商贸零售行业周报：红旗连锁实控人变更为四川省国资委，阿里公布新一轮公司治理变革

证红旗连锁实控人变更为四川省国资委， 研 券阿里公布新一轮公司治理变革 究——行业周报（20231218-1222） 报 告增持（维持）周度核心观点： 行业:商贸零售 传统零售： 日期: 2023年12月24日 红旗连锁实控人变更为四川省国资委，有望赋能便利店龙头持续稳健 经营。2023年12月20日，商投投资与公司实控人及其一致行动人 分析师:张洪乐 Tel:021-53686159 E-mail:zhanghongle@shzq.comSAC编号:S0870523040004 （曹世如、曹曾俊）及永辉超市签署《股份转让协议》，约定曹世如、曹曾俊及永辉超市将其合计持有的红旗连锁229.925百万股非限售流通股（占总股本16.91%）协议转让给商投投资。同时，曹世如、 曹曾俊承诺放弃其合计持有的剩余20.72%比例的表决权。本次权益变 最近一年行业指数与沪深300比较 6% 1% -4%12/22 -9% 02/23 05/2307/2309/2312/23 14% 18% 23% 28% 33% 商贸零售沪深300 - 行- 业- 周- 报- 相关报告： 《硬折扣零售业态如火如荼，家家悦试水初见成效》 ——2023年12月10日 《拼多多Q3收入增长94%，关注Temu出海机会》 ——2023年12月03日 《盒马将启动折扣化变革，关注折扣零售机会》 ——2023年11月26日 动完成后，公司控股股东变更为商投投资，持股比例为16.91%，拥有表决权比例为21.32%，实控人变更为四川省国资委。公司高管暂未变更，鉴于曹世如女士卓越的企业管理能力，优秀的团队领军才能，为维护上市公司稳定经营，保护各股东利益，协议双方同意继续委派其在业绩承诺期及期满后6个月内担任上市公司董事长、总经理，负责 上市公司日常经营。此外，业绩承诺人承诺2024-2026年“承诺净利 润数”（扣非归母净利润减去投资收益）每一年均不低于2.3亿元。红旗连锁为四川省区域便利店龙头，已发展成为“云平台大数据+商品+社区服务+金融”的互联网+现代科技连锁公司，是四川省及成都市“重要生活必需品应急保供重点联系企业”，我们认为四川省国资入主有望为公司未来稳健经营全方位赋能。建议关注：重庆百货、小商品城、永辉超市、家家悦、红旗连锁、高鑫零售。 电商： 阿里集团CEO吴泳铭兼任淘天集团CEO，将有助于以技术创新引领淘天的变革。12月20日公告宣布，阿里巴巴集团CEO、淘天集团董事长吴泳铭兼任淘天集团CEO。淘天集团原CEO戴珊将协助筹建阿里巴巴集团资产管理公司，这意味着，吴泳铭将同时担任阿里巴巴集团和淘天集团、阿里云智能集团三项CEO职务。吴泳铭接任阿里集团CEO三个月，明确了全集团的战略重心和优先级选择，围绕主业进行了坚决的取舍，同时全面推动管理团队年轻化改革。由吴泳铭兼任阿里云和淘天的一号位，将有助于以技术创新引领淘天的变革，有助于确保集团对两大战略重心电商和云的统一指挥和高强度持续投入。建议关注：拼多多、阿里巴巴、京东集团、美团、唯品会。 本周行情回顾： 行业周报本周（2023.12.18-2023.12.22），商贸零售（中信）指数下跌5.07%，跑输沪深300指数4.9pct。本周，商贸零售板块在30个中信 一级行业中排名第27位，本周跌幅较小的子行业为医疗美容、珠宝首饰及钟表和其他连锁，涨幅分别为-1.16%、-2.86%和-3.30%。 行业动态跟踪： 传统零售：永辉超市年底将开超10家新店；茶百道独立品牌“咖灰”首店落地成都；苏果怡康街生活超市升级开业并打造社区“烟火气”；Chanel郑州首店在丹尼斯大卫城开业；名创优品杭州旗舰店正式开业；大润发携手湾仔码头推出“冬至”花样菜谱；盒马推出不加水方便面；库迪咖啡菲律宾店首店开业；盒马鲜生会员停止续费；义乌进出口总值5221.2亿元；砂之船奥莱入驻乌鲁木齐。 