电新行业周报（2023年第8期）：2月新能车销量复苏，欧洲市场持续回暖

999563357 本周观点：2月新能车销量复苏，欧洲市场持续回暖 国内：2月新能车销量环比大幅回升，新势力交付复苏。根据乘联会预计，2月国内新能源乘用车销量将达50万辆，预计同环比分别+60%/+30%。六家新势力车企月销量合计5.46万辆，同环比分别+58%/+35%，增幅明显。小鹏/理想/蔚来/零跑/哪吒/问界2月销量分别为0.6/1.7/1.2/0.3/1.0/0.7万辆，同比分别-3%/+98%/+98%/-7%/+42%/+104%，环比分别+15%/+10%/+4 3%/+181%/+67%/+46%。2月比亚迪/广汽Aion/极氪销量分别为19.4/3.0/0.5万辆，同比分别+121%/+253%/+87%，环比分别+29%/+195%/+75%，整体稳步恢复。 欧洲：市场走出透支阴影，同环比均实现增长。2月，欧洲五国新能车合计销量6.54万辆，同环比分别+17%/+31%。法国/西班牙/瑞典/挪威/意大利2月销量分别为3.0/0.8/1.0/0.7/1.1万辆，同比分别+30%/+28%/-9%/-4%/+22%，环比分别+21%/+13%/+31%/+372%/+11%。2月法国/西班牙/瑞典/挪威/意大利单月渗透率分别为23.8%/11.0%/54.0%/90.1%/8.0%。欧洲市场正逐渐摆脱需求透支影响。 本周行情回顾：2023年第7周电力设备板块略微反弹 本周电力设备板块下跌1.6%，跑输沪深300指数3.3%，其中表现较好的板块为电网设备（-0.1%）、其他电源设备（-0.4%），表现较差的板块为光伏设备（-2.9%）。 产业链跟踪 锂电：本周碳酸锂价格环比下跌7.4%，电解镍价格环比下跌5.4%，电解钴价格环比上涨1.6%，正极材料及电解液价格有不同程度下跌，其他环节价格基本保持稳定。 光伏：本周硅料价格环比保持稳定，但现货高价订单水平继续下探，短期内上下游博弈仍在持续。硅片价格亦基本持稳，整体供需情况仍相对紧张，但供应能力正在逐步增加。电池片下游采购需求仍处于观望阶段，库存继续小量积累，本周价格继续下降。组件整体执行价格小幅下跌，终端需求或将在3-4月明显启动。光伏玻璃产能逐渐释放以及下游需求疲软导致价格降幅明显，有望将逐渐企稳。 风险提示：新能源产业政策变动、供应链瓶颈导致需求量不及预期、市场竞争加剧导致行业盈利能力下滑等。 1.2月新能车销量复苏，欧洲市场持续回暖 1.1.国内：2月新能车销量环比大幅回升，新势力交付复苏 2月国内新能车销量预计达50万辆，环比将大幅回升。根据乘联会预估，23年2月国内新能源乘用车销量将达50万辆，同比/环比分别+60%/+30%。1月国内新能车销量受春节假期影响环比有所下降，2月这一局面将迅速得到改善，预计未来国内新能车市场将继续保持快速增长趋势。 图1.2020年以来国内新能源乘用车批发销量及增速（万辆，%） 新势力车企2月销量环比大幅上升，理想、蔚来、哪吒稳居前三。2月，六家新势力车企销量合计54635辆，同环比分别+58%/+35%，增幅明显。小鹏/理想/蔚来/零跑/哪吒/问界2月销量分别为6010/16620/12157/3198/10073/6577辆，同比分别-3%/+98%/+98%/-7%/+42%/+1 04%，环比分别+15%/+10%/+43%/+181%/+67%/+46%，理想、蔚来、哪吒月销量均超过万辆，稳居前三，其中哪吒环比增速近70%，势头最猛。 比亚迪2月销量近20万辆，埃安单月交付量重回3万。2月比亚迪/广汽Aion/极氪销量分别为193655/30086/5455辆，同比分别+121%/+253%/+87%，环比+29%/+195%/+75%。比亚迪2月市占率近20%，绝对龙头地位稳固。2023年比亚迪将相继推出海鸥、海狮、驱逐舰07等多款新车，有望拉动销量稳步提升。