期市晨报：铁矿螺纹前期多单可逐步减仓，回调介入，不追涨

金信期货[日刊] 2023年2月22日 优财研究院 请务必阅读正文之后的重要声明 摘要：铁矿螺纹前期多单可逐步减仓，回调介入，不追涨 请仔细阅读文末重要声明 品种名称 区间 方向 沪镍（ni2303） 200665-227990 高位震荡 远月逢高布局空单 不锈钢（ss2303） 16200-17500 区间整理 回调低多 铁矿（i2305） 830-950 震荡反弹 回调至支撑位可试多 螺纹（rb2305） 4120-4290 震荡反弹 回调至支撑位可试多 焦煤（jm2305） 1750-2000 偏强震荡 观望 焦炭（j2305） 2600-2920 偏强震荡 观望 沥青（BU2306） 3260-4250 震荡 高抛低吸 甲醇（MA2305） 2380-2740 震荡偏弱 高抛 PTA（TA2305） 4600-7200 离场观望 离场观望 棕榈油（p2305） 7800-8300 震荡运行 观望 豆油（y2305） 8600-9000 震荡运行 观望 豆粕（m2305） 3800-3950 震荡运行 观望 棉花（CF2305） 13600-15275 逢低做多 宽幅震荡 一、宏观：经济数据真空期叠加地缘政治扰动，资产价格波动或将加大 中共中央政治局召开会议，决定2月26日至28日召开二十届二中全会。会议指出，要坚持稳字当头、稳中求进，实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强各类政策协调配合，形成共促高质量发展合力。要着力扩大国内需求，加快建设现代化产业体系，切实落实“两个毫不动摇”，更大力度吸引和利用外资，有效防范化解重大经济金融风险，稳定粮食生产和推进乡村振兴，推动发展方式绿色转型，保障基本民生和发展社会事业，努力完成今年经济社会发展目标任务。 宏观基本面方面，高频数据显示近期经济修复继续维持向好势头，居民生活半径与出行消费活动继续改善，工业生产继续渐进修复。前期开工节奏进度分化明显，建筑业开工偏慢，尤其是受资金到位的约束，地产开工级劳务到位率相对偏弱。不过近期开工率有明显好转，开复工率高于去年同期，华东地区高于全国平均水平，市政赶超基建、房建，显示经济仍在沿着出行-->基建-->地产渐进好转。截至2月14日， 全国施工企业开复工率为76.5%，较上期提升38.1个百分点，同比去年农历同期提升6.9个百分点。华东地区总复工率为82.5%，相较于去年同期上升11.2%。其中基建项目开工率为83.2%，市政项目开工率为84.1%，房建项目开工率为81%。尽管新房销售表现仍然偏弱，但近期部分一二线城市二手房销售有明显改 请务必阅读正文之后的重要声明 善，叠加地产政策因城施策仍在持续出台，提振市场预期，后续二手房热度或将逐渐向新房传导并有望向低能级城市扩散。 前期股市面临经济数据好转待验证+缺乏增量资金+地缘扰动等问题，市场对未来经济进一步修复的斜率预期的分歧在不断加大，股市表现以震荡为主、波动加大。而近期基建房建开复工率有所上行，反映经济修复仍然维持向好势头，二手房成交回暖提振市场情绪。同时随着两会召开的临近，政策仍有积极博弈空间，且地方政府也有较强的稳投资意愿，地方两会公布的政策目标显示其中8省调升了固定资产投资增速目标，并有9省固定资产投资增速目标设置在10%及以上。且从去年四季度以来，信贷对基建投资和保交楼项目的支持也维持较强力度。 中期来看，国内经济基本面修复、宏观流动性改善仍有望对股指形成底部支撑力量，后续经济现实仍有改善空间，经济向上斜率有望保持，股市中期向好趋势仍然不变。不过短期经济数据真空期，高频数据仍有可能出现摆动，叠加近期地缘政治的扰动，市场波动可能加大。债市方面，短期影响利率运行的主线宏观逻辑都无法证实或证伪，债市或进入一段方向性不强的时段，不过核心矛盾仍偏不利下中期利率中枢大概率微抬。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 二、股指：A股市场料延续震荡格局 指数方面，周二A股震荡分化，沪指站上3300点，创业板指弱势。