固收点评：绿色债券周度数据跟踪

固收点评20240706 证券研究报告·固定收益·固收点评 绿色债券周度数据跟踪 （20240701-20240705） 观点 一级市场发行情况： 本周（20240701-20240705）银行间市场及交易所市场共新发行绿色债券 6只，合计发行规模约66.05亿元，较上周减少56.76亿元。发行年限均 为2-3年期；发行人性质为地方国有企业、外资独资经营企业、民营企业、中央国有企业；主体评级以AAA级为主；发行人地域为江苏省、北京市、四川省和河北省；发行债券种类为信贷ABS、中国农业发展银行债和中期票据。 二级市场成交情况： 本周（20240701-20240705）绿色债券周成交额合计505亿元，较上周减 少143亿元。分债券种类来看，成交量前三为非金公司信用债、金融机 构债和利率债，分别为278亿元、139亿元和63亿元；分发行期限来看，3Y以下绿色债券成交量最高，占比约81.08%，市场热度持续；分发行主体行业来看，成交量前三的行业为金融、公用事业、能源，分别为192亿元、106亿元和30亿元；分发行主体地域来看，成交量前三为 北京市、广东省和湖北省，分别为184亿元、50亿元和49亿元。 估值偏离%前三十位个券情况： 本周（20240701-20240705）绿色债券周成交均价估值偏离幅度不大，折价成交比例和幅度均大于溢价成交。 折价个券方面，折价率前三的个券为22万科GN001（-2.0232%）、G18武铁2（-1.8542%）、24临沂财金GN001(碳中和债)（-0.8171%），其余折价率均在-0.70%以内。主体行业以金融和建筑为主，中债隐含评级以AAA-评级为主，地域分布以北京市和陕西省居多。 溢价个券方面，溢价率前三的个券为21景城投绿色债01（0.4999%）、21广东债18（0.4756%）、23武进绿建PPN003（0.2760%），其余溢价率均在0.20%以内。主体行业以金融和公用事业为主，中债隐含评级以AAA-评级为主，地域分布以北京市和广东省居多。 风险提示：Choice信息更新延迟；数据披露不全。 2024年07月06日 证券分析师李勇 执业证书：S0600519040001 010-66573671 liyong@dwzq.com.cn 证券分析师徐津晶 执业证书：S0600523110001 xujj@dwzq.com.cn 相关研究 《从央行资产负债表看货币政策工具变迁—写在央行借入卖出国债之际》 2024-07-05 《泰瑞转债：国内注塑机行业知名企业》 2024-07-04 1/8 表1：本周新发行绿色债券信息一览 债券简称 实际发行规模（亿元） 发行期限 （年） 主体评级 发行人性质 发行人行业(一级) 发行人行业(二级) 发行人 省份 债券类型 24黑牡丹GN003 3.00 3.00 AA+ 地方国有企业 房地产 房地产开 发 江苏省 中期票据 24速利银丰2优先_bc 7.65 2.30 AAA 外资独资经营企业 交运设备 汽车 北京市 信贷ABS 24速利银丰2C_bc 0.40 2.30 AAA 外资独资经营企业 交运设备 汽车 北京市 信贷ABS 24通威GN007(科创票据) 5.00 3.00 AAA 民营企业 电气设备 电源设备 四川省 中期票据 24国能新能GN002 10.00 3.00 AAA 中央国有企业 化石能源 煤炭 河北省 中期票据 24农发清发绿债01(增发) 40.00 2.00 A+ 中央国有企业 金融 银行 北京市 中国农业发展银行 债 数据来源：Choice，东吴证券研究所 2/8 东吴证券研究所 图1：绿色债券历史发行与偿还 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 总发行量(亿元)总偿还量(亿元)净融资额(亿元) 数据来源：Wind，东吴证券研究所 表2：本周绿色债券分券种/期限成交情况（单位：亿元） 债券种类/期限 0-3Y 3-7Y 7-15Y 15-30Y 合计 非金公司信用债 234 33 11 0 278 利率债 33 20 8 1 63 资产支持证券 9 3 - 13 25 金融机构债 133 6 - - 139 熊猫债 - - - - - 合计 410 62 19 15 505 数据来源：Choice,东吴证券研究所 3/8 东吴证券研究所 图2：本周绿色债券分行业成交概况（单位：亿元） 250 200 192 106 30 18 15 1111 6 4 4 3 3 1 1 150 100 50 - 数据来源：Choice,东吴证券研究所 图3：本周绿色债券分地域成交概况（单位：亿元） 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 北京市广东省湖北省上海市江苏省天津市云南省福建省浙江省安徽省重庆市山东省江西省河北省四川省贵州省 香港特别行政区 陕西省广西壮族自治区 河南省湖南省境外辽宁省吉林省 甘肃省 0 184 5049 40 29262018 121110 9 8888 54 42 21 111 数据来源：Choice,东吴证券研究所 4/8 东吴证券研究所 表3：估值偏离%（折价）前三十个券信息一览 证券简称 周成交均价（元） 中债估值净价（元） 估值偏离（%） 发行总额（亿元） 剩余期限（年） 中债隐含评级 主体行业 省份 22万科GN001 84.95 86.70 -2.0232 30.0 1.04 AA+ 房地产 广东省 G18武铁2 70.15 71.48 -1.8542 21.3 1.13 AAA 房地产 湖北省 24临沂财金GN001(碳中和债) 101.46 102.29 -0.8171 1.8 4.69 AA -- 山东省 18宜昌绿色债NPB 112.76 113.54 -0.6858 30.0 9.45 AA 建筑 