宏观金融日报：沪指突破3300点，制造业PMI大幅回升

研 海 东 投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 宏 金 观 日 融 报 究 2023年03月02日沪指突破3300点，制造业PMI大幅回升 ——宏观金融日报 股 国 指 债 分析师贾利军 从业资格证号：F0256916投资咨询证号：Z0000671电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 联系人顾森 从业资格证号：F3082395电话：021-68757223 邮箱：gus@qh168.com.cn 明道雨 从业资格证号：F03092124电话：021-68758120 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 刘晨业 从业资格证号：F3064051电话：021-68757223 邮箱：liucy@qh168.com.cn 股指期货： 1.核心逻辑：复苏交易主导指数中期上行的逻辑不变。但短期内，国内业绩缺乏验证，内外通胀隐忧显现，流动性有边际收紧迹象，海外风险扰动，资金流入放缓，均不利于股。指数在一定程度抢跑并遭遇挫折后，继续反弹缺乏动力。策略方面，暂时防御为主，价值风 格可能更强，可逢低布局IF或IH。 2.操作建议：暂时观望，等待逢低布局IF或IH机会。 3.风险因素：经济数据不及预期，国内流动性收紧超预期，海外紧缩超预期。 4.背景分析： 3月1日，三月首个交易日，A股放量上攻，沪指午后成功突破前高并再次收于3300点上方，创业板指则仍受新能源萎靡影响落后主板。盘面上，TMT行业震荡一周完成筹码交换后再度爆量大涨，日内成交额前五个股全部来源于此。三大运营商在中字头加持下一飞冲天，中国联通涨停，电信、移动双双历史新高。午后短线抛压显现部分个股炸板，获利资金并未离场转向其余题材轮动。全天近3500股上涨，涨停个股接近50家。截至收盘，上证指数涨1%报3312.35点，深证成指涨1.11%，创业板指涨0.61%，万得全A、万得双创分别升1.04%、0.87%。A股全天放量成交9198.2亿元，较上日7576亿元放量1600亿；北向资金午后短暂流出给市场带来困扰，全天大幅净买入70亿元并终结连续5日减仓态势。 重要消息： 中国经济出现久违的景气度全面提升。中国2月官方制造业PMI为52.6，较上月回升2.5个百分点，明显好于市场预期的50.5。官方非制造业PMI和综合PMI分别为56.3和56.4，也较前值明显回升。另外，2月财新中国制造业PMI为51.6，高于上月2.4个百分点，结束此前连续六个月的收缩。分析认为，中国经济在经历较长时间的平缓恢复期后开始进入快速回升轨道，制造业运行出现拐点。 2月新能源车市暖意浓！造车新势力方面，理想、蔚来、哪吒位居交付榜前三，分别交付 1.66万辆、1.22万辆和1.01万辆；赛力斯销量6577辆，小鹏交付6010辆，极氪交付5455辆，零跑交付3198辆。传统车企方面，比亚迪仍“一骑绝尘”，新能源汽车月销19.37万辆，同比大增119%；广汽埃安销量3万辆，同比增253%。 特斯拉发布主题为“我们的能源经济肮脏而浪费”的报告文章，称全球80%能源仍来自化石燃料。特斯拉CEO马斯克表示，未来所有汽车都将使用纯电动驱动且自动驾驶。马斯克在特斯拉投资者日上提出了在火星上生产火箭燃料的最终计划，方法是分解大气层的组成部分，将其转化为甲烷，为星际飞船的猛禽发动机提供动力。他表示，“最终，即使是火箭也可以电气化。”马斯克介绍“宏图计划”，称储能240TWH，可再生电力30TWH，制造投资10万 亿美元，能源要求不到燃料经济的一半。马斯克表示，可以在2050年前实现100%可持续发展。 据证券时报，在“春季躁动”行情预期下，各路资金纷纷涌入A股。作为体现投资者信心的重要风向标，融资资金不甘示弱，今年以来保持增长态势。据统计，截至2月底，两市融资余额升至1.49万亿，创近六个月来新高。仅2月份，融资净买入额达到430亿元，为近八个月来单月净买入新高水平。 据经济参考报，微观端上市公司的业绩彰显中国经济的韧性。Wind统计显示，截至目前，已有超过950家A股上市公司披露2022年度业绩快报。近九成实现盈利，近470家净利润实现同比增长，逾410家实现营收净利“双增”。 上海易居房地产研究院最新数据显示，2月份，全国60个重点城市新房成交面积为2005万平方米，环比增长47%，同比增长37%，为21个月来首次同比正增长。另外，北京、上海、广州、深圳、成都、杭州、南京和厦门等8个重点城市二手房成交套数为79438套，环比增长78%，同比增长96%，并创下20个月来新高。业内人士认为，当前居民家庭的购买力没有完全恢复，市场交易数据也有回落的风险。 国债期货： 1.核心逻辑：近期公开市场回笼规模较大，叠加税期、存单到期、专项债前置等因素，资金面波动放大。且央行在四季度货币政策执行报告中的表述更偏中性，或加剧市场对资金 面担忧，短端压力可能变大。但中期来看，经济复苏压力仍大，流动性保持合理充裕的需求不变，仍可等待收益率超调后的做多机会。 2.操作建议：建议谨慎，防御为主。 3.风险因素：资金面超预期波动，央行货币政策转向超预期，宽信用增量政策超预期。 4.背景分析： 3月1日，国债期货小幅收涨，10年期主力合约涨0.09%，5年期主力合约涨0.04%，2年期主力合约涨0.03%。资金面平稳，Shibor短端品种涨跌不一。隔夜品种上行0.4bp报2.087%，7天期下行26.2bp报2.09%，14天期下行55.7bp报2.104%，1个月期上行0.2bp报2.294%。 重要消息： 公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，3月1日以利率招标方式开展了1070亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，当日3000亿元逆回购到期，因此单日净回笼1930亿元。 农发行三期金融债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露，农发行6个月、1年、10年期固息增发债中标收益率分别为2.1514%、2.4367%、3.1146%，全场倍数分别为2.7、2.34、2.41，边际倍数分别为1.5、4.95、2.24。 美债收益率普遍上涨，3月期美债收益率涨1.04个基点报4.864%，2年期美债收益率涨5.7个基点报4.887%，3年期美债收益率涨6.9个基点报4.603%，5年期美债收益率涨7.2个基点报4.263%，10年期美债收益率涨6.9个基点报3.999%，30年期美债收益率涨3.8个基点报 3.959%。 周三人民币兑美元中间价报6.9400，调升119个基点。在岸人民币兑美元16:30收盘报6.8854，较上一交易日涨538个基点，夜盘报6.8729。交易员表示，中国PMI数据表现良好，对人民币构成提振。如果后续有更多数据表明中国经济持续复苏，则人民币汇价或能抵消强势美元对其的外部影响。 风险提示 本报告中的信息均源自于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。 免责条款 本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息，东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海期货有限责任公司，或任何其附属公司的立场，公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所 载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风 险。 本报告版权归“东海期货有限责任公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn