每日晨讯

每日大市点评政策更新工信部印发26条措施进一步提升移动互联网应用服务能力国家能源局：将出台《深远海海上风电管理办法》等多个政策陈茂波：目前香港楼价仍居高位不适合撤销任何楼市“辣招”行业动态【新能源汽车】理想汽车-W（2015.HK）Q4业绩超预期：营收176.5亿元，净利润2.65亿元【房地产】江苏五个设区市将个人首套房利率下限调整为3.8%【医药】工信部：阿兹夫定片日产能提升8.2倍，制氧机提升2.1倍IPO日志卫龙美味（9985.HK）新股报告：（评分：65分；评级：中性）巨子生物（2367.HK）新股报告：（评分：63分；评级：中性）中创新航科技股份有限公司（3931.HK）新股报告：（评分：61分，评级：中性）近期研报分享港股TMT周观察：“文心一言”上线、京东百亿补贴及密集业绩发布将是3月看点2023-02-27中汇集团(382HK)更新报告：运营稳健发展，聚焦产教融合（评级：买入；目标价4.85港元）2023-02-23策略研究：交易窗口逐渐打开，调整乃布局机会2023-02-21港股TMT周观察：业绩期开启，关注重点公司业绩2023-02-20药明生物（2269HK）：2022年核心盈利逊预期，主营业务中期前景良好（评级：买入，目标价：90.00港元）2023-02-15中国水务（855HK）更新报告：用水需求增加，项目加快推进（评级：买入；目标价：9.70港元）2023-02-15小米集团-W（1810HK）更新报告：首提规模与利润并重（评级：增持；目标价：14.40港元）2023-02-13美高梅中国控股有限公司(2282HK)更新报告：1月复苏势头强势，市占率创历史新高（评级：增持；目标价：14.68港元）2023-02-13 每日大市点评 2月27日，港股在2月期货结算日小幅低收，恒生指数全日下跌66点或0.33%，收报19,943点。恒生科指下跌0.5%， 收报3,990点。大市成交金额有1,124多亿港元，港股通连续两天录得大额净流入，全日录得60.5亿港元的净流入。美 元指数在超预期的核心PCE数据带动下突破105的水平，美国10年期息亦持续走高，同期离岸人民币低见6.9896的接近“七算”水平，都为港股带来流动性的压力，以及抑制港股的上行动力。然而，恒生指数PETTM回落至2016年以来29.7%分位数左右，预测PE回落至2016年以来的37.6%分位数，双双较月初的逾50%分位数明显调整下来。若港股通代表了解政策及经济的聪明钱，那么上周五及昨天的大额流入预示港股将筑底反弹。我们发现最具防守力的电讯、公用事业等股份开始出现筹码松动及股价调整，也就预示本轮调整行情接近尾声。当前指數回落至去年12月的主要交易区间，值 博率及交易窗口逐渐打开，而19,500点左右将具较强支撑。 盘面上，行情表现分化，没有明显的主线。海底捞(6862HK)上升13.7%，是升幅最大蓝筹，公司预计22年归母净利不少于13亿，剔除要约回购受益3.29亿，经调整归母净利为9.71亿，同比大幅扭亏。同业九毛九(9922HK)、呷哺呷哺(520HK)、海伦斯(9869HK)分别升3.7%、1.2%及0%。啤酒股在淡市下获资金追捧，华润啤酒(291HK)、百威亚太(1876HK)及青啤(168HK)分别升2.5%、2.4%及3.3%。 我们从2月较谨慎的看法转向稍为中性，建议可采取稳守突击策略。首先，随着中国特色估值体系的逐步完善，未来部分国企的估值中枢将有望抬升，继续持有石油、电讯、煤炭等防御性、高现金流、高分红国企股。其次，短期动态配置基本面边际好转及相对低估值的行业包括工业、基建、材料、保险及公用事业。第三，盈利渐见拐点，政策风险明显纾缓，估值大幅调整的平台经济，其经营仍具韧性，降本增效的效果明显，但短期股价严重超跌，股价存在修复空间，但要接受这些平台经济的增速及估值难以回到疫情前的事实。 