨，同比增加9.54万吨。 供应端：近期焦煤价格回落，焦化利润修复，焦企生产开工好转，焦炭产量有望增加，上周独立焦企产能利用率为74.6%，环比增加0.1%，全国平均焦化利润49（+22）元/吨。 焦炭库存，总库存连续下降，钢企去库明显。上周独立焦化企业库存64.55万吨，减少2.5万吨，钢企644.66万吨，减少14万吨，港口182.3万吨，增加0.5万吨，焦炭总库存931.29万吨，减少13万吨。 策略建议：波段操作 风险因素：产业政策和需求超预期 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84号 李婷 021-68556855 li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾 021-68556855 huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 021-68556855 gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 焦煤核心观点及策略 上游煤矿，主产区煤矿维持正常生产，市场供应逐步提升，上周洗煤厂开工环比回升，精煤产量在61.38万吨，环比增加0.3万吨。 下游方面，原料跌幅大于产品，焦厂钢企生产利润继续修复，高炉开工回升，铁水产量增加，焦煤需求提升。上周焦企日均产量55.81万吨，下降0.2万吨，钢企日均产量47万吨，减少0.1万吨。 焦煤库存，上周微增，煤矿企业库存236.96万吨，减少1.4万吨，钢企826.6万吨，减少9万吨，焦企843.7万吨，减少22万吨，港口164万吨，增加20万吨，焦煤总库存2071万吨，增加5万吨。 策略建议：逢高做空 风险因素：行业政策，需求超预期 一、交易数据 上周主要期货市场收市数据 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅% 总成交量/手 总持仓量/手 价格单位 SHFE螺纹钢 4107 -155 -3.64 13160048 3065017 元/吨 SHFE热卷 4253 -106 -2.43 1841230 624236 元/吨 DCE铁矿石 866.5 -48.5 -5.30 3455735 618484 元/吨 DCE焦煤 1858.5 -16.0 -0.85 260208 85527 元/吨 DCE焦炭 2736.0 -48.5 -1.74 145040 44154 元/吨 注:(1)成交量、持仓量：手； (2)涨跌=周五收盘价－上周五收盘价； (3)涨跌幅=（周五收盘价-上周五收盘价）/上周五收盘价*100%；数据来源：iFinD，铜冠金源期货 二、焦炭行情评述 上周焦炭期货2305合约震荡走势，止跌企稳，周初期价下跌，利空逐步消化，终端需求不佳拖累黑色品种的表现。钢厂开工维持良好，铁水产量继续增加，现货需求良好，周五焦炭止跌反弹，收2736。 现货市场，焦炭市场弱稳运行，港口准一焦炭报价2590（-40）元/吨，山西现货一级焦炭报价2450元/吨。 需求端，虽然终端需求有所回落，但钢厂利润持续修复，支撑高炉开工高位运行，铁水产量和煤焦需求稳中有增。上周247家钢厂高炉开工率82.73%，环比上周增加0.44%，同比去年增加4.52%，日均铁水产量239.82万吨，环比增加2.24万吨，同比增加9.54万吨。 供给端，近期焦煤价格回落，焦化利润修复，焦企生产开工好转，焦炭产量有望增加，上周独立焦企产能利用率为74.6%，环比增加0.1%，全国平均焦化利润49（+22）元/吨。焦炭库存，总库存连续下降，钢企去库明显。上周独立焦化企业库存64.55万吨，减少 2.5万吨，钢企644.66万吨，减少14万吨，港口182.3万吨，增加0.5万吨，焦炭总库存 931.29万吨，减少13万吨。 整体上，海外金融市场一波三折，大宗商品宽幅震荡。基本面，终端需求有所放缓，不过高炉铁水产量持续增加，焦炭表需向好，供应端焦化利润回升，焦企开工提速，焦炭产量平稳，库存转降。进口方面，焦煤进口政策放松，蒙煤通关持续高位。中期需求支撑成本拖累，短期利空情绪有所缓和，焦炭预计震荡为主，操作建议波段操作。 三、焦煤行情评述 上周焦煤期货2305合约震荡偏弱，在1800-1900元/吨区间运行，终端需求不及预期，进一步拖累市场，周五产业数据公布，铁水产量再度增加，市场信心有所恢复，期价止跌回升，收于1858.5。 现货市场，近期竞拍不佳，流拍增多，煤矿报价继续下调，港口山西产焦煤报价2500元/吨，山西现货焦煤报价2230（-100）元/吨。 上游煤矿，主产区煤矿维持正常生产，市场供应逐步提升，上周洗煤厂开工环比回升，精煤产量在61.38万吨，环比增加0.3万吨。下游方面，原料跌幅大于产品，焦厂钢企生 产利润继续修复，高炉开工回升，铁水产量增加，焦煤需求提升。上周焦企日均产量55.81 万吨，下降0.2万吨，钢企日均产量47万吨，减少0.1万吨。 焦煤库存，上周微增，煤矿企业库存236.96万吨，减少1.4万吨，钢企826.6万吨， 减少9万吨，焦企843.7万吨，减少22万吨，港口164万吨，增加20万吨，焦煤总库存 2071万吨，增加5万吨。 整体看，钢厂开工向好，支撑煤焦需求，供应端煤矿开工回升，产量增加，进口方面，澳煤进口政策全面放松，蒙古通关高位，优质货源充足。短期利空情绪缓和，需求支撑加强，中期焦煤供应压力不减，焦煤预计震荡偏弱，操作上逢高做空为主。 四、行业要闻 1.FOMC声明：美联储宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至4.75%~5%，为2007年10月以来的最高水平。