甲醇期货及期权日报

甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年3月1日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项 甲醇期货震荡洗盘，主力合约窄幅高开低走，重心深度下挫，跌破短期均线支撑，最低触及2603，考验2600关口附近支撑后止跌企稳，收复至2630一线上方，录得长下影线。甲醇日内波动加剧，市场参与者心态谨慎，国内甲醇现货市场区域走势分化，沿海地区部分重心松动，内地市场维稳运行。西北主产区企业报价整理运行，与前期相比变化不大，内蒙古北线地区商谈参考2280-2310元/吨，南线地区商谈参考2300元/吨。甲醇厂家出货为主，部分企业库存压力不大，仍存在一定挺价意向。甲醇市场供需压力暂时不大，与期货相比，近期现货市场保持深度升水状态，基差尚未收敛。上游煤炭市场气氛有所降温，主产区报价稳中有小幅回调，市场交易积极性转弱，煤矿出货压力增加。贸易商采购积极性下降，终端用户小单采购，业者心态普遍谨慎，后期煤价走势整体承压。甲醇原料端仍偏高，企业面临较大生产压力。甲醇市场矛盾尚不突出，供应端压力不大。甲醇行业开工处于低位，厂家报价多数坚挺。冬季停车的气头装置尚未恢复，此外还存在部分长期停车的装置无重启计划。受到西北以及华中地区装置运行负荷下滑的影响，甲醇行业开工水平继续回落，降至66.48%，较去年同期下跌4.21个百分点，西北地区装置运行负荷为75.69%。企业新增检修计划不多，部分装置计划2月底或3月初重启，但甲醇开工短期内难以大幅提升，产量维持在偏低水平。下游采购意愿不高，整体买气降温，持货商随行就市出后，部分商谈价格松动。下游开工仍在恢复中，尤其是传统需求行业，除了二甲醚之外，甲醛、MTBE和冰醋酸开工均出现不同程度提升。内蒙地区MTP及浙江地区MTO装置停车影响下，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工率下滑较为明显，降至74.71%，环比回落5.54个百分点。海外报价相对坚挺，欧美市场稳中上行。加拿大甲醇生产商Methanex3月中国甲醇CP价格为395美元/吨，与上个月持平。甲醇进口利润逐步修复，后期进口有望增加，当前沿海市场库存维持低位，略降至72.1万吨。当前甲醇市场供应压力及进口货源冲击力度均不大，低库存状态提供一定支撑，供需矛盾未激化，而在消息及市场情绪面消化后，05合约面临一定调整风险，从技术上看或形成头肩顶结构，后期市场或缓慢累库，上方2680附近承压，激进者可轻仓试空。 目录 一、期货行情1 二、现货市场1 三、港口库存2 四、价差基差3 五、主力合约持仓4 六、仓单数量5 七、装置运行动态5 八、下游产品价格6 九、后期走势预测6 十、甲醇期权市场6 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 单位：万手 500 成交量 持仓量(右轴） 300 400 250 200 300 150 200 100 100 50 0 0 一、期货行情 2019-03-01 2019-06-01 2019-09-01 2019-12-01 2020-03-01 2020-06-01 2020-09-01 2020-12-01 2021-03-01 2021-06-01 2021-09-01 2021-12-01 2022-03-01 2022-06-01 2022-09-01 2022-12-01 2023-03-01 2019-03-01 2019-06-01 2019-09-01 2019-12-01 2020-03-01 2020-06-01 2020-09-01 2020-12-01 2021-03-01 2021-06-01 2021-09-01 2021-12-01 2022-03-01 2022-06-01 2022-09-01 2022-12-01 2023-03-01 图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量、持仓量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约2633 05合约2634 09合约2579 结算价最高价最低价涨跌幅成交量 2625264026060.42821 2626264426030.271611682 2567258425460.5978614 成交量变化持仓量持仓量变化 373191192 193332134704061163 17843263422-3032 表1-1期货各个合约成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 5000 FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚 700 4000 600 3000 500 400 2000 300 1000 200 0 100 0 内蒙古 山西 鲁南 江苏 宁波 二、现货市场 2019-03-01 2019-06-01 2019-09-01 2019-12-01 2020-03-01 2020-06-01 2020-09-01 2020-12-01 2021-03-01 2021-06-01 2021-09-01 2021-12-01 2022-03-01 2022-06-01 2022-09-01 2022-12-01 2023-03-01 2018-02-28 2018-06-30 2018-10-31 2019-02-28 2019-06-30 2019-10-31 2020-02-29 2020-06-30 2020-10-31 2021-02-28 2021-06-30 2021-10-31 2022-02-28 2022-06-30 2022-10-31 2023-02-28 图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价（中间价）资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2023-02-28 360.32 322.50 340.00 372.50 2023-02-27 360.32 327.50 339.00 372.50 日度变化 0 -5 1 0 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：价格整理运行，报价与前期持平，生产企业出货为主，下游按需采购，北线地区商谈参考2280-2310元/吨，南线地区商谈参考2300元/吨。 