交通运输仓储行业周报：BDI指数环比大幅上涨，中韩航班将恢复到疫前水平

板块市场回顾 本周（2/27-3/3）交运指数上涨3.1%，沪深300指数上涨1.7%，跑赢大盘1.4%，排名5/29。交运子板块中铁路板块涨幅最大(+7.2%)，公交板块涨幅最小(+0.5%)。 行业观点 快递：受春节错峰影响，1月快递单票价格同比上涨。本周（2月25日-3月3日）全国快递揽收量日均3.45亿件， 环比-1.5%；全国快递投递量日均3.51亿件，环比-1.9%。受春节假期错峰影响，2023年1月全国快递服务企业业务 量完成72.3亿件，同比-17.6%；业务收入完成767.5亿元，同比-16.3%；快递单票收入10.62元，同比+1.6%。分公司看，2023年1月，顺丰、韵达、圆通、申通快递业务量分别为9.57亿票、9.98亿票、11.21亿票、8.06亿票，同比分别-3.2%、-34.0%、-15.7%、-18.5%，市场份额分别为13.24%、13.81%、15.51%、11.15%，环比分别+2.1%、-0.6%、 +0.1%、持平。伴随全国多地优化疫情防控措施，消费潜力释放，将刺激快递业务量的强劲复苏。价格战监管持续，叠加资本开支高峰或已过去，产能跟业务量更加匹配，盈利有望持续释放。推荐顺丰控股，关注德邦股份。 物流：宏川智慧港能项目对外开放通过省级验收，兴通盛航获批新增船舶。3月3日宏川智慧泉州港口岸外走马埭作 业区1-8#泊位和斗尾作业区7#泊位对外开放通过省级验收，待正式批文落地后福建港能项目出租率有望迅速提升。2022年6月福建港能二期项目投产，前期因运营品类申请和码头对外开放资格未落地，出租率水平维持较长时期低位，随着对外开放资格落地，该项目有望扭亏为盈。2月17日，交通部发布《2022年度沿海省际散装液体危险货物船舶运输市场运力调控综合评审结果》，其中兴通股份获批1艘17500载重吨化学品船，以及1艘5000立方米费液氨专用 船；盛航股份获批1艘7450载重吨化学品船。危化品航运市场龙头份额有望持续提升，高盈利能力可持续：1、需求端：多个沿海大型炼化一体项目陆续投产，运输需求维持稳定增长；2、供给端：行业新增运力实行严格审批制度，行业有序竞争，龙头企业高盈利能力可持续，业绩增长确定性强。制造业升级对ToB生产性供应链物流需求增加，重视系统投入、强管理的企业将胜出。推荐宏川智慧、盛航股份。 航空机场：国际航班量恢复至2019年15%，中韩航班将恢复到疫前水平。本周（2月25日-3月3日）全国日均执飞 航班量12154班，恢复至2019年84%；其中国内线日均11662班，为2019年98%；国际线日均316班，为2019年15%； 地区线日均177班，为2019年36%。据韩联社报道，中韩两国航空公司从星期五（3月3日）起将按照每国每周608 班次的往常航班额度执飞，各家航司将根据旅客出行需求和机场条件，在月内将航班量增至每周200班以上，并分阶段恢复航班，预计本月将增飞仁川至北京、仁川至上海、仁川至青岛、仁川至延吉等航班。航班量持续复苏，国际增班加速，预期2023年起航司机场业绩将持续改善；中长期航空需求终将恢复增长，且航空业将出现供需增速差，叠加票价市场化业绩将大幅反弹。国际客流恢复后，国际枢纽机场投资价值亦将凸显。推荐吉祥航空。 航运：BDI指数环比大幅上涨，油运长期供需好转逻辑不改。集运：本周CCFI环比-1.86%，同比-69.8%；SCFI环比 -1.65%，同比-81.18%。油运：本周BDTI环比+10.8%，同比+2.3%；BCTI环比-17.4%，同比-0.1%。干散货运输：本周BDI环比+37.1%，同比-41.5%。伴随全球经济复苏，油运需求逐步恢复，供给端受老旧船舶拆船、环保政策、新订单有限、船台产能等影响受限，建议关注油运复苏机会。 风险提示 疫情影响超预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。 内容目录 一、本周交运板块行情回顾4 二、行业基本面状况跟踪5 2.1航运港口5 2.2航空机场8 2.3铁路公路10 2.4快递物流11 三、风险提示12 图表目录 图表1：本周各行业涨跌幅4 图表2：本周交运子板块涨跌幅4 图表3：A股交运板块周涨幅排名前十公司5 图表4：A股交运板块周涨跌幅排名后十公司5 图表5：出口集运CCFI走势5 图表6：出口集运SCFI走势5 图表7：CCFI美东航线运价指数6 图表8：CCFI美西航线运价指数6 图表9：CCFI欧洲航线运价指数6 图表10：CCFI地中海航线运价指数6 图表11：内贸集运PDCI走势6 图表12：PDCI东北运价指数6 图表13：PDCI华北运价指数7 图表14：PDCI华南运价指数7 图表15：原油运输BDTI走势7 图表16：成品油运输BCTI走势7 图表17：波罗的海干散货BDI走势7 图表18：巴拿马型BPI走势7 图表19：好望角型BCI走势8 图表20：超级大灵便型BSI走势8 图表21：沿海主要港口货物吞吐量8 图表22：外贸货物吞吐量8 图表23：中国国内民航客运量8 图表24：中国国际地区民航客运量8 图表25：上市航司ASK较2019年增速9 图表26：上市航司客座率较2019年变化9 图表27：布伦特原油期货结算价9 图表28：国内航空煤油出厂价9 图表29：美元兑人民币中间价9 图表30：人民币兑美元汇率季度环比变动9 图表31：主要上市机场北上广深旅客吞吐量较2019年增速10 图表32：主要上市机场飞机起降架次较2019年增速10 图表33：铁路旅客周转量10 图表34：铁路货物周转量10 图表35：公路旅客周转量11 图表36：公路货物周转量11 图表37：全国规模以上快递业务量11 图表38：全国规模以上快递业务收入11 图表39：A股上市快递企业月度数据11 一、本周交运板块行情回顾 本周（2/27-3/3）交运指数上涨3.1%，沪深300指数上涨1.7%，跑赢大盘1.4%，排名5/29。交运子板块中铁路板块涨幅最大(+7.2%)，公交板块涨幅最小(+0.5%)。 