传媒行业周报系列2021年第31周：游戏业维持稳增长，互联网反垄断利好传媒产业

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 游戏业维持稳增长，互联网反垄断利好传媒产业 [Table_Title2] 传媒行业周报系列2021年第31周 [Table_Summary] ►市场行情回顾 本周（2021.7.26-2021.7.30）上证指数下跌4.31%，沪深300指数下跌5.46%，创业板指数下跌0.86%。SW传媒指数下跌6.00%，跑输创业板指数5.14pct，在申万一级28个行业涨跌幅排名中位列第21。 ►传媒行业数据 截至2021年7月30日，院线电影排名前三为《怒火·重案》《白蛇2：青蛇劫起》和《盛夏未来》，网播电影排名前三为《重案行动之连环凶杀》《我们的新生活》和《血战狙击岭》；影视剧集排名前三为《我在他乡挺好的》《你是我的荣耀》和《北辙南辕》；综艺排名前三分别为《萌探探探案》《向往的生活第五季》和《心动的信号第四季》；iOS游戏畅销榜前三为《王者荣耀》《和平精英》和《三国志·战略版》；安卓游戏热玩榜排名前三分别为《王者荣耀》《原神》和《明日方舟》。 ►核心观点 本周，中国游戏产业发展报告显示，2021年上半年游戏市场收入超过1500亿元，在去年疫情催化的高基数背景下依然保持了稳定增长，结合游戏实名认证系统的建成以及未成年保护工作的持续推进，我们认为游戏产业当前面临的监管环境较为稳定，未来高质量稳步发展的前景可期。本轮教育“双减”政策及互联网反垄断审查对传媒板块投资情绪产生了一定的负面效应，不少细分领域的优质公司估值已杀至历史低位。对于传媒产业来说，在过去5-10年“+互联网”的过程中，产业规模快速提升的同时，产业链各个环节并未实现公平高效的价值分配。随着互联网反垄断的持续深入，我们认为原先由于资本无序扩张抢占的垄断利润有望流回传统的传媒行业，由此有望给各细分内容产业带来商业模式优化，加速行业健康发展。 ►投资建议 我们持续关注游戏板块，推荐估值较低的头部游戏研发厂商，完美世界、三七互娱；新媒体板块方面，强烈推荐背靠湖南台优质内容生产平台、业绩高增长、持续受益于媒体融合改革红利的国资新媒体平台运营公司芒果超媒；电影板块方面，建议关注参与投资发行主旋律题材影片的优质标的光线传媒，受益标的有中国电影；其他板块方面，推荐长期深耕精准买量的RCEP跨境电商龙头公司吉宏股份和受益于“文化大基建”的数字文化创意展览展示龙头公司风语筑。 ►风险提示 监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：赵琳 邮箱：zhaolin@hx168.com.cn SAC NO：S1120520040003 联系人：李钊 邮箱：lizhao1@hx168.com.cn 注：吉宏股份由华西传媒&轻工联合覆盖；风语筑由华西传媒&建材联合覆盖 -23%-13%-2%8%18%29%2020/072020/102021/012021/042021/07传媒沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2021年08月01日 97605 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 盈利预测与估值 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 （元） 评级 2019A 2020A 2021E 2022E 2019A 2020A 2021E 2022E 002803 吉宏股份 24.17 买入 0.86 1.48 2.50 3.29 31.05 15.17 10.68 8.12 002555 三七互娱 21.91 买入 1.00 1.31 1.64 1.94 23.14 17.01 14.11 11.93 002624 完美世界 18.88 买入 1.16 0.80 1.50 1.76 17.37 16.25 13.43 11.45 603466 风语筑 16.18 买入 0.90 1.19 1.38 1.73 19.50 16.25 12.72 10.14 300413 芒果超媒 57.67 增持 0.65 1.11 1.27 1.54 91.85 56.86 47.01 38.77 资料来源：Wind，华西证券研究所 注：吉宏股份由华西传媒&轻工联合覆盖；风语筑由华西传媒&建材联合覆盖 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 正文目录 1. 本周市场行情................................................................................ 4 2. 核心观点&投资建议 ........................................................................... 5 3. 行业新闻 ................................................................................... 5 4. 重要公告 ................................................................................... 7 5. 子行业数据 ................................................................................. 9 5.1. 电影行业 ................................................................................. 9 5.2. 游戏行业 ................................................................................ 10 5.3. 影视剧集行业 ............................................................................. 11 5.4. 综艺及动漫............................................................................... 11 6. 风险提示 .................................................................................. 13 图表目录 图 1 2021年第31周申万一级行业涨跌幅排名（2021.7.26-2021.7.30） ...............................................................................4 图 2 2021年第31周传媒子行业涨跌幅排名（2021.7.26-2021.7.30）....................................................................................4 表 1 2021年第31周传媒行业上市公司涨跌幅排名（2021.7.26-2021.7.30） ......................................................................5 表 2 2021年第31周电影票房（2021.7.26-2021.7.30） ..............................................................................................................9 表 3 2021年第31周电影网播（2021.7.26-2021.7.30） ........................................................................................................... 10 表 4 2021年第31周游戏市场排行榜（2021.7.26-2021.7.30） .............................................................................................. 10 表 5 2021年第31周影视剧集市场排名情况（2021.7.26-2021.7.30）................................................................................. 11 表 6 2021年第31周综艺市场排名情况（2021.7.26-2021.7.30） ......................................................................................... 12 表 7 2021年第31周动漫市场排名情况（2021.7.26-2021.7.30） ......................................................................................... 12 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 1.本周市场行情 本周（2021.7.26-2021.7.30）上证指数下跌4.31%，沪深300指数下跌5.46%，创业板指数下跌0.86%。SW传媒指数下跌6.00%，跑输创业板指数5.14pct，在申万一级28个行业涨跌幅排名中位列第21。子行业中，广告营销、出版、广电位列前三位，分别为-2.76%、-3.98%、-4.44%。 图 1 2021年第31周申万一级行业涨跌幅排名（2021.7.26-2021.7.30） 资料来源：Wind，华西证券研究所 图 2 2021年第31周传媒子行业涨跌幅排名（2021.7.26-2021.7.30） 资料来源：Wind，华西证券研究所 本周传媒行业个股涨幅前五为联创股份、梦网科技、万润科技、鼎龙文化、大晟文化。跌幅前五为学大教育、*ST长动、全通教育、勤上股份、昂立教育。 -6.00%-14%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%-8.94%-8.58%-8.07%-7.00%-4.44%-3.98%-2.76%-10%-9%-8%-7%-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%体育影视游戏互联网服务广电出版广告营销 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 5 表 1 2021年第31周传媒行业上市公司涨跌幅排名（2021.7.26-2021.7.30） 序号 涨幅top5 跌幅top5 股票简称 涨跌幅 股票简称 涨跌幅 1 联创股份 58.72% 学大教育 -27.83% 2 梦网科技 14.26% *ST长动 -22.56% 3 万润科技 4.85% 全通教育 -19.28% 4 鼎龙文化 4.17% 勤上股份 -18.94% 5 大晟文化 3.95% 昂立教育 -17.36% 资料来源：Wind，华西证券研究所 2.核心观点&投资建议 本周，中国游戏产业发展报告显示，