社服行业周观点：广州酒家拟投资设立预制菜基金，天目湖实控人将变更为溧阳市政府

社服周观点： 广州酒家拟投资设立预制菜基金，天目湖实控人将变更为溧阳市政府2023年03月13日 广州酒家与六位合伙人共同投资设立预制菜基金，全体合伙人认缴出资总额2亿元。广州酒家集团股份有限公司于2023年3月6日与六位合伙人共同出资设立广东广梅预制菜产业投资基金合伙企业。该基金主要围绕预制菜、食品加工产业链及食材产业链等相关产业进行投资，全体合伙人认缴出资总额为2亿元，广州酒家作为有限合伙人拟出资6,000万元，占总额30%。广州酒家预制菜以加热即食半成品菜式为主，所推出的广式早点菜品紫金酱凤爪和豉汁排骨广受消费者好评，京东评价1万/5千以上，好评率达98%/97%。我们认为，本次预制菜设立有利于强化产业链整合能力及公司资本运作能力，为公司预制菜产品种类创新、质量提升提供支撑。 天目湖控股股东孟广才先生拟与溧阳市城市建设发展集团签署股份转让协议，协议完成后天目湖公司实控人变为溧阳市政府。天目湖公司控股股东孟广才先生拟向溧阳市城市建设发展集团有限公司转让其持有的12,169,500股（占公司总股本的6.53%）公司股份，转让价格根据协议签署日前20个交易日均价确定为每股人民币29.67元，不低于协议签署日公司股份大宗交易价格范围的下限，乙方向甲方应支付的标的股份转让价款为人民币361,069,065元。本次权益变动涉及控股股东、实际控制人变化，权益变动前：公司实控人为孟广才先生，持股占比26.13%；溧阳城发持股占比20.32%。权益变动后：孟广才先生持股占比19.60%；溧阳城发持股占比26.86%。由于溧阳市人民政府持有溧阳城发100%股份，公司实控人变更为溧阳市人民政府。 国家统计局发布2月CPI数据：2023年2月份，全国居民消费价格同比上涨1.0%，环比下降0.5%。同比增长率较去年同期回落0.9个百分点，主要是22年春节为2月，导致23年2月CPI进行同比计算时基数较大所致。具体数据来看，2月猪肉/牛肉/羊肉价格同比+3.9%/-1.0%/-4.1%,环比-11.4%/-1.2%/-0.4%；教育服务/旅游消费价格同比+1.3%/+3.0%，环比+0.1%/-6.5%，2月猪肉消费价格下滑明显但仍超过去年同期水平；旅游消费价格春节旅游热潮结束后开始回调但与去年春节所在的2月相比仍处高位，反映旅游市场春节后较好的恢复情况。 投资建议：我们建议关注复苏逻辑四大主线：1).推荐处于周期底部/长期成长逻辑稳固的酒店标的君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店、华住集团、金陵饭店；2).推荐受益于消费回流和升级的免税板块，重点推荐中国中免、王府井，建议关注海南机场、海汽集团、海南发展等；以及抗周期属性明显且在稳就业背景下政策催化的人服板块，推荐科锐国际，建议关注北京城乡、外服控股；3).推荐受益于休闲游、周边游渗透率提高的优质景区标的宋城演艺、天目湖，建议关注旅游产业链业务齐全的中青旅、宋城演艺，线上线下旅游业务打通的复星旅游文化和受益于冰雪游关注度提高的长白山；4).推荐疫后同店有望修复、成长性基本面较强、新品牌&新业态正在孵化的海伦司、九毛九、同庆楼、广州酒家，建议关注餐饮龙头海底捞、呷哺呷哺；5）建议关注深耕会展业务、受益于出入境政策优化的米奥会展。 风险提示：宏观经济波动风险；疫情反复超预期风险；行业竞争加剧风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价 （元） EPS（元）2021A2022E 2023E 2021A PE（倍）2022E 2023E 评级 601888.SH 中国中免 181.73 4.67 2.43 6.51 39 74 28 推荐 600859.SH 王府井 25.00 1.18 0.20 0.90 21 124 28 推荐 300662.SZ 科锐国际 51.96 1.28 1.58 2.14 40 33 24 推荐 301073.SZ 君亭酒店 75.52 0.31 0.46 1.64 265 175 49 推荐 600754.SH 锦江酒店 62.16 0.09 0.07 1.98 585 748 28 推荐 600258.SH 首旅酒店 23.75 0.05 -0.27 0.98 454 / 23 推荐 601007.SH 金陵饭店 10.11 0.07 0.13 0.38 141 77 27 推荐 1179.HK 华住集团 37.40 -0.15 -0.07 0.71 / / 52 推荐 603043.SH 广州酒家 28.16 0.98 0.89 1.19 29 32 24 推荐 9922.HK 九毛九 17.40 0.23 0.23 0.43 74 77 41 推荐 9869.HK 海伦司 15.46 -0.18 -1.07 0.30 / / 52 推荐 605108.SH 同庆楼 35.71 0.55 0.58 1.10 63 59 31 推荐 300144.SZ 宋城演艺 15.64 0.12 0.04 0.40 130 401 39 推荐 603136.SH 天目湖 30.43 0.28 0.11 0.69 109 270 44 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测；股价为2023年3月10日收盘价，华住集团/海伦司/九毛九股价、总市值货币单位均为港元 推荐维持评级 分析师：刘文正 执业证号：S0100521100009 电话：13122831967 邮箱：liuwenzheng@mszq.com 研究助理：饶临风 执业证号：S0100121100024 电话：15951933859 邮箱：raolinfeng@mszq.com 研究助理：邓奕辰 执业证号：S0100121120048 电话：13585520099 邮箱：dengyichen@mszq.com 研究助理：周诗琪 执业证号：S0100122070030 电话：15821501215 邮箱：zhoushiqi@mszq.com 相关研究 1.