主业真空绝热板复苏强劲，新拓真空玻璃酝酿高弹性

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赛特新材是一家专注于真空绝热板和真空玻璃研发和生产的公司。真空绝热板是一种新型节能环保绝热材料，通过打造内部真空环境来阻断各种传热途径，从而实现保温的效果，可应用于家电、医疗及食品冷链、建筑节能等场景。真空绝热板具备隔热性能佳、结构轻薄、环保可回收等优良属性，重点替代硬质聚氨酯泡沫等传统绝热材料。近期欧盟能效标准升级刺激了真空绝热板的短期出口需求，叠加全球冰箱大容量、高端化、场景化等趋势持续演进，真空绝热板市场有望持续扩容。以赛特新材、迈科隆等为代表的中资企业综合实力全球领先，根据前述市场空间推算出当前赛特新材全球冰箱冷柜市场的份额已超25%，龙头地位稳固。真空玻璃是公司2018年决定开发的新项目，作为新一代节能玻璃产品，真空玻璃通过内部真空腔来实现较中空玻璃更加优越的隔音隔热、轻薄、节能、防结露结霜等效果，在能耗管控严格且有透明可视要求的场景和地区应用优势显著，比如家电（比如冷柜、酒柜、展示柜、冰箱门体）、建筑（比如玻璃幕墙）等。据我们测算，日本和中国商超用真空玻璃潜在空间分别为37亿和15亿，合计约52亿市场，商超出于降低电费的目的有望率先启用真空玻璃，且国外动作预计快于国内。当前全球真空玻璃行业仍处于发展早期阶段，由于技术壁垒极高，客观上限制了不具备技术与资金实力的潜在进入者，导致从业企业数量少、规模小、工艺技术不稳定。国内的发展水平已算领先，但技术成熟度仍然低下。