【赛特新材】真空绝热板放量+真空玻璃投产+钙钛矿和气凝胶替代材料期权。

【赛特新材】真空绝热板放量+真空玻璃投产+钙钛矿和气凝胶替代材料期权。 Q4业绩大拐点明确，中期逻辑顺畅 （1）真空绝热板：欧盟放量，Q4大拐点！ 真空绝热板性能优越，节能效果显著，在冰箱冰柜领域渗透率提升空间大，在冷库、医疗冷链、节能建筑等领域亦有较大潜力。 欧盟提高产品能效要求，2023年9月1日和2024年4月1日是两个重要节点，高能耗等级冰箱逐步淘汰，极大拉动真空绝热板需求。欧洲能源成本的上升将带动节能冰箱冰柜的推广，进一步推动真空绝热板需求上行。 欧洲放量弹性有几点：一是渗透率提升带来量的提升（目前渗透率个位数）；二是单台冰箱用量提升；三是单平价格提升和毛利率提升。公司21年真空绝热板产量721万平，销量676万平，在建350万平+500万平（目前芯材理论匹配产能1800万平）。 受益欧洲订单放量及成本下行（11月福建LNG价格下跌），公司Q4业绩拐点明确，23年真空绝热板高增可期。预计真空绝热板23年保守贡献1.5亿利润，24年贡献2.5亿利润， （2）真空玻璃：第二增长曲线 规划10条产线，对应200万平产能。第一条线预计年底投产。 满产对应产值16亿，净利润2.5亿。 公司定价仅为旭硝子不到一半，性价比替代空间大。 （3）钙钛矿 公司经营范围新增光伏设备及元器件销售。 真空玻璃可用于钙矿电池钙钦矿光伏真空玻璃，以钙铁矿薄膜作为光伏元器件，价格仅为晶体硅光伏的二分之一优点和必要性：在光伏发电膜吸收阳光后自身会产生50度左右的温度，因真空玻璃独有的隔温性能，不会导致室内气温飙升，这是现有任何玻璃不能匹及的。 公司真空镀膜技术很成熟，可以拓展到光伏领域（钙钛矿），公司从三四年前已经开始布局钙钛矿相关技术，目前在大量招聘钙钛矿设备工程师和工艺工程师。 （4）替代气凝胶的绝热板 公司主营业务真空绝热板具有良好的隔热性能，可以用于动力电池的隔热，目前公司与国内主流动力电池厂商合作开发动力电池用的真空绝热板，性价比优于气凝胶材料，未来前景广阔。