鑫融讯：A股短期有修复

证 券 研2022年09月15日 究 报A股短期有修复 告 --鑫融讯 分析师：董冰华S1050515080001dongbh@cfsc.com.cn 最近一年大盘走势 (%)沪深300 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 策略研究 ▌双融余额 截至9月14日，上交所两融余额报8687.26亿元，较前 一交易日减少7.68亿元；深交所两融余额报7368.34亿 元，较前一交易日减少2.33亿元；两市合计16055.60亿 元，较前一交易日减少10.01亿元。 ▌最新观点 本周三，A股三大指数开盘均跌超1%，沪指随后震荡反弹收复部分失地；创业板指则持续低位震荡，一度失守2500点，宁德时代跌近5%。截止收盘，上证指数跌0.80%，深证成指跌1.25%，创业板指跌1.83%，沪深300跌1.11%，上证50跌0.86%，中证500跌0.80%。两市上涨家数为1147家，低于上周均值2399家，低于前一交易日2560家。涨停家数为 41家，低于上周均值59家，低于前一交易日64家。两市下 跌家数为3621家，高于上周均值2331家，高于前一交易日 2140家。跌停家数为10家，高于上周均值9家，低于前一 交易日11家。北向资金为净流出14.14亿元，上周均值为净 流出0.44亿元，前一交易日为净流入39.71亿元。两市成交 额为7228.55亿元，上周均值为8158.03亿元，前一交易日为7714.38亿元。A股继续维持缩量的节奏，隔夜美国CPI超预期，引发投资者对于大幅加息担忧，美股市场出现大幅回撤。与此同时A股调整明显要弱于美股，整体而言基本是独立行情节奏，但节前场内资金始终处于克制阶段，较难出现趋势性行情，我们认为十月之前上证指数仍然以横盘震荡为主，上证50与沪深300等权重板块由于其较低的估值或有安全垫。 ▌主题追踪 今日关注：煤炭、光伏设备、工程建设 1、煤炭行业：8月19日，国家能源局数据，数据显示，1-7月份，全国煤炭产量25.6亿吨，同比增长11.5%，增产2.6亿吨。23个产煤省区中，18个省区实现增产。近期，受持续高温天气影响，用电负荷屡创新高，国家能源局持续加大工作力度，力保电厂存煤稳定在历史高位水平。据调度，8月1 日-8月17日，全国煤炭产量2.1亿吨，日均产量1233万吨，同比增长19.4%。全国统调电厂日均供煤800万吨，电厂存煤稳定在1.7亿吨以上，有力支撑了煤电机组满发稳发，为经济发展和民生用能提供了坚实可靠保障。建议关注：潞安环能（601699）、美锦能源（000723） 2、光伏设备主题：8月19日，国家能源局发布1—7月份 全国电力工业统计数据。截至7月底，全国发电装机容量约 24.6亿千瓦，同比增长8.0%。其中，风电装机容量约3.4亿千瓦，同比增长17.2%；太阳能发电装机容量约3.4亿千瓦，同比增长26.7%。7月27日，国家新闻办举行新闻发布会，国家能源局局长表示我国能源行业大力加强海外能源资源开发利用，光伏产业为全球市场供应超过70%组件。建议关注：上机数控（603185）、金辰股份（603396） 3、工程建设行业：8月31日，证监会党委委员、副主席李超在首批保障性租赁住房REITs上市仪式上表示，市场共批准19只公募REITs产品上市，资产范围涵盖收费公路、污水处理和保障性租赁住房等多种类型，已上市项目募集资金 580多亿元，总市值650亿元，回收资金带动新项目总投资额近3000亿元。8月24日召开的国务院常务会议再次提出 19项接续政策措施，明确要求继续做好基础设施建设。另外要求在3000亿元政策性开发性金融工具已落到项目的基础上，再增加3000亿元以上额度，这些增量资金将部分作为基建项目资本金。建议关注：浙江建投（002761）、中国铁建 （601186） ▌风险提示 疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1：双融日交易数据 17800.00 16800.00 15800.00 14800.00 13800.00 12800.00 11800.00 10800.00 9800.00 8800.00 融资余额（亿元）融券余额（亿元）两融余额占A股流通市值(%) 2.50% 2.40% 2.30% 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表2：上一日融资净买入前十行业（万元） SW电力设备SW基础化工SW非银金融 SW汽车SW农林牧渔SW公用事业SW建筑材料SW商贸零售SW家用电器SW交通运输 7,929.49 6,220.90 5,503.01 4,908.00 4,664.60 4,348.18 15,775.65 15,247.38 27,237.68 42,605.67 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表3：上一日融券净卖出额前十行业（万元） SW医药生物SW国防军工 SW电子SW计算机SW电力设备SW机械设备 SW汽车SW石油石化SW商贸零售 SW钢铁 1,075.05 1,052.15 612.87 443.27 6,275.28 8,695.88 7,658.48 11,069.42 10,311.57 12,363.46 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表4：上一日融资净买入额前十大个股（万元） 宁德时代北方华创阳光电源第一创业特变电工招商南油京东方A力帆科技亿纬锂能舍得酒业 7,378.27 6,807.87 6,286.17 5,132.51 5,050.95 4,618.11 4,484.96 12,765.67 18,896.99 41,356.90 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表5：上一日融券净卖出额前十大个股（万元） 爱尔眼科紫光国微派能科技 C唯万华大九天泰格医药宁德时代中科曙光国光电气天合光能 3,548.51 3,346.28 2,899.97 2,899.25 2,742.76 5,832.63 5,616.39 4,910.44 4,585.40 7,532.34 资料来源：Wind，华鑫证券研究 ▌策略组介绍 董冰华：2013年加入华鑫证券，主要研究和跟踪领域：行业比较与主题策略研究。 ▌证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ▌证券投资评级说明 股票投资评级说明： 投资建议 预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 买入 >20% 2 增持 10%—20% 3 中性 -10%—10% 4 卖出 <-10% 行业投资评级说明： 投资建议 行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 推荐 >10% 2 中性 -10%—10% 3 回避 <-10% 以报告日后的12个月内，预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以道琼斯指数为基准。 ▌免责条款 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。