Unity(UNTY)业绩交流纪要-美股20230223-调研纪要

业绩情况 ∙FY22Q4营收4.51美元（YoY+43%，QoQ+40%）；2022年全年营收13.91亿美元（YoY+26%）。 ∙FY22Q4营业亏损为2.74亿美元，而FY21Q4的营业亏损为1.45亿美元，亏损同比扩大89%；2022年全年营业亏损为8.82亿美元，相比去年的营业亏损为5.32亿美元，亏损扩大66%。 创造解决方案收入为1.98亿美元，YoY+41%；增长方案收入为2.53 亿美元，YoY12% CEO发言 Unity的目标是成为世界领先的RT3D内容创作、运营和货币化的定义平台。我们的目标是通过在每项活动中提供最佳的解决方案来实现这一目标，因为我们解决了最棘手的客户问题，并提供了一个越来越多的端到端平台，与使用不同公司的不连贯的解决方案相比，我们的整体解决方案为客户提供了不成比例的价值。因此，客户用他们的业务来回报我们，我们也为股东创造了巨大的价值。在创造业务内部，我们的目标是成为RT3D内容创作的领先平台。我们的目标是扩大我们在游戏领域的领导地位，并将Unity确立为各行业领先的RT3D解决方案。在游戏方面，我们计划与软件开发商、内容和艺术创作专业人士以及独立艺术家一起赢得胜利。我们将继续在多人游戏、人工智能生成和性能改进方面进行创新。我们还将继续加强与平台供应商的伙伴关系。我们期望通过更好的细分定价，增加可定价的云服务，以及为更多的创作者角色提供服务，来提高我们的收益率。在各个行业，我们计划在能源、基础设施、制造业和电子商务领域建立可扩展的业务。我们将通过跨平台提供丰富的交互式数字双胞胎，提供一致的云服务来摄取、创建、可视化和分享任何数字双胞胎，并存储内容以改善工作流程。 在创造内部，我们的目标是成为游戏和应用程序生态系统的基本基础设施的一个组成部分。我们的目标是将UnityLevelPlay和我们的广告网络打造成安卓和iOS的领先调解和广告平台，并将Supersonic和Aura分别打造成独立发布和设备管理的领先者。我们计划通过更好地满足各种规模的开发者的需求，扩展到中端市场和游戏以外的应用，来扩大调解规模，加强我们的广告网络。我们将通过向客户提供最具竞争力的价值和性能来做到这一点。多年来，"创造+成长"飞轮一直是我们战略的基础，并通过合并ironSource得到了加强和加速。我们的目标是提供一个端到端的平台，提供创作者从建立游戏或应用到全面扩展为成功企业所需的一切。我们将把我们的成长服务与Unity编辑器整合在一起，这样我们的客户就可以从这些一流的产品的无缝合作中受益。我们致力于Unity的长期财务成功，其中包括可持续的和可盈利的业务。随着时间的推移，我们预计创造业务将占我们收入的一半以上，因为我们在我们的产品中增加了新的云计算和批准的服务。我们在2022年取得了降低成本的进展，并为2023年制定了强有力的成本控制计划，以推动生产力，包括减少基于股份的补偿和稀释的影响。我们的目标仍然是在2024年底前实现10亿美元的调整后EBITDA。 指引 ∙FY23Q1指引：营收同比增长至4.7~4.8亿美元，同比增长47%~50%；调整EBITDA：0.07~0.12亿美元；调整EBITDAmargin1%~3%。 •2023全年指引：营收同比增长至20.5~22.0亿美元，同比增长47%~58%;调整EBITDA：2.3~3.0亿美元;调整EBITDAmargin11%~14%。 Q&A Q：请问FY23的营收增长会源自于中国市场吗，以及是否有关于订阅席位的指引？ A：我们通常不提供指导的订阅席位，但我们未来的内容显然增加了用户的数量，游戏业务继续加强每个平台的份额。我们特别指出了中国，因为那些是重要的，营收的驱动力是连续的增长预期。预计随着时间的推移，围绕订阅席位的强劲增长的领域之一是professional artistry（专业艺术家），以及我们过去收购的工具将在今年投入使用，预计将带来增量用户。 Q：支撑FY23指引中的高营收增长的动力是什么？ A：我们预计FY23的全年成本将更平滑，并且Unity有着非常健康的毛利率，随着季度的推移Unity将会逐渐进入盈利状态，并且我们将采取控制成本的措施。 Q：新的创造部分增长了约900万美元，而总的创造增长了约13%，这是否意味战略伙伴关系或UGS部分的收缩？ A：在第三季度，我们有一个非常强大的战略合作伙伴关系，这是一项会有起伏的业务，只是基于交易签署的时间。因此，我认为在独立的基础上看创造部分的数字是非常重要的。实际上从第三季度到第四季度，在其他方面的数量上是加速的。 Q：与中国的紧张关系，如芯片出口，会对Unity业务产生哪些影响？A：是的，中国是世界上最大的游戏市场，我们是中国市场的领导者，我们在那里经营的业务。因此，超级它是很重要的问题。我们在中国的结构做了一个改变。我们认为更应该关注的是，Unity在中国的长期增长。此外，中国在近一年半没有显示许可证之后又开始发放许可证了。并且Unity对数字双胞胎的需求有很大的兴趣。所以对Unity来说，中国很重要并且适合Unity的长期发展。 Q：如果看待FY23的广告业务和指导增速？ A：我们看到的是，人们对我们与收集工具（如LevelPlay和两个广告网络）的组合产品有强烈的兴趣。我们看到了市场和份额的增长，将客户吸引到我们的平台上，这将推动收入的增加，将它们引入我们的平台需要花费一些工程时间和精力。它通常是分阶段的。对Unity的Q1业绩没有重大影响。从游戏的市场份额来看，我们预计今年全年的市场份额都会增加，这就是为什么我们有信心预测今年的业务增长。本质上，我们看到了一个稳定的广告市场，我们确实希望在某个时候有所好转，但是我们之前做了一个艰难的决定，无论市场情况如何，我们都不会预测在2023年会有复苏。关于指导扩张速度。总体而言，我们希望扩大市 场，在Q1和Q2中都占有份额。我们预测会有100%以上的扩张速度。 Q：如何看待与谷歌的合作关系，以及UGS的发展前景？ A：我想说谷歌是Unity最好的伙伴之一。我们在很多领域与他们有合作，谷歌对我们来说非常重要。第二件事是我们对UGS有很大的信心和长期增长前景，随着时间的推移，它将成为而且它已经是一支非常重要的商业力量，因此，这是我们重点关注的增长领域。我们有一个非常强大的综合管理团队。我们正在努力将更多的客户带到这个平台上。对于 我们的客户来说，这是一款在高性能和良好的成本平衡方面极具竞争力的产品。 Q：收购的IronSource为Unity带来怎样的协同增长？ A：目前，我们正在通过协调赢得客户，这对我们来说是一个非常有利可图的结果，这是我们将在今年看到的表现的一个重要驱动因素，它增加了市场份额，使得今年的利润更高。现在，它正好发生在收购之后，因为我们向市场传递的是一种信息。我们要传达的信息是联合数据平台的力量，这种力量可以为我们的客户带来更好的性能。Unity正在做的第二件事是，我们正在将超音速设计到我们的编辑器中，使其成为一个简单的平台，让我们的客户可以将他们的产品直接推向市场，而无需离开环境。客户将拥有一个更好的平台来创建，获取用户，或直接变现。 Q：根据IronSource贡献超过10万的客户的指标之一，最后公布的IronSource贡献超过承诺的客户数量是446。现在这个数字是284。这仅仅是因为在收购期间对IronSource的收入确认吗？或者是IronSource发生了某种转变？ A：不，这并不是说只有一些大客户也是我们的大客户，所以你不能只是把数字加起来。所以有些客户对我们来说变得更大了，但他们已经算在我们10万美元以上的客户中了。 