每日晨讯

每日大市点评政策更新国家发改委：将制定出台关于恢复和扩大消费的政策文件国家发改委：突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作有力防范化解重大风险国家发改委：5%左右的预期目标符合经济运行走势，符合经济发展规律行业动态【宏观策略】中国商业联合会：3月中国零售业景气指数较上月微升0.3个百分点【非银金融】所有证券中介机构及其人员的“连坐机制”取消【新能源汽车】雷军：小米（1810HK）汽车完成冬测，预计明年上半年量产IPO日志卫龙美味（9985.HK）新股报告：（评分：65分；评级：中性）巨子生物（2367.HK）新股报告：（评分：63分；评级：中性）中创新航科技股份有限公司（3931.HK）新股报告：（评分：61分，评级：中性）近期研报分享证券行业2月月报_利好政策加速兑现，券商迎向上长周期2023-03-06港股TMT周观察：数字经济发展加速，短视频行业进入新阶段2023-03-06信义光能(968HK)更新报告：2022年业绩略逊预期，今年提速扩充产能（评级：买入；目标价：12.00港元）2023-02-28信义能源（3868HK）更新报告：一次性扣除补贴应收款导致业绩逊于预期（评级：增持；目标价：3.00港元）2023-02-28政策点评：前海横琴金融改革重大利好，深港互联互通深化吸引更多在港金融机构“走进内地”2023-02-28JS环球生活(1691HK)更新报告：建议分拆北美欧洲SharkNinja业务独立上市（评级：增持；目标价11.20港元）2023-02-28港股TMT周观察：“文心一言”上线、京东百亿补贴及密集业绩发布将是3月看点2023-02-27中汇集团(382HK)更新报告：运营稳健发展，聚焦产教融合（评级：买入；目标价4.85港元）2023-02-23 每日大市点评 3月6日，港股大盘缩量上涨，恒生指数上升35点或0.17%，收报20,603点。恒生科指上跌0.8%，收报4,177点。红筹股指数上升 1.7%，收报4,123点。大市成交金额仅1,091多亿港元，港股通录得22.73亿港元的净流入。市场重点关注的两会正式召开，今年政府工作报告总体思路以高质量经济发展为主，不求强刺激。财政政策加力提效，货币政策精准有力，稳定大宗消费,推动生活服务消费恢复，但凸显对制造业、数字经济、能源安全等产业链以及国企改革的高度重视。政策预期兑现后，资金都集中在国企改革的主线，国资委明确，2023年要求中央企业“一利五率”目标为“一增一稳四提升”，若央企/国企的股本回报率能够得到有效提升，配合增加分红比率，这将有利国企估值提升。若市场认同这个逻辑，考虑到港股H股一直以来较A股存在巨大折让，那么H股的国企改革投资主线较A股会更有优势。 今年两会的政府工作报告基本承接去年底中央经济工作会议的定调，去年中经会强调“明年要坚持稳字当头，稳中求进”，“推动经济运行整体好转，实现质的有效提升和量的合理增长”，今年政府工作报告定下GDP增长目标为5.0%左右，低于去年5.5%左右的目标，也低于地方政府增长率目标的加权平均值。考虑到去年实际GDP增长仅3.0%，反映今年经济主要依赖内生修复，而非强刺激，经济发展以质量优先，对强刺激政策出台的预期要下降。然而，回顾1990年以来，除1990、1998、2022年外，其余年份实际GDP增长均能实现或超越政府所定预期目标，因此不宜对今年经济增长太悲观。 政府工作报告提出“积极的财政政策要加力提效。赤字率拟按3%安排。完善税费优惠政策，对现行减税降费、退税缓税等措施，该延续的延续，该优化的优化”。表示更加注重积极财政政策的“质”的效果，以更精准的政策靶向提供财政资金，管理运用效果，出台更大规模的减税降费机会较微。 政府工作报告对货币政策的表述提到“稳健的货币政策要精准有力，保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配”，而2022年政府工作报告则提及“发挥..