造纸产业链数据每周速递：本周包装纸价格均有提涨，文化纸维稳

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 造纸轻工行业 行业研究 | 行业周报 行情回顾 ⚫ 本周轻工制造行业指数下跌2.62%，跑输大盘1.63pct；造纸子板块下跌3.32%，跑输大盘2.23pct。本周沪深300指数下跌0.99%，轻工制造(申万)指数下跌2.62%，跑输沪深300指数1.63pct，在28个申万一级行业中位列第12位，排名较为靠前；二级行业中，造纸子板块下跌3.32%，跑输大盘2.23pct 。本周轻工四大子板块按跌幅由小至大排列依次为家具、文娱用品、造纸、包装印刷板块，本周分别下跌0.95%、0.98%、3.32%、5.10%。 产业链数据跟踪 ⚫ 原材料方面，本周国废到厂价小幅上涨、外废价格维稳；木浆外盘报价维稳，现货价格走势分化；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）上涨7元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳；（2）阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；阔叶木浆现货价格下跌77元/吨，针叶木浆现货价格上涨78元/吨；2022年3月下旬中国三大港口木浆库存合计146万吨，环比下降17.6% ；（3）本周溶解浆价格维稳。 ⚫ 本周文化纸价格维稳，白卡纸、箱板纸价格提涨。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸、铜版纸价格维稳，白卡纸价格上涨44元/吨；箱板纸出厂均价上涨15元/吨。 ⚫ 本周文化纸盈利水平小幅回落，白卡纸盈利水平有所提升，废纸系纸品盈利水平下降。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸、铜版纸盈利水平与上周相比下降约13元/吨；白卡纸盈利水平与上周相比增加约34元/吨；废纸系纸品盈利水平下降约16-18元/吨。 ⚫ 2022年2月机制纸及纸板制造业产成品库存环比增加3.0%。（1）机制纸及纸板2022年1-2月累计产量2096万吨，同比增长1.3%；（2）经剔除价格因素影响，2022年2月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加36.5%，环比增加3.0%；（3）纸及纸板进口量方面，2022年1-2月累计同比下降18.9%；出口量方面，1-2月累计同比增加49.9% 。 风险提示 ⚫ 宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 核心观点 国家/地区 中国 行业 造纸轻工行业 报告发布日期 2022年04月17日 李雪君 021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001 吴瑾 021-63325888*6088 wujin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080001 香港证监会牌照：BRW772 黄宗坤 huangzongkun@orientsec.com.cn 本周包装纸价格均有提涨，文化纸维稳 ——造纸产业链数据每周速递（2022/04/16） 看好（维持） 造纸轻工行业行业周报 —— 本周包装纸价格均有提涨，文化纸维稳 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1、行情回顾（2022/4/10-2022/4/17） ........................................................... 4 2、产业链数据跟踪：本周包装纸价格均有提涨，文化纸维稳 ........................ 5 2.1 原材料：原材料方面，国废到厂价小幅上涨、外废价格维稳；木浆外盘报价维稳，现货价格走势分化；溶解浆价格维稳 ......................................................................................... 6 2.2 成品纸：本周文化纸价格维稳，白卡纸、箱板纸价格提涨 ........................................... 8 2.3 盈利水平：文化纸小幅回落，白卡纸有所提升，废纸系纸品盈利水平小幅下降 ........... 9 2.4 2022年2月机制纸及纸板制造业产成品库存环比增加3.0% ...................................... 10 风险提示 ...................................................................................................... 11 造纸轻工行业行业周报 —— 本周包装纸价格均有提涨，文化纸维稳 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：本周轻工制造行业指数下跌2.62%，造纸子板块下跌3.32%，家具子板块下跌0.95% ...... 4 图 2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第12位 ................................................................. 4 图 3：本周轻工四大子板块按跌幅由小至大排列依次为家具、文娱用品、造纸、包装印刷板块 ... 4 图 4：本周美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳（更新日期2022/04/15，双周更新） .............................................................................................................................................. 7 图 5：本周国废到厂均价（不含税）上涨7元/吨（更新日期2022/04/15） ................................. 7 图 6：本周以美元计价的阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳（更新日期2022/04/15）................. 7 图 7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格下跌77元/吨，针叶木浆现货价格上涨78元/吨（更新日期2022/04/15） ............................................................................................................. 7 图 8：2022年3月下旬中国三大港口木浆库存合计146万吨，环比下降17.6%（更新日期2022/03/31） ................................................................................................................................ 8 图 9：本周溶解浆、粘胶短纤价格维稳，棉花价格指数下跌197元/吨（更新日期2022/04/15） . 8 图10：本周双胶纸市场均价维稳（更新日期2022/04/15）.......................................................... 8 图 11：本周铜版纸市场均价维稳（更新日期2022/04/15） .......................................................... 8 图 12：本周白卡纸市场均价上涨44元/吨（更新日期2022/04/15） ............................................ 9 图 13：本周箱板纸出厂均价上涨15元/吨（更新日期2022/04/15） ............................................ 9 图 14：本周双胶纸盈利水平下降约13元/吨（更新日期2022/04/15） ........................................ 9 图15：本周铜版纸盈利水平下降约13元/吨（更新日期2022/04/15） ........................................ 9 图 16：本周白卡纸盈利水平增加约34元/吨（更新日期2022/04/15） ...................................... 10 图 17：本周箱板纸盈利水平下降约16-18元/吨（更新日期2022/04/15） ................................. 10 图 18：2022年1-2月机制纸及纸板产量累计同比增加1.3% ..................................................... 10 图 19：剔除价格因素影响，2022年2月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加36.5%，环比增加3.0% .............................................................................................................. 10 图 20：2022年2月纸及纸板当月进口量同比下降约7.5% ........................................................ 11 图 21：2022年2月纸及纸板当月出口量同比增加约53.9% ...................................................... 11 表 1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2022/4/15） ............................................................. 5 表 2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2022/4/15） ............................................................. 5 造纸轻工行业行业周报 —— 本周包装纸价格均有提涨，文化纸维稳 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 4 1、行情回顾（2022/4/10-2022/4/17） 本周轻工制造行业指数下跌2.62%，跑输大盘1.63pct；造纸子板块下跌3.32%，跑输大盘2.23pct。本周沪深300指数下跌0.99%，轻工制造(申万)指数下跌2.62%，跑输沪深300指数1.63pct，在28个申万一级行业中位列第12位，排名较为靠前；二级行业中，造纸子板块下跌3.32%，跑输大盘2.23pct 。本周轻工四大子板块按跌幅由小至大排列依次为家具、文娱用品、造纸、包装印刷板块，本周分别下跌0.95%、0.98%、3.32%、5.10%。 图 1：本周轻工制造行业指数下跌2.62%，造纸子板块下跌3.32%，家具子板块下跌0.95% 资料来源：Wind，东方证券研究所 图 2：本周轻工制造