电商：“抖音跨年生活节”商品价格需小于等于30天最低价；美团短视频频道新增本地频道；京东物流“国际特快送”服务上线；阿里巴巴集团CEO吴泳铭兼任淘天集团CEO；前美团S-team成员郭庆担任京东集团CEO顾问。 黄金珠宝：金福盛签约30家产业项目，佳翠珠宝高级珠宝定制中心在京基水贝开业。 投资建议： 维持商贸零售行业“增持”评级。 投资主线一：建议关注盈利持续改善，重农长线发展，积极布局出海的拼多多；以零售为王，重履约效率，倡“以实助实”，以供应链优势高筑护城河的京东集团；国内电商基本盘稳健，全球化战略持续推进的阿里巴巴；本地生活龙头地位稳固，新零售业务打开第三增长曲线的美团；聚焦品牌特卖的折扣电商龙头唯品会。 投资主线二：建议关注多业态协同发展，投资收益增厚利润的重庆百货；践行密度经济的区域便利店龙头红旗连锁；估值水平偏低且完善生鲜供应链与线上布局的高鑫零售；加速省外突破，积极布局性价比零食集合店的家家悦；基本面边际改善，具有生鲜供应链壁垒与规模经济优势的永辉超市；深耕单客经济，致力于建立本地生活母婴生态的孩子王。 投资主线三：建议关注疫后复苏弹性较大的黄金珠宝龙头，全渠道布局且加速拓店的周大生；百年黄金品牌且经营稳健的老凤祥；产品渠道共同发展的时尚珠宝品牌潮宏基。 风险提示: 经济复苏不及预期；政策趋严风险；行业竞争加剧；门店扩张不及预期；新业态转型不及预期 目录 1本周行情回顾4 1.1板块行情4 1.2个股行情5 2行业动态跟踪及大事提醒6 2.1行业要闻回顾6 2.2行业资本动态10 2.3公司公告10 2.4下周大事提醒11 3风险提示11 图 图1：本周主要指数涨跌幅4 图2：今年以来主要指数涨跌幅4 图3：本周中信一级行业指数区间涨跌幅对比4 图4：本周零售子版块涨跌幅5 图5：今年以来零售子版块涨跌幅5 表 表1：本周零售行业涨幅前五名个股5 表2：本周零售行业跌幅前五名个股5 表3：本周商贸零售上市公司重点公告10 表4：下周大事提醒11 1本周行情回顾 1.1板块行情 本周（2023.12.18-2023.12.22），商贸零售（中信）指数下跌5.07%，跑输沪深300指数4.9pct。年初至今，商贸零售板块下跌11.46%，跑赢沪深300指数2.34pct。 本周，商贸零售板块在30个中信一级行业中排名第27位， 其中7个行业上涨，煤炭（+1.12%）、食品饮料（+0.65%）、家电（+0.47%）领涨。 图1：本周主要指数涨跌幅图2：今年以来主要指数涨跌幅 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% -5.00% 一周涨跌幅 -0.94%-1.75% -0.13%-1.23% 0.00% -5.00% -10.00% -15.00% -20.00% -5.65% 今年以来涨跌幅 -13.80% -16.29% -11.46% -6.00% -5.07% -25.00% -22.20% 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 图3：本周中信一级行业指数区间涨跌幅对比2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% ( ( ( ( ( ( ( ( ( ( ( ( ( ( ( 煤食家电银有石交机电基国纺建钢农电建医非轻汽综通消房商计综传炭品电力行色油通械力础防织筑铁林子材药银工车合信费地贸算合媒中饮中设中金石运中及化军服中中牧中中中行制中中中者产零机金中 ( ) ) ( ) ) ( ) ( ( ( ( ( ( ( ( ( 信料信备信属化输信公工工装信信渔信信信金造信信信服中售中融信 ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) 中及中中中 ) ) ) ) 信新信信信能 ( 源 ) 中信 用中中中中融中 ( 事信信信信中信 ) ) ) ) ) ) ( 业信 ) 中信 务信中信中中信信信 商贸零售板块子行业表现：本周跌幅较小的子行业为医疗美容、珠宝首饰及钟表和其他连锁，涨幅分别为-1.16%、-2.86%和-3.30%。