湖北省 23邮储银行绿色金融债01 100.81 101.50 -0.6824 50.0 1.73 AAA -- 北京市 23工商银行绿色金融债02 101.07 101.76 -0.6769 300.0 2.39 AAA 金融 北京市 GC华租02 100.10 100.76 -0.6519 10.0 0.86 AA -- 天津市 21临川绿色债 86.13 86.70 -0.6498 5.0 3.59 AA- 建筑 江西省 21高淳文旅GN001 99.91 100.51 -0.6012 1.0 0.18 AA- -- 江苏省 20宜春创投绿色债 85.62 86.06 -0.5100 7.4 3.19 AA(2) 建筑 江西省 24德达G1 100.90 101.37 -0.4648 6.4 4.73 AA(2) 建筑 山东省 20贵州水投GN001 100.32 100.71 -0.3901 10.0 0.71 AA(2) -- 贵州省 21达发01 85.81 86.13 -0.3748 5.0 3.59 AA(2) 电气设备 四川省 G20武铁1 108.65 109.03 -0.3450 15.0 15.74 AAA 房地产 湖北省 22深铁G5 100.48 100.77 -0.2832 10.0 0.93 AAA 交通运输 广东省 G三航Y2 101.93 102.22 -0.2830 10.0 1.81 AA -- 上海市 24通威GN006(科创票据) 99.89 100.16 -0.2767 5.0 2.92 AA 农林牧渔 四川省 23荆开G2 102.08 102.36 -0.2719 10.0 3.68 AA(2) -- 湖北省 22国开绿债03 100.33 100.53 -0.1923 120.0 1.28 -- 金融 北京市 24温岭绿色债01 102.76 102.93 -0.1642 8.0 6.58 AA 建筑 浙江省 G20三峡1 107.80 107.97 -0.1611 10.0 5.82 AAA+ 公用事业 湖北省 22北京银行绿色债01 100.66 100.81 -0.1440 90.0 0.95 AAA- 金融 北京市 20德源绿色债02 83.98 84.10 -0.1410 10.0 3.16 AA(2) 建筑 湖南省 GK润租Y1 100.60 100.74 -0.1367 5.0 0.46 AA -- 广东省 24越秀租赁MTN002B(绿色) 99.65 99.77 -0.1200 7.0 4.96 AA+ 金融 广东省 5/8 东吴证券研究所 24通威GN003(科创票据) 100.46 100.56 -0.1066 5.0 2.69 AA 农林牧渔 四川省 19深能G1 102.68 102.79 -0.1049 16.5 4.64 AAA 公用事业 广东省 21安徽13 107.37 107.48 -0.1023 41.5 6.87 AAA -- 安徽省 24无锡国联ABN001优先(类REITs) 101.86 101.97 -0.0998 10.7 17.53 AA+ 综合 江苏省 24通威GN001(科创票据) 100.61 100.69 -0.0837 5.0 2.58 AA 农林牧渔 四川省 注：数据区间为2024年7月1日-2024年7月5日数据来源：Choice，东吴证券研究所 表4：估值偏离%（溢价）前三十个券信息一览 证券简称 周成交均价（元） 中债估值净价 （元） 估值偏离（%） 发行总额（亿元） 剩余期限 （年） 中债隐含评级 主体行业 省份 21景城投绿色债01 82.97 82.56 0.4999 3.0 3.71 AA(2) -- 江西省 21广东债18 127.79 127.18 0.4756 12.9 26.79 AAA -- 广东省 23武进绿建PPN003 103.08 102.80 0.2760 10.0 1.31 AA(2) -- 江苏省 G24HXY2B 100.69 100.51 0.1729 20.0 4.90 AA+ -- 福建省 21山东31 118.46 118.30 0.1327 37.3 16.97 AAA -- 山东省 23工行绿债03 101.86 101.76 0.0913 200.0 2.40 AAA 金融 北京市 20天津债25 109.88 109.79 0.0821 22.1 10.65 AAA -- 天津市 21宜控绿色债 103.66 103.57 0.0811 20.0 12.39 AA+ -- 湖北省 23交银金租绿债01 101.70 101.62 0.0786 30.0 2.36 AAA- 金融 上海市 23华夏银行绿债01 101.58 101.50 0.0775 100.0 1.73 AAA- 金融 北京市 22农业银行绿色金融债01 100.74 100.66 0.0761 150.0 1.30 AAA 金融 北京市 24河钢集GN002 101.66 101.58 0.0753 15.0 2.59 AA+ 钢铁 河北省 23光大银行绿债01 101.55 101.47 0.0730 200.0 1.96 AAA- 金融 北京市 24杭州联合农商绿债01 99.98 99.91 0.0703 10.0 2.97 AA+ 金融 浙江省 21云南13 107.17 107.10 0.0691 58.1 6.95 AAA- -- 云南省 22广东债06 104.47 104.40 0.0649 82.3 7.56 AAA -- 广东省 6/8 东吴证券研究所 21深能源MTN001(碳中和债) 102.68 102.62 0.0648 30.0 2.07 AAA 公用事业 广东省 23中信银行绿色金融债01 101.56 101.49 0.0635 100.