固收点评：绿色债券周度数据跟踪

固收点评20230311 绿色债券周度数据跟踪 （20230306-20230310） 观点 一级市场发行情况： 本周（20230306-20230310）银行间市场及交易所市场共新发行绿色债券 18只，合计发行规模约108.04亿元，较上周减少114.67亿元。发行年 限以5年及以下中短期为主；发行人性质以中央国有企业、地方国有企业和中外合资经营企业为主；主体评级以AA、AA+和AAA为主。发行人地域为山东省、浙江省、广东省、湖北省、江苏省、上海市、新疆维吾尔自治区、陕西省和北京市。发行债券种类为超短期融资券、企业债、汽车抵押贷款证券化、公司债、券商专项资产管理和资产支持票据。 二级市场成交情况： 本周（20230306-20230310）绿色债券周成交额合计263亿元，较上周增 加54亿元。分债券种类来看，成交量前三为非金公司信用债、金融机 构债和利率债，分别为169亿元、61亿元和22亿元。分发行期限来看，3Y以下绿色债券成交量最高，占比约79.59%，市场热度持续。分发行主体行业来看，成交量前三的行业为金融、公用事业和房地产，分别为218亿元、92亿元和20亿元。分发行主体地域来看，成交量前三为北 京市、广东省和上海市，分别为212亿元、66亿元和38亿元。 估值偏离%前三十位个券情况： 本周（20230306-20230310）绿色债券周成交均价估值偏离幅度不大，折价成交幅度和成交比例均低于溢价成交。 折价个券方面，折价率前二的个券为23江门农商绿色债（-0.28%）和22河钢集GN002（-0.27%），其余折价率均在-0.2%以内，主体行业以公用事业和建筑为主，中债隐含评级以AA+评级为主，地域分布以北京市、广东省和福建省居多。 溢价个券方面，溢价率前三的个券为22越租G1（0.87%）、22河钢集GN001 （0.76%）和G三峡EB2（0.69%），其余溢价率均在0.6%以内。主体行业以金融和公用事业为主，中债隐含评级以AAA-评级为主，地域分布以北京市、广东省和上海市居多。 风险提示：Choice信息更新延迟；数据披露不全。 2023年03月11日 证券分析师李勇 执业证书：S0600519040001 010-66573671 liyong@dwzq.com.cn 研究助理徐津晶 执业证书：S0600121110024 xujj@dwzq.com.cn 相关研究 《“金债捞”系列报告——3月十大金债盘点》 2023-03-10 《建龙转债：国产吸附类分子筛龙头企业》 2023-03-09 1/8 东吴证券研究所 表1：本周新发行绿色债券信息一览 债券简称 实际发行 规模(亿元) 债券期限(年) 发行时主 体评级 发行人企业性 质 发行人申万 行业(一级) 发行人申万 行业(二级) 发行人省 份 债券类型 债券简称 实际发行 债券期限 发行时主 发行人企业性 发行人申万 发行人申万 发行人省 债券类型 规模(亿元) (年) 体评级 质 行业(一级) 行业(二级) 份 23山东核电 9.40 0.25 AAA 中央国有企业 —— —— 山东省 超短期融资券 SCP003(科创票据) 23南湖绿色债01 4.00 7.00 AA+ 地方国有企业 建筑装饰 基础建设 浙江省 企业债 G23南湖1 4.00 7.00 AA+ 地方国有企业 建筑装饰 基础建设 浙江省 企业债 23汇聚达1A1_bc 10.00 1.04 AAA 中外合资经营 —— —— 广东省 汽车抵押贷款证券化 企业 23汇聚达1C_bc 2.75 4.71 AAA 中外合资经营 —— —— 广东省 汽车抵押贷款证券化 企业 23汇聚达1A2_bc 7.25 2.12 AAA 中外合资经营 —— —— 广东省 汽车抵押贷款证券化 企业 23荆开G2 5.00 5.00 AA —— —— —— 湖北省 公司债 23荆开G1 5.00 5.00 AA —— —— —— 湖北省 公司债 G23通水1 3.00 5.00 AA+ 地方国有企业 —— —— 江苏省 公司债 GC融23A2 4.80 2.85 AAA 中央国有企业 —— —— 上海市 券商专项资产管理 瑞腾1优 8.23 1.55 —— 中外合资经营 农林牧渔 农业综合Ⅱ 上海市 券商专项资产管理 企业 瑞腾1次 1.77 1.55 —— 中外合资经营 农林牧渔 农业综合Ⅱ 上海市 券商专项资产管理 企业 GC融23次 0.90 3.88 AAA 中央国有企业 —— —— 上海市 券商专项资产管理 GC融23A1 10.80 1.89 AAA 中央国有企业 —— —— 上海市 券商专项资产管理 23阿地02 8.60 5.00 AA+ 地方国有企业 —— —— 新疆维吾 公司债 尔自治区 23渭南绿色债 7.00 7.00 AA 地方国有企业 —— —— 陕西省 企业债 G23渭南1 7.00 7.00 AA 地方国有企业 —— —— 陕西省 企业债 数据来源：Choice，东吴证券研究所 2/8 东吴证券研究所 图1：绿色债券历史发行与偿还（单位：亿元） 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 总发行量(亿元)总偿还量(亿元)净融资额(亿元) 数据来源：Choice，东吴证券研究所 表2：本周绿色债券分券种/期限成交概况（单位：亿元） 债券种类/期限 0-3Y 3-7Y 7-15Y 15-30Y 合计 非金公司信用债 129 35 5 - 169 利率债 12 3 1 6 22 资产支持证券 4 2 - - 6 金融机构债 60 2 - - 61 熊猫债 4 - - - 4 合计 210 41 7 6 263 数据来源：Choice，东吴证券研究所 3/8 东吴证券研究所 图2：本周绿色债券分行业成交概况（单位：亿元） 250 218 92 20 