今年以来，涨幅排名靠前的子行业分别为贸易Ⅲ、专业市场经营Ⅲ和珠宝首饰及钟表，涨幅分别为6.83%、6.74%和6.52%。 图4：本周零售子版块涨跌幅图5：今年以来零售子版块涨跌幅 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% -8% 本周零售子版块涨跌幅 今年以来零售子版块涨跌幅 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% -60% CS CS CS CS CS CS CS CS CS CS -70% Ⅲ CS CS CS CS 医珠其电疗宝他商美首连及容饰锁服及务 钟表 超贸家 CS 3C Ⅲ CS CS 市易电及 便利店 综百专 CS CS CS 合货业 业市 态场 经营 贸专珠家易业宝电市首 3C Ⅲ 场饰 经及 Ⅲ Ⅲ 营钟表 综电百超其医合商货市他疗业及及连美 Ⅲ 态服便锁容务利 店 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 1.2个股行情 表1：本周零售行业涨幅前五名个股 商贸零售行业重点公司市场表现：本周，商贸零售行业的主要103家上市公司中，4家公司上涨，99家公司下跌。商贸零售个股方面，本周涨幅较大的个股为：南极电商（+3.9%）、汇通能源（+2.6%）、老凤祥B（+0.9%）；跌幅较大的个股为：南宁百货（-28.7%）、南京商旅（-24.7%）、ST爱迪（-22.2%）。 涨幅TOP5 证券代码 证券简称 区间涨跌幅（%） 最新市值（亿元） 1 002127.SZ 南极电商 3.9 99 2 600605.SH 汇通能源 2.6 54 3 900905.SH 老凤祥B 0.9 38 4 200026.SZ 飞亚达B 0.1 49 5 002697.SZ 红旗连锁 -0.2 73 资料来源：Wind，上海证券研究所 表2：本周零售行业跌幅前五名个股 跌幅TOP5 证券代码 证券简称 区间涨跌幅（%） 最新市值（亿元） 1 600712.SH 南宁百货 -28.7 28 2 600250.SH 南京商旅 -24.7 36 3 002740.SZ *ST爱迪 -22.2 4 4 600981.SH 汇鸿集团 -15.1 67 5 600822.SH 上海物贸 -14.6 44 2行业动态跟踪及大事提醒 2.1行业要闻回顾 1.传统零售动态跟踪 【永辉超市年底将开超10家新店】永辉超市正式对外官宣拓店进展，将于年底前开设山东济南北辰龙湖天街店、安徽合肥东风大道店/合肥砂之船奥莱店、重庆沙坪坝新纪元店、四川成都金牛区蜀西路店、内蒙古包头万科印象城店、广东广州星河COCOpark店、浙江杭州市曹家桥开元广场店、北京卧龙悦购店/陶然亭店、云南昆明世纪金源购物中心店等超10家新店。（2023-12-18，联商网） 【茶百道独立品牌“咖灰”首店落地成都】茶百道推出咖啡子品牌“咖灰”，首家门店落地成都，目前正在做试营业前的准备，点评平台上显示尚未营业，很快将正式营业。目前该品牌首店落地成都航空路，门店的设计采用灰色墙壁搭配木质桌椅，营造出一种简洁、大气、稳重的氛围。面积略大于茶百道的普通门店 （介于瑞幸和星巴克之间），分为两个区域，包括餐饮制作区和就餐区。就餐区的座位有五六张小圆桌，每张桌子配备两张凳子。 （2023-12-18，联商网） 【苏果怡康街生活超市升级开业并打造社区“烟火气”】12月15日，苏果怡康街生活超市升级开业，以崭新的环境、新鲜升级的商品、具有人情味的服务，做社区的好邻居，满足社区消费者的基本需求，差异需求，升级需求和个性需求，得到周边居民的广泛好评。苏果怡康街生活超市位于南京市建邺区怡康新寓1层，经 营面积约600㎡，商品品项3700支。步入升级后的门店，浓郁的生活气息，通透的货架空间，琳琅新鲜的商品，清爽有序的购物空间，购物体验得到显著提升。（2023-12-18，联商网） 【Chanel郑州首