东兴晨报

2023年2月28日星期二 分析师推荐 指数名称 收盘价 涨跌% 上证指数 3279.61 0.66 深证成指 11681.92 -0.17 创业板 2429.03 0.80 中小板 10470.23 0.74 沪深300 4049.46 0.63 香港恒生 20038.15 0.47 A国企指数 6581.47 -1.33 A股港股市场 东兴晨报P1 【东兴食品饮料】食品饮料行业报告：婴配粉新国标正式实施，将加速行业集中度提升（20230227） 2023年2月22日，婴配粉新国标正式实施。2021年3月，国家卫生健康委发布了《食品安全国家标准婴儿配方食品》（GB10765-2021）、《食品国家安全标准较大婴儿配方食品》（GB10766-2021）和《食品安全国家标准幼儿配方食品》（GB10767-2021）3项标准，并被称为“史上最严”的奶粉“新国标”。2023年2月22日，这三项国家标准正式实施，生产企业应当按新国标注册的产品配方组织生产，而此前按旧国标生产的产品可以销售至保质期结束。 与之前的标准相比，新国标有几个重要的变化：1、将之前的6—12月龄婴儿 和1岁以上幼儿段共用的奶粉配方标准，拆分为两个独立的标准，从而与国际食品法典委员会标准修订趋势一致。2、调整了较大婴儿配方食品中碳水化合物的含量要求，与婴儿配方食品要求一致，明确限制蔗糖在婴儿和较大婴儿配方食品中的添加；3、调整了较大婴儿和幼儿配方食品中蛋白质含量的要求。针对6—12个月龄的婴幼儿，新增了“乳清蛋白含量≥40%（乳基）”的新要求；4、将此前标准中部分可选择成分调整为必需成分，例如将婴儿和较大婴儿配方食品中的胆碱从可选择成分调整为必需成分，将较大婴儿配方食品 中的锰和硒从可选择成分调整为必需成分；5、对维生素和矿物质含量值进行了修订，设定最小和最大值；6、污染物、真菌毒素和致病菌限量要求统一引用相关基础标准。 新国标的设计结合了我国婴幼儿身体成长特点，设计更符合中国宝宝体质。我们认为，新国标的实行有助于推动我国婴幼儿配方奶粉的质量和竞争力的进一步提升。 预计将加速行业集中度的提升。经过了两年的过渡期，主要婴幼儿奶粉厂家均完成了符合新国标奶粉的注册，但由于需要对配方做新的研发并要求6个月的稳定期实验，配方二次注册增加了厂家的时间成本和金钱成本，将使得部分中小厂家和外资品牌被迫减少系列产品的注册甚至退出市场。我们认为，有助于奶粉价格战的缓和和国产奶粉的进一步替代，行业集中度有望进一步提升。 风险提示：出生率超预期下滑；奶粉质量安全事件；疫情反复导致经济宏观经济复苏不及预期。 (分析师：孟斯硕执业编码：S1480520070004电话：010-66554041分析 A股新股日历（本周网上发行新股） 名称价格行业发行日 华人健康 16.24 医药生物 20230220 金海通 58.58 电子 20230220 纳睿雷达 46.68 国防军工 20230220 一彬科技 17.00 汽车 20230221 四川黄金 7.09 有色金属 20230222 播恩集团 9.32 农林牧渔 20230222 绿通科技 131.1 汽车 20230223 凯大催化 6.26 有色金属 20230223 茂莱光学 69.72 电子 20230224 铁大科技 3.38 汽车 20230224 *价格单位为元/股A股新股日历（日内上市新股） 名称 价格 行业 上市日 和泰机电 46.8 机械设备 20230222 舜宇精工11.00汽车20230222 *价格单位为元/股 数据来源：同花顺，东兴证券研究所 东兴证券股份有限公司 东兴晨报 师：王洁婷执业编码：S1480520070003电话：021-225102900) 【东兴电子】电子元器件行业：HBM芯片量价齐升，看好存储芯片与PCB 领域（20230217） 事件：据韩国经济日报报道，受益于ChatGPT快速发展，三星、SK海力士高带宽内存（highbandwidthmemory，HBM）芯片接单量大增。 