热点周报：硅谷银行暴雷，全球股市回调

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 策略研究/定期报告 2023年3月12日 热点周报 硅谷银行暴雷，全球股市回调 策略 山证热点团队 分析师：李孔逸 执业登记编码：S0760522030007邮箱：likongyi@sxzq.com 太原市府西街69号国贸中心A座28层北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层 上海市浦东新区滨江大道5159号陆家嘴滨江中心N5座6楼 广东省深圳市福田区林创路新一代产业园 5栋17层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 投资要点： 硅谷银行暴雷，全球股市回调。周度观察： A股指数全面回调，上证180以-4.20%领跌，上证指数下跌2.95%，。风格来看，全部风格均下跌，金融以4.90%领跌。综合看全球的情况，除日经225上涨0.78%，其余外盘普遍下跌，恒生指数下跌6.06%。商品端涨跌不一，白糖上涨5.13%，锌、铝、铜和原油下跌。行业来看，全行业回调，通信(-1.10%)、计算机(-1.13%)和医药(-1.43%)跌幅最少，建材(-7.07%)和汽车(-6.40%)领跌。 热点跟踪： 金融政策：3月7日下午，十四届全国人大一次会议在北京人民大会堂举行第二次全体会议。受国务院委托，国务委员兼国务院秘书长肖捷作关于国务院机构改革方案的说明。其中，在金融领域的相关改革有：（1）组建国家金融监督管理总局；（2）深化地方金融监管体制改革；（3）中国证券监督管理委员会调整为国务院直属机构；（4）统筹推进中国人民银行分支机构改革；（5）完善国有金融资本管理体制；（6）加强金融管理部门工作人员统一规范管理。 行业热点：近日，湖北省联合多家车企推出政企购车补贴，东风系汽车成为补贴主要对象，最高优惠9万元。3月10日，长安汽车宣布加入降价潮，对旗下畅销车型长安深蓝SL0直接补贴2.2万元现金，限量1万辆，补贴后起售价不足15万元。一天之前，比亚迪汽车官宣，3月开展专项限时营销活动，针对宋PLUS车系和海豹推出下订抵扣购车款活动，变相为两款爆款车型直接降价6800元和8800元。截至目前，已有十余家新能源车企先后宣布降价。其中，新势力领头企业“蔚小理”方面，蔚来开始针对2022款ES6和ES8进行降价促销，价格降幅最高超过10万元。 3月10日周五早间，有消息称，美国监管机构派出大量人员突击寻访硅谷银行，以评估其资产状况。随后不久传出消息，加州金融保护与创新部关闭了硅谷银行，并将美国联邦存款保险公司（FDIC）指定为接收方，介入后续存款保险事宜。硅谷银行曾经掌握着大约2090亿美元资产，其中拥有大约1754亿美元存款，FDIC将保护投保了的存款。FDIC的标准保险为每家银行的每位存款人提供高达25万美元的保险。目前尚不清楚关闭硅谷银行将对公司的大客户有多大影响。 整体来看，过去一周发生的国内外重大事件较多，市场整体震荡回调。相关热点上涨超过3%的有光刻胶指数(+6.27%)、半导体硅片指数(+5.06%)、 食药品溯源指数(+3.99%)、长江存储指数(+3.35%)、半导体材料指数 (+3.27%)、工业气体指数(+3.11%)、地面兵装精选指数(+3.03%)。市场策略： 我们认为，A股短期震荡，长期走强的趋势不变。短期内，两会带来的拼经济政策行情已经结束。虽然全球风险事件带动短期行情震荡，但是美联储最新非农就业人数超预期，叠加硅谷银行暴雷带动加息的流动性风险考量，加息预期有望放缓，A股仍有较强的支撑。中长期看，扩大内需总方针指引下，国家发改委、财政部已经对促进消费，新能源建设，以及更积极的财政政策等方面全面布局，全年宏观政策基调务实平稳，经济长期平缓修复将带动预期升温。 鉴于当前A股整体估值仍偏低，未完全反应市场较强预期，国内经济逐步企稳回暖，国内地产政策逐步放松，1-2月份房价与销量数据均回暖，疫后复苏力度持续增强，均有望带动市场预期的进一步增强。短期内综合就业与流动性水平考虑，美联储加息预期降低，有望在下半年逐渐达到市场预期的利率拐点，减缓紧缩，国内流动性和企业盈利均有望逐步好转。市场正在逐步走出修复行情，各板块机会相对均衡，更看好具有中长期强成长逻辑、下游需求刚性、短期季节性强提振的标的，配置中我们建议紧扣基本面修复弹性较大的行业（通信、高端制造、养殖和医药医疗等）+经济结构转型主线，继续延续高景气逻辑的赛道（信创、军工和新能源等）有望持续收获较优表现。 风险提示：全球经济衰退风险，美联储加快加息，疫情持续超预期。 目录 一、本周行情回顾：全球股市回调4 二、板块热点轮动5 （一）行业热点：金监局成立，汽车“降价潮”来袭5 （二）52周新高：热点人气维持8 三、风险提示13 图表目录 图1：A股主要代表市场指数周涨跌幅4 图2：A股主要风格指数周涨跌幅4 图3：全球主要指数周涨跌幅4 图4：全球主要商品周涨跌幅4 图5：行业周涨跌幅排序（以中信一级行业指数分类计算）4 图6：热点主题周涨跌幅（涨幅排名靠前的主题板块，以Wind主题指数分类计算）7 图7：热点主题过去30天累计涨跌幅变化趋势（%）7 图8：热点主题过去30天换手率变化趋势（%）8 表1：本周创52周新高个股8 一、本周行情回顾：全球股市回调 A股指数全面回调，上证180以-4.20%领跌，上证指数下跌2.95%，。风格来看，全部风格均下跌，金融以4.90%领跌。 综合看全球的情况，除日经225上涨0.78%，其余外盘普遍下跌，恒生指数下跌6.06%。商品端涨跌不一，白糖上涨5.13%，锌、铝、铜和原油下跌。 图1：A股主要代表市场指数周涨跌幅图2：A股主要风格指数周涨跌幅 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 图3：全球主要指数周涨跌幅图4：全球主要商品周涨跌幅 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 行业来看，全行业回调，通信(-1.10%)、计算机(-1.13%)和医药(-1.43%)跌幅最少，建材(-7.07%)和汽车(-6.40%)领跌。 图5：行业周涨跌幅排序（以中信一级行业指数分类计算） 资料来源：Wind，山西证券研究所 二、板块热点轮动 （一）行业热点：金监局成立，汽车“降价潮”来袭 金融政策：3月7日下午，十四届全国人大一次会议在北京人民大会堂举行第二次全体会议。受国务院委托，国务委员兼国务院秘书长肖捷作关于国务院机构改革方案的说明。其中，在金融领域的相关改革有： （1）组建国家金融监督管理总局 国家金融监督管理总局在中国银行保险监督管理委员会基础上组建，将中国人民银行对金融控股公司等金融集团的日常监管职责、有关金融消费者保护职责，中国证券监督管理委员会的投资者保护职责划入国家金融监督管理总局。不再保留中国银行保险监督管理委员会。 （2）深化地方金融监管体制改革 根据国务院关于提请审议国务院机构改革方案的议案，深化地方金融监管体制改革。建立以中央金融管理部门地方派出机构为主的地方金融监管体制，统筹优化中央金融管理部门地方派出机构设置和力量配备。地方政府设立的金融监管机构专司监管职责，不再加挂金融工作局、金融办公室等牌子。 （3）中国证券监督管理委员会调整为国务院直属机构 根据国务院关于提请审议国务院机构改革方案的议案，中国证券监督管理委员会调整为国务院直属机构。中国证券监督管理委员会由国务院直属事业单位调整为国务院直属机构。强化资本市场监管职责，划 入国家发展和改革委员会的企业债券发行审核职责，由中国证券监督管理委员会统一负责公司（企业）债券发行审核工作。 （4）统筹推进中国人民银行分支机构改革 不再保留中国人民银行县（市）支行，相关职能上收至中国人民银行地（市）中心支行。对边境或外贸结售汇业务量大的地区，可根据工作需要，采取中国人民银行地（市）中心支行派出机构方式履行相关管理服务职能。 （5）完善国有金融资本管理体制 根据国务院关于提请审议国务院机构改革方案的议案，完善国有金融资本管理体制。按照国有金融资本出资人相关管理规定，将中央金融管理部门管理的市场经营类机构剥离，相关国有金融资产划入国有金融资本受托管理机构，由其根据国务院授权统一履行出资人职责。 （6）加强金融管理部门工作人员统一规范管理 根据国务院关于提请审议国务院机构改革方案的议案，加强金融管理部门工作人员统一规范管理。中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局及其分支机构、派出机构均使用行政编制，工作人员纳入国家公务员统一规范管理，执行国家公务员工资待遇标准。 行业热点：近日，湖北省联合多家车企推出政企购车补贴，东风系汽车成为补贴主要对象，最高优惠9万元。其中“东风系”品牌东风本田、东风日产、东风雪铁龙、东风标致等均给出较大程度优惠。东风雪铁龙C6指导价为21.19万元，此前该车入门版产品优惠后终端一口价为16.19万元；在本次补贴中，政府和企业各负担4.5万元的补贴额度，入门价格进一步下探至12.19万元。 3月10日，长安汽车宣布加入降价潮，对旗下畅销车型长安深蓝SL0直接补贴2.2万元现金，限量1万辆，补贴后起售价不足15万元。一天之前，比亚迪汽车官宣，3月开展专项限时营销活动，针对宋PLUS车系和海豹推出下订抵扣购车款活动，变相为两款爆款车型直接降价6800元和8800元。 截至目前，已有十余家新能源车企先后宣布降价。其中，新势力领头企业“蔚小理”方面，蔚来开始针对2022款ES6和ES8进行降价促销，价格降幅最高超过10万元；小鹏P7、小鹏G3、小鹏P5部分车型也进行了价格调整，最高降价幅度高达3.6万元。 此轮降价主要是去库存，其中一个原因是排放标准切换。即，今年7月1日起，被称为最严苛排放标准的“国六B”将正式实施。对比之前的标准，“国六B”在一氧化碳、非甲烷烃、氮氧化物排放等多方面有了更高要求，而此前使用“国六A”排放标准车型过渡的车企必须在7月1日前加大库存清理力度。 3月10日周五早间，有消息称，美国监管机构派出大量人员突击寻访硅谷银行，以评估其资产状况。随后不久传出消息，加州金融保护与创新部关闭了硅谷银行，并将美国联邦存款保险公司（FDIC）指定为 接收方，介入后续存款保险事宜。FDIC则创建了圣克拉拉存款保险国家银行，该银行现在持有硅谷银行的受保存款，并且FDIC已经任命了审计人。硅谷银行成为2023年美国第一家倒闭的投保银行机构。加州金融保护和创新部宣布接管的理由是硅谷银行流动性不足且资不抵债。 硅谷银行曾经掌握着大约2090亿美元资产，其中拥有大约1754亿美元存款，FDIC将保护投保了的存款。FDIC的标准保险为每家银行的每位存款人提供高达25万美元的保险。目前尚不清楚关闭硅谷银行将对公司的大客户有多大影响。硅谷银行流动性危机引发的恐慌情绪在金融界蔓延。硅谷银行的母公司SVBFinancial周五盘前一度暴跌68%，并于美东时间周五早8点30分左右停牌。纳斯达克晚些时候表示，暂停硅谷银行金融集团的股票交易，硅谷银行将一直停牌，直至满足提供更多信息的要求。 整体来看，过去一周发生的国内外重大事件较多，市场整体震荡回调。相关热点上涨超过3%的有光刻胶指数(+6.27%)、半导体硅片指数(+5.06%)、食药品溯源指数(+3.99%)、长江存储指数(+3.35%)、半导体材料指数(+3.27%)、工业气体指数(+3.11%)、地面兵装精选指数(+3.03%)。 图6：热点主题周涨跌幅（涨幅排名靠前的主题板块，以Wind主题指数分类计算） 资料来源：Wind，山西证券研究所 图7：热点主题过去30天累计涨跌幅变化趋势（%） 资料来源：Wind，山西证券研究所 图8：热点主题过去30天换手率变化趋势（%） 资料来源：Wind，山西证券研究所 （二）52周新高：热点人气维持 本周指数回调，新高个股较上周回落，达到176只，从行业分布来看，计算机、医药生物和通信