陕西地区：均价持平，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，价格整理运行，关中地区报价2380-2480 元/吨，陕北地区报价2280元/吨。 山西地区：报价持平，部分零售商谈窄幅波动，成交重心维稳，主流成交在2400-2550元/吨。 鲁南地区：价格波动不大，生产企业报价小幅下调，但实际成交仍需具体商谈，采买意愿不高，部分外地货源价格较低，虽买盘偏弱但上出货后暂时挺价，市场商谈2600元/吨。 河南地区：报价下跌12.5元/吨，企业挺价销售，但下游按需采购，买盘气氛有所回落，高位松动， 成交价格在2545-2580元/吨。 江苏地区：重心回落，主流商谈意向在2740-2800元/吨。 100 150 港口库存 80 120 60 90 40 60 20 30 0 0 江苏 浙江 广东 福建 华南地区：商谈平稳，持货商随行就市，下游按需采买，主流商谈成交在2670-2690元/吨。三、港口库存 2016-10-23 2017-02-23 2017-06-23 2017-10-23 2018-02-23 2018-06-23 2018-10-23 2019-02-23 2019-06-23 2019-10-23 2020-02-23 2020-06-23 2020-10-23 2021-02-23 2021-06-23 2021-10-23 2022-02-23 2022-06-23 2022-10-23 2023-02-23 2016-10-23 2017-02-23 2017-06-23 2017-10-23 2018-02-23 2018-06-23 2018-10-23 2019-02-23 2019-06-23 2019-10-23 2020-02-23 2020-06-23 2020-10-23 2021-02-23 2021-06-23 2021-10-23 2022-02-23 2022-06-23 2022-10-23 2023-02-23 图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源：Wind，方正中期研究院 截至2月23日，江苏甲醇库存为38.9万吨，环比下降1.8万吨，同比下降7.93%。进口船货实际卸货 有限且刚需提货尚可，江苏库存相应下滑，可流通货源在10万吨附近。浙江甲醇库存为16.4万吨，环比 下跌1.3万吨，同比下降6.29%，可流通货源在0.7万吨附近。近期浙江少数港口进口船货集中排队卸货， 卸货依然缓慢。广东地区甲醇库存为11.3万吨，环比减少1.1万吨，较去年同期增加14.72%，可流通甲醇 货源在9.3万吨附近。福建地区甲醇库存在3.8万吨附近，环比减少0.1万吨，较去年同比下降29.63%， 可流通货源在3.2万吨。广西地区库存为1.70万吨，与前期持平，低于去年同期水平。 2019-03-01 2019-06-01 2019-09-01 2019-12-01 2020-03-01 2020-06-01 2020-09-01 2020-12-01 2021-03-01 2021-06-01 2021-09-01 2021-12-01 2022-03-01 2022-06-01 2022-09-01 2022-12-01 2023-03-01 2020-01-01 2020-03-01 2020-05-01 2020-07-01 2020-09-01 2020-11-01 2021-01-01 2021-03-01 2021-05-01 2021-07-01 2021-09-01 2021-11-01 2022-01-01 2022-03-01 2022-05-01 2022-07-01 2022-09-01 2022-11-01 2023-01-01 2023-03-01 2019-03-01 2019-06-01 2019-09-01 2019-12-01 2020-03-01 2020-06-01 2020-09-01 2020-12-01 2021-03-01 2021-06-01 2021-09-01 2021-12-01 2022-03-01 2022-06-01 2022-09-01 2022-12-01 2023-03-01 2019-03-01 2019-06-01 2019-09-01 2019-12-01 2020-03-01 2020-06-01 2020-09-01 2020-12-01 2021-03-01 2021-06-01 2021-09-01 2021-12-01 2022-03-01 2022-06-01 2022-09-01 2022-12-01 2023-03-01 沿海地区甲醇库存维持在低位，略降至72.1万吨，环比缩减4.3万吨，整体可流通货源预估24.2万 吨附近。国内货源供应压力不大，海外货源流入未明显增加，甲醇市场累库不及预期，低库存提供一定支 撑。 四、价差基差 截至收盘，2305与2309合约跨期价差为55，甲醇近月合约略强。期货剧烈震荡，现货与甲醇主力合 约2305相比处于升水状态，基差为146。 800 1500 600 1200 400 200 0 -200 900 600 300 0 -400 -300 -600 -800 -1000 -