期市晨报：铁矿螺纹建议多单冲高逐步减仓，待回调可介入

金信期货[日刊] 2022年12月14日 优财研究院 请务必阅读正文之后的重要声明 摘要：铁矿螺纹建议多单冲高逐步减仓，待回调可介入 请仔细阅读文末重要声明 品种名称 区间 方向 沪镍（ni2301） 215904-225038 高位震荡 多单逐步减仓 不锈钢（ss2301） 17228-17880 区间震荡 多单逐步减仓 焦煤（jm2305） 1700-2000 偏强向上 观望 焦炭（j2305） 2570-2960 偏强向上 观望 铁矿（i2305） 760-830 震荡 多单减仓 螺纹（rb2305） 3880-4040 震荡 多单减仓 沥青（BU2306） 3000-3900 震荡 谨慎低多 甲醇（MA2301） 2360-2720 震荡 谨慎追多 PTA（TA2305） 4600-7200 短线轻仓做空 中线中性 棕榈油（p2305） 8000-8600 偏弱震荡 观望 豆油（y2305） 9000-9500 偏弱震荡 观望 豆粕（m2301） 4300-4450 震荡运行 观望 一、宏观：美国11月CPI超预期回落增强本月美联储加息50bp预期 美国11月CPI超预期放缓至7.1%，剔除波动较大的食品和能源价格后，核心CPI环比上涨0.2%，同比上涨6%，此前预估分别为0.3%和6.1%，虽然仍远高于美联储2%的健康通胀水平目标，但与2021年11月以来的最低水平持平。随着供应瓶颈的改善，整体通胀有所缓解，市场预计美联储将于周三宣布加息0.5个百分点，使利率升至4.25%至4.5%之间，加息节奏逐步放缓。美国11月CPI数据公布后，美元指数跳水，美股三大期指飙高，10年期美债收益率跳水，市场对美联储终端利率的定价降至4.86%。不过当前美国通胀依然居高不下，并已蔓延至劳动密集型服务业，劳动力市场紧张下薪资飙升，劳动力市场对工人的需求超过了待业人数，低失业率和工资增长有助于刺激消费者支出，尽管物价迅速上涨，消费者支出仍保持强劲。对于周三的议息会议，市场更关心美联储未来的政策利率路径以及高利率所持续的时间。 国内方面，疫情防控仍在持续放松，叠加地产政策的进一步调整，微观主体活力不足的复苏梗阻正在预期层面出现改善，近期居民活动触底后小幅回升，风险情绪继续向好，经济修复预期增强下黑色系商品偏强。但疫情防控放松下带来的短期疫情快速回升或仍对居民活动和消费产生一到两个季度的冲击，房地产需求端仍未显现明显改善迹象，基本面弱现实的逆转尚需时日，市场交易强预期下仍需警惕弱现实的波动和反复。 资产价格方面，随着疫情防控优化、地产供给端纾困升温、以及全球流动性拐点三大主线改善，当前 股市已经进入政策驱动下风险偏好回暖推动的行情。但当前预期与现实的背离持续加大，股市持续拉升后 请务必阅读正文之后的重要声明 现实的验证或逐渐成为波动项，短期或进入整理格局，明年经济修复预期下权益资产中期仍然向好。后续增长预期仍是关键，还需等待经济与盈利回升的配合，其实质改善仍有待于政策线索的继续浮现，关注本月中旬经济工作会议政策动向。而对于债市来说，经济修复预期之下利率中枢抬升的趋势已经形成，尽管当前经济弱复苏的现实不改，且流动性对短端仍有支撑，但近期债市对基本面利好偏钝化，反映出债市在中期经济修复改善的预期下呈现弱势格局。预计在防疫优化叠加地产融资支持持续加码下，股强债弱的格局或仍将延续，市场仍需继续关注疫情和地产的进一步变化。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 二、股指：预计A股短期将延续高位调整 指数方面，周二A股震荡走低，各宽基指数全线下跌，沪指未能重返3200点。板块方面，大消费板块强势，食品饮料、酒店旅游板块走高，而锂电、芯片股拖累创业板指和科创50持续走低。市场活跃度下降， 沪深两市成交额8164亿元，环比萎缩，北向资金净卖出9.47亿元。升贴水方面，股指期货普遍升水。外盘方面，隔夜欧美股市普涨，美国三大股指全线收涨，美债收益率多数下跌。美国通胀压力进一步 放缓，美联储加息幅度可能放缓，提振了全球市场情绪。 