点评： ChatGPT训练量大幅提升，最底层基础设施需要大算力芯片和内存芯片。ChatGPT经历了3次迭代，参数量从1.17亿增加到1750亿，训练量大幅提升。ChatGPT产业链大致可分为三层，分别为应用层、大模型层和芯片层。 OpenAI开发的是GPT系列大模型，其外还有很多使用ChatGPT大模型生成AI虚拟人或内容的应用层公司。ChatGPT运行的三个条件包括训练数据、模型算法和高算力，高算力的底层基础设施是完成对海量数据处理、训练的基础，而最底层的是英伟达等大算力芯片与内存芯片。 HBM是基于3D堆叠工艺的DRAM内存芯片技术，大幅提升数据处理速度，ChatGPT发展带动第三代HBM报价大涨。HBM是一种基于3D堆叠工艺的DRAM内存芯片，被安装在GPU、网络交换设备、AI加速器及高效能服务 器上。HBM能大幅提高数据处理速度，每瓦带宽比GDDR5高出3倍还多，且HBM比GDDR5节省了94%的表面积。以HBM为代表的超高带宽内存技术生成类模型也会加速HBM内存进一步增大容量和增大带宽。第三代HBM报价大涨，约为效能最高的DRAM产品的五倍。 ChatGPT等基于自然语言技术的交互式AI应用发展有利于推动AI由软件向硬件切换，内存芯片和PCB或将受益。ChatGPT这类生成式AI应用需要 在海量的训练数据中进行学习，因此AI模型需要存储大量的图片和音频信息。另外，AI应用必须具备快速处理数据的能力，才能向用户实时输出AI计算结果，对于内存芯片的数据传输速度提出了更高要求。受益于ChatGPT的应用快速发展，AI产业化将由软件向硬件切换。而服务器和网络交换设备对于PCB有直接的需求，PCB作为芯片载体，使用量也有望加速增长。 投资策略：ChatGPT催生AI新需求，我们认为硬件有望先行，算力+存储芯片或将直接受益。大规模模型训练、海量数据共同成就ChatGPT。高算力的底层基础设施是完成对海量数据处理、训练的基础。海量数据汇集也为AI 模型提供强大的数据集支撑。提升算力主要是GPU和FPGA，GPU受益标的：景嘉微、好利科技；存储容量提升相关受益标的：通富微电、江波龙、东芯股份、佰维存储；PCB领域相关受益标的：胜宏科技、深南电路、兴森科技。 风险提示：（1）行业景气度下行；（2）扩产进度不达预期；（3）中美贸易摩擦加剧。 (分析师：刘航执业编码：S1480522060001电话：021-25102913) 重要公司资讯 1.汇宇制药：公司产品普乐沙福注射液获得法国药监局核准签发的上市许可。（资料来源：同花顺） 2.福安药业：子公司药品注射用甲泼尼琥珀酸钠收到补充申请批准通知书。 （资料来源：同花顺） 3.四方新材：星界置业为公司开具的商业承兑汇票已得到部分兑付。（资料来源：同花顺） 4.铖昌科技：公司微波毫米波模拟相控阵T/R芯片是相控阵雷达最核心的元器件之一。（资料来源：同花顺） 5.安纳达：公司决定从2023年3月1日起上调主营产品销售价格，金红石 型钛白粉和锐钛型钛白粉国内销售基价均上调1,000元/吨，外贸销售基 价上调150美元/吨。（资料来源：同花顺） 经济要闻 1.农业农村部：国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会。农业农村部新闻发言人魏百刚表示，今年，将进一步加大工作力度，持续抓好大豆和油料扩种，力争再扩种一千万亩以上，食用植物油自给率提高一个 百分点。（资料来源：同花顺） 2.国家能源局：为进一步加强水电站大坝(以下简称大坝)安全监督管理，深入排查整治大坝安全问题，有效提升大坝安全总体水平，国家能源局决定在全国范围内组织开展大坝安全提升专项行动。（资料来源：同花顺） 3.国家发改委：国家发改委运行局于2月8日至10日赴贵州省开展现场调研，与贵州省能源保供有关部门、地市和能源企业召开2次座谈会，赴 南网贵州公司、黔西电厂、大方电厂、红林煤矿实地察看电力煤炭生产供应情况。