华润赋能迎改善，公司驶入快车道

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金种子酒是一家位于安徽省的白酒企业，过去曾是徽酒第一阵营，但近年来业绩萎靡。然而，2022年华润入主金种子酒，为其带来了改革和发展的新机遇。华润在消费品领域的成功案例，如东阿阿胶和景芝酒业，为金种子酒提供了混改的经验。此外，阜阳本地白酒市场庞大，且人口基础庞大，经济快速发展，为金种子酒提供了良好的市场环境。金种子酒内部正在加速改革，推出馥合香高端大单品，有望提升公司天花板。华润的渠道资源和省内丰富的啤酒经销商资源，有望帮助金种子酒实现业绩上的弯道超车。我们预测公司2022-2024年营业收入分别为12.4/20.0/28.5亿元，同比增长2.7%/60.5%/42.5%。归母净利润-1.7/1.1/4.6亿元，同比-0.8%/+165.5%/+317.2%。首次覆盖，给予“增持”评级。