港股TMT周观察：“文心一言”上线、京东百亿补贴及密集业绩发布将是3月看点

TMT|行业点评 港股TMT周观察：“文心一言”上线、京东百亿补贴及密集业绩发布将是3月看点 表现回顾：恒生科技指数震荡下行 上周恒生科技指数震荡下行，一周下跌5.8%，跑输恒指2.4个百分点。细分领域中，通信板块相对较强，少数互联网个股录得上涨，其余板块几乎全线下跌。 行业评级：推荐 图表：上周恒生科技指数及恒生指数表现 0% -2% -4% -6% 2% 上周重要事件： 中国移动互联网积极因素正在增多：QuestMobile于上周二（2月21日）发布《2022中国移动互联网年度大报告》。根据报告，22年中国移动互联网用户总规模增加2,214万至超12亿，银发和下沉市场为重要增长动力；用户粘性进一步增强，月人均使用时长 -8% 恒生科技指数恒生指数 同比大增15%至177小时，月人均使用次数提升1.7%至2,633次。使用时长仍在向短视频靠拢，短视频用户使用总时长占比提升2.8个百分点至28.5%。头部互联网公司流量仍保持增长，其中布局电商和生活服务的企业流量增长明显。小程序已成为平台连接的重要渠道。预期23年中国移动互联网政策将持续向好，数字经济和实体经济将进一步融合，国内消费市场将迎复苏，媒介向曝光及内容双驱动发展，AIGC等技术发展将促 来源：彭博、中泰国际研究部 图表：今年内恒生科技指数及恒生指数表现 生产力提升及行业边界拓张。 SensorTower预期今年全球手游市场将重回上升通道：SensorTower于上周五（2月24 日）发布《2023全球移动游戏市场展望》，指出22年全球手游收入同比下滑9%至788 亿美元，但仍显著高于疫情前水平，预期今年将重回上升通道，到27年增至超920亿 美元。22年下载量为554亿次，基本与21年持平，预计今年也将重回上升轨道。预期 23年RPG手游收入下降趋势有所放缓，策略手游收入有所反弹，休闲手游将继续增 20% 15% 10% 5% 0% 2022-12-30 -5% 80% 60% 40% 20% 2023-01-06 2023-01-13 2023-01-20 2023-01-27 2023-02-03 2023-02-10 2023-02-17 2023-02-24 0% 恒生科技指数成交金额/恒生指数成交金额 长。此外，2022年来自中国的策略手游在美、日、韩等热门海外市场均有突出表现。恒生科技指数 百度集团-SW（9888HK；BIDUUS）文心一言即将上线，AIGC有望赋能更多应用场景：随着ChatGPT的火爆，市场对AIGC的关注度有所提升。多家互联网龙头对相关领域有所布局，其中百度集团的“文心一言”有望成为中国版ChatGPT，备受市场关注。“文心一言”将于3月完成内测后上线，已于上周宣布了首批生态合作伙伴，包括中手游（302HK）、创梦天地（1119HK）等游戏公司、爱奇艺（IQUS）等在线娱乐公司及汽车、传媒等多个行业内的共计400多家公司。预期百度集团将在AIGC商业化探索中拓展落地场景，其合作伙伴则有机会享受技术带来的效率改善及竞争力提升。 京东集团-SW（9618HK；JDUS）百亿补贴即将上线，行业竞争或将加剧：京东集团将于3月8日上线百亿补贴。我们预期该措施将可为公司带来短线增量收入，有助其进一步向低线城市用户渗透，但有机会引发更为激烈的市场竞争，长期效果仍待观察。此外，在短期宏观仍存压力的情况下，“百亿补贴”引发了市场对公司盈利的担忧。 本周重点关注： 重点公司业绩：易鑫集团（2858HK）、微博-SW（9898HK；WBUS）、哔哩哔哩-W （9626HK；BILIUS）、中国铁塔（788HK）等公司将于本周公布业绩。 恒生指数 来源：彭博、中泰国际研究部 分析师秦越 +85223591871 angela.qin@ztsc.com.hk 图表1：TMT主要个股表现（数据截至2023年2月24日） 来源：彭博、中泰国际研究部 公司及行业评级定义 公司评级定义： 以报告发布时引用的股票价格，与分析师给出的12个月目标价之间的潜在变动空间为基准： 买入：基于股价的潜在投资收益在20%以上 增持：基于股价的潜在投资收益介于10%以上至20%之间 中性：基于股价的潜在投资收益介于-10%至10%之间 卖出：基于股价的潜在投资损失大于10% 行业投资评级： 以报告发布日后12个月内的行业基本面展望为基准：推荐：行业基本面向好 中性：行业基本面稳定谨慎：行业基本面向淡 重要声明 本报告由中泰国际证券有限公司（以下简称“中泰国际”或“我们”）分发。本研究报告仅供我们的客户使用，发送本报告不构成任何合同或承诺的基础，不因接受到本报告而视为中泰国际客户。本研究报告是基于我们认为可靠的目前已公开的信息，但我们不保证该信息的准确性和完整性，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价。不论报告接收者是否根据本报告做出投资决策，中泰国际都不对该等投资决策提供任何形式的担保，亦不以任何形式分担投资损失，中泰国际不对因使用本报告的内容而导致的损失承担任何直接或间接责任，除非法律法规有明确规定。客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策。客户也不应该依赖该信息是准确和完整的。我们会适时地更新我们的研究，但各种规定可能会阻止我们这样做。除了一些定期出版的行业报告之外，绝大多数报告是在分析师认为适当的时候不定期地出版。中泰国际所提供的报告或资料未必适合所有投资者，任何报告或资料所提供的意见及推荐并无根据个别投资者各自的投资目的、财务状况、风险偏好及独特需要做出各种证券、金融工具或策略之推荐。投资者必须在有需要时咨询独立专业顾问的意见。 中泰国际可发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表中泰国际或附属机构的观点。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。我们的销售人员、交易员和其它专业人员可能会向我们的客户及我们的自营交易部提供与本研究报告中的观点截然相反的口头或书面市场评论或交易策略。我们的自营交易部和投资业务部可能会做出与本报告的建议或表达的意见不一致的投资决策。 权益披露： （1）在过去12个月，中泰国际与本研究报告所述公司并无企业融资业务关系。 （2）分析师及其联系人士并无担任本研究报告所述公司之高级职员，亦无拥有任何所述公司财务权益或持有股份。 （3）中泰国际证券或其集团公司可能持有本报告所评论之公司的任何类别的普通股证券1%或以上的财务权益。 版权所有中泰国际证券有限公司 未经中泰国际证券有限公司事先书面同意，本材料的任何部分均不得(i)以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或(ii)再次分发。 中泰国际研究部 香港中环德辅道中189-195号李宝椿大厦6楼 电话：(852)39792886 传真：(852)39792805