信用风险监测周报2023年第7期：“18中融新大MTN001”发生本息违约，正邦科技及相关债项被下调

方政府债与城投行业监测周报022年第9期 2 性债务监管高压态势不变强调防范“处置风险的风险” 地 隐 2023年2月27日-3月3日 2023年第7期 信用风险监测周报 目录 债券发行人负面信息1 评级调整行动信息1 债券流动性风险监测2 债券隐含评级表现3 【信用风险监测周报】步步高集团主体及债项等级被下调，遵义集团终止跟踪评级2023年第6期， 2023-2-27 【信用风险监测周报】南通二建主体及债项等级被下调2023年第 5期，2023-2-20 【信用风险监测周报】“20泛控01”本息兑付违约正邦科技主体及债项等级被下调2023年第4期， 2023-2-06 【信用风险监测周报】“16华夏债”本息兑付违约，正邦科技主体及债项等级被下调2023年第3期，2023-1-30 “18中融新大MTN001”发生本息违约，正邦科技及相关债项被下调 本期关注 债券发行人负面信息 中融新大集团有限公司未能于2023年3月2日兑付“18中融新大MTN001”应付本息4.21亿元，构成实质性违约。 负面评级行动信息 东方金诚将正邦科技主体及“正邦转债”债项的信用等级由BB-下调至B，评级展望维持为负面。 正面评级行动信息 本周暂无正面评级行动。 债券流动性风险监测 上周监测为高流动性风险的主体中，信用债发行人共39家，其中包括基础设施投融资企业9家、电子企业2家、公用事业企业2家、化工企业5家、建筑企业3家、有色金属企业6家、装备制造企业2家，以及房地产、钢铁、金融、煤炭、农林牧渔、批发和零售业、汽车、信息技术、医药和综合行业企业各1家。 债券隐含评级表现 根据2023年2月24日-2023年3月2日债券隐含评级表现，隐含评级低于前一周隐含评级，且隐含评级低于外部评级超过3个子级的个券共35支，涉及主体24家。 截至2023年3月2日，债券隐含评级结果低于外部评级4个子级 （含）以上的个券共854支，涉及主体232家。 www.ccxi.com.cn www.ccxi.com.cn 债券发行人负面信息 1、“18中融新大MTN001”发生本息违约 中融新大集团有限公司（简称“中融新大”）未能于2023年3月2日兑付“18中融新大MTN001”应付本息4.21亿元，构成实质性违约。 事件点评：中融新大截至目前已有3支债券发生违约。2015年起，中融新大业务扩张较 中融新大集团有限公司违约及存续债券明细 债券简称 债券类型 债券余额（亿元） 剩余期限（年） 回售/到期日 18中融新大MTN002 中期票据 6.49 -- --/2022-04-19（2020-04-19、2021-04-19利息违约，2022-04-19本息违约） 18中融新大MTN001 中期票据 15.00 -- --/2023-03-01（2021-03-02回售违约，2022-03- 02利息违约，2023-03-02本息违约） 17新大02 公开发行公司债 10.00 1.70 2022-11-17/2024-11-17 17中融新大MTN001 中期票据 15.00 -- --/2022-07-18（2020-07-18、2021-07-18利息违约，2022-07-18本息违约） 快，通过收购、并购、设立新公司将业务范围扩展至矿产资源以及金融投资等领域，积累了大量债务。随着债务不断到期，公司债务期限结构恶化，短期债务占比持续提升，公司面临较大短期偿债压力。同时，中融新大的盈利能力持续弱化，尤其是2020年以来，受新型冠状病毒肺炎疫情的严重冲击，公司能源化工和物流清洁能源的生产经营活动在产供销等方面受到严重影响，经营性现金流遭到阶段性重创。在流动性逐渐趋紧下，“18中融新大MTN002”、“17中融新大MTN001”及“18中融新大MTN001”先后发生利息和本息违约。截至目前，公司尚未公告对违约债券的实质性偿付进展。