互联网行业周报（23年第7周）：游戏产业年会举办，提出“网络游戏正能量引领计划”

指数情况：2月第三周，恒生科技指数录得下跌，单周跌幅为2.40%。 同期，纳斯达克互联网指数录得下跌，单周跌幅为0.41%。截至2023年2月17日，截至2023年2月17日，恒生科技指数PS-TTM为2.14x，处于恒生科技指数成立以来26.32%分位点。 个股方面，互联网板块股票涨跌不一。港股方面，本周仅京东集团录得股价上涨；美股方面，百度、哔哩哔哩、SEA为本周表现前三的股票。年初至今，贝壳、知乎、SEA为涨幅前三的股票，累计涨幅分别为33.2%、31.5%、24.9%。 资金流向：美团为南向资金净流入第一。在恒生科技指数成分股中，南向资金净流入前五的公司分别为美团-W、小米集团-W、小鹏汽车-W、商汤-W、联想集团；非南向资金净流入前五的公司分别为腾讯控股、金蝶国际、明源云、众安在线、比亚迪电子。 互联网板块重点新闻：行业新闻：1）2022年中国广告市场花费同比减少11.8%；2）中宣部出版局：今年将启动“网络游戏正能量引领计划”；3）人民银行：推进大型平台企业金融业务全面完成整改。 公司动态：1）腾讯：微信在广深测试小程序“门店快送”服务；2）京东：特斯拉官方旗舰店2月14日在京东正式上线；3）阿里巴巴：淘宝直播推出“优质内容激励计划”；4）美团重新内测外卖直播并打造“外卖直播”频道入口；5）快手理想家2022年总交易额破百亿。 投资建议：基于春节期间各行业、公司的表现，我们的推荐顺序如下： 1）第一梯队：春节期间游戏、支付业务表现强劲的互联网龙头腾讯； 预计随消费复苏，显著受益的电商公司拼多多；2）第二梯队：受益于版号放开，以及娱乐消费需求复苏的游戏龙头网易；受益于消费复苏的电商龙头阿里巴巴；3）第三梯队：受益于线下消费需求及游戏广告复苏的互联网公司美团、快手。 风险提示：政策风险，疫情反复的风险，短视频行业竞争格局恶化的风险，宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险，游戏公司新产品不能如期上线或者表现不及预期的风险等。 行情回顾：本周恒生科技指数下跌2.40% 指数情况：2月第三周，恒生科技指数录得下跌，单周跌幅为2.40%。上周证监会就市场对境外持牌机构非法跨境展业规范整改情况进行答复，禁止未在境内持牌的境外机构违规招揽境内投资者，并不得为其开立新账户；存量投资者向境外账户转入增量资金时应当严格遵守我国外汇管理的有关规定。 同期，纳斯达克互联网指数录得下跌，单周跌幅为0.41%。 图1：恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数周度涨跌幅 图2：恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数周度走势 个股方面，互联网板块股票涨跌不一。其中： 1)港股方面，本周仅京东集团录得股价上涨，单周涨幅为0.1%，跑赢恒生科技指数2.5pct。 2)美股方面，百度、哔哩哔哩、SEA为本周表现前三的股票，单周涨幅为2.0%、2.0%、1.6%，跑赢纳斯达克指数1.4pct、1.4pct、1.0pct。 3)年初至今，贝壳、知乎、SEA为涨幅前三的股票，累计涨幅分别为33.2%、31.5%、25.0%。 图3：2月第三周互联网板块重点公司表现 图4：2月第三周股价上涨的互联网股票（%） 图5：2月第三周股价下跌TOP10的互联网股票（%） 从市销率看，恒生科技指数估值处于成立以来较低值：截至2023年2月17日，恒生科技指数PS-TTM为2.14x，处于恒生科技指数成立以来26.32%分位点。 