IMAX China(01970)FY22业绩会纪要-港股20230223-调研纪要

【时间】2023年2月23日周四8:00-8:40 【参会嘉宾】RichardGelfond/董事长，DanielManwaring/CEO，JimAthanasopoulos/CFO 嘉宾发言 RichardGelfond/董事长 在过去的三个月内，公司见证了中国电影市场的巨大转变，包括《阿凡达·水之道》领衔的好莱坞影片强势回归以及中国春节档票房的优秀表现。2023年春节档是IMAX有史以来收入最高的中国新年假期，可以看出中国的观影需求飙升并且很快成为全球票房最高的国家，2023年1月中国电影票房是北美的2倍多。 受益于《流浪地球2》《满江红》《无名》《深海》等春节档多元作品，2023年春节档IMAX的票房收入为2.31亿元人民币，较2022年增长54%。在一个月的时间内，IMAXChina发布了两部Top3影片《阿凡达：水之道》和《流浪地球2》，每部电影收入均超过5,000万美元。漫威电影方面，IMAXChina在《蚁人3》首映周末获得了20%的票房份额。 2023年，中国电影市场的常态化定档正在加快，包括《雷霆沙赞！众神之怒》《龙与地下城：侠盗荣耀》以及日本电影《新•假面骑士》等，持续的定档节奏和充足的定档时间将有利于公司实施有效的营销活动。随着中国将政策转向推动经济增长和消费，IMAXChina在经历疫情期间影院关闭以及好莱坞内容短缺后迎来新的机遇，公司在2023年截至目前已经收获了8,600万美元的票房，超过2022全年票房的一半。除了电影票房的强势反弹、含有IMAXDNA的多元而充满活力的内容供给，IMAX独特的价值主张促进了公司的技术投资以及新业务进展，公司希望通过Enhanced业务将消费者扩大到家庭端。 渠道方面，随着国家防疫政策的优化调整，IMAXChina多数的影院在12月中旬恢复运营，中国观众持续表现出对IMAX体验强烈的需求。12月期间，IMAX的银幕获得了5,200万美元的票房和22%的票房份额；在中国Top20的影院中，IMAX占据了18个。2023年春节档票房大盘同比增长12%，IMAX中国票房同比增长54%，市场份额为3.4%，同比增长90基点。2023年迄今为止，IMAX中国市场份额达4.4%，较2022年的2.2%有显著增长，随着越来越多的好莱坞与中国大片进入市场，消费者将选择在IMAX进行体验，公司预计这一趋势将伴随IMAX的内容强势输出以及电影消费需求的持续释放而更加明显。例如，在香港4月下旬防控政策调整后，IMAX的5家影院贡献了22%的首映周末票房，单屏幕产出为230万美元，较疫情前增长70%；2019年，IMAX在不到2%的屏幕上获得了8%的票房市场份额。 内容方面，2023年影片储备片单丰富多元，包括4月28日上映的本土大片《长空之王》、海南电影节开幕影片《保你平安》、大制作影片《封神》等。中国本土电影的需求正在大幅增长，越来越多的电影使用IMAX技术、拥有IMAXDNA并且最终转化为强劲的票房表现，例如《长津湖》《八佰》等。IMAXDNA电影占IMAX中国票房的31%，占整体行业的20%。同样令人鼓舞的是好莱坞影片的重新定档，漫威、《阿凡达》等影片逐步回归，在进口电影窗口期，好莱坞依旧是中国票房增长的关键。 展望2023年，好莱坞电影片单上不乏有商业潜力且有望引进的影片，包括《速度与激情10》《变形金刚》《沙丘2》以及漫威系列影片等，IMAX在好莱坞电影的市场份额一直很强劲，公司在2022年的平均首映周末份额为17%，高于2022年的14%，这促使公司重新考虑好莱坞影片的内容回报并且在未来几年增加发行大型影片数量。即使公司尚在行业复苏的早起阶段，但鉴于公司的品牌已经成为好莱坞和本土电影的名片，端到端的技术以及很高的单屏幕产出使得公司处于领先定位。