图表1：本周各行业涨跌幅 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% 3.1% 1.7% 通建传计交非银石沪公建家军食餐零纺钢房电煤机化农综医轻有汽电 300 信筑媒算运银行化深用材电工品饮售服铁地子炭械工业合药工色车力 机事旅产设业游备 来源：wind，国金证券研究所注：日期区间为2023年2月27日-2023年3月3日 图表2：本周交运子板块涨跌幅 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% 7.2% 4.2% 3.1%3.1%3.0% 2.8% 2.2% 1.9% 1.7% 1.2% 0.6%0.5% 铁航交航 路运通空运 输 公港机上 路口场证指数 沪物快 300 深流递综 合 -0.3% 公创 交业 板指 来源：wind，国金证券研究所注：日期区间为2023年2月27日-2023年3月3日 交运板块涨幅前五的个股为山航（B+11.3%）、中远海特（+9.4%）、皖通高速（+8.7%）、京沪高铁（+8.2%）、普路通（+7.3%）； 跌幅前五的的个股为*ST德新（-6.0%）、浙商中拓（-4.6%）、兴通股份（-4.3%）、青岛中程（-4.2%）、海汽集团（-3.6%）。 图表3：A股交运板块周涨幅排名前十公司图表4：A股交运板块周涨跌幅排名后十公司 山航B中远海特皖通高速京沪高铁普路通广深铁路招商轮船音飞储存宁沪高速白云机场 0%2%4%6%8%10%12% 11.3% 9.4% 8.7% 8.2% 7.3% 7.2% 6.5% 6.5% 5.9% 5.9% *ST德新浙商中拓兴通股份青岛中程海汽集团恒通股份福然德怡亚通蔚蓝锂芯天顺股份 -6.0% -4.6% -4.3% -4.2% -3.6% -2.8% -1.8% -1.6% -1.6% -1.6% 0% -2% -4% -6% -8% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 二、行业基本面状况跟踪 2.1航运港口 集运：本周中国出口集装箱运价指数CCFI为1057.68点，环比-1.9%，同比-69.8%。上海出口集装箱运价指数SCFI为931.08点，环比-1.6%，同比-81.2%。CCFI美东航线运价指数为1083.66点，环比-3.1%，同比-59.2%；CCFI美西航线运价指数为781.02点，环比+0.1%，同比-69.9%。CCFI欧洲航线运价指数为1379.05点，环比-1.1%，同比-75.3%；CCFI地中海航线运价指数1835.08点，环比-1.5%，同比-70.1%。 上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1544点，环比+3.4%，同比-6.5%；PDCI东北指数为1475点，环比+4.6%，同比 -12.7%；PDCI华北指数为1295点，环比+4.4%，同比-8.8%；PDCI华南指数为1759点，环比-1.6%，同比-8.2%。 图表5：出口集运CCFI走势图表6：出口集运SCFI走势 CCFI:综合指数同比增速 1,140 1,120 1,100 1,080 1,060 1,040 1,020 1,000 1,133 1,110 1,094 1,078 1,058 2023-02-032023-02-172023-03-03 -67% -68% -68% -69% -69% -70% -70% -71% 1,020 1,000 980 960 940 920 900 880 SCFI:综合指数同比增速 1,007 995 975 947 931 2023-02-032023-02-172023-03-03 -80% -80% -80% -80% -80% -81% -81% -81% -81% -81% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 图表7：CCFI美东航线运价指数图表8：CCFI美西航线运价指数 1,250 1,200 1,150 1,100 1,050 CCFI:美东航线同比增速 1,219 1,199 1,144 1,118 1,084 -54% -55% -56% -57% -58% -59% 860 840 820 800 780 760 CCFI:美西航线同比增速 846 795 794 780 781 -66% -67% -68% -69% -70% -71% 1,000 2023-02-03 2023-02-17 2023-03-03 -60% 740 2023-02-03 2023-02-17 2023-03-03 -72% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 图表9：CCFI欧洲航线运价指数图表10：CCFI地中海航线运价指数 1,480 1,460 1,440 1,420 1,400 1,380 1,360 1,340 CCFI:欧洲航线同比增速 1,465 1,450 1,412 1,395 1,379 -73% -74% -74% -75% -75% -76% -76% 2,000 1,950 1,900 1,850 1,800 CCFI:地中海航线同比增速 1,975 1,984 1,949 1,863 1,835 -69% -69% -70% -70% -71% -71% 1,320 2023-02-032023-02-172023-03-03 -77% 1,750 -72% 2023-02-032023-02-172023-03-03 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 图表11：内贸集运PDCI走势图表12：PDCI东北运价指数 1,560 1,540 1,520 1,500 1,480 1,460 1,440 PDCI:综合同比增速 1,544 1,535 1,493 1,484 1