南华橡胶产业链数据周报

南华橡胶产业链数据周报 戴一帆从业资格证号：F3046357 投资咨询证号：Z0015428 目录 Contents 一、宏观环境二、期货盘面三、现货数据四、价差数据五、供给数据六、需求数据七、进出口数据八、库存数据九、合成胶数据 01 橡胶周度综述 国外原料泰国原料价格整体小幅上涨，胶水-杯胶价差扩大 国内原料国内处于停割期 成本观察 本周总结 RU&NR 供应 库存 需求 现货进出口观点 策略风险 全球正处于减产季。国内，云南、海南处于停割期，云南产区预计三月底开割，目前气候情况良好，未发现白粉病现象。国外，泰 国东北部产区处于全年产量末期，南部处于减产期，上周局部地区降水较多对割胶工作影响不大。越南产区停割。 据隆众资讯统计，截至2023年2月26日，中国天然橡胶社会库存127.6万吨，较上期下降0.45万吨，降幅0.36%。本周深色胶社会总库存为71万吨，较上周下降0.12%。其中青岛现货库存环比增幅1.34%；云南库存下降11.98%；越南10#下降0.9%；NR库存小计增加6.27%。中国浅色胶社会总库存为56.61万吨，较上周下降0.65%。其中老全乳胶环比下降0.97%，3L环比下降0.9%。 轮胎厂：整体开工维持高位，对比往年同期开工恢复速度略慢。上周半钢胎生产企业开工率整体略高于七成，全钢胎生产企业开工率整体为七成左右。轮胎成品去库速度下降，年前订单交付基本完成。半钢胎内外销订单相对稳定，开工率将继续保持相对高位运行。全钢胎内外销订单表现偏弱，部分非常规型号仍处于缺货状态，预计整开工率仍有小幅提升空间。轮胎厂原料库存需求逐渐增加。 制品厂：其他橡胶制品生产企业整体原料储备充足，市场处于观望状态。温州发泡工厂开工提升至七成附近，订单好转，成品库存下降。多数工厂原料储备充足，上周部分工厂逢低刚需采购原料。天然胶乳手套医疗手套产能过剩；劳保手套开工在六成附近，原料储备不高，但因订单不旺，随用随采为主；家用手套开工在八成附近，本周零星采购原料。丁腈胶乳手套劳保及一次性丁腈胶乳市场冷清下游手套企业维持刚需补仓状态。工厂整体开工率尚可，以优先销售成品为主，原料按需购入为主。胶乳气球制品下游企业开工提升有限，大部分工厂成品销售一般，库存累积压力较大，正常消耗前期累库，平均开工处于六成左右，主要以销售成品库 存为主，预计短期内需求难以释放，原料少量刚需补库，后续还需持续关注。 进口胶市场观望心态升温，交投氛围表现尚可，人民币市场盘后贸易商轮仓换月及部分平仓出货，美金市场受汇率影响买盘谨慎，工厂端采购维持刚需，整体成交量一般。国产胶市场本周交投活跃度尚可，多为贸易商加仓部分下游工厂低价采买。下游工厂原料采购积极性较弱，全乳胶成交一般，越南胶出货情况相对较好。 2022年累计进口606.13万吨，累计同比上涨12.78%。2022年累计出口6.05万吨，累计同比下跌3.33%。 海外产区逐渐进入停产季，供给端收紧。终端需求处于逐渐恢复阶段，物流、基建、房地产、工矿启动进度表现不一，下游工厂出货情况较好，但成品目前只在渠道间转移，并未被终端消化。近期需要关注产业链各环节的传导性和物流、基建复苏情况，预计基本面走强还需一定时间，短期胶价将震荡调整。 关注5-9合约价差结构是否转变，近期建议平仓了结获利。 关注物流情况，汽车、房地产、基建实际需求情况 一、宏观环境 03 2015-02 2015-06 2015-10 2016-02 2016-06 2016-10 2017-02 2017-06 2017-10 2018-02 2018-06 2018-10 2019-02 2019-06 2019-10 2020-02 2020-06 2020-10 2021-02 2021-06 2021-10 2022-02 2022-06 2022-10 5 4 3 2 1 0 62023,1月1日,1.0443 9 8 7 2023 2022 2021 2020 2019 2018 挖掘机销量（万辆） 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 制造业投资完成额：累计同比 房地产开发投资完成额：累计同比 基建投资完成额：累计同比 固定资产投资（%） 关注国内经济复苏情况 04 02 2-06 022-10 2023-02 2018-01 2018-04 2018-07 2018-10 2019-01 2019-04 2019-07 2019-10 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 关注国外经济情况 美国制造业PMI 美国制造业PMI：新订单 美国制造业PMI 50分水线 80 70 60 50 40 30 20 10 0 欧盟经济情况 欧盟经济景气指数 欧盟消费者信心指数 05 南华能化强弱指数 南华能化指数 南华黑色指数 南华天胶指数 4,000 350 300 250 200 150 100 0 2018-08 50 0 2019-08 2020-08 2021-08 2022-08 年后南华天胶指数小幅震荡，能化板块走势趋平 3,5003,0002,5002,0001,5001,000 500 06 二、期货盘面 07 RU主力合约收盘价（元/吨） 7000006000005000004000003000002000001000000 2019 RU持仓量 20202021 2022 2019 2020 2021 2022 2023 1800016000140001200010000 8000600040002000 0 RU期货库存（吨） RU成交量 2019 2020 2021 2022 2023 2019 2020 2021 2022 2023 500000 2500000 