另外，公司也为中国工作室和电影制作人提供分发渠道，比如《流浪地球2》在北美的30个IMAX屏幕上映，贡献了30%的票房，这些都体现了IMAX对中国电影制作人、消费者的价值。 凭借20多年的技术创新和投资，IMAXChina正在发展成为领先的沉浸式娱乐生态系统，利用公司的品牌和技术扩大跨平台影响力并创造新的收入来源。公司的IMAX家庭娱乐计划和IMAX最近收购的流媒体技术公司SSIMWAVE处于这一努力的前沿。SSIMWAVE是最先进的软件提供商，允许流媒体优化视频质量、同时显著节省内容交付和带宽成本。公司正在积极探索在中国提供类似技术的机会，并相信SSIMWAVE将在流媒体、游戏和社交媒体平台方面占据重要位置。目前，公司优化了高端消费设备能提供的家庭娱乐重磅内容，Enhanced流媒体平台上有50多部电影可供观看，包括爱奇艺、《蜘蛛侠》等好莱坞影片、《长津湖》等本地热门影片，公司与TCL等行业领导者达成合作，这些业务正处于令人兴奋的早期阶段。由此可以看出，IMAXChina在2023年将迎来一个非常强劲的开端，内容端的早期加速和消费者需求的强劲表现或超出预期，公司预计未来一年不仅是复苏的一年，也是增长的一年。 接下来，我想介绍新任命的IMAX中国首席执行官DanielManwaring。Daniel为IMAXChina带来了来自中国媒体领域的丰富经验和见解，他曾担任CAAChinamotionpicturegroup的负责人。凭借他在中国电影行业的业务发展经验和强大资源，公司期待Daniel领导公司、最大限度地利用机会、为IMAXChina创造新的增长途径。 DanielManwaring/CEO 在我在中国电影行业的整个职业生涯中，与许多出色的电影人才合作，他们正在创造更好、更大的电影，这对IMAX来说是一个重要的机会。IMAX扎根中国的娱乐生态系统，拥有无与伦比的品牌力量、技术、网络，最重要的是与内容创作者的关系。在过去的几年里，公司在推动本土电影、扩大IMAX计划以及推出IMAX激光升级方面取得了长足的进步，奠定了坚实的基础。公司希望在内容供应正常化和释放消费者需求后，恢复增长势头，特别是对于大型影片。回顾过去3年，疫情在内容消费和创作方面加速了大片化，这将继续推动中国电影产业的增长。IMAX的平均好莱坞票房份额从2018年10%增长到2022年的17%，本土电影份额从3.2%增长到4.1%。公司将继续专注于一系列战略重点，以确保IMAXChina未来几年保持在高端化的前沿。 目前，中国电影生产越来越倾向于IMAX，因此公司将扩大内容组合，进一步释放独特资产的变现价值。公司在过去几个月看到的商业势头，尤其是已创造的中国春节档票房成绩，让公司对IMAXChina的独特性越来越有信心。未来，IMAXChina将推进其价值主和业绩长期增长。 此外，公司在家庭娱乐方面不断扩大网络内容组合和合作伙伴关系。期待带领公司不仅巩固其作为领先娱乐技术品牌的地位，而且通过公司新的增长举措将其推向新的高度。 问答环节 Q：2023年中国春节档电影票房成绩很好，如何看待2023年中国电影市场表现？ RichardGelfond/董事长 A：在各部电影确定能够引进放映前实际很难评估票房。但中国春节档票房表现非常好，远远超出公司预期，《流浪地球2》也表现很好，公司预计2023年IMAX中国票房有望接近疫情前2019年的水平。 DanielManwaring/CEO A：2023年可能是电影质量大幅度提高的一年，无论是在生产方面还是在发行方面。除了今年将在中国上映的几部好莱坞大片之外，IMAX有很多非常高端的电影和大片，这些电影在过去几年疫情期间一直在公司待映片单中，现在可能最终得到发行，包括《伟大的战争》《封神三部曲》等，IMAX有非常强大的pipeline，将对本土影片票房表现非常有利。 