埃安2月销量增长近2倍，于3月3日发布全新电驱科技，7日将推出AION Y全新车型，看好23年埃安销量表现。 图2.小鹏汽车2020年以来销量情况（万辆） 图3.理想汽车2020年以来销量情况（万辆） 图5.零跑汽车2020年以来销量情况（万辆） 图4.蔚来汽车2020年以来销量情况（万辆） 图6.哪吒汽车2020年以来销量情况（万辆） 图7.问界汽车2022年以来销量情况（万辆） 图8.比亚迪新能源汽车2020年以来销量情况（万辆） 图9.广汽Aion2020年以来销量情况（万辆） 图10.极氪汽车2021年以来销量情况（万辆） 图11.特斯拉中国2020年以来销量情况（万辆） 1.2.欧洲：2月市场走出透支阴影，同环比均实现增长 2月欧洲新能车市场逐步回暖，欧洲5国单月销量均实现同环比上涨。23年2月，欧洲五国（除英国、德国、荷兰）新能车合计销量65400辆，同比/环比分别+17%/+31%。法国/西班牙/瑞典/挪威/意大利2月销量分别为30093/8110/9964/6704/10529辆，同比分别+30%/+28%/-9%/-4%/+22%，环比分别+21%/+13%/+31%/+372%/+11%。其中挪威销量回升最为明显，欧洲新能车市场正逐步回暖，发展势头向好。 图12.2022年以来欧洲5国（不含英国、德国、荷兰）新能源乘用车注册量（辆） 欧洲5国单月渗透率18.2%，较上月提升2.5%。2月法国/西班牙/瑞典/挪威/意大利单月渗透率分别为23.8%/11.0%/54.0%/90.1%/8.0%。挪威单月渗透率大幅提升13.8%，全年类及累计渗透率重回87.4%高位；瑞典单月渗透率较上月提升1.8%，全年累计渗透率达53.2%；5国中仅西班牙单月渗透率较上月小幅下降。整体来看1-2月欧洲市场正逐渐摆脱透支影响，单月渗透率稳步上升。 图13.2022年以来欧洲5国（不含英国、德国、荷兰）新能源乘用车渗透率（%） 2.行情回顾 2.1.本周板块表现 本周（2023/2/27-2023/3/3）沪深300指数整体上涨1.7%，其中电力设备板块下跌1.6%，跑输沪深300指数3.3%，在31个申万一级行业中排名最后。 图14.本周各行业板块涨跌幅对比 截至3月3日，2023年以来申万电力设备指数累计上涨3.2%，与沪深300指数基本一致。 图15.申万电力设备板块2023年走势 就电力设备板块内部而言，本周表现相对较好的子板块为电网设备（-0.1%）、其他电源设备（-0.4%），表现相对较差的板块为光伏设备（-2.9%）。 图16.本周电力设备子板块涨跌幅对比 2.2.本周个股表现 在个股层面，本周电力板块涨幅前五分别为ST天成（+10.9%）、平高电气（+9.6%）、科汇股份（+9.2%）、远东股份（+7.1%）、湘电股份（+7.1%）；跌幅前五分别为明冠新材（-12.8%）、禾迈股份（-12.4%）、金博股份（-12.3%）、威腾电气（-10.3%）、海优新材（-9.4%）。 图17.本周电力设备板块涨幅前十个股 图18.本周电力设备板块跌幅前十个股 3.行业跟踪 3.1.新能源汽车行业跟踪 2023年1月国内新能源汽车销量同/环比下滑：2023年1月国内新能源汽车销量为40.8万辆，同比减少5.3%，新能源汽车在当月汽车总销量中的占比达24.7%；环比来看，1月新能源汽车销量受春节假期等因素影响，较2022年12月降低49.9%。 图19.国内新能源汽车累计销量情况（万辆） 图20.国内新能源汽车单月销量情况（万辆） 本周上游碳酸锂价格持续回落，正极材料及隔膜价格加速走低。在上游金属方面，本周碳酸锂/电解镍价格环比下跌7.4%/5.4%，延续今年以来降价趋势。宁德时代“锂矿返利”计划下市场看空氛围浓厚。受上游影响，正极材料和电解液价格持续下降，其中磷酸铁锂正极价格跌幅最大，达6.3%；负极材料及隔膜价格稳定。 