总量和结构双重功能”、“扩大新增贷款规模”、“降低实际贷款利率”，预示货币政 策宽松的力度在边际下降，宽货币时期可能已终结。接下来货币政策将求稳，并以结构性工具支持经济发展。人行副行长刘国强在3 月3日举行的“权威部门话开局”系列主题新闻发布会上再强调要坚持正常的货币政策，保持正利率和正常向上的收益率曲线。行长易纲表示，目前实际利率水平也比较合适，暗示今年降息的机会不大，但倾向通过降准的方式取代降息。 政府工作报告对消费的表述与中央经济工作会议一致，提出“把恢复和扩大消费摆在优先位置”，并提及“稳定大宗消费,推动生活服务消费恢复”。此前商务部提及汽车、家电、家居及餐饮占我国社零四分之一，是消费支柱。预计今年通过延长购置税减免等刺激措施提振新能源汽车、绿色家电下乡等耐用品消费，并通过消费场景恢复，搭建节日消费去刺激线下服务消费。 对于产业政策，围绕制造业重点产业链,集中优质资源合力推进关键核心技术攻关,加强重要能源、矿产资源国内勘探开发和增储上产.加快传统产业和中小企业数字化转型,着力提升高端化、智能化、绿色化水平,加快前沿技术研发和应用推广,完善现代物流体系,大力发展数字经济,提升常态化监管水平,支持平台经济发展。上周一（2月27日）中共中央、国务院印发了《数字中国建设整体布局规划》，明确夯实数字基础设施和数据资源体系“两大基础”。这意味着我国将进一步加大在5G网络、千兆光网、数据中心等方面的投资，云空间需求将会增加，建议关注通讯基础设施建设企业、运营商及云相关企业。规划亦提到支持数字企业发展壮大，发挥“绿灯”投资案例引导作用，推动平台企业规范健康发展，提出强化企业科技创新主体地位，发挥科技型骨干企业引领支撑作用，预计有助于增强投资者对政策支持互联网平台健康发展的信心，利好估值回升。 工作报告指出“有效防范化解优质头部房企风险,改善资产负债状况,防止无序扩张,促进房地产业平稳发展”。针对地产的表述还是以防风险为主，凸显地产政策以托底守住不发生系统性风险为主，不求刺激，稳地产政策以点到即止为主。 政策更新 国家发改委：将制定出台关于恢复和扩大消费的政策文件 国家发改委副主任李春临在新闻发布会上介绍，当前一些制约消费释放的不确定因素正在逐步消除，随着消费潜力的快速释放，上半年消费领域主要指标增速有望逐步回升。展望全年，消费能够成为经济增长的主拉动力，更好发挥对经济增长的基础性作用。这是对今年消费形势的预判。下一步，将推动消费持续恢复和扩大，重点做好四个方面工作。 国家发改委：突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作有力防范化解重大风险 国家发改委副主任赵辰昕今日在新闻发布会上表示，今年我们将扎实推进中国式现代化，坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，着力推动高质量发展，更好统筹国内国际两个大局，更好统筹疫情防控和经济社会发展，更好统筹发展和安全，全面深化改革开放，大力提振市场信心，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来，突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作，有力防范化解重大风险，推动经济运行整体好转，实现质的有效提升和量的合理增长，持续改善民生，保持社会大局稳定，为全面建设社会主义现代化国家开好局起好步，用我们的实际行动作出新的更大贡献。 国家发改委：5%左右的预期目标符合经济运行走势，符合经济发展规律 国家发改委副主任赵辰昕表示，5%左右的经济增长年度预期目标，可以从三个方面来认识把握。首先，中国仍是发展中国家，发展是第一要务，实现党的二十大确定的目标任务，需要在提高发展质量效益基础上长期保持合理经济增长；同时，统筹推进扩大就业、改善民生、防范化解风险等工作，也需要保持一定的经济增速。其次，5%左右的预期目标符合经济运行走势，符合经济发展规律，也有利于引导各方面更加注重提高经济发展质量和效益，加快构建新发展格局，推动高质量发展。