互联网行业周报（23年第39周）：8月游戏市场规模同比上升46%，菜鸟正式提交上市申请

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互联网行业超配周报（23年第39周）：8月游戏市场规模同比上升46%，菜鸟正式提交上市申请。本周恒生科技指数录得下跌，单周跌幅为1.77%，主要原因为美元升值叠加美国国债收益率走高压制股市，以及恒大地产债务问题，进一步打击投资者情绪。美股方面，SEA、唯品会、知乎为本周表现前三，单周涨幅为22.2%、8.0%、5.8%。年初至今，英伟达、META、亚马逊为累计涨幅前三，累计涨幅分别为198%、150%、51%。行业动态：1）2023年8月中国广告市场花费同比增长5.0%；2）2023年8月中国游戏市场同比上升46%；3）中秋节、国庆节假期国内旅游收入较2019年增长1.5%；4）ChatGPT迎来多模态更新。公司动态：1）腾讯：微信视频号、朋友圈、小程序广告可直跳淘宝天猫；2）阿里巴巴：菜鸟正式向港交所提交上市申请；3）其他：抖音电商过去一年整体GMV规模增速达80%。投资建议：伴随9月经济利好政策不断出台，9月经济数据包括PMI略超市场预期，我们认为顺周期资产有望开启复苏行情。其次，美联储将延长本轮加息周期或已充分定价。回顾2023Q2财报，多数互联网公司对下半年业绩指引较为乐观；横向对比其他行业，互联网板块股票性价比凸显。在政策呵护和经济复苏的大背景下，我们的推荐顺序为：1）一梯队：产品周期较强，老产品表现稳健的网易；释放利润确定性强、估值合理偏低的短视频龙头快手；外卖壁垒优质、到店份额企稳回升的美团。2）二梯队：主业壁垒优质，估值合理且利润确定性强的顺周期互联网龙头腾讯控股；估值较低，竞争格局缓和的电商龙头阿里巴巴；估值合理、主站收费能力不断提升的电商平台拼多多。3）三梯队：人工智能赛道，不断推出AI应用新品，AIGC有望加速订阅业务增长的美图。风险提示：政策风险，宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险等。