中融新大尚有1支存续债券，鉴于目前公司的信用状况，公司后续无法兑付该债券的可能性较大。 负面评级行动信息 1、业绩大幅预亏、可转换债券存在违约风险，正邦科技及相关债项被下调至B 江西正邦科技股份有限公司（以下简称“正邦科技”）于2023年1月31日发布 公告称，公司预计2022年度实现归属于上市公司股东的净利润亏损110亿元至130亿 元，公司业绩大幅亏损。主要原因在于一方面受国内生猪市场价格下滑以及公司整体资金及出栏战略影响；另一方面，公司期间费用35-45亿元，其中职工薪酬7亿左右， 闲置资产折旧摊销20亿左右，借款利息12亿元左右，公司对部分闲置无效及已经拆除的固定资产、在建工程及租赁资产进行报废处理，同时对期末生猪存栏、固定资产及在建工程计提减值准备，共计损失在30-40亿元，受公司经营环境影响，饲料板块销量和营业收入同比均下降60%以上，且饲料板块利润亦处于亏损状态。2022年2月21日，公司公告《江西正邦科技股份有限公司关于可转换公司债券的风险提示公告》披露，受到行业政策、市场环境等影响，公司目前经营状况不佳，多笔债务逾期，存在无法偿还到期债务的风险。综上，东方金诚决定将正邦科技主体及“正邦转债”债项的信用等级由BB-下调至B，评级展望维持为负面。 正面评级行动信息 本周暂无正面评级行动。 债券流动性风险监测 上周监测为高流动性风险1的主体中，信用债发行人共39家，其中包括基础设施 投融资企业9家、电子企业2家、公用事业企业2家、化工企业5家、建筑企业3 家、有色金属企业6家、装备制造企业2家，以及房地产、钢铁、金融、煤炭、农 林牧渔、批发和零售业、汽车、信息技术、医药和综合行业企业各1家。具体信息 如表1所示： 表1：信用债高流动性风险主体明细 主体 地区/性质/行业 最近到期或回售债券/债券到期或回 售日 珠海和佳医疗设备股份有限公司 广东/民营/医药 20和佳S1/2023/03/11(到期) 江苏南通二建集团有限公司 江苏/民营/建筑 20南通二建MTN001/2023/03/18(到 期) 武汉天盈投资集团有限公司 湖北/民营/金融 20天盈01/2023/06/09(回售) 中国泛海控股集团有限公司 北京/民营/综合 18泛海G2/2023/06/14(到期) 深圳深业物流集团股份有限公司 广东/民营/房地产 20深业04/2023/06/26(回售) 深圳市科陆电子科技股份有限公司 广东/地方国有/电子 22科陆01/2023/08/07(回售) 宁夏晟晏实业集团有限公司 宁夏/民营/有色金属 18晟晏G1/2023/09/27(到期) 贵州新蒲经济开发投资股份有限公司 贵州/地方国有/基础设施投融资 20新蒲02/2023/11/30(到期) 河南 晋开化工投资控股集团有限责任公司 河南/地方国有/化工 18晋开绿色NPB/2023/12/19(到期) 凤凰铭城建设投资有限公司 湖南/地方国有/基础设施投融资 17凤凰铭城债/2024/03/23(到期) 1流动性风险的判断综合考虑了外部评级和量化流动性评价结果，高流动性风险定义为外部评级水平较低且现金流不能覆盖 短期债务的可能性极高（流动性等级为SL6）。量化流动性评价的方法及等级符号释义见附录。 新凤祥控股集团有限责任公司 山东/民营/有色金属 21凤祥01/2024/04/15(到期) 山东大业股份有限公司 山东/民营/钢铁 大业转债/2024/05/09(到期) 郑州通航建设发展有限公司 河南/地方国有/基础设施投融资 17郑通航债01/2024/06/27(到期) 广西博世科环保科技股份有限公司 广西/地方国有/公用事业 博世转债/2024/07/05(到期) 宁波横河精密工业股份有限公司 浙江/民营/化工 横河转债/2024/07/26(到期) 蓝盾信息安全技术股份有限公司 四川/民营/信息技术 蓝盾转债/2024/08/13(到期) 岭南生态文旅股份有限公司 