社服行业周报：名创优品国际业务亮眼，瑞幸扭亏为盈冲刺万店目标

证名创优品国际业务亮眼，瑞幸扭亏为盈 研 券冲刺万店目标 究——社服行业周报（2023.02.27-03.03） 报 告增持（维持）主要观点 行业:社会服务 瑞幸扭亏为盈，冲刺万店目标凸显规模效应。瑞幸咖啡近期公布了 日期: 2023年03月05日 2022年第四季度及全年财报。财报显示，2022财年总净收入为132.93 亿元人民币，同比增长66.9%；瑞幸四季度总净收入为36.95亿元人民 分析师:彭毅 Tel:021-53686136 E-mail:pengyi@shzq.comSAC编号:S0870521100001 联系人:翟宁馨 Tel:021-53686140 最近一年行业指数与沪深300比较 社会服务 沪深300 6% 3% -1% 03/2205/2207/2210/2212/2202/23 -4% -8% -11% -15% -18% -22% E-mail:zhainingxin@shzq.comSAC编号:S0870121110007 行业周报 相关报告： 《海底捞2022年扭亏为盈，新东方转型成绩靓丽》 ——2023年02月26日 《春运收官，预制菜亮相中央一号文件》 ——2023年02月18日 《酒旅市场景气度保持强势，KK集团重启赴港上市》 ——2023年02月11日 币，同比增长51.9%。2022财年瑞幸在美国会计准则（GAAP）下营业利润为11.56亿元人民币，营业利润率为8.7%。瑞幸于2022财年营收首次突破百亿，全年营业利润扭亏为盈。瑞幸的高增长率主要由高速拓店驱动，2022年，全年净新开门店2190家，同比增长36.4%。根据窄门餐眼公众号数据，2023年2月，瑞幸在全国新增的门店数为65家。门店运营方面，自营门店与联营门店收入规模均有较大幅度的增长。客户规模随门店扩张进一步增长，公司第四季度月均交易客户数约达2460万，同比增长51.3%；全年月均交易客户数约为2160万，同比增长66.2%。供应链方面，瑞幸在昆山投资建设的第二座工厂预计产能3万吨，预计2024年投入运营，结合瑞幸在上游产地、咖啡生豆资源等方面的布局，未来进一步降低产业链各环节的成本仍然存在空间。伴随后疫情时代线下消费场景恢复以及进一步开拓下沉市场，预期公司业绩会迎来进一步增长。 科锐国际22年业绩符合预期，关注23年经济复苏下用工需求回暖。科锐国际发布2022年年度业绩快报，公司实现营业收入90.93亿元，同比增长29.7%；归母净利润2.91亿元，同比增长15.16%。22Q4实现营收22.74亿元，同比增长24.2%；归母净利润0.73亿元，同比增长14.0%。总体上，公司整体收入持续增长，现金流进一步改善。报告期内，在“国际化”基本战略指引下，公司坚定推进全球化协同发展，国内客户出海的招聘需求及海外本土各类业务需求持续表现活跃，中国香港、东南亚、英国等分支机构业务均良性向上发展。公司始终坚持大客户驱动，在深度挖掘大客户需求的基础上，下沉垂直区域市场不断拓展长尾客户，从而不断培育新的业绩增长点。 名创优品疫情压力下展现强大盈利能力，全球化战略打开更多增长空间。2月28日名创优品发布了截至2022年12月31日止六个月的中期业绩。报告期内公司总收入达到52.67亿元，同比减少2.9%，毛利达到198.57亿元，同比增长24.8%，同期毛利率由29.3%增加至37.7%。中国 行业周报及海外名创优品门店总数由5045家增加至5440家，TOPTOY门店总数由89家增加至117家。海外名创优品门店中，总GMV达到4.53亿元，其中，除中国外的亚洲国家GMV达到1.89亿元，美洲的GMV达到2.02亿元。国际业务收入贡献增加，且国际业务提供了高于国内业务的毛利率。展望FY2023H2，公司将把握住中国低线城市的机遇，着眼于渗透至低线城市，扩张及升级旗下的门店网络。在海外市场，公司将根据自身的情况进一步扩张门店网络，并继续利用现有的国际业务取得进一步发展并深入渗透战略市场。