淡季订单维持高增，数字化业务静待放量

事件：3月10日公司发布公告，其全资子公司与天镇福光储能有限责任公司签订了容量为150MW/150MWh的山西天镇源网荷共享储能电站项目储能设备产品买卖合同，合同金额约2.68亿元（含税），3月12日公司发布公告，公司1-2月签单12.9亿、同增52%；2023年3月至今完成订单5.3亿，其中储能订单3.4亿，淡季Q1订单超市场预期。 储能及干变业务快速推进、近期订单加速落地。1）储能方面，近期山西电网侧订单落地，海南省外项目持续突破，我们预计2023年储能订单有望达到20亿元+（独立储能&工商业储能）；2）干变方面，根据公司2022年业绩快报，公司积极开拓新能源风电、光伏、储能等新能源行业市场和基础设施行业等市场（产品主要以干变为主），销售增长明显、我们预计2023年随着新能源持续高速建设，干变订单有望维持高增，同时利润率随前期大宗价格下降，Q1延续改善趋势。且1-2月订单同比52%、锁定Q2-Q3收入高增。 数字化业务十年磨一剑、第三增长曲线启动元年。金盘智能研究院自2017年成立以来已储备了大量数字化人才，涵盖软件/工艺工程师及外部专家，积累8年打造出海口、桂林、武汉三大数字化工厂。以海口干变工厂为例，截至2022年底，其产出额提升150%+、产能提升100%+，公司整体人均产值高达200万+。近日中共中央、国务院印发《数字中国建设整体布局规划》，旨在推动数字技术与实体经济深度融合，跨国企业西门子、ABB、施耐德数字化业务率先在中国落地生根，国内金盘科技、汇川技术等内资奋起直追，均有过亿收入。今年为制造业数字化转型元年，公司从伊戈尔两期数字化订单起步（分别为1.3亿/1.5亿），意向订单高景气，我们预计2023年将成为公司数字化业务放量的元年，有望成为公司的第三增长极。 盈利预测与投资评级：公司干变&储能订单高增长持续兑现，数字化业务静待放量 ， 我们维持公司2022-2024年归母净利润分别为2.82/5.41/9.24亿元，同比分别+20%/+92%/+71%，维持“买入”评级。 风险提示：宏观经济下行、竞争加剧、原材料涨价超预期等。