社服周观点：2021年年报及2022年一季报总结：疫情扰动不改长期复苏逻辑，建议优选“格局改善+优质供给”龙头 2.社服周观点：22Q1社服行业基金持仓分析，持续推荐复苏主线 3.露营行业深度报告：“身困疫情，心向山野”，露营装备及户外游市场蓄势待发 4.社服周观点：上海疫情传播指数降低，复苏主线修复行情有望持续演绎 5.社服周观点：云南非边境市县恢复跨省游，清明旅游以本地市内游为主流 目录 1.社服周观察：3 1.1复苏跟踪专题：广州白云机场2月旅客吞吐量同比增长，深圳机场2月日均航班量破千3 1.2社服周观点：5 2.本周市场回顾（2023.03.06-2023.03.10）6 2.1行业表现6 2.2资金动向7 3.本周行业资讯（2023.03.06-2023.03.10）9 3.1酒店：VOCO全球开业及签约酒店数突破百家，锦江酒店2月一线城市商旅预定量超疫情前11%9 3.2景区：迪士尼乐园的阿凡达主题展将延期，广州成为近期热度上涨最快的旅游目的地10 3.3出入境游：入境澳大利亚不再需要核酸阴性证明，赏樱季内地游客赴日机酒预定增长超4成12 3.4免税：广州城市发展规划支持在广州东站等口岸开设口岸免税店行业资讯13 3.5餐饮：达美乐中国重启香港IPO，小菜园获数千万美元融资13 3.6教培：智博教育集团将与OPPO集团合作共建智慧硬件开发实验基地，少儿机器人教育品牌玛塔创想完成数千万元A+轮融资14 4.行业重点公司盈利预测及估值17 5.风险提示18 插图目录19 表格目录19 1.社服周观察： 1.1复苏跟踪专题：广州白云机场2月旅客吞吐量同比增长，深圳机场2月日均航班量破千 1.1.1国内各地交通恢复情况： 一线城市交通恢复情况： 广州：白云机场2月起降班次同比+11.52%，2月旅客吞吐量同比+41.41% 白云机场发布的2月生产经营数据快报显示，该机场2月起降约3.40万架次，同比增长11.52%；旅客吞吐量460.37万人次，同比增长41.41%。其中，白云机场2月地区航线旅客吞吐量增长2318.6%，国际航线旅客吞吐量增长535.2%，增幅显著。 深圳：深圳机场2月日均航班量破千 2023年2月深圳空管共保障宝安机场航班起降28617架次，日均1022架次，较2022年同期增长41.61%，日高峰达到了1073架次，这是从2021年4月至今，深圳机场每月日均架次首次破千。随着航空业经济的整体复苏，深圳机场的航班量已全面恢复到2019年同期水平，深圳空管迅速调整，持续提供高质量交通管制服务，2月整体出港航班正常率达97.19%。 图1：全国迁徙规模指数 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 2021-01-19 2021-02-18 2021-03-20 2021-04-19 2021-05-19 2021-06-18 2021-07-18 2021-08-17 2021-09-16 2021-10-16 2021-11-15 2021-12-16 2022-01-15 2022-02-14 2022-03-16 2022-04-15 2022-05-15 2022-06-14 2022-07-14 2022-08-13 2022-09-12 2022-10-12 2022-11-11 2022-12-11 2023-01-10 2023-02-09 0.00 资料来源：百度地图，民生证券研究院 1.1.2国内复苏数据追踪 图2：一线城市拥堵延时指数（周平均）图3：二线城市拥堵延时指数（周平均） 2.50 2.00 1.50 2020-09-13 2020-12-13 2021-03-14 2021-06-13 2021-09-12 2021-12-12 2022-03-13 2022-06-12 2022-09-11 2022-12-11 2023-03-05 1.00 北京上海广州深圳 2.50 2.00 1.50 2020-09-13 2020-11-15 2021-01-17 2021-03-21 2021-05-23 2021-07-25 2021-09-26 2021-11-28 2022-01-30 2022-04-03 2022-06-05 2022-08-07 2022-10-09 2022-12-11 2023-02-12 1.00 南京西安武汉 资料来源：Wind，民生证券研究院资料来源：Wind，民生证券研究院 图4：新增招聘公司数量（单位：家）图5：新增招聘贴数量（单位：个） 300,000 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 2017年2018年2019年2020年 2021年2022年2023年 3,500,000 3,000,000 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 贴数（个）YOY 10 8 6 4 2 0 2017-01-01 2017-04-02 2017-07-02 2017-10-01 2017-12-31 2018-04-01 2018-07-01 2018-09-30 2018-12-30 2019-03-31 2019-06-30 2019-09-29 2019-12-29 2020-03-29 2020-06-28 2020-09-27 2020-12-27 2021-03-28 2021-06-27 2021-09-26 2021-12-26 2022-03-27 2022-06-26 2022-09-25 2022-12-25 -2 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：Datayes，民生证券研究院资料来源：Datayes，民生证券研究院 1.1.3宋城演艺演出情况 本周（3月06日-3月12日）