固收点评：绿色债券周度数据跟踪

固收点评20240629 证券研究报告·固定收益·固收点评 绿色债券周度数据跟踪 （20240624-20240628） 观点 一级市场发行情况： 本周（20240624-20240628）银行间市场及交易所市场共新发行绿色债券 9只，合计发行规模约122.81亿元，较上周增加3.31亿元。发行年限较 多为1-5年期；发行人性质为中央国有企业、地方国有企业；主体评级以AAA级为主；发行人地域为江苏省、北京市、广东省、浙江省、上海市、安徽省和天津市；发行债券种类为企业ABS、商业银行普通债、私募公司债、其他金融机构债和中期票据。 二级市场成交情况： 本周（20240624-20240628）绿色债券周成交额合计648亿元，较上周增 加28亿元。分债券种类来看，成交量前三为金融机构债、非金公司信 用债和资产支持证券，分别为282亿元、274亿元和52亿元；分发行期限来看，3Y以下绿色债券成交量最高，占比约86.39%，市场热度持续；分发行主体行业来看，成交量前三的行业为金融、公用事业、交运设备，分别为313亿元、115亿元和25亿元；分发行主体地域来看，成交量前 三为北京市、上海市和湖北省，分别为173亿元、47亿元和46亿元。 估值偏离%前三十位个券情况： 本周（20240624-20240628）绿色债券周成交均价估值偏离幅度不大，折价成交比例大于溢价成交，但幅度小于溢价成交。 折价个券方面，折价率前四的个券为G23GT3A3（-1.0587%）、GC三峡K2（-0.9737%）、21山西债28（-0.7442%）、广东2115（-0.6066%）、，其余折价率均在-0.60%以内。主体行业以金融和建筑为主，中债隐含评级以AAA-评级为主，地域分布以北京市和陕西省居多。 2024年06月29日 证券分析师李勇 执业证书：S0600519040001 010-66573671 liyong@dwzq.com.cn 证券分析师徐津晶 执业证书：S0600523110001 xujj@dwzq.com.cn 相关研究 《城投挖系列（十一）之智造引领，山城启航：重庆市城投债现状4个知多少》 2024-06-24 《转债信用风险修复斜率可以是陡峭的》 2024-06-23 溢价个券方面，溢价率前五的个券为23盛世融迪4优先_b（c10.2970%）、 21新庐陵绿色债（0.3058%）、18四川债28（0.2854%）、GK国能02 （0.2272%）、24渤海银行绿债01（0.2043%），其余溢价率均在0.20%以内。主体行业以金融和公用事业为主，中债隐含评级以AAA-评级为主，地域分布以北京市和广东省居多。 风险提示：Choice信息更新延迟；数据披露不全。 1/8 表1：本周新发行绿色债券信息一览 债券简称 实际发行规模（亿元） 发行期限 （年） 主体评级 发行人性质 发行人行业(一级) 发行人行业(二级) 发行人 省份 债券类型 G徐租6A1 2.30 1.00 AA+ 地方国有企业 机械设备 专用设备 江苏省 企业ABS G徐租6A3 1.40 3.00 AA+ 地方国有企业 机械设备 专用设备 江苏省 企业ABS 24国家管网GN001 30.00 5.00 AAA 中央国有企业 化石能源 石油天然 气 北京市 中期票据 G徐租6次 0.30 3.92 AA+ 地方国有企业 机械设备 专用设备 江苏省 企业ABS G徐租6A2 2.00 2.00 AA+ 地方国有企业 机械设备 专用设备 江苏省 企业ABS 24南电GN002 15.00 5.00 AAA 中央国有企业 公用事业 电力 广东省 中期票据 24康富租赁MTN002(可持续挂钩) 3.00 2+1 AAA 中央国有企业 金融 非银行金融 北京市 中期票据 G安和X次 0.40 4.68 AA+ 地方国有企业 金融 非银行金 融 上海市 企业ABS G安和X优 2.46 1.59 AA+ 地方国有企业 金融 非银行金 融 上海市 企业ABS G24修竹1 5.95 5.00 AA 地方国有企业 建筑 建筑施工 浙江省 私募公司 债 24奇瑞徽银绿色债01 10.00 3.00 AA+ 地方国有企业 互联网 互联网金 融 安徽省 其他金融 机构债 24渤海银行绿债01 50.00 3.00 AAA 地方国有企业 金融 银行 天津市 商业银行 普通债 G徐租6A1 2.30 1.00 AA+ 地方国有企业 机械设备 专用设备 江苏省 企业ABS G徐租6A3 1.40 3.00 AA+ 地方国有企业 机械设备 专用设备 江苏省 企业ABS 24国家管网GN001 30.00 5.00 AAA 中央国有企业 化石能源 石油天然 气 北京市 中期票据 G徐租6次 0.30 3.92 AA+ 地方国有企业 机械设备 专用设备 江苏省 企业ABS 数据来源：Choice，东吴证券研究所 2/8 东吴证券研究所 图1：绿色债券历史发行与偿还 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 总发行量(亿元)总偿还量(亿元)净融资额(亿元) 数据来源：Wind，东吴证券研究所 表2：本周绿色债券分券种/期限成交情况（单位：亿元） 债券种类/期限 0-3Y 3-7Y 7-15Y 15-30Y 合计 非金公司信用债 218 41 15 0 274 利率债 19 14 5 2 40 资产支持证券 50 2 - 0 52 金融机构债 273 9 - - 282 熊猫债 - - - - - 合计 560 65 20 3 648 数据来源：Choice,东吴证券研究所 3/8 东吴证券研究所 图2：本周绿色债券分行业成交概况（单位：亿元） 350 300 313 115 25 17 17 13 11 6 53 2 22111 250 200 150 100 50 - 