策略周报：TMT板块继续修复将成为主线

策略周报 / TMT板块继续修复成为主线 挖掘价值投资成长 / 2023年03月13日 【策略观点】 本周（3月6日-3月10日）A股市场主要指数均下跌，科创50、科创创业50、创成长跌幅较小，分别下跌0.54%、1.09%、1.25%。 申万一级行业中，本周所有行业均下跌。本周跌幅前五的分别是环保 （-0.69%）、通信（-1.51%）、电力设备（-1.54%）、医药生物（-1.57%）、计算机（-1.62%）。 本周（3月6日-3月10日）主力资金净流入的概念板块是电子车牌 （2.81亿）。 北向资金本周成交净卖出105.98亿元。外资净买入规模前三名分别为北方华创（7.26亿元）、易华录（5.50亿元）、中国移动（5.43亿元）。 两融资金方面，截止3月9日，本周融资净流入74.49亿元，两融余额为15906.55亿元。行业层面，银行（17.85亿元）、电子（10.95亿元）、非银金融（10.55亿元）净买入居前。个股层面，中国平安（6.39亿元）、平安银行（3.26亿元）、中国建筑（2.83亿元）净买入居前。 本周观点： 本周市场继续呈现全面下行，北向资金周二至周五连续四天净流入，尤其叠加美债收益率重新破4%收紧预期，恒生指数周度下跌10.19%。沪深港通股票标的双向扩容将于3月13日正式落地实施，将新增纳入沪股通、深股通股票598只、436只，外资对于A股的交易影响将进一步扩大。海外来看周五美国硅谷银行破产产生的流动性冲击，超过50%的科技公司都将大部分现金存在硅谷银行，虚拟货币USDC已经发生挤兑下跌，实际影响可能持续扩散。从美联储角度，通胀仍然是最为核心观察指标，硅谷银行仍然属于自身投资失误导致的流动性问题，不会根本影响加息节奏。在A股市场面临更多波动性预期下，关注两会背景下对于数据要素方向及航天卫星等科技赛道的热点投资机遇。 【风险提示】 市场流动性风险 全球地缘政治风险 东方财富证券研究所 证券分析师：曲一平 证书编号：S1160522060001 联系人：陈然 电话：18811464006 相关研究 《新能源、国防、TMT板块有望继续复苏力度居前》 2023-03-06 《看好工程机械和建材赛道持续复苏》 2023-02-20 《关注消费持续复苏和TMT科技赛道机遇》 2023-02-15 《关注ChatGPT主题下计算机和传媒等科技赛道》 2023-02-06 《A股2023年一季度结构性复苏有望延续》 2023-01-30 策略研究 Ａ 股策略 证券研究报告 2017 正文目录 1.A股市场概览4 1.1市场涨跌概览4 1.2资金流向概览5 1.3沪深融资融券情况7 2.全球宏观日历8 2.1产能修复和外需好转支撑出口9 2.2春节错位引发CPI短期回落12 2.3流动性维持宽松13 3.全球财经大事概览15 3.1美国硅谷银行陷流动性危机，由联邦存款保险公司接管15 3.2中国金融监管体系迎来变革，金融监管效率将提高15 3.3组建国家数据局，数据要素市场进入发展新阶段17 3.4第二批出境团队游国家名单发布，出境游有望持续修复18 图表目录 图表1：主要指数近期情况4 图表2：申万一级行业近期表现5 图表3：申万一级行业主力资金净流入情况（亿元）5 图表4：概念板块主力资金净流入情况（亿元）6 图表5：本周资金净买入前十6 图表6：本周资金净买入后十6 图表7：北向净买入情况（亿元）7 图表8：沪深两融余额与融资净买入7 图表9：本周申万行业融资情况8 图表10：本周融资净买入前十8 图表11：本周融资净买入后十8 图表13：全球宏观日历9 图表14：1-2月出口降幅收窄，进口降幅扩大10 图表15：海外经济动能有所回升10 图表16：对美出口降幅扩大11 图表17：机电产品和高新技术产品出口低于整体11 图表18：主要商品出口情况11 图表19：2023年1-2月主要商品进口数量和金额同比增速12 图表20：食品价格大幅回落，是CPI增速下行主因12 图表21：猪肉价格见底在即13 图表22：地产相关消费品价格负增长13 图表23：核心CPI增速回落至低位13 图表24：2月份金融数据14 图表25：社融缩量主要由于人民币贷款、企业债券融资、政府债券减少14 图表26：M2再创新高14 图表27：中国金融监管体系迎来变革16 图表28：国务院机构改革提出组建国家数据局17 2017 图表29：数据要素对经济增长的贡献持续增长18 图表30：港澳台和国际航班执飞航班数量（7日移动平均）19 2017 1.A股市场概览 1.1市场涨跌概览 本周A股市场所有主要指数与所有行业指数均下跌。科创50、科创创业50下跌幅度较小，环保、通信、电力设备跌幅相对较小，而建筑材料、汽车和非银金融跌幅居前。科创50与科创创业50跌幅较小，分别下跌0.54%和1.09%，而上证50与上证180相对落后，分别收跌4.98%和4.20%。 北向资金周二至周五连续四天净流入，尤其叠加美债收益率重新破4%收紧预期，恒生指数周度下跌10.19%。沪深港通股票标的双向扩容将于3月13日正式落地实施，将新增纳入沪股通、深股通股票598只、436只，外资对于A股的交易影响将进一步扩大。海外来看周五美国硅谷银行破产产生的流动性冲击，超过50%的科技公司都将大部分现金存在硅谷银行，因此下周冲击将会蔓延全球市场，虚拟货币USDC已经发生挤兑下跌，实际影响可能持续扩散。从美联储角度，通胀仍然是最为核心观察指标，硅谷银行仍然属于自身投资失误导致的流动性问题，不会根本影响加息节奏。在A股市场面临更多波动性预期下，关注两会背景下对于数据要素方向及航天卫星等科技赛道的热点投资机遇。 