真空绝热板业务持续发力，真空玻璃未来可期

赛特新材发布2023年三季报，公司实现营收5.92亿元，同比增长29%；归母净利润0.79亿元，同比增长95%；扣非后归母净利润0.81亿元，同比增长125%。冰箱出口需求显著增加，业绩环比增长。真空绝热板业务持续发力，真空玻璃未来可期。公司真空玻璃业务前景向好，真空玻璃第二曲线空间较大。我们预计公司2023-25年收入分别为9/12/16亿元，对应增速分别为41%/32%/36%，归母净利润分别为1.3/2.0/3.1亿元，对应增速分别为100%/53%/57%，EPS分别为1.10/1.69/2.64元，3年CAGR为69%。考虑到公司真空绝热板业务前景向好，真空玻璃第二曲线空间较大，并参考可比公司估值，我们维持公司24年PE为25倍，对应目标价42.25元，维持“增持”评级。

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