（资料来源：同花顺） 4.国家能源局：将出台《深远海海上风电管理办法》等多个政策。（资料来源：同花顺） 5.工信部：为进一步推动车联网(智能网联汽车)部署应用，工信部无线电管理局会同装备工业一司赴长沙、重庆深入开展车联网(智能网联汽车)无线电频率使用专题调研。（资料来源：同花顺） 每日研报 【东兴农林牧渔】农林牧渔行业报告：畜禽价格上涨，持续关注种业和后周期（20230228）报告摘要： 生猪养殖：本周生猪价格为15.70元/千克，较上周上涨5.02%;猪肉价格为20.83元/千克，较上周上涨1.61%;仔猪价格34.12元/千克，较上周上涨6.43%;二元母猪价格为2641.08元/头，较上周上涨0.36%。本周生猪价格维持上涨趋势，均价冲击16元。政策端今年首批猪肉收储开启，提振市场信心，养殖端存在惜售情绪及二育情况，市场供给有所收缩；消费端缓慢恢复中，总体仍处消费淡季，鲜品需求有限。仔猪补栏需求偏强，带动仔猪价格上涨，母猪走势仍然相对平稳。情绪面作用下预计短期猪价偏强，基本面全面提振仍待消费端改善。自繁自养头均亏损有所收窄，养殖群体压力仍然存在。板块经过前期调整， 估值处于低位，板块兼具安全性和中长期成长预期，上市企业仍存在量增与成本优化预期，建议关注周期磨底阶段管理优异与产能扩张的相关企业，重点推荐牧原股份、天康生物等。 种植种业：我们认为，粮食安全与种业振兴持续推进，转基因种子的商用进程已经到了实质化落地的阶段，2023年大概率将成为转基因种子元年，转基因种子的商用有望带来种业的规模提升和格局改善，具备技术储备优势和种质资源优势的企业有望受益，建议关注大北农、隆平高科，其他相关标的登海种业。 饲料动保：本周五（2月24日）国内玉米均价2841.05元/吨，较上周五小幅下跌0.08；豆粕均价4510元/吨，较上周五下降 50元/吨。2022年全国工业饲料总产量突破3亿吨，行业发展结构性机会仍存。近期豆粕价格已有明显回调，饲料企业盈利能力有望持续改善，特别是具备成本优势的头部企业有望受益于行业景气回升与自身市占提升的双重利好，重点推荐海大集团。动保方面，中央一号文件提出要常态化防控非洲猪瘟疫情，我们认为23年有望见到非瘟疫苗的阶段性进展，将为行业带来可 观扩容。动保板块持续强烈推荐，短期关注畜禽周期向好，中长期关注非瘟疫苗、宠物动保的等新品带来的“上台阶”扩容，动保板块有望迎来估值修复与业绩改善双击，重点推荐动保龙头科前生物、普莱柯、生物股份。 市场回顾： 本周（0220-0224）申万农林牧渔各子行业中，周涨跌幅依次为：养殖业3.29%、饲料2.85%、动物保健2.31%、农产品加工2.10%、渔业1.54%、种植业0.93%。本周（0220-0224）申万农林牧渔行业公司中，表现前五的公司为：万辰生物17.95%、福建金森11.49%、益生股份11.21%、中宠股份8.19%、生物股份8.04%；表现后五的公司为：獐子岛-2.31%、德利股份-2.57%、普莱柯-4.70%、安琪酵母-5.41%、绿康生化-8.02%。 重点推荐： 【重点推荐】牧原股份、海大集团、普莱柯、科前生物、大北农 【建议关注】中宠股份、佩蒂股份、天康生物、隆平高科、生物股份风险提示：畜禽价格波动风险，极端天气影响，动物疫病影响等。 (分析师：程诗月执业编码：S1480519050006电话：010-66555458) 【东兴房地产】房地产周报20230227：启动不动产私募投资基金试点、加强住房租赁市场信贷支持（20230227） 市场行情：本周（2.20-2.24）A股地产指数（申万房地产）涨幅0.94%（上周-3.16%），A股大盘（中证A股）涨幅0.99%（上周-1.65%）；H股地产指数（克而瑞内房股领先指数）涨幅-0.18%（上周-2.73%），H股物业指数（恒生物业服务及管理指数）涨幅-3.22%（上周-0.01%