政策更新 工信部印发26条措施进一步提升移动互联网应用服务能力 工业和信息化部近日印发通知，部署进一步提升移动互联网应用服务能力。围绕提升用户服务感知、提升行业管理能力，即“两提升”，共提出26条措施：一是聚焦APP安装卸载、服务体验、个人信息保护、诉求响应等，针对性提出改善用户服务感知的12条措施。二是从行业协同规范发展、上下游联防共治的角度出发，抓住当前移动互联网服务的5类关键主体，即APP 开发运营者、分发平台、SDK（软件开发工具）、终端和接入企业，提出14条措施。 国家能源局：将出台《深远海海上风电管理办法》等多个政策 国家能源局新能源司综合处处长陈永胜日前在2023年中国风能新春茶话会上透露，将出台《深远海海上风电管理办法》《风 电场改造升级和退役管理办法》等多个政策文件。陈永胜介绍，国家能源局将适应新的形势，推动可再生能源法的修订。同时，正在初步制定可再生能源替代行动方案，后续要加快推进。 陈茂波：目前香港楼价仍居高位不适合撤销任何楼市“辣招” 香港财政司司长陈茂波表示，去年香港楼价累计跌逾15%，但由于是自高位回落，目前楼价水平仍居高。加上政府早前实施的 楼宇需求管理措施，旨在令未置业的香港市民在供求仍然偏紧的情况下有优先机会，因此政府经研究后，认为目前不适合撤销任何楼市“辣招”。陈茂波提到，去年楼市成交量跌至4.5万宗，前年经济较好时有约7.5万宗，平均而言，去年交投量仍然 维持2013至2020年每年约6万宗成交的水平。由于经济逐步向好，相信楼市正在企稳。他表示，目前不会为资本投资者入境计划，而调整楼宇需求管理措施，否则会影响市场。 行业动态 【新能源汽车】理想汽车-W（2015.HK）Q4业绩超预期：营收176.5亿元，净利润2.65亿元 理想汽车：2022年第四季度营收176.5亿元，市场预期176.22亿元，上年同期106.2亿元；净利润2.65亿元，市场预期净亏 损1.11亿元，上年同期净利润2.96亿元。理想汽车2022年全年净亏损20.32亿元，2021年净亏损3.2亿元。2022年毛利为 87.9亿元，较2021年的57.6亿元增加52.6%；毛利率为19.4%，而2021年为21.3%，主要为车辆毛利率减少所致。 【房地产】江苏五个设区市将个人首套房利率下限调整为3.8% 江苏已有五个设区市将首套房利率下限降至3.8%。淮安市住建局2月26日发布消息称，决定自27日起，将淮安市新发放首套 个人住房贷款利率政策下限降至3.8%。常州市首套房贷利率下限自2月25日起由4.1%降至3.8%。常州市住建局表示，该市此次调整首套房贷利率下限，是贯彻落实中央“房住不炒”精神、支持刚性住房需求的重要举措。无锡2月8日起将首套房贷利率下限降至3.8%，成为江苏第一个将房贷利率下限降至4%以下的城市。20日起，徐州市也将首套房贷款利率下限降至3.8%。#房地产 【医药】工信部：阿兹夫定片日产能提升8.2倍，制氧机提升2.1倍 工业和信息化部消费品工业司副司长周健：有关部门依法依规启动应急审批程序，加强涉疫药品、医疗器械审评审批和质量监管；加大对重点企业的政策支持和金融服务，累计为327家白名单企业贷款830.3亿元。在各部门、各地方和企业共同努力 下，各类医疗物资产能产量短时间内实现大幅提升，阿兹夫定片日产能提升8.2倍，布洛芬提升7.5倍，对乙酰氨基酚提升 4.9倍，有创呼吸机提升6.8倍，指夹式脉搏血氧仪提升4.3倍，制氧机提升2.1倍，国产ECMO成功获批上市。 近期研报摘要分享 【中泰国际】港股TMT周观察：“文心一言”上线、京东百亿补贴及密集业绩发布将是3月看点表现回顾：恒生科技指数震荡下行 上周恒生科技指数震荡下行，一周下跌5.8%，跑输恒指2.4个百分点。细分领域中，通信板块相对较强，少数互联网个股录得上涨，其余板块几乎全线下跌。 上周重要事件： 中国移动互联网积极因素正在增多：QuestMobile于上周二（2月21日）发布《2022中国移动互联网年度大报告》。