出行复苏数据跟踪双周报（2023年第10周）：长短途出行意愿均基本恢复，广深出行活跃度超越疫情前

随着“二十条”、“新十条”、“乙类乙管”政策逐步落实，全国与疫情挂钩的出行限制基本取消。为紧密跟踪后疫情时代居民出行消费行为变化，我们分别观察18个一二线城市的周度地铁客流量及全国公路、铁路、民航月度旅客运输量以分别了解短途及长途出行恢复状况。 市内出行情况：伴随着春运结束、市内出行恢复常态，一、二线城市的地铁客流恢复程度继续回升，整体短途出行意愿已显著恢复。截至2023年2月26日，当周北上广深和二线以下14城地铁客流量分别恢复至2019年同期的89%/95%104%/144%/141%。除北京/上海距疫情前出行状态仍有小幅缺口外，广深及二线以下14城短途出行已超越疫情前。 长途出行情况：整体长途出行恢复程度2023年2月有望继续保持80-90%区间，北京/上海/广州机场的国际航线客流量逐渐修复。2023年1月，铁路/民航客运量显著恢复至2019年同期的87%/79%，我们预计2023年2月国内整体长途出行将基本恢复疫情前水平（相比2019年），出行意愿完全恢复。2023年1月，北京首都机场/上海浦东机场/广州白云机场的国际客流恢复至2019年同期的6%/11%/9%，考虑夏秋航季国际航线将恢复疫情前审核流程，我们预计2023年3月以后国际航班加速恢复。 风险提示：消费恢复不及预期，宏观经济波动，疫情反复等 表1：重点公司估值 随着“二十条”、“新十条”、“乙类乙管”政策逐步落实，全国与疫情挂钩的出行限制基本取消。为紧密跟踪后疫情时代居民出行消费行为变化，我们分别观察18个一二线城市的周度地铁客流量及全国公路、铁路、民航月度旅客运输量以分别了解短途及长途出行恢复状况。 图1：一线城市地铁客流量周度数据（单位：万人） 图2：二线及以下14城地铁客流量周度数据（单位：万人） 图3：2019年以来跨省公共交通客运量月度数据（单位：亿人次） 市内出行方面，伴随着春运结束、市内出行恢复常态，一、二线城市的地铁客流恢复程度继续回升，整体短途出行意愿已显著恢复。截至2023年2月26日，当周北上广深和二线以下14城地铁客流量分别恢复至2019年同期的89%/95%104%/144%/141%。 除北京/上海距疫情前出行状态仍有小幅缺口外，广深及二线以下14城短途出行已超越疫情前。 图4：2022年以来一线城市客流较2019年恢复情况 图5：二线及以下14城地铁客流较2019年恢复情况 整体长途出行恢复程度2023年2月有望继续保持80-90%区间，北京/上海/广州机场的国际航线客流量逐渐修复。2023年1月，铁路/民航客运量显著恢复至2019年同期的87%/79%，我们预计2023年2月国内整体长途出行将基本恢复疫情前水平（相比2019年），出行意愿完全恢复。2023年1月，北京首都机场/上海浦东机场/广州白云机场的国际客流恢复至2019年同期的6%/11%/9%，考虑夏秋航季国际航线将恢复疫情前审核流程，我们预计2023年3月以后国际航班加速恢复。 图6：2020以来跨省公共交通同比增长率（%） 图7：2020以来跨省公共交通较2019年恢复情况 图8：国际航班较2019年同期恢复程度（%） 图9：国际航线客流较2019年同期恢复程度（%） 风险提示：消费恢复不及预期，宏观经济波动，疫情反复等