预计全球化战略未来将为公司增长打开更多空间并提高更多灵活性。公司计划通过进一步开发自有电商渠道以及与更多第三方电商及O2O平台合作，扩大线上产品并拓宽线上销售渠道。同时将继续在高通胀环境下，进一步强化动态产品开发策略，丰富产品类别，维持并提升产品的价值定位。 上周市场表现： 上周申万社会服务行业指数上涨2.41%，板块整体跑赢沪深300指数 0.7个百分点。沪深300上涨1.71%，上证综指上涨1.87%，深证成上涨0.55%，创业板指下跌0.27%。在31个申万一级行业中，社会服务排名第6名。申万社会服务各二级行业中，酒店餐饮上涨4.38%，旅游及景区上涨3.64%，教育上涨2.45%，专业服务下跌0.17%。 投资建议 酒店板块建议关注君亭酒店、华住集团-S；餐饮板块建议关注海底捞、奈雪的茶；旅游及景区板块建议关注中青旅、复星旅游文化；教育板块建议关注新东方在线；专业服务板块建议关注科锐国际。 风险提示 宏观经济下行风险、政策变化风险、行业竞争加剧风险、门店拓展不及预期风险 目录 1上周市场回顾4 1.1板块行情回顾4 1.2个股行情回顾4 1.3行业要闻及公告5 9.三亚离岛免税迎“开年红”，前两个月揽金近80亿元8 2行业数据跟踪11 2.1出行数据跟踪11 2.2酒店数据跟踪12 2.3海南旅游数据跟踪13 2.4餐饮数据跟踪13 3社服上市公司2022年年报预计披露日期14 4附表15 5风险提示15 图 图1：上周市场表现（%）4 图2：申万社会服务子行业表现（%）4 图3：申万一级行业表现（社服）（%）4 图4：板块个股涨幅Top10（社服）（%）5 图5：板块个股跌幅Top10（社服）（%）5 图6：全国交通月度客运量及同比（亿人，%）11 图7：国内主要航空公司月度客座率（%）11 图8：国内主要机场月度旅客吞吐量（万人）11 图9：中国执行航班数量（架次）11 图10：IATA月度客座率（%）12 图11：上海、海口平均客房出租率及同比（%）12 图12：主要城市星级酒店平均房价（元/夜）12 图13：海南旅游消费价格指数13 图14：海南旅客吞吐量（万人）及同比（%）13 图15：北京餐饮门店数量（家）13 图16：部分餐饮企业近一年开店数量（家）13 图17：社服上市公司2022年年报预计披露日期14 表 表1：社会服务建议关注个股（截止2023.03.03收盘）15 1上周市场回顾 1.1板块行情回顾 上周申万社会服务行业指数上涨2.41%，板块整体跑赢沪深300指数0.7个百分点。沪深300上涨1.71%，上证综指上涨1.87%，深证成指上涨0.55%，创业板指下跌0.27%。 在31个申万一级行业中，社会服务排名第6名。 上周申万社会服务各二级行业中，酒店餐饮上涨4.38%，旅游及景区上涨3.64%，教育上涨2.45%，专业服务下跌0.17%。 图1：上周市场表现（%） 2.41 1.87 1.71 0.55 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 -0.5 资料来源：Wind，上海证券研究所 -0.27 图2：申万社会服务子行业表现（%）图3：申万一级行业表现（社服）（%） 4.38 3.64 2.45 -0.17 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 -1.00 酒店餐饮旅游及景区教育专业服务 2.41 -4.0-2.0 0.02.04.06.08.0 电力设备(申万)美容护理(申万)医药生物(申万)综合(申万) 家用电器(申万) 电子(申万) 纺织服饰(申万)公用事业(申万)非银金融(申万)计算机(申万)通信(申万) 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 1.2个股行情回顾 汇总申万社会服务指数成分股及港股社服标的，上周社会服务行业涨幅排名前五的个股分别为思考乐教育上涨29.81%、奈雪的茶上涨24.85%、科德教育上涨21.94%、海底捞上涨20.20%、宇华教育上涨16.22%；排名后五的个股分别为新东方在线下跌 11.27%、星亚控股下跌11.11%、BOSS直聘-W下跌9.55%、民生教育下跌7.53%、创业黑马下跌6.10%。 图4：板块个股涨幅Top10（社服）（%） 一周涨跌幅（%） 29.8 24.9 21.9 20.2 16.2 14.5 12.2 11.6 10.8 9.7 35 30 25 20 15 10 5 0 资料来源：Wind，上海证券研究所 图5：板块个股跌幅Top10（社服）（%） 一周涨跌幅（%） 0 -2 -4 -6 -8 -10 -12 -3.5-3.9 -5.4-5.5-5.9-6.1 -7.5 -9.5 -11.1-11.3 资料来源：Wind，上海证券研究所 1.3行业要闻及公告 1.3.1行业新闻 1.全国人大代表杨蓉：规范电竞酒店等新兴业态治理保护未成年人 3月3日据中新网报道，近年来，电竞酒店、密室逃脱、剧本杀、点播影院等新兴业态受到包括未成年人在内的广大消费者喜欢，但其中的风险隐患及治理漏洞也影响着公共利益和未成年人健康成长。全国人大代表杨蓉建议，规范电竞酒店等新兴业态治理，保护未成年人健康成长。“行业归属不清晰、行业规范不健全、法律规定不明确、社会关注不够等原因，导致新兴业态治理和监管没有跟上。”杨蓉介绍，电竞酒店涉及市场监管、公安、文旅等部门，职能交叉导致权责不清，使得相关部门难以依法充 分履行监管职责。电竞酒店作为一种新兴业态，目前多数按酒店行业管理，并没有被界定为“互联网上网服务经营场所”。同时，她建议由国务院未成年人保护工作领导小组办公室牵头，协调确定电竞酒店等新兴业态的行业归属和主管部门，加强治理和监管，形成未成年人保护合力。（来源:中新网） 2.民宿周末常满房，厦门民宿、酒店行业迎来持续复苏 3月2日据海西晨报报道，最近厦门民宿周末经常满房，酒店 婚宴订单排到12月，今年以来，随着文旅、商务、婚庆等市场回暖势头强劲，厦门的民宿、酒店行业持续复苏，预订量大增。业内人士则表示，当前消费者更关注酒店、民宿的品质状况，一些高品质的酒店、民宿受青睐，业者应该在提升服务品质、改善客户体验等方面多下功夫。也有业者对当前的“市场热”，表达了自己的“冷思考”。林聪海说，消费者现在更关注民宿品质状况，一些高品质的民宿受青睐。他希望，民宿经营者能着力提升服务品质，打造个性化服务，以吸引更多游客入住。不少酒店、民宿已经在提升服务品质、打造个性化服务等方面下了不少功夫。比如，鼓浪屿李家庄酒店先后推出植物疗愈、音乐会、口述鼓浪屿历史、海边瑜伽等特色活动，带给游客多样的旅游体验。也有文创业者认为，厦门可以开发类似乌镇戏剧节的标志性IP，充分挖掘文化、音乐、体育、美术等元素，策划乐队、合唱团、剧场、诗歌会等活动，不断提升酒店、民宿行业的人文气息，“在全国打响不一样的品牌影响力”。（来源：海西晨报） 3.河南餐饮新“味”来：抢占外卖、流量新风口 3月3日据大河网报道，谈起河南餐饮，不少人的印象是传统、保守、缺乏个性，也并不“出圈”。实际上，河南的食品餐饮行业有天然的优势，餐饮体量多年稳居全国前五，同时也孕育了许多优秀的餐饮品牌，如巴奴、蜜雪冰城、锅圈食汇等头部餐饮大鳄。暗流涌动的河南餐饮像沉睡的雄狮，将在2023年万物复苏的时节重新出发。餐饮想发展、品牌想走远，就要自我加压，不断学习。2月28日，近50家河南餐饮头部品牌齐聚大河报·大河餐饮产业智库餐饮大课堂，学习新消费、新流量、新营销、新渠道。安神、兖海港、谷铁峰三位专家大咖，围绕抖音外卖、引流到店、招商加盟、IP打造、事件营销等核心板块进行实战讲解，助力餐饮品牌实现营业额增长和可持续发展。（来源：大河网） 4.赛百味、局气等上榜，餐企如何守住食安红线 3月2日据北京商报报道，3月1日，北京市消费者协会(以下简称“北京消协”)公布了近期出现食安问题的餐