450000400000 2000000 350000300000 1500000 250000200000 1000000 150000100000 500000 500000 0 08 800 600 400 200 0 -200 -400 1-5价差（元/吨） 20192020202120222023 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 5-9价差（元/吨） 20192020202120222023 9月1日10月1日11月1日12月1日 9-1价差（元/吨） 1月1日2月1日3月1日4月1日 0 -200 -400 -600 -800 -1000 -1200 -1400 -1600 20192020202120222023 5月1日6月1日7月1日8月1日 09 全乳上海-RU价差（元/吨） RSS3上海-RU价差（元/吨） 2018-19 2019-202020-212021-22 2022-23 2018-19 2019-202020-212021-22 500 8000 0 70006000 -500 5000 -1000 40003000 -1500 2000 -2000 10000 -2500 -1000 越南3L上海-RU价差（元/吨） 泰混人民币-RU价差（元/吨） 2018-19 2019-202020-212021-22 2022-23 2018-19 2019-202020-212021-22 2022-23 1000 1000 5000 5000-500 -500 -1000 --- 100015002000 -1500-2000 --- 250030003500 -2500 - 4000 010 011 NR主力合约收盘价（元/吨） NR虚实盘比 2020202120222023 2020 20212022 2023 14000 45 1200010000 403530 8000 25 6000 20 40002000 1510 5 0 0 NR库存（吨） NR成交量 2020202120222023 2020 20212022 2023 120000 90000 100000 8000070000 80000 60000 60000 5000040000 40000 30000 20000 2000010000 0 0 NR近月 2020202120222023 14000120001000080006000400020000 NR近月-连三 2020202120222023 120010008006004002000-200-400-600-800-1000 012 泰标cif青岛-NR（元/吨） 800600400200 0 -200-400-600-8001000 印尼标胶cif青岛-NR（元/吨） 2019202020212022 5~8月,数据缺失 2023 2019 2020 2021 2022 2023 1000 8006004002000 -200-400-600-800 -1000 - 泰混cif青岛-NR（元/吨） 马来标胶cif青岛-NR（元/吨） 2019 2020 2021 2022 2023 2019 2020 2021 2022 2023 1000 800 800 600 600 400 400 200 200 0 0 -200 -200 -400 -400 -600 -600 -800 -800 - 1000 013 标准基差和非标基差 RU-NR价差（元/吨） 2019 2020 2021 2022 20 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 014 015 RU-新胶价差（元/吨） RU-日胶价差（元/吨） 2019 202020212022 20 2019202020212022 20 6000 3000 5000 25002000 40003000 15001000 500 2000 0-500 1000 -1000 0 -1500-2000 NR-新胶价差（元/吨） NR-日胶价差（元/吨） 2019 202020212022 2023 2019202020212022 2023 1500 0 1000 - 1000 500 - 2000 0 -- 30004000 -500 - 5000 -1000 - 6000 -1500 - 7000 三、现货数据 016 整体现货走势（元/吨） 全乳上海 越南3L上海 泰三上海 泰标青岛 泰混人民币 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 017 泰三进口利润（元/吨） 泰混进口利润（元/吨） 2018 2019202020212022 2023 2018 201920202021 2022 2023 7000 1000 6000 800 5000 600 4000 400 3000 200 2000 0 1000 -200 0 -400 -1000 -600 -2000 -800 -3000 - 1000 越南3L进口利润（元/吨） 2018 2019202020212022 2023 150010005000-500-1000-1500-2000 018 四、价差数据 019 全乳-泰混价差（元/吨） 全乳-泰标价差（元/吨） 2018 2019202020212022 2023 2018 2019202020212022 2023 3000 5000 2500 4000 2000 3000 1500 2000 1000 1000 500 0 0 - 1000 -500 -1000 全乳-越南3L价差（