表1：本周锂电产业链价格跟踪 图21.碳酸锂、氢氧化锂价格走势（万元/吨） 图22.电解钴、电解镍价格走势（万元/吨） 图23.正极材料价格走势（万元/吨） 图24.人造石墨负极材料价格走势（万元/吨） 图25.电解液价格走势（万元/吨） 图26.锂电池隔膜价格走势（万元/吨） 3.2.电力设备行业跟踪 2022年全社会用电量同比增长3.6%：2022年全社会用电量8.6万亿千瓦时，同比增长3.6%，其中第一产业/第二产业/第三产业/城乡居民生活用电量分别增长10.4%/1.2%/4.4%/13.8%。 12月发电量增速小幅回升：2022年全国规模以上电厂发电量为8.4万亿千瓦时，同比增长2.2%，12月单月发电量7579亿千瓦时，同比增长3.0%。12月国内水电/火电/核电/风电/太阳能发电量分别同比变动+3.6%/+1.3%/+6.6%/+15.4%/+3.2%。 图27.全社会用电量变化情况（亿千瓦时） 图28.全国规模以上电厂发电量变化情况（亿千瓦时） 12月电源、电网投资增速有所下滑：2022年全国电源基本建设投资完成额为7208亿元，同比增长22.8%，增速较1-11月下降5.5%；全年全国电网基本建设投资完成额为5012亿元，同比增长2.0%，增速较1-11月下降0.6%。疫情拖累2022年国内电源、电网投资进度，在能源转型与电力保供的双重背景下，2023年国内电力投资节奏有望明显加快。 图29.全国电源基本建设投资完成额情况（亿元） 图30.全国电网基本建设投资完成额情况（亿元） 疫情影响12月风光并网数据：2022年全国新增风电装机37.63GW，同比下滑21%，新增太阳能发电装机87.41GW，同比提升60%；12月单月全国新增风电装机15.11GW，同比下滑34%，新增太阳能发电装机21.70GW，同比增长8%。2022年底疫情及光伏产业链价格大幅下降影响国内风光项目建设并网节奏，部分项目并网节点延至2023年上半年，预计2023年风光装机数据均有望大幅提升。 图31.全国风电新增装机容量（万千瓦） 图32.全国太阳能发电新增装机容量（万千瓦） 12月国内组件、逆变器出口额环比略有下滑：2022年12月国内太阳能电池出口额为188亿元，同比下滑3.3%，环比下滑7.1%，2022全年累计出口额为2818亿元，同比增长53.3%； 12月国内逆变器出口额为70亿元，同比增长82.5%，环比下滑5.7%，2022全年累计出口额为605亿元，同比增长82.6%。2022Q4以来欧洲组件库存水位相对较高，叠加年底海外市场假期以及光伏产业链价格大幅波动的影响，12月国内组件及逆变器出口额环比均出现一定回落，预计2023年2月后海外需求将明显回暖。 图33.国内太阳能电池出口额情况（亿元） 图34.国内逆变器出口额情况（亿元） 本周光伏产业链上游跌价预期显现，电池价格持续下行：根据PVInfoLink报价，本周多晶硅致密料均价230元/kg，周环比保持稳定，但现货高价订单水平继续下探，短期内上下游博弈仍在持续。硅片价格亦基本保持稳定，整体供需情况仍相对紧张，但供应能力正在逐步增加。电池片下游采购需求仍处于观望阶段，库存继续小量积累，本周价格继续下降。组件整体执行价格小幅下降，终端需求或将在3-4月明显启动。光伏玻璃产能逐渐释放以及下游需求疲软导致价格降幅明显，有望将逐渐企稳。 表2：本周光伏产业链价格跟踪 图35.多晶硅致密料价格变化趋势（元/kg） 图36.硅片价格变化趋势（元/片） 图37.电池片价格变化趋势（元/W） 图38.组件价格变化趋势（元/W） 4.行业及公司要闻 4.1.行业要闻 【宁夏：2025年全区新能源发电装机容量超过5000万千瓦】 宁夏3月2日发布的《能源领域碳达峰实施方案》指出，到2025年，全区新能源发电装机容量超过5000万千瓦，力争达到5500万千瓦，绿色能源发电装机和发电量占比分别达到55%和30%以上。（宁夏回族自