图6：恒生科技指数PS情况 行业动态：今年将启动“网络游戏正能量引领计划” 2022年中国广告市场花费同比减少11.8%。2月13日CTR消息，2022年全年中国广告市场同比减少11.8%。2022年12月中国广告市场花费同比减少18%，环比增长6.4%。 图7：2022年全年中国广告市场同比减少11.8% 中宣部出版局：今年将启动“网络游戏正能量引领计划”。根据中国音数协游戏工委，由国家新闻出版署主管，中国音像与数字出版协会、广州市黄埔区人民政府等主办的2022年度中国游戏产业年会于2月12-14日举办。年会致辞上，中宣部出版局副局长杨芳表示，今年将启动“网络游戏正能量引领计划”，遴选精品佳作，给予扶持奖励，推动正能量成为网络游戏发展主基调。 央行：推进大型平台企业金融业务全面完成整改。根据中国人民银行官网，2月10日，人民银行召开2023年金融市场工作会议。会议指出，要系统性研究推进金融市场体系建设，加快完善金融市场法制和基础性制度，有序推进金融市场双向开放，提升服务实体经济和防范化解风险的能力。推进大型平台企业金融业务全面完成整改，加强常态化监管，支持平台企业健康规范发展。 公司动态：微信在广深测试小程序“门店快送”服务 微信在广深测试小程序“门店快送”服务。2月15日亿邦动力消息，微信正在深圳和广州两地测试小程序快送服务，新项目名称为“门店快送”，入口设在微信发现页面的小程序里面。一位入驻门店的负责人称，测试期暂无佣金，门店不负责配送。“门店快送”的配送有两部分构成，一部分是商家自主配送，主要是美团买菜、叮咚买菜、朴朴超市、肯德基等有配送能力的企业，其余均由商家小程序接入的第三方运力进行履约配送。腾讯回应称“门店快送”目前正在广深地区内测。 腾讯宣布推出企业跨境支付平台“智汇鹅”。2月16日华夏时报消息，腾讯面向跨境电商卖家、进出口电商平台及机票酒旅商户，提供全球收款、付款、汇兑等一站式解决方案，提现手续费千三封顶，最低可达万分之五。通常来说，跨境电商支付费率一般在0.5%至1%之间，目前来看，智汇鹅提现手续费最低达0.05%，最低只有普通费率的十分之一。 特斯拉官方旗舰店2月14日在京东正式上线。2月14日财联社消息，特斯拉官方旗舰店涵盖全系车品，包括充电产品、配件、服饰和周边等22个类目共计200余种产品。预计未来，特斯拉还会在京东上线更多文创、周边产品。 阿里巴巴出售所持印度“支付宝”Paytm全部股份。2月12日电商报消息，印度孟买证券交易所数据显示，阿里巴巴集团新加坡电子商务公司2月10日通过大宗交易方式，以137.8亿卢比（1.67亿美元）的价格，出售了印度数字支付公司Paytm的剩余全部股份。具体来看，该交易以每股642.74卢比的价格，由阿里巴巴新加坡电子商务公司以大宗交易的方式出售，共计超2143万股。 淘宝直播推出“优质内容激励计划”。2月17日电商报消息，为扶持直播内容的多元化发展，淘宝直播推出了“优质内容激励计划”，站内针对所有内容型新账号推出现金扶持计划，基本划分为两大板块。一是时长奖励，即直播场均用户总时长超过1小时，月度累计满足10小时及以上的账号，将会获得单价10元/小时的奖金。二是全勤奖励，淘宝直播将对每月直播满足4小时场均用户总时长且开播天数在22天及以上的账户，给到一次性1500元的奖金激励。 美团重新内测外卖直播并打造“外卖直播”频道入口。2月17日Tech星球消息，当用户打开美团点外卖时，就会出现约30秒的短视频内容。该视频出现在一众商家列表中，视频偏向于种草，主要是向消费推荐美食。根据Tech星球消息，美团重新内测外卖直播，并打造“外卖直播”频道入口。