Q：FY23Q1和FY22Q4相比，业绩预期下降的原因是是从业务的创造业务下降，还是在增长业务的下降？ A：我们对市场持谨慎态度，这对两个业务都是如此，但特别是对增长业务。这就是我们在业务上更加保守的地方。我们暂时不能给出第一季度这两个业务的预测。但我们在市场的假设上得到了证明。我们认为在 Q4中看到一种强大的专业服务业务，然后还有我们提到的其他因素驱动的季节性。 Q：游戏市场今年大约萎缩了10%。其他一些公司说它正在稳定改善，但你的观点是上半年是一个非常艰难的时期，可以详细解释一下吗？A：FY22Q1的增速为20%左右，当我们看到去年年中的稳定时，2023年上半年的情况将不会复现去年同期的增长。今年下半年，我们没有预测复苏，与2022年下半年相比，增长将更为较平坦的，没有那么强 烈。这就是我们得到-10%的原因。 Q：可以提供非游戏部分的增长的具体数据吗，以及新的定价措施对非游戏部分业务的影响？ A：如果我从创造业务的角度来看，净扩张速度相当稳定且非常健康。在过去半年里看到的削减主要来自增长业务。关于定价措施，Unity的压力主要是在游戏方面。非游戏方面的业务有不同的商业模式，不同的变现模式。我们不断改进如何将我们的每一位客户变现方式。新的定价措施主要集中在游戏方面，即订阅席位的数量上。所以你会看到在已知游戏上的另一种努力，我们将努力更好地利用我们的客户赚钱。这包括订阅业务，包括消费业务模式，以及更好地获得我们为客户创造的更多价值。 Q：和IronSource合并后的用户资源整合情况如何，是否有其他增长广告业务的可能，以及Aura可以为Unity提供什么机会？ A：Unity已经在很大程度上整合了团队，目前合并了销售机构，还整合了自动化的产品和工程。因此，Unity将多个团队聚集在一起，专注于为客户提供正确的结果。这些是一起工作的工程团队。产品团队和销售团队都在一起工作。在工程和数据方面，Unity已经基本上完成了主 要数据合并。因此，这可以为客户带来更好的结果，因为围绕用户获取的相同问题评估更多数据会为客户带来更好的结果，这是我们已经做的一部分。我们现在开始看到这样的情况，我们正在将Unity广告网络中的工具应用到IronSource中。关于非游戏的业务，我们在推动世界各地的Android设备上安装游戏和非游戏应用程序基于运营商关系，这从本质上帮助我们拓宽广告业务。 Q：如何看待未来投资的主要目标，以及未来Unity增长的核心驱动是 什么？ A：目前其中一件令人沮丧的事情是，市场已经转向了一个艰难的衰退环境，市场调整正在发生。在不同的经济环境中，有一些我们喜欢的项目不再得到资助。这方面的一个例子是我们在体育和现场娱乐方面所做的工作。这是客户想要的一项的技术，但我们在匹配的经济环境中提出了这一点，我们做的几件事都是这样的。现在我们没有被优先考虑，因为现在已经有了一个有了重大的收入来源，而且有一个有意义的、非常好的机会，让一个专业的艺术家成长为更大更好的企业。Unity的增长业务的产品开发工程周期通常在几个季度内。而在创造业务上，有意义的新技术的创造周期可以是几年，当然也可以是几个季度。例如，当我们创建数字双胞胎平台时，它将使我们能够产生有价值的收入基于云的收入或数字双胞胎，这是18个月的过程。因此，我们必须从投资回报时间框架的不同角度来看待它们。现在，我们之所以投资于数字孪生的云平台，以及UGS游戏上非常类似的东西，是因为我们相信时间充足，在创造上推动收入或统一的最佳方式是通过基于使用的额外有价值的收入流，这些收入流已经由订阅席位用户支付。但我们正在寻找第二个收入来源，并为我们的客户解决一个主要问题。当我们审视我们今天的业务时，像LevelPlay和广告网络这样的业务是有利可图的，或者是核心游戏业务，很多事情都是非常有利可图的。我们将根据他们的生命力和盈利能力决定投入的多少。