甲醇期货及期权日报

甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年3月9日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货延续弱势调整态势，重心逐步回落至五日均线下方运行，盘面平开窄幅上探后掉头向下，不断向下寻找支撑，最低触及2561，录得小阴线。国内甲醇现货市场稳中走弱，内地市场表现偏强，价格整理运行为主，沿海地区价格继续小幅松动。与期货相比，虽然甲醇现货市场仍保持升水状态，但基差在逐步收敛，做空基差期现套利可谨慎持有。上游煤炭市场主产区煤矿生产稳定，出货情况较前期好转，坑口无库存压力，价格维稳运行为主，贸易商拉运积极性良好，下游用户保持按需采购。煤价近期偏强运行，甲醇成本端大稳小动，企业面临生产压力尚未缓解。西北主产区企业报价窄幅下调，幅度在10元/吨左右，内蒙古北线地区商谈参考2300-2360元/吨，南线地区商谈参 考2320元/吨。甲醇市场呈现供需两弱局面，市场参与者心态谨慎。西北、华北以及华中地区装置运行负荷提升，甲醇行业开工水平有所回升，增加至68.73%，较去年同期下跌3.31个百分点，西北地区开工负荷为77.10%，大幅低于去年同期水平。目前仍有多套装置处于停车状态，尚无重启计划，3月中下旬装置检修与开车共存，预计开工率变化有限。甲醇月度产量维持在低位，货源供应压力不明显。下游市场需求跟进缓慢，受到买涨不买跌心态的影响，入市采购不积极，虽然生产厂家存在挺价意向，但实际商谈价格仍存在让利空间。除了沿海地区个别前期重启的MTO装置负荷略有提升外，大部分装置均平稳运行，CTO/MTO装置整体开工为77.33%，变化不大。传统需求行业依旧不温不火，除了甲醛开工窄幅提升外，其他行业开工出现不同程度回落，对甲醇消费增量较为有限。沿海地区库存窄幅增加至74.36万吨，略低于去年同期水平1.12%。近期改港船货仍旧频繁，进口货源未出现明显增加，库存维持低位波动态势。甲醇供应端预期回升，在需求跟进滞缓的情况下，市场大概率步入缓慢累库阶段，期价上行阻力较大，盘面调整暂时关注下方2530附近支撑。 目录 一、期货行情1 二、现货市场1 三、港口库存2 四、价差基差3 五、主力合约持仓4 六、仓单数量5 七、装置运行动态5 八、下游产品价格6 九、后期走势预测6 十、甲醇期权市场6 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 单位：万手 500 成交量 持仓量(右轴） 300 400 250 200 300 150 200 100 100 50 0 0 一、期货行情 2019-03-09 2019-06-09 2019-09-09 2019-12-09 2020-03-09 2020-06-09 2020-09-09 2020-12-09 2021-03-09 2021-06-09 2021-09-09 2021-12-09 2022-03-09 2022-06-09 2022-09-09 2022-12-09 2023-03-09 2019-03-09 2019-06-09 2019-09-09 2019-12-09 2020-03-09 2020-06-09 2020-09-09 2020-12-09 2021-03-09 2021-06-09 2021-09-09 2021-12-09 2022-03-09 2022-06-09 2022-09-09 2022-12-09 2023-03-09 图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量、持仓量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约2613 05合约2575 09合约2552 结算价最高价最低价涨跌幅成交量 261426252606-0.15965 257325872561-0.041204824 255125652541-0.35110083 成交量变化持仓量持仓量变化 -214140180 -6338511279982-118088 -3355432527810130 表1-1期货各个合约成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 5000 FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚 700 4000 600 3000 500 400 2000 300 1000 200 0 100 0 华中地区 西南地区 西北地区 华东地区 二、现货市场 2019-03-09 2019-06-09 2019-09-09 2019-12-09 2020-03-09 2020-06-09 2020-09-09 2020-12-09 2021-03-09 2021-06-09 2021-09-09 2021-12-09 2022-03-09 2022-06-09 2022-09-09 2022-12-09 2023-03-09 2018-03-08 2018-07-08 2018-11-08 2019-03-08 2019-07-08 2019-11-08 2020-03-08 2020-07-08 2020-11-08 2021-03-08 2021-07-08 2021-11-08 2022-03-08 2022-07-08 2022-11-08 2023-03-08 图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价（中间价）资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2023-03-08 333.57 317.50 348.00 367.50 2023-03-07 333.57 322.50 350.00 367.50 日度变化 0 -5 -2 0 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：价格弱势整理，报价下调10元/吨，生产企业出货为主，下游按需采购，北线地区商谈 参考2300-2360元/吨，南线地区商谈参考2320元/吨。 