图表1：主要指数近期情况 5日涨跌幅10日涨跌幅20日涨跌幅年初至今 9.00 6.00 3.00 0.00 -3.00 -6.00 科创50科创创业50 创成长创业板综创业蓝筹创业板50创业板指中证1000国证2000红利指数上证380深创100中证500上证指数A股指数深证综指深证A指深证成指中小综指国证1000中证800深证100中小100中证100沪深300上证180 上证50 -9.00 资料来源：Choice，东方财富证券研究所，数据截至2023年3月10日 2017 图表2：申万一级行业近期表现 5日涨跌幅10日涨跌幅20日涨跌幅年初至今 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 环保(申万) 通信(申万)电力设备(申万)医药生物(申万)计算机(申万)国防军工(申万)电子(申万) 公用事业(申万)交通运输(申万)建筑装饰(申万) 传媒(申万)社会服务(申万)机械设备(申万)石油石化(申万)有色金属(申万)纺织服饰(申万)农林牧渔(申万) 综合(申万)基础化工(申万) 钢铁(申万) 银行(申万) 煤炭(申万)商贸零售(申万)食品饮料(申万)房地产(申万)轻工制造(申万)美容护理(申万)家用电器(申万)非银金融(申万) 汽车(申万) 建筑材料(申万) -10.00 资料来源：Choice，东方财富证券研究所，数据截至2023年3月10日 1.2资金流向概览 本周申万一级行业中计算机板块逃逸规模较大，达到160.72亿，汽车、 电子板块净流出规模居前。从概念板块来看,盘面核心是电子车牌，其5日净 流入达到2.81亿。个股方面北方华创、易华录、中国移动加仓幅度居前，其 中北方华创5日净买额为7.26亿元。 本周北上资金中有四天都为净卖出，周合计净卖出105.98亿元。个股方面，外资净买入规模前三名分别为北方华创（7.26亿元）、易华录（5.50亿元）、中国移动（5.43亿元）。 图表3：申万一级行业主力资金净流入情况（亿元） 5日主力净流入额20日主力净流入额60日主力净流入额 0.00 -200.00 -400.00 -600.00 -800.00 -1000.00 -1200.00 综合(申万) 环保(申万)美容护理(申万)石油石化(申万) 煤炭(申万)纺织服饰(申万) 钢铁(申万)家用电器(申万)建筑材料(申万)轻工制造(申万)社会服务(申万)公用事业(申万)交通运输(申万)建筑装饰(申万)农林牧渔(申万) 银行(申万)房地产(申万)商贸零售(申万) 传媒(申万) 通信(申万)有色金属(申万)食品饮料(申万)基础化工(申万)机械设备(申万)非银金融(申万)电力设备(申万)医药生物(申万)国防军工(申万) 电子(申万) 汽车(申万)计算机(申万) -1400.00 资料来源：Choice，东方财富证券研究所，数据截至2023年3月10日 2017 5日主力净流入额 20日主力净流入额 60日主力净流入额 图表4：概念板块主力资金净流入情况（亿元） 20.00 -20.00 -60.00 -100.00 -140.00 -180.00 -220.00 -260.00 -300.00 资料来源：Choice，东方财富证券研究所，数据截至2023年3月10日 图表5：本周资金净买入前十 资料来源：Choice，东方财富证券研究所，数据截至2023年3月10日 图表6：本周资金净买入后十 资料来源：Choice，东方财富证券研究所，数据截至2023年3月10日 图表7：北向净买入情况（亿元） 250.0000 200.0000 150.0000 100.0000 50.0000 2022-03-01 2022-03-11 2022-03-23 2022-04-06 2022-04-20 2022-05-05 2022-05-18 2022-05-30 2022-06-10 2022-06-22 2022-07-05 2022-07-15 2022-07-27 2022-08-08 2022-08-18 2022-08-30 2022-09-09 2022-09-22 2022-10-11 2022-10-21 2022-11-02 2022-11-14 2022-11-24 2022-12-06 2022-12-16 2022-12-30 2023-01-12 2023-01-31 2023-02-10 2023-02-22 2023-03-06 0.0000 成交净买入5日移动平均（成交净买入）累计净买入(右轴) 19500.00 19000.00 18500.00 18000.00 17500.00 17000.00 16500.00 -50.0000 16000.0015500.00 -100.0000 15000.00 -150.0000 14500.00 -200.0000 14000.00 资料来源：Choice，东方财富证券研究所，数据截至2023年3月10日 1.3沪深融资融券情况 本周沪深融资融券情况整体呈现净买入。截止3月9日，本周融资净流入 74.49亿元，两融余额为15906.55亿元。截至3月9日，行业层面，31个申万一级行业中有一半以上的行业在本周呈现融资净买入，银行本周融资净买入 17.85亿元占据首位。个股层面，中国平安净买入居首，本周净买入额达6.39 亿元，而晶科能源、中国电建、同仁堂卖出规模居前。 图表8：沪深两融余额与融资净买入 融资期间净买入额(亿元)沪深两融余额(亿元) 210.00 150.00 90.00 30.00 -30.00 -90.00 -150.00 -210.00 16,600.00 16,200.00 15,800.00 15,400.00 2022-08-01 2022-08-08 2022-08-15 2022-08-22 2022-08-29 2022-09-05 2022-09-12 2022-09-19 2022-09-26 2022-10-03 2022-10-10 2022-10-17 2022-10-24 2022-1