宏观上，11月中国M2同比增速超预期，但社融及新增人民币贷款不及预期，显示国内经济疲软的弱现实，而中央经济工作会议即将召开，在当前“弱现实、强预期”背景下，更多积极财政政策以及稳健货币政策预计将出台，将影响经济边际改善效果。 总体上，国内宏观政策维持稳增长基调，预计A股大概率延续震荡上行主基调，但短期板块轮动以及主力机构的调仓，市场扰动有所增加，预计A股短期将延续高位调整。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 三、贵金属：预计短期贵金属价格走势料将震荡偏强 周二美元指数下破104点位，黄金白银价格强势上涨，COMEX黄金价格突破1820美元，COMEX白银价格逼近24.0美元附近。内盘，沪金沪银价格双双上涨。 宏观上，美国11月CPI超预期回落，美国11月CPI同比上涨7.1%，创2021年底以来最小增幅，CPI环比上涨0.1%，均低于市场预期。美国11月核心CPI同比上涨6.0%，环比上涨0.2%，也低于市场预期。美国通胀明显减速，尤其是核心CPI增速放缓，美联储货币政策转向可能迎来新的基调，本周美联储议息会议有可能削减加息幅度。 总体上，短期市场将继续围绕对美元加息放缓博弈交易而波动，美国通胀数据提升美联储放缓加息预期，预计短期贵金属价格走势料将震荡偏强。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 1）镍 隔夜沪镍主力冲高回落运行，收于219110元/吨，跌幅1.58%，成交量及持仓量小幅减少，多头主动减仓为主。 现货市场方面，镍矿及镍生铁价格持稳，菲律宾1.5%CIF红土镍矿价格72.5美元/湿吨，内蒙古8-12% 高镍生铁出厂价1342.5元/镍点；精炼镍方面，报价跟随盘面上调，金川镍环比上调4750元/吨，均价230000 元/吨，进口镍均价228650元/吨，环比上调5300元/吨；升贴水有所分化，金川镍升水均价7250元/吨， 环比下调400元/吨，进口镍升水均价5900元/吨，环比上调150元/吨；镍豆环比上调5150元/吨，均价 225250元/吨；硫酸镍方面，电池级硫酸镍均价39850元/吨，环比下调300元/吨，电镀级硫酸镍均价48750元/吨，环比持平；镍豆持续处于倒挂状态，现货市场几无成交。 综合看，供给端纯镍现货进口仍在亏损状态，同时进口窗口期关闭，市场上现货资源紧缺，印尼方面对于供给干扰仍存，国内社会库存持续走低，绝对的低库存对价格仍有支撑，但是需求端合金领域不及预期，不锈钢和硫酸镍成本倒挂，且高价对需求也产生部分抑制；操作上，近期在宏观带动以及炒作下盘面再度反弹至高估区域，多单可逐步离场。（（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 2）不锈钢 隔夜不锈钢主力冲高回落，震荡明显，收于17515元/吨，成交量及持仓量减少，空头减仓为主。 现货市场方面，成本端有所上调，南非40-42%铬精矿均价48元/吨度，环比上调1元/吨度，内蒙古高碳铬铁报价8450元/50基吨，环比上调100元/50基吨，内蒙古8-12%高镍生铁出厂价1342.5元/镍点，环比持平；钢材端价格稳中偏强，无锡304/2B（切边）不锈钢17850元/吨，环比上调200元/吨；佛山304/2B （切边）不锈钢17800元/吨，环比上调200元/吨；现货成交随盘面而动，忽冷忽热。 品种 支撑压力位 短线趋势 操作建议 沪镍2301 第一支撑 第一压力 高位震荡 多单逐步减仓 215904附近 225038附近 第二支撑 第二压力 211338附近 229064附近 不锈钢2301 第一支撑 第一压力 区间震荡 多单逐步减仓 17228附近 17880附近 第二支撑 第二压力 16853附近 18221附近 综合看，供给端利润有所修复，持续大范围减产动力不足，环比或有小幅增量，成本对于供给的调整至关重要；需求端依然萎靡，近期投机情绪有所启动，但贸易商提前春节房价，终端一般，上行空间受限，整体呈现供需双弱的格局；短期市场消息扰动较大，疫情管控的逐步优化将一定程度提振消费情绪，关注印尼加税落地情况，区间操作为主。