陕西地区：价格整理运行，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，市场交投平稳，关中地区报价2320-2410元/吨，陕北地区报价2310-2320元/吨。 山西地区：报价持平，部分新单商谈重心略有松动，新单按需采购，主流采购意向维持2410-2500元/吨。 鲁南地区：价格波动不大，当前生产企业维持稳价姿态，下游刚需为主，生产企业让利意愿不高，商谈围绕2600元/吨。 河南地区：报价下跌15元/吨，买盘气氛清淡，商谈重心继续下探，新单商谈缺乏，下游需求恢复缓 慢，受“买涨不买跌”心态影响，主流采购意向在2510-2520元/吨，按需采购为主。 江苏地区：稳中下移，主流商谈意向价格在2650-2700元/吨。 100 150 港口库存 80 120 60 90 40 60 20 30 0 0 江苏 浙江 广东 福建 华南地区：稳中偏弱，贸易商表示买气较弱，下游按需采买，主流商谈成交在2620-2640元/吨。三、港口库存 2016-11-09 2017-03-09 2017-07-09 2017-11-09 2018-03-09 2018-07-09 2018-11-09 2019-03-09 2019-07-09 2019-11-09 2020-03-09 2020-07-09 2020-11-09 2021-03-09 2021-07-09 2021-11-09 2022-03-09 2022-07-09 2022-11-09 2023-03-09 2016-11-09 2017-03-09 2017-07-09 2017-11-09 2018-03-09 2018-07-09 2018-11-09 2019-03-09 2019-07-09 2019-11-09 2020-03-09 2020-07-09 2020-11-09 2021-03-09 2021-07-09 2021-11-09 2022-03-09 2022-07-09 2022-11-09 2023-03-09 图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源：Wind，方正中期研究院 截至3月9日，江苏甲醇库存为36.9万吨，环比下降0.9万吨，同比下降18.72%。重要公共仓储提货 量延续下降，但进口船货到港量有限，整体库存下降，可流通货源在9.2万吨附近。浙江甲醇库存为21.4 万吨，环比上涨0.6万吨，同比上涨43.62%，可流通货源在0.5万吨附近。广东地区甲醇库存为10.9万吨， 环比增加0.25万吨，较去年同期上涨6.86%，可流通甲醇货源在8.3万吨附近。福建地区甲醇库存在2.86 万吨附近，环比上涨0.08万吨，较去年同比下降10.63%，可流通货源在2.3万吨。广西地区整体库存较上周上涨，较去年同期上涨。 沿海地区甲醇库存波动不大，窄幅增加至74.36万吨，环比上涨0.13万吨，略低于去年同期水平1.12%， 整体可流通货源预估21.3万吨附近。据不完全统计，预计3月中下旬进口船货到港量在60.33-61万吨， 内地仍有4-5万吨进口船货到港。近期改港船货仍旧频繁，进口货源未出现明显增加，库存维持低位波动态势。 四、价差基差 1500 800 600 400 1200 900 200600 0300 -2000 -400 -600 -800 -300 -600 -900 -1000江苏-1月江苏-5月江苏-9月 -1200 1月-5月5月-9月9月-1月 截至收盘，2305与2309合约跨期价差为23，甲醇近月合约略强。期货走势承压，现货与甲醇主力合约2305相比处于升水状态，基差为90。 2019-03-09 2019-06-09 2019-09-09 2019-12-09 2020-03-09 2020-06-09 2020-09-09 2020-12-09 2021-03-09 2021-06-09 2021-09-09 2021-12-09 2022-03-09 2022-06-09 2022-09-09 2022-12-09 2023-03-09 2020-01-09 2020-03-09 2020-05-09 2020-07-09 2020-09-09 2020-11-09 2021-01-09 2021-03-09 2021-05-09 2021-07-09 2021-09-09 2021-11-09 2022-01-09 2022-03-09 2022-05-09 2022-07-09 2022-09-09 2022-11-09 2023-01-09 2023-03-09 图4-1跨期价差图4-2期现基差 1600 400 1200 300 800 200 400 100 0 -400 0 -800 -100 -1200 -200 资料来源：Wind，方正中期研究院 2019-03-09 2019-06-09 2019-09-09 2019-12-09 2020-03-09 2020-06-09 2020-09-09 2020-12-09 2021-03-09 2021-06-09 2021-09-09 2021-12-09 2022-03-09 2022-06-09 2022-09-09 2022-12-09 2023-03-09 2019-03-09 2019-06-09 2019-09-09 2019-12-09 2020-03-09 2020-06-09 2020-09-09 2020-12-09 2021-03-09 2021-06-09 2021-09-09 2021-12-09 2022-03