根据报 告，22年中国移动互联网用户总规模增加2,214万至超12亿，银发和下沉市场为重要增长动力；用户粘性进一步增强，月人均使用时长同比大增15%至177小时，月人均使用次数提升1.7%至2,633次。使用时长仍在向短视频靠拢，短视频用户使用总时长占比提升2.8个百分点至28.5%。头部互联网公司流量仍保持增长，其中布局电商和生活服务的企业流量增长明显。小程序已成为平台连接的重要渠道。预期23年中国移动互联网政策将持续向好，数字经济和实体经济将进一步融合，国内消费市场将迎复苏，媒介向曝光及内容双驱动发展，AIGC等技术发展将促生产力提升及行业边界拓张。 SensorTower预期今年全球手游市场将重回上升通道：SensorTower于上周五（2月24日）发布《2023全球移动游戏市场展望》，指出22年全球手游收入同比下滑9%至788亿美元，但仍显著高于疫情前水平，预期今年将重回上升通道，到27年增至 超920亿美元。22年下载量为554亿次，基本与21年持平，预计今年也将重回上升轨道。预期23年RPG手游收入下降趋势有所放缓，策略手游收入有所反弹，休闲手游将继续增长。此外，2022年来自中国的策略手游在美、日、韩等热门海外市场均有突出表现。 百度集团-SW（9888HK；BIDUUS）文心一言即将上线，AIGC有望赋能更多应用场景：随着ChatGPT的火爆，市场对AIGC的关注度有所提升。多家互联网龙头对相关领域有所布局，其中百度集团的“文心一言”有望成为中国版ChatGPT，备受市场关注。“文心一言”将于3月完成内测后上线，已于上周宣布了首批生态合作伙伴，包括中手游（302HK）、创梦天地（1119HK）等游戏公司、爱奇艺（IQUS）等在线娱乐公司及汽车、传媒等多个行业内的共计400多家公司。预期百度集团将在AIGC商业化探索中拓展落地场景，其合作伙伴则有机会享受技术带来的效率改善及竞争力提升。 京东集团-SW（9618HK；JDUS）百亿补贴即将上线，行业竞争或将加剧：京东集团将于3月8日上线百亿补贴。我们预期该措施将可为公司带来短线增量收入，有助其进一步向低线城市用户渗透，但有机会引发更为激烈的市场竞争，长期效果仍待观 察。此外，在短期宏观仍存压力的情况下，“百亿补贴”引发了市场对公司盈利的担忧。 本周重点关注： 重点公司业绩：易鑫集团（2858HK）、微博-SW（9898HK；WBUS）、哔哩哔哩-W（9626HK；BILIUS）、中国铁塔（788HK）等公司将于本周公布业绩。 【中泰国际】中汇集团(382HK)更新报告：运营稳健发展，聚焦产教融合（评级：买入；目标价4.85港元） 一季度业务平稳发展 中汇集团公布2023财年第一季度运营数据。公司第一季度收入4.7亿元人民币（下同），同比增长19.9%，符合预期。收入结构中高等职业教育/中等职业教育/非学历职业教育的占比分别为85.5%/11.9%/2.6%；三部分收入分别同比增长11.6%/122.6%/80.9%。一季度毛利率50.4%，同比扩张0.4百分点；与2022财年持平。2022/23学年在校生人数8.4万人，同比增长 19.3%，其中10%来自于内生增长，9.3%来自于并表华商技师学校的影响。公司整体校园利用率为81%-85%，仍有空间容纳更多学生。 专注职业教育内涵建设 公司持续推进旗下学校的产教融合项目落地，以企业项目结合教学，以教学促进项目进程，同时帮助学生掌握就业技巧，熟悉就业环境。华商学院与中手游成立游戏动漫工作坊，聚焦数字文化与创意新发展；与广州远信集团成立医美产业学院，建立医美实训平台。华商学院建立了华商健康医学院实验楼，模拟医院工作环境，涵盖护理、病房、手术室等多种场景，满足大健康相关专业日益强劲的发展需求，为学校提供临床模拟实践操作。 净利润复合增长率14.5%，估值吸引 我们预计公司FY23E收入18.8亿，同比增加11.5%；FY22-FY25E收入复合增长1