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 铁矿现货市场主流报价 品种 现货价格折盘面 涨跌 超特粉 883 -2 PB粉 908 3 基差 65 -4 前一日基差 69 数据来源：Wind，优财研究院铁矿隔夜冲高回落，震荡明显，多头减仓，收于804元/吨，涨幅0.75%；技术面上，日边级别逼近前 高压力位，开始调整；需求端现部分钢厂的高炉复产，带动铁水产量增加，叠加疫情及雨雪天气影响，钢厂存补库需求，日耗以及疏港量大幅上升，同时全球铁元素库存低位运行，支撑矿价偏强震荡；供给端最新数据显示，澳洲巴西19港铁矿发运总量2426.7万吨，环比减少186.5万吨；澳洲发运量1849.6万吨， 环比减少73.4万吨，其中澳洲发往中国的量1496.8万吨，环比减少162.0万吨；巴西发运量577.1万吨， 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 铁矿2305 760附近 830附近 震荡 多单减仓 第二支撑 第二压力 730附近 852.5附近 环比减少113.2万吨；成交方面，全国主港铁矿石成交88.00万吨，环比减4.1%；在钢厂利润没有大幅改善下，扩产动能受阻，策略建议多单逐步减仓，回调可介入。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 钢材现货价格及基差 地区/基差 价格 涨跌 北京螺纹 3820 -20 上海螺纹 3870 -10 螺纹基差 -67 -12 上海热卷 4070 -20 热卷基差 38 -16 数据来源：Wind，优财研究院螺纹隔夜冲高回落，收于3940元/吨，成交量及持仓量小幅减少，空头减仓；技术面上，日线级别看， 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 螺纹2305 3880附近 4040附近 震荡 多单减仓 第二支撑 第二压力 3820附近 4110附近 螺纹突破前期压力位，再度打开上行空间，但屡次收长上影线，存在调整可能；基本面上，钢联公布数据显示螺纹产量环比增加3.50万吨，总库环比增加10.30万吨，表需环比走弱2.24万吨，随着近期气温的大幅下降，终端需求的释放受阻，成交表现偏弱，淡季效应下，需求更加放缓；成交方面，237家主流贸易商建材成交14.57万吨，环比减3.1%；但近期疫情防控优化措施逐步出台，乐观情绪升温，消费预期改善，同时近期央行上海总部、上海银保监局召开座谈会，部署落实落细落地金融支持房地产市场平稳健康发展16条措施、调整优化房企股权融资5条措施等，多措并举做好金融支持房地产市场平稳健康发展工作。弱现实，强预期下，建议多单冲高逐步减仓，待回调可介入。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 焦煤现货市场报价 蒙5#原煤 （出厂含税） 1595（-） 蒙5#精煤（出厂含税）1975（-） 太原低硫主焦煤 (出厂含税)2400（-） 灵石肥煤 （出厂含税） 2400（+100） 唐山主焦煤 （出厂含税） 2545（-） 长治瘦主焦煤（出厂含税）2520（-） 乌海1/3焦煤（出厂含税）1960（-） 临沂气煤 （出厂含税） 1940（-） 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 焦煤2305 1700附近 2000附近 偏强向上 观望 第二支撑 第二压力 1600附近 2100附近 焦煤2305合约收涨1.17%报1948.5元/吨。供给侧，近期防疫管控政策调整，产区运输效率回升，煤矿新单增多，库存得到去化。年末保安全生产、部分煤矿达年度产量目标等因素压制下供给难回升。竞拍市场成交稳中有涨，目前煤价整体上浮200-300元不等。蒙煤方面，甘其毛都口岸日通关稳定在800左右，外运情况改善。需求侧，焦煤刚需底部企稳，焦企冬储补库进行中，焦炭三轮提涨也促进了是市场情绪进一步回暖。近端01合约运行至区间上沿，随着管控放松中上游库存释放价格有压力，05