板块方面，周期股表现抢眼，煤炭股领涨，电子游戏、医药、白酒板块下跌。市场活跃度有所萎缩，沪深两市成交额9214亿元，北向资金净 买入18.54亿元。 外盘方面，隔夜欧美股市集体收跌，美债收益率上扬，10年期美国国债收益率攀升至3.9%，2年期美国国债收益率升至4.7%。 盘面上，国内全面注册制正式落地，叠加两会前市场对后续政策的关注度有望提升，市场风格迎来转向，低估值为代表的大盘蓝筹股占优，而周期股夺倒成长股，市场结构性行情的特征依旧明显。 总体来看，短期市场对经济复苏的节奏仍存在分歧，A股市场料延续震荡格局，预计两会前A股大概率延续修复主线。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 三、贵金属：建议逢低多配黄金，白银建议观望 隔夜美元指数上破104逼近六周高位，美债收益率上扬，贵金属价格回落，COMEX黄金价格下行至1845美元附近，而COMEX白银价格在21.9美元附近。内盘方面，夜盘沪金价格收跌，沪银价格收涨。 宏观上，美国公布的经济数据及美联储官员表态强化美联储继续加息预期，美元指数企稳反弹，而美债收益率继续攀升。1月CPI和PPI数据显示美国通胀韧性十足，同时零售销售创近两年最大增幅，美国2月Markit制造业PMI创4个月新高，Markit服务业PMI，重回荣枯线上方并创8个月新高。本周美联储将公布会议纪要，同时美国将公布PCE物价指数，市场预计美国1月PCE物价指数将环比上涨0.5%。 总体上，短期美国经济数据加大市场对美联储加息路径预期的博弈，预计贵金属价格将高位修正，中期贵金属仍然趋于上涨，建议逢低多配黄金，白银建议观望。 1）镍 国外宏观利空逐步消化，有色情绪转暖，低库存下隔夜沪镍大幅反弹，收于213510元/吨，涨幅2.01%，空头持续减仓。 现货市场方面，镍矿和镍生铁价格持稳，菲律宾1.5%CIF红土镍矿价格72美元/湿吨，内蒙古8-12% 高镍生铁出厂价1347.5元/镍点，均环比持平；精炼镍方面，报价继续走弱，金川镍环比上调6300元/吨， 均价216450元/吨，进口镍均价214550元/吨，环比上调6600元/吨；升贴水缩窄，金川镍升水均价6650 元/吨，环比下调700元/吨，进口镍升水均价4750元/吨，环比下调400元/吨；镍豆环比上调6850元/吨， 均价211900元/吨；硫酸镍方面，电池级硫酸镍均价40050元/吨，环比上调50元/吨，电镀级硫酸镍均价 47000元/吨，环比持平；高价下现货市场成交偏冷。 综合看，供给端现货进口转为盈利，有利于纯镍通关，国内纯镍企业正常排产；需求端节后消费预期有所好转，合金领域有备货需求，但尚未放量；操作上，近月合约支撑偏强，观望为主；中线反弹继续布局远月空单即可。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 2）不锈钢 成本支撑显现，隔夜不锈钢维持强势，收于16955元/吨，涨幅1.28%，空头持续减仓为主。 现货市场方面，成本端稳中偏强，南非40-42%铬精矿报价55.5元/吨度，内蒙古高碳铬铁报价9250元 /50基吨，内蒙古8-12%高镍生铁出厂价1347.5元/镍点，均环比持平；钢材端仍在挺价，无锡304/2B（切边）不锈钢17500元/吨，佛山304/2B（切边）不锈钢17600元/吨，均环比持平；下游订单量不足，成交惨淡。 综合看，供给端2月份排产小幅增加，但是受到需求以及利润影响明显，负反馈之下成本有所下移；需求端节后现货市场成交不及此前预期，虽然市场整体偏乐观，但是天量库存去化缓慢，下游订单量不足，拖累明显；受此影响，盘面深度回调，但成本支撑仍在，不锈钢估值优势明显，除非需求大幅坍塌，否则下方支撑有效，多单继续持有。