委员会认为，“一些额外的政策收紧可能是适当的”，删除了持续加息可能是合适的措辞。委员会认为，美国银行系统“稳健且有韧性”，但近期事件将对经济增长构成压力。委员会认为，通胀仍处于高位，就业增长已经加快，速度强劲。委员会认为，将按计划继续缩减所持美国国债和抵押贷款支持证券。 2.贝壳研究院统计数据显示，2023年3月百城首套主流利率平均为4.02%，环比下降2BP；二套房利率平均为4.91%，环比持平。与此同时，银行放款明显加速，3月银行平均放款周期为21天，较上月缩短7天，这是2019年以来最快的放款速度。 3.世界钢铁协会数据显示，2023年2月全球63个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.424亿吨，同比下降1.0%。2023年2月，非洲粗钢产量为110万吨，同比下降11.9%；亚洲和大洋洲粗钢产量为1.066亿吨，同比提高3.0%；欧盟（27国）粗钢产量为1050万吨，同比下降12.6%；其他欧洲国家粗钢产量为270万吨，同比下降24.9%；中东粗钢产量为350万吨，同比提高11.5%；北美粗钢产量为830万吨，同比下降5.5%；俄罗斯和其他独联体国家+乌克兰粗钢产量为640万吨，同 比下降21.3%；南美粗钢产量为320万吨，同比下降3.1%。 4.3月23日，山西省召开煤炭增产保供动员部署会议。山西省委副书记、省长金湘军就做好煤炭增产保供、加快煤炭产业转型提出要求。要优存量，科学合理组织生产，加大技术改造力度，依法依规增加露天煤矿开采能力，积极挖潜现有产能。要扩增量，推进煤矿各项手续办理，加快建设煤矿施工转产，合理处置停缓建、未开工煤矿，推动已核增煤矿加快释放产能。 5.从山西省应急管理厅了解到，3月20日，山西汾西宜兴煤业有限责任公司发生一起死亡1人的安全事故。3月16日，山西晋煤集团泽州天安海天煤业有限公司发生一起死亡1人的安全事故。山西省应急管理厅、山西省地方煤矿安全监督管理局责令山西汾西宜兴煤业有限责任公司停止生产按规定进行整顿，撤销山西汾西宜兴煤业有限责任公司二级标准化等级。责令山西晋煤集团泽州天安海天煤业有限公司停止生产按规定进行整顿，撤销山西晋煤集团泽州天安海天煤业有限公司二级标准化等级。事故整顿恢复工作，按照《山西省煤矿生产安全事故整顿恢复机制实施办法》实施。 五、相关图表 图表1独立焦化厂230：产能利用率图表2独立焦化厂230：焦炭日均产量 2019 2020 2021 2022 2023 % 100 90 80 70 60 50 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 万吨20192020202120222023 75 70 65 60 55 50 45 40 35 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 图表3焦炭：钢厂247：日均产量 万吨20192020202120222023 50 48 图表4高炉铁水日均产量 万吨20192020202120222023 270 250 46 44 42 40 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表5独立焦化厂230：焦炭库存 230 210 190 170 150 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 图表6钢厂247：焦炭库存 万吨20192020202120222023 250 200 150 100 50 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表7焦炭：港口库存 万吨20192020202120222023 1000 900 800 700 600 500 400 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 图表8焦炭：总库存 万吨20192020202120222023 600 500 400 300 200 100 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 万吨20192020202120222023 1600 1400 1200 1000 800 600 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 图表9样本洗煤厂110：精煤：库存图表10样本洗煤厂110：精煤：日均产量 万吨20192020202120222023 300 250 200 150 100 50 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表11洗煤厂110：原煤：库存 万吨20192020202120222023 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 图表12洗煤厂110家：煤炭：开工率 万吨20192020202120222023 500 %20192020202120222023 90 40080 30070 20060 10050 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表13炼焦煤：钢厂库存 40 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 图表14炼焦煤：独立焦企库存 万吨20192020202120222023 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 数据来源：