第三，各地区发展信心和劲头很足，各地人代会都确定了今年本地区经济增长预期目标，我们作了统计和分析，31个省区市中有27个省份预期目标高于全国，其中有23个省份为5.5%或以上，各地的发展信心、采取的务实举措，为全国目标实现创造了条件、打下了基础。 行业动态 【宏观策略】中国商业联合会：3月中国零售业景气指数较上月微升0.3个百分点 中国商业联合会发布3月份中国零售业景气指数（CRPI）。3月份，中国零售业景气指数（CRPI）为50.6%，较上月微升0.3个百分点。分析认为，受促消费政策预期影响，叠加春节后小淡季退出，随着当前我国疫情防控已进入“乙类乙管”常态化防控阶段，消费逐渐恢复常态，零售企业积极布局一年规划，采购新品，策划促销，迎接2023年的小阳春。 【非银金融】所有证券中介机构及其人员的“连坐机制”取消 近日，证监会对《中国证券监督管理委员会行政许可实施程序规定》进行了修订。修订删除了《许可程序规定》原第十五条、第二十二条证券公司、证券服务机构及其有关人员被立案调查与业务受理、审核挂钩的规定，以及第二十三条恢复审查的配套规定。证券公司、会计师事务所、律师事务所、资产评估机构等证券中介机构及其工作人员，不再适用挂钩机制政策。证监会称，取消证券中介机构挂钩机制政策，是适应资本市场法治建设和生态环境变化新形势，精准打击资本市场违法违规行为的重要举措。证监会将继续做好对证券中介机构的日常监管和稽查执法工作。 【新能源汽车】雷军：小米（1810HK）汽车完成冬测，预计明年上半年量产 雷军作为全国人大代表，在北京团全体会上表示：小米造车在各位领导的高度关心和高度支持下，进展超预期，最近已经顺利完成了冬季测试，预计将会在明年上半年实现量产。雷军称，自己有1/2的时间花在汽车业务上，汽车研发团队超2300人。小米方面回应表示“关于汽车，进展顺利”。 近期研报摘要分享 【中泰国际】证券行业2月月报_利好政策加速兑现，券商迎向上长周期 恒指2月跌幅蒸发1月以来升幅 恒生指数2月收报19,785点，月跌2,056点或9.4%，几乎蒸发1月以来所有升幅。恒生科指月跌13.6%，恒生国企指数月跌11.4%。盘面上电讯板块领涨，中国移动（941.HK）4.6%、中国联通（762.HK）3.8%，中共中央、国务院近日发布的《数字中国建设整体布局规划》中提出促进“数字中国”建设，刺激电讯营运商造好；内房及物管股承压明显，碧桂园服务（6098.HK）为2月跌幅最大蓝筹股。申万港股证券II板块中，除恒投证券（1476.HK）微涨1.0%以外，其余券商股均下跌，H股券商中跌幅前三为广发证券（1776.HK）下跌13.1%、华泰证券（6886.HK）下跌12.9%和国联证券（1456.HK）下跌9.5%；在港中资券商股中申万宏源香港（0218.HK）、海通国际（0665.HK）和国泰君安国际（1788.HK）跌幅均超过10%。 2月港股IPO“零封”，或待上市规则修改落地 2月港股市场无新上市公司，一反22年末以来新股市场回温态势，不过预计或是在为3月修改主板上市规则做准备。2023年是 香港资本市场制度改革大年，预计3月后进程加快。2月22日香港财政司司长陈茂波表示港交所将于今年一季度实施先进科技公司上市制度，2月26日香港财经事务及库务局局长许正宇表示3月即会推行特专科技公司18C新上市规则，或会根据市场意见降低咨询文件中的上市市值门槛等。港交所行政总裁欧冠升在2022年港交所全年业绩传媒简布会上也表示正在研究GEM改革，预计相关上市规则修改落地后将会提升香港资本市场对优质资产的吸引力。 港交所动态跟踪 【香港交易所欢迎沪深港通增加交易日】香港交易所欢迎沪深港通增加交易日，沪深港通每年的交易日总数将增加超过10日。由于香港市场在公众假期不提供银行服务，因此目前北向交易在香港公众假期的前一个交易日不能提供交易服务。此次宣布的调整实施后，沪深港通北向交易在香港和内地市场的所有共同交易日都将开放服务，南向的交易日历也将进行类似的优化。今年首个新增的北向交易日将为2023年5月25日，其后新增的两个北向交易日分别