用户在美团App内搜索关键词“外卖直播”，便可搜出美团外卖直播页面。 快手电商“信任购”标签入驻选品中心。2月13日电商报消息。快手电商移动/pc端商品展示增加信任购标签展示。据了解，信任购是快手电商推出的首个服务IP，面向C端用户，提供商品维度和商家维度的背书。选品中心是达人用来选品带货的核心工具，可为达人提供一个巨大商品池，在增加信任购标签的环境下，达人可以自行选择其中适合自己的商品来开展带货，让达人高效快速挑选货源。 快手理想家2022年总交易额破百亿。2月17日根据快手官方消息，2022年，快手房产业务GTV（总交易额）突破100亿元，理想家签约主播粉丝数超过2.3亿，每日观看房产直播间人数超过2000万，每日观看房产短视频人数超过1亿，每日互动咨询次数超过39万，房产直播日均观看时长超过666万分钟。截至2022年底，快手理想家房产已覆盖全国超67%的省份，深度合作城市已超70个，签约楼盘覆盖率超过50%，签约主播突破5000人，签约机构超60家。 网易《逆水寒》手游宣布实装游戏GPT。2月15日，网易旗下开放世界武侠游戏《逆水寒》手游宣布实装游戏GPT。“逆水寒GPT”由网易自研的伏羲AI技术控制，游戏内的智能NPC可以通过与玩家的交流对话，AI自由生成对话文字、表情、语音、镜头等内容。玩家不仅可以打字与NPC交流，同样可以通过语音直接交流。 AI技术助力智能NPC与玩家交流互动，增强游戏的体验感与可玩性。 资金流向：美团为南向资金净流入第一 我们以恒生科技指数成分股为样本，基于港股通/中介机构持股数据变动，对互联网板块的资金流入及流出情况进行分析。 南向资金分析 在恒生科技指数成分股中，南向资金净流入前五的公司分别为美团-W、小米集团-W、小鹏汽车-W、商汤-W、联想集团；以南向资金净流入占日均流通市值比重计，前五的公司分别为小鹏汽车-W、商汤-W、小米集团-W、美团-W、联想集团。 南向资金净流出前五的公司分别为腾讯控股、金蝶国际、明源云、比亚迪电子、阅文集团；以南向资金净流出占日均流通市值比重计，前五的公司分别为明源云、阅文集团、金蝶国际、比亚迪电子、金山软件。 表1：恒生科技指数成分股中南向资金净流入/流出（百万港元）及占日均流通市值比重Top10 非南向资金分析 在恒生科技指数成分股中，非南向资金净流入前五的公司分别为腾讯控股、金蝶国际、明源云、众安在线、比亚迪电子；以非南向资金净流入占日均流通市值比重计，前五的公司分别为明源云、众安在线、阅文集团、金蝶国际、比亚迪电子。 非南向资金净流出前五的公司分别为美团-W、小米集团-W、小鹏汽车-W、商汤-W、联想集团；以非南向资金净流出占日均流通市值比重计，前五的公司分别为小鹏汽车-W、商汤-W、小米集团-W、美团-W、联想集团。 表2：恒生科技指数成分股中非南向资金净流入/流出（百万港元）及占日均流通市值比重Top10 投资建议 基于春节期间各行业、公司的表现，我们的推荐顺序如下： 1）第一梯队：春节期间游戏、支付业务表现强劲的互联网龙头腾讯；预计随消费复苏，显著受益的电商公司拼多多； 2）第二梯队：受益于版号放开，以及娱乐消费需求复苏的游戏龙头网易；受益于消费复苏的电商龙头阿里巴巴； 3）第三梯队：受益于线下消费需求及游戏广告复苏的互联网公司美团、快手。 表3：相关公司盈利预测及估值 风险提示 政策风险，疫情反复的风险，短视频行业竞争格局恶化的风险，宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险，游戏公司新产品不能如期上线或者表现不及预期的风险等。 免责声明