Q：竞争方面，中国电影最近一直在推广CINITY品牌，请问管理层如何看待竞争格局和IMAX的优势？ RichardGelfond/董事长A：CINITY是一个特殊制式品牌，中国电影在CINITY的推广上非常积极，公司认为作为高端品牌还有很大发展空间。目前在市场上有很多不同的制式，但最终何者更好取决于消费者的想法。如果比较CINTY和IMAX在《阿凡达：水之道》和春节档的表现，可以看到IMAX表现更优。 IMAX优势体现在：1）技术属性，IMAX在屏幕尺寸和音响系统上具备优势；2）品牌方面，IMAX品牌在中国已经很 长时间了，消费者非常认可IMAX品牌。 Q：对于2023年好莱坞影片和国产影片占比的展望？ RichardGelfond/董事长 A：占比很难预测，因为进口电影必须经过引进过程，但预计比例有望恢复到疫情前水平。目前公司认为已经进口的影片数量比较积极，包括《蚁人3》《黑豹2》《雷霆沙赞！众神之怒》《龙与地下城：侠盗荣耀》等，公司认为目前电影审核流程正在回归常态化。 Q：公司如何展望2023年银幕安装趋势？ RichardGelfond/董事长 A：银幕安装数量目前很难给出指引，因为需要经历从签约、待安装到安装的整个流程；此外，由于中国近期防控政策才进行调整，很难真正预测签约和安装的进度。鉴于最近的情况和周转速度，公司预计大部分安装将在2023年下半年进行，尤其是在第四季度。在中报时可能可以给出更多细节。 Q：公司如何看待Enhanced业务和其贡献？ JimAthanasopoulos/CFO A：IMAX正在与许多不同的合作伙伴合作，已经获得了一些订单。在产品方面，公司已经有很多进展并获得好评，但就提供更具体指导或类似收入贡献而言披露还为时尚早。目前，公司正在全球范围内与很多公司合作，共同努力实现业务的变现。由于之前有成功的公司可以借鉴，所以公司相信可以取得相应的成功。 Q：公司关于系统安装的长期数量的展望？是否有可能回归到疫情前水平？ RichardGelfond/董事长 A：中国比其他市场重新开放的时间更晚、经历的时间更长，因此在重新开放的第一年整体安装水平较低，2023年中国总安装量不太可能完全恢复到疫情前水平。然而鉴于此前电影票房反弹迅速的表现，从长远来看，随着时间的推移，并且考虑到公司还有200多个历史订单，预计安装量将逐步恢复至接近疫情前水平。 Q：IMAX在不同影片和城市的表现如何？ JimAthanasopoulos/CFO A：IMAX在好莱坞电影方面表现得非常好，在国产电影的表现也明显比以往更好；IMAX专注于为本土电影提供不同类型的体验，与内容创作者合作通过利用相机、独特的长宽比为影片注入IMAXDNA。 从城市层级上看，在低线城市，国产内容的重要性在明显提升，IMAX目前也已经很好地渗透到本土影片中。鉴于IMAX在票房方面的表现以及公司在本土电影中的市场份额一直在提高，公司对继续在低线城市扩张充满信心，也专注于用国际电影技术助力本土电影发展。在高线城市上，公司同样还有很大的增长空间，在香港疫情调整后公司曾获得了很惊人的市场份额，尤其是好莱影片，随着内容方面的常态化公司认为一线城市肯定有继续拓展的机会。 RichardGelfond/董事长 公司对中国电影市场票房的修复速度感到非常惊喜，也对疫情后电影票房复苏非常乐观，《阿凡达》已超过5,000万美元。随着漫威电影以及国际电影的映入，公司预计中国电影市场也将超过预期，助力IMAX发展。从票房角度，预计2023年票房IMAX将接近2019年的水平；在其他业务上，认为随着时间推移，相信IMAX也会继续常态化运营。 免责声明：本文根据会议交流记录整理，若有遗漏或错误，请以相关公告为准，本文不构成任何投资建议，请谨慎参考。