造纸产业链数据每周速递：本周文化纸价格维稳，包装纸价格有所下跌

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 造纸轻工行业 行业研究 | 行业周报 行情回顾 ⚫ 本周轻工制造行业指数下跌4.96%，跑输大盘1.00pct；造纸子板块下跌3.93%，跑赢大盘0.03pct。本周沪深300指数下跌3.96%，轻工制造(申万)指数下跌4.96%，跑输沪深300指数1.00pct，在28个申万一级行业中位列第24位；二级行业中，造纸子板块下跌3.93%，跑赢大盘0.03pct。本周轻工四大子板块按跌幅由小到大分别为包装印刷、造纸、文娱用品与家具板块，分别下跌3.36%、3.93%、4.05%、6.85%。 产业链数据跟踪 ⚫ 本周国废到厂价、外废价格均有所下跌；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳，阔叶木浆、针叶木浆现货价格均有所下跌；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）下降80元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格下跌约3-8美元/吨；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆现货价格下跌95元/吨、针叶木浆现货价格下跌123元/吨；2023年2月下旬中国三大港口木浆库存合计180万吨，环比增加21.3%；（3）本周溶解浆价格维稳。 ⚫ 本周文化纸价格维稳，包装纸价格有所下跌。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸、铜版纸价格维稳，白卡纸价格下跌46元/吨，高档、低档箱板纸价格分别下跌115元/吨、70元/吨。 ⚫ 本周文化纸盈利水平分化，包装纸盈利水平下降。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平分化，大型纸企下降约6元/吨，小型纸企增加约59元/吨；本周铜版纸盈利水平分化，大型纸企下降约6元/吨，小型纸企增加约57元/吨；本周白卡纸盈利水平较上周下降约7-44元/吨；本周废纸系纸品盈利水平较上周下降约27-106元/吨。 ⚫ 2022年1-12月机制纸及纸板累计产量同比增加0.8%。（1）机制纸及纸板2022年1-12月累计产量13691.4万吨，同比增加0.8%；（2）经剔除价格因素影响，2022年12月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加13.1%，环比下降2.7%；（3）纸及纸板进口量方面，2022年1-12月累计同比下降25.3%；出口量方面，1-12月累计同比增加59.4%。 风险提示 宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 造纸轻工行业 报告发布日期 2023年03月12日 李雪君 021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001 香港证监会牌照：BSW124 黄宗坤 huangzongkun@orientsec.com.cn 谢雨辰 xieyuchen@orientsec.com.cn 3月阔叶浆外盘价小幅下调，针叶浆外盘价持平：——造纸产业链数据每周速递（2023/03/04） 2023-03-05 本周双胶纸价格维稳，铜版纸价格上涨：——造 纸 产 业 链 数 据 每 周 速 递（2023/02/25） 2023-02-26 本周软体家具、金属类原材料价格走势分化，塑料类原材料价格下跌：——地产后周期产业链数据每周速递（2023/2/25） 2023-02-26 本周文化纸价格维稳，包装纸价格有所下跌 ——造纸产业链数据每周速递（2023/03/11） 看好（维持） 造纸轻工行业行业周报 —— 本周文化纸价格维稳，包装纸价格有所下跌 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1、行情回顾（2023/03/06-2023/03/12） ....................................................... 4 2、产业链数据跟踪：本周文化纸价格维稳，包装纸价格有所下跌 ................. 5 2.1 原材料：本周国废到厂价、外废价格均有所下跌；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳，阔叶木浆、针叶木浆现货价格均有所下跌；溶解浆价格维稳 .............................................. 6 2.2 成品纸：本周文化纸价格维稳，包装纸价格有所下跌 ................................................... 8 2.3 盈利水平：本周文化纸盈利水平分化，包装纸盈利水平下降 ........................................ 9 2.4 2022年1-12月机制纸及纸板累计产量同比增加0.8% ............................................... 10 风险提示 ...................................................................................................... 11 造纸轻工行业行业周报 —— 本周文化纸价格维稳，包装纸价格有所下跌 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：本周轻工制造行业指数下跌4.96%，造纸子板块下跌3.93% ............................................. 4 图 2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第24位 ................................................................. 4 图 3：本周轻工四大子板块按跌幅由小到大排列依次为包装印刷、造纸、文娱用品和家具板块 ... 4 图 4：本周美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格下跌约3-8美元/吨（更新日期2023/03/10，双周更新） .............................................................................................................. 7 图 5：本周国废到厂均价（不含税）下跌80元/吨（更新日期2023/03/10） ............................... 7 图 6：本周以美元计价的阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳（更新日期2023/03/10）................. 7 图 7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格下跌95元/吨，针叶木浆现货价格下跌123元/吨（更新日期2023/03/10） ............................................................................................................. 7 图 8：2023年2月下旬中国三大港口木浆库存合计180万吨，环比增加21.3%（更新日期2023/2/28）.................................................................................................................................. 8 图 9：本周溶解浆、粘胶短纤价格维稳，棉花价格指数上涨71元/吨（更新日期2023/03/10） ... 8 图10：本周双胶纸市场均价维稳（更新日期2023/03/10）.......................................................... 8 图 11：本周铜版纸市场均价维稳（更新日期2023/03/10） .......................................................... 8 图 12：本周白卡纸市场均价下跌约46元/吨（更新日期2023/03/10 ） ....................................... 9 图 13：本周高档、低档箱板纸出厂均价分别下跌115元/吨、70元/吨（更新日期2023/03/10 ） 9 图 14：本周双胶纸盈利水平分化，大型纸企下降约6元/吨，小型纸企增加约59元/吨（更新日期2023/03/10 ） .......................................................................................................................... 9 图15：本周铜版纸盈利水平分化，大型纸企下降约6元/吨，小型纸企增加约57元/吨（更新日期2023/03/10） ........................................................................................................................... 9 图 16：本周白卡纸盈利水平较上周下降约7-44元/吨（更新日期2023/03/10 ） ....................... 10 图17：本周废纸系纸品盈利水平较上周下降约27-106元/吨（更新日期2023/03/10 ） ............ 10 图 18：2022年1-12月机制纸及纸板产量累计同比增加0.8% ................................................... 11 图 19：剔除价格因素影响，2022年12月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加13.1%，环比下降2.7% .............................................................................................................. 11 图 20：2022年12月纸及纸板当月进口量同比增加约1.5% ...................................................... 11 图 21：2022年12月纸及纸板当月出口量同比增加约18.0% .................................................... 11 表 1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2023/03/10） ........................................................... 5 表 2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2023/03/10） ........................................................... 5 造纸轻工行业行业周报 —— 本周文化纸价格维稳，包装纸价格有所下跌 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 4 1、行情回顾（2023/03/06-2023/03/12） 本周轻工制造行业指数下跌4.96%，跑输大盘1.00pct；造纸子板块下跌3.93%，