16 121110 5 22 211111 200 150 100 50 - 数据来源：Choice，东吴证券研究所 图3：本周绿色债券分地域成交概况（单位：亿元） 250 200 212 66 382724 19141210 988 75555532 211 150 100 50 北京市广东省上海市浙江省福建省江苏省湖北省江西省山西省重庆市贵州省四川省天津市河南省云南省山东省河北省 广西壮族自治区香港特别行政区 辽宁省境外湖南省 安徽省 0 数据来源：Choice，东吴证券研究所 4/8 东吴证券研究所 表3：估值偏离%（折价）前三十个券信息一览 证券简称 周成交均价（元） 中债估值净价（元） 估值偏离 （%） 发行总额（亿元） 剩余期限（年） 中债隐含评级 主体行业 省份 23江门农商绿色债 99.72 100.00 -0.2815 5.0 —— AA —— 广东省 22河钢集GN002 96.10 96.36 -0.2691 10.0 —— AA+ 钢铁 河北省 G18广业2 100.88 101.05 -0.1682 10.0 —— AA+ 建筑 广东省 23郑州公宅GN001(碳中和债) 99.88 100.00 -0.1151 3.0 —— AA 房地产 河南省 22粤环G1 100.75 100.86 -0.1029 20.0 —— AA+ 建筑 广东省 22福州地铁GN002(碳中和债) 98.67 98.75 -0.0864 5.0 —— AA+ —— 福建省 22中铝MTN002(转型) 99.24 99.33 -0.0843 5.0 —— AA+ 有色金属 北京市 20公安城投绿色债 100.45 100.52 -0.0702 8.0 —— AA(2) 建筑 湖北省 18河钢绿色债 100.11 100.18 -0.0679 7.0 —— AA+ 钢铁 河北省 G三峡EB1 135.83 135.91 -0.0655 200.0 1.08 —— 公用事业 北京市 G18华综1 100.14 100.20 -0.0599 10.0 —— AA 交通运输 广东省 21宁波轨交GN001(碳中和债) 100.76 100.82 -0.0582 20.0 —— AAA —— 浙江省 21融和融资GN001(碳中和债) 100.25 100.28 -0.0308 10.0 —— AA+ 金融 上海市 21长兴绿色债01 100.88 100.91 -0.0286 5.0 —— AA(2) 建筑 浙江省 21贵州水投GN001 101.26 101.29 -0.0273 20.0 —— AA —— 贵州省 19广铁绿色债03 98.81 98.83 -0.0238 20.0 —— AAA 交运设备 广东省 20佛燃能源GN001 100.71 100.73 -0.0193 1.5 —— AA+ —— 广东省 19武汉地铁GN001 101.46 101.48 -0.0185 10.0 —— AAA 房地产 湖北省 21龙源电力GN002 99.47 99.49 -0.0177 29.9 —— AAA- 公用事业 北京市 21大唐发电GN002(碳中和债) 100.06 100.08 -0.0152 15.0 —— AAA- 公用事业 北京市 19兴蓉G1 100.25 100.27 -0.0150 8.0 —— AA+ 公用事业 四川省 21华能集GN001 100.06 100.07 -0.0087 30.0 —— AAA 公用事业 北京市 21电网GN001 100.05 100.05 -0.0024 50.0 —— AAA+ 公用事业 北京市 22宁德时代GN001 98.95 98.95 -0.0005 50.0 —— AA+ —— 福建省 数据来源：Choice，东吴证券研究所 5/8 东吴证券研究所 表4：估值偏离%（溢价）前三十个券信息一览 证券简称 周成交均价 （元） 中债估值净价（元） 估值偏离 （%） 发行总额（亿元） 剩余期限（年） 中债隐含评级 主体行业 省份 22越租G1 97.98 97.14 0.8690 10.0 —— AA+ 金融 广东省 22河钢集GN001 99.01 98.27 0.7569 20.0 —— AA+ 钢铁 河北省 G三峡EB2 106.56 105.83 0.6906 100.0 4.23 —— 公用事业 北京市 23河钢集GN001(科创票 据) 100.19 99.60 0.5937 15.0 —— AA+ 钢铁 河北省 G17龙湖3 97.10 96.59 0.5214 10.0 —— AA- 房地产 重庆市 19承控绿色债 82.52 82.10 0.5165 8.4 —— AA(2) —— 河北省 20淮南城投绿色债 100.34 99.98 0.3596 15.0 —— AA(2) 建筑 安徽省 22华东勘测MTN001(专项 乡村振兴) 99.63 99.36 0.2705 6.0 —— AA 建筑 浙江省 21潍财G1 99.83 99.66 0.1755 4.0 —— AA- —— 山东省 22湖南钢铁GN002 98.64 98.47 0.1695 5.0 —— AA+ 钢铁 湖南省 22国开绿债01清发 98.38 98.26 0.1287 148.7 —— —— 金融 北京市 23粤环G1 100.12 100.00 0.1241 10.0 —— AA+ 建筑 广东省 21中电国际GN001(碳中 和债) 100.58 100.46 0.1216 10.0 —— AAA- —— 香港特别行政区 22萧山机场MTN002(绿 色) 98.50 98.38 0.1200 18.5 —— AAA- 交通运输 浙江省 GK润租Y1 100.80 100.68 0.1192 5.0 —— AA —— 广东