广东/地方国有/建筑 岭南转债/2024/08/14(到期) 遂宁市天泰旅游投资开发有限公司 四川/地方国有/基础设施投融资 21天泰01/2024/09/28(回售) 安顺市交通建设投资有限责任公司 贵州/地方国有/基础设施投融资 17安顺交投债/2024/10/31(到期) 石柱 土家族自治县鸿盛经济发展有限公司 重庆/地方国有/基础设施投融资 17石柱鸿盛债01/2024/11/13(到 期) 四川安汉实业投资集团有限责任公司 四川/地方国有/基础设施投融资 22安汉01/2025/01/21(到期) 浙江今飞凯达轮毂股份有限公司 浙江/民营/汽车 今飞转债/2025/02/28(到期) 江苏鼎胜新能源材料股份有限公司 江苏/民营/有色金属 鼎胜转债/2025/04/09(到期) 蚌埠河北新区发展有限责任公司 安徽/地方国有/基础设施投融资 22蚌埠淮上债/2025/07/26(回售) 广东翔鹭钨业股份有限公司 广东/民营/有色金属 翔鹭转债/2025/08/20(到期) 江苏通光电子线缆股份有限公司 江苏/民营/装备制造 通光转债/2025/11/04(到期) 鸿达兴业股份有限公司 江苏/民营/化工 鸿达转债/2025/12/16(到期) 搜于特集团股份有限公司 广东/民营/批发和零售业 搜特转债/2026/03/12(到期) 上海全筑控股集团股份有限公司 上海/民营/建筑 全筑转债/2026/04/20(到期) 江西正邦科技股份有限公司 江西/民营/农林牧渔 正邦转债/2026/06/17(到期) 龙南经济技术开发区建设投资有限公司 江西/地方国有/基础设施投融资 19龙南建投债01/2026/07/26(到 期) 汕头万顺新材集团股份有限公司 广东/民营/化工 万顺转2/2026/12/11(到期) 天壕环境股份有限公司 北京/民营/公用事业 天壕转债/2026/12/24(到期) 郑州煤炭工业(集团)有限责任公司 河南/地方国有/煤炭 15郑煤MTN001/2027/06/11(到期) 温州宏丰电工合金股份有限公司 浙江/民营/有色金属 宏丰转债/2028/03/15(到期) 深圳麦格米特电气股份有限公司 广东/民营/电子 麦米转2/2028/10/13(到期) 东杰智能科技集团股份有限公司 山西/地方国有/装备制造 东杰转债/2028/10/14(到期) 烟台正海磁性材料股份有限公司 山东/民营/有色金属 正海转债/2028/11/23(到期) 会通新材料股份有限公司 安徽/民营/化工 会通转债/2028/12/06(到期) 资料来源：中诚信国际整理 债券隐含评级表现 1、上周隐含评级有较大变动的债券 根据2023年2月24日-2023年3月2日债券隐含评级2表现，隐含评级低于 前一周隐含评级，且隐含评级低于外部评级超过3个子级的个券共35支，涉及主 体24家。具体信息如表2所示： 表2：隐含评级有较大变动的债券 债券简称 发行人 评级机构 隐含评级 一周前隐含评级 2隐含评级样本券为上周四至前一周周五期间发生交易的短期融资券、超短期融资券，且存续期限在一年以上的一般企业 债、公司债和中期票据。 PR安投债 安顺市城市建设投资有限责任公司 联合资信 BBB- BBB 18首开MTN001 北京首都开发股份有限公司 大公国际 AA- AA 20甘国投MTN001 甘肃省国有资产投资集团有限公司 中诚信国际 AA- AA 20甘国投MTN002 甘肃省国有资产投资集团有限公司 中诚信国际 AA- AA 20甘国投MTN003 甘肃省国有资产投资集团有限公司 中诚信国际 AA- AA 22桂投资MTN001 广西投资集团有限公司 中诚信国际 AA- AA 20红豆MTN003 红豆集团有限公司 联合资信 AA- AA 21红豆MTN001 红豆集团有限公司 联合资信 AA- AA 17华闻传媒MTN001 华闻传媒投资集团股份有限公司 联合资信 CC CCC 21金地M