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 品种 支撑压力位 短线趋势 操作建议 沪镍2303 第一支撑 第一压力 高位震荡 远月逢高布局空单 200665附近 227990附近 第二支撑 第二压力 196374附近 232824附近 不锈钢2303 第一支撑 第一压力 区间整理 回调低多 16200附近 17500附近 第二支撑 第二压力 15960附近 17685附近 铁矿现货市场主流报价 品种 港口现货价 涨跌 卡粉 1024 19 PB粉 919 21 超特粉 799 14 基差 69 -1 数据来源：Wind，Mysteel，优财研究院盘面上，大商所再出监管，限制开仓，隔夜铁矿高位震荡，收于914元/吨，涨幅0.11%，多头小幅减 仓；技术面上，日线级别维持强势，政策风险加大，高位盘整；现货市场方面，港口主流品种报价上调，卡粉1024，PB粉919，超特粉799。 基本面上，最新数据显示，供给端来看，本周45港铁矿石到港总量2061.1万吨，环比减少794.1万 吨；澳洲巴西19港铁矿发运总量2303.2万吨，环比增加452.3万吨，南半球仍处雨季，季节性干扰明显；需求端来看，高炉开工率79.54%，环比增加1.12%，产能利用率85.75%，环比增加0.82%，钢厂盈利率35.93%，环比下降2.60%，日均铁水产量230.81万吨，环比增加2.15万吨，钢厂盈利率有所回落，铁水产量持续增 加；库存端，港口库存14110.72万吨，环比增加100.44万吨，钢厂库存9237.10万吨，环比减少35.65万吨，钢厂库存低位去化，补库预期仍在。 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 铁矿2305 830附近 950附近 震荡反弹 回调至支撑位可试多 第二支撑 第二压力 790附近 978附近 综合看，铁水产量回升，钢厂铁元素库存低位运行，刚需仍在，支撑矿价偏强震荡；短期来看，宏观利好下盘面推升至高位，政策风险增加，近期大商所屡次发文监管铁矿，前期多单可逐步减仓，回调介入，不追涨，短线830元/吨属于强支撑位。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 钢材现货价格及基差 地区/基差 价格 涨跌 北京螺纹 4180 50 上海螺纹 4250 30 广州螺纹 4580 30 螺纹基差 -4 -40 上海热卷 4300 40 热卷基差 -7 -3 数据来源：Wind，Mysteel，优财研究院隔夜螺纹高位震荡，收于4245元/吨，涨幅0.31%，多头小幅减仓；技术面上，日线级别强势反弹，关 注前高附近压力；现货市场方面，主流市场报价上浮，北京地区螺纹4180，上海地区4250，广州地区4580。基本面上，最新数据显示，高炉开工率79.54%，环比增加1.12%，产能利用率85.75%，环比增加0.82%， 钢厂盈利率35.93%，环比下降2.60%，日均铁水产量230.81万吨，环比增加2.15万吨，钢厂盈利率35.93%，环比下降2.60%；螺纹产量环比增加17.24万吨，社库环比增加27.30万吨，厂库环比增加14.28万吨，总 库环比增加41.58万吨，表需环比增加85.50万吨；供需两端边际修复力度较大，但是需求端略不及往年。消息面上，中共中央政治局召开会议指出，要坚持稳字当头、稳中求进，实施积极的财政政策和稳健 的货币政策，加强各类政策协调配合，形成共促高质量发展合力；国内宏观支撑仍在，预期偏强。 综合看，近期宏观面频频发力，市场信心回暖，但产业驱动不足，实际需求成色仍在验证，终端有所启动；操作上，多头仍占主导，昨天建材成交18万吨，尚可，成交大幅回暖，地产改善可期；短期强支撑 4120元/吨附近，逢低介入，前期多单可分批减仓。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 螺纹2305 4120附近 4290附近 震荡反弹 回调至支撑位可试多 第二支撑 第二压力 3970附近 4360附近 焦煤现货市场报价 蒙5#原煤 （出厂含税） 1540（-） 蒙5#精煤（出厂含税）1940（-） 吕梁低硫主焦煤 (出厂含税)2350（-） 灵石肥煤（出厂含税）2200（-） 唐山主焦煤