公司更新报告：《黎明觉醒》上线，未来产品周期持续向上

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腾讯《黎明觉醒：生机》上线，游戏业务触底反弹。腾讯2022-2024年归母净利润预测为1314/1616/1830亿元，对应PE分别为23X/19X/16X，维持“增持”评级。《黎明觉醒》预约周期长达2年以上，收到超过7000万的预约量，优秀的前期预约运营节约了较多上线后的宣发费用；品牌宣传规格较高，吸引粉丝用户导入；买量效果广告并行，预计后续买量广告会回落至低位。腾讯核心游戏生命周期长，未来产品周期持续向上。公司目前核心游戏流水增长稳健，长线化运营长生命周期。同时，腾讯或将发行包括《DNF手游》、《无畏契约》（有版号）、《命运方舟》（有版号）、《王者玩象棋》（有版号）、《航海王手游》在内的重磅手游，届时或将再次引爆游戏市场。风险提示：新游运营效果不及预期，政策监管风险，用户流失风险。