数据来源：Choice,东吴证券研究所 图3：本周绿色债券分地域成交概况（单位：亿元） 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 173 47464442413937 21191816 16151412998654 北京市上海市湖北省广东省天津市陕西省江苏省福建省浙江省重庆市云南省山东省河北省贵州省安徽省 广西壮族自治区 江西省辽宁省河南省 香港特别行政区 四川省湖南省境外 新疆维吾尔自治区 山西省海南省吉林省甘肃省 332111 数据来源：Choice,东吴证券研究所 4/8 东吴证券研究所 表3：估值偏离%（折价）前三十个券信息一览 证券简称 周成交均价（元） 中债估值净价（元） 估值偏离（%） 发行总额（亿元） 剩余期限（年） 中债隐含评级 主体行业 省份 G23GT3A3 101.17 102.25 -1.0587 1.6 1.83 AA 机械设备 山东省 GC三峡K2 110.89 111.98 -0.9737 20.0 19.44 AAA+ 公用事业 湖北省 21山西债28 110.63 111.46 -0.7442 2.2 12.11 AAA -- 山西省 广东2115 127.04 127.82 -0.6066 6.7 26.81 AAA -- 广东省 20陕西债28 123.15 123.83 -0.5481 6.7 25.93 AAA -- 陕西省 24湖南钢铁GN001(科创票据) 99.99 100.49 -0.5029 10.0 9.98 AA+ 钢铁 湖南省 22广东债10 117.48 118.03 -0.4687 136.3 27.58 AAA -- 广东省 24中电国际GN002 100.09 100.49 -0.4054 15.0 9.98 AAA- -- 香港特别行政 区 G诚通K02 108.50 108.94 -0.4048 5.0 8.23 AA+ 综合 北京市 GC风电KV 100.90 101.27 -0.3725 20.0 9.94 AAA- 公用事业 北京市 GC三峡K1 106.00 106.36 -0.3406 10.0 9.44 AAA+ 公用事业 湖北省 20福建债29 114.25 114.60 -0.3085 30.6 15.93 AAA -- 福建省 20山东债30 109.90 110.22 -0.2910 68.6 10.89 AAA -- 山东省 G23GT3A2 100.89 101.17 -0.2734 4.0 1.33 AA 机械设备 山东省 20寿光惠农债 83.21 83.43 -0.2560 6.0 3.03 AA- -- 山东省 雨虹1优 100.01 100.25 -0.2423 5.3 0.39 AA 建材 北京市 22万科GN001 86.25 86.46 -0.2405 30.0 1.06 AA+ 房地产 广东省 23威海银行绿色债 100.93 101.14 -0.2010 50.0 2.05 AA 金融 山东省 24越租G2 100.99 101.19 -0.1933 10.0 4.90 AA+ 金融 广东省 20深圳债26 76.80 76.94 -0.1742 7.0 5.76 AAA -- 广东省 20常鼎绿色债02 83.55 83.68 -0.1557 5.0 3.37 AA- -- 湖南省 24萧山交投绿色债01 100.47 100.62 -0.1489 10.5 6.83 AA+ -- 浙江省 24云能投GN001 100.10 100.24 -0.1453 12.0 6.98 AA 电气设备 云南省 24贵阳银行绿色债01 100.50 100.64 -0.1349 30.0 2.71 AA+ 金融 贵州省 22农业银行绿色金融债02 102.48 102.62 -0.1329 50.0 3.32 AAA 金融 北京市 23青岛银行绿债01 101.63 101.77 -0.1327 80.0 2.44 AA+ 金融 山东省 5/8 东吴证券研究所 23绿城房产GN002 100.87 101.00 -0.1244 8.0 2.38 AA 房地产 浙江省 24郑州银行绿色债 100.25 100.37 -0.1187 20.0 2.92 AA+ 金融 河南省 G24三资1 99.97 100.08 -0.1168 10.0 2.96 AAA- -- 北京市 24江苏银行绿色债02 100.83 100.95 -0.1146 100.0 2.71 AAA- 金融 江苏省 注：数据区间为2024年6月24日-2024年6月28日数据来源：Choice，东吴证券研究所 表4：估值偏离%（溢价）前三十个券信息一览 证券简称 周成交均价（元） 中债估值净价 （元） 估值偏离（%） 发行总额（亿元） 剩余期限 （年） 中债隐含评级 主体行业 省份 23盛世融迪4优先_bc 58.03 52.61 10.2970 72.0 0.91 AAA 金融 陕西省 21新庐陵绿色债 82.03 81.78 0.3058 10.0 3.72 AA(2) 建筑 江西省 18四川债28 108.27 107.96 0.2854 10.7 4.22 AAA -- 四川省 GK国能02 100.00 99.77 0.2272 60.0 2.99 AAA 能源 北京市 24渤海银行绿债01 100.00 99.80 0.2043 50.0 2.99 AA+ 金融 天津市 23奇瑞徽银绿色债01 103.97 103.81 0.1544 10.0 1.72 AA -- 安徽省 21常鼎绿色债01 84.97 84.85 0.1430 2.0 3.74 AA- -- 湖南省 小鹏2A1 100.10 100.02 0.0756 2.8 0.10 AA+ -- 广东省 24杭州联合农商绿债