策略周观点2023年第3期：后半周A股显著调整，市场情绪转弱

策略研究|策略周观点 后半周A股显著调整，市场情绪转弱 ——策略周观点2023年第3期 2023年02月20日 策略研 究 策略周观 点 证券研究报 告 投资要点： A股主要股指全线下跌，行业总体跌多涨少：本周A股主要股指全线下跌，其中上证综指跌1.12%，沪深300跌1.75%，深证成指跌2.18%，科创50和创业板指跌幅较大，分别为3.73%和3.76%。本周申万一级行业跌多涨少，其中电力设备、电子、房地产等行业领跌，美容护理、食品饮料、石油石化等行业涨幅较大，美容护理涨幅最大达到3.53%。 市场交易热度小幅升温，科技板块持续活跃：周内两市日均交易额为9883.17亿元，较上周增加约14.33%。本周市场交易热度表现较上周小幅升温，主要宽幅股指换手率下跌。分行业看，受到ChatGPT概念持续火热的影响，本周计算机板块交易活跃，当周成交额为5621.53亿元，电力设备、电子板块位列第二和第三，当周成交额分别为4172.35亿元和3888.39亿元。 融资融券交易活跃，外资持续流入：截至2月17日收盘，A股市场融资融券余额为15720.36亿元，较上周增加51.93亿元；周内两融交易额为4057.05亿元。分行业看，本周 一级行业在融资融券方面表现分化，计算机、国防军工、银行板块融资净流入额排名靠前。本周北向资金净流入82.51 亿元，周内成交额为4827.02亿元。 投资建议：海外方面，美国通胀数据略高于市场预期，美股出现较大幅度波动。投资者对美联储货币政策转向的时点再生分歧。国内方面，从主要经济指标看，1月房地产数据披露，部分城市二手房市场回暖迹象明显，市场信心有所修复。各地多措并举扩大内需，加快重大项目开工进度，促进一季度经济取得“开门红”。从流动性看，本周央行公开市场操作“量增价稳”，宏观流动性维持充裕。A股市场交投有所放量，资金在后半周显著流出。但北向资金持续逆势流入，对A股市场信心不减。从政策看，证监会发布 全面实行股票发行注册制相关制度规则，A股全面注册制正式实施，资本市场改革再进一步。总体看，市场信心有所转弱，上行动能趋弱，部分热门概念和高景气赛道出现调整，止盈压力加大。行业配置方面：1）各地大力度落实部署“扩大内需”政策，同时全国两会将至，可关注“稳增长”板块；2）围绕“高端制造、科技强国”主线布局高景气赛道。 风险因素：地缘政治风险加剧；疫情形势反复；市场预期有所下滑。 分析师:于天旭 执业证书编号：S0270522110001 电话：17717422697 邮箱：yutx@wlzq.com.cn 研究助理:宫慧菁 电话：020-36653064 邮箱：gonghj@wlzq.com.cn 相关研究 境内分拆上市趋热成长风格依旧占优全面注册制改革推进 正文目录 1市场指标3 1.1市场涨跌幅3 1.2市场成交额4 2流动性指标5 2.1融资融券5 2.2北上资金6 3一周财经要闻7 4投资建议8 5风险因素8 图表1：本周主要指数涨跌幅（%）3 图表2：本周申万一级板块涨跌幅（%）3 图表3：A股日成交额（亿元）4 图表4：A股主要宽幅指数单日成交换手率（%））4 图表5：本周申万一级行业成交额（亿元）5 图表6：A股两融余额（亿元）与两融交易额（亿元）5 图表7：申万一级行业周融资净买入额（亿元）6 图表8：北向资金成交净买入额（亿元）与周合计买卖总额（亿元）6 图表9：同花顺一级行业北向周净买入额（亿元）7 图表10：本周财经要闻7 1市场指标 1.1市场涨跌幅 2月13日至2月17日当周，A股主要股指全线下跌，其中上证综指跌1.12%，沪深300跌 1.75%，深证成指跌2.18%，科创50和创业板指跌幅较大，分别为3.73%和3.76%。 本周申万一级行业跌多涨少，其中电力设备、电子、房地产等行业领跌，美容护理、食品饮料、石油石化等行业涨幅较大，美容护理涨幅最大达到3.53%。 图表1：本周主要指数涨跌幅（%） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 -1.0 -2.0 -3.0 -4.0 -5.0 -6.0 3.06 1.551.14 0.59 -0.13-0.28-0.57-0.75 -1.12 -1.75 -2.18 -2.22 -3.73-3.76 资料来源：同花顺，万联证券研究所 图表2：本周申万一级板块涨跌幅（%） 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 美容护理食品饮料石油石化轻工制造 钢铁建筑材料纺织服饰医药生物 传媒煤炭 基础化工机械设备社会服务家用电器 通信建筑装饰国防军工 汽车计算机交通运输 环保公用事业 银行非银金融商贸零售有色金属农林牧渔 综合房地产 电子电力设备 资料来源：同花顺，万联证券研究所 2022/3/25 2022/4/8 2022/4/20 2022/5/5 2022/5/17 2022/5/27 2022/6/9 2022/6/21 2022/7/1 2022/7/13 2022/7/25 2022/8/4 2022/8/16 2022/8/26 2022/9/7 2022/9/20 2022/9/30 2022/10/19 2022/10/31 2022/11/10 2022/11/22 2022/12/2 2022/12/14 2022/12/26 2023/1/6 2023/1/18 2023/2/6 2023/2/16 1.2市场成交额 周内两市日均交易额为9883.17亿元，较上周增加约14.33%。 本周市场交易热度表现较上周小幅升温，主要宽幅股指换手率下跌。 分行业看，受到ChatGPT概念持续火热的影响，本周计算机板块交易活跃，当周成交额为5621.53亿元，电力设备、电子板块位列第二和第三，当周成交额分别为4172.35亿元和3888.39亿元。 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 图表3：A股日成交额（亿元） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 图表4：A股主要宽幅指数单日成交换手率（%）） 2.5 3.0 2.0 2.5 2.0 1.5 1.5 1.0 1.0 0.5 0.5 0.0 0.0 上证50 沪深300 中证500 创业板指（右轴） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 计算机电力设备 电子医药生物机械设备基础化工食品饮料 传媒汽车 有色金属 通信非银金融国防军工建筑装饰轻工制造公用事业农林牧渔交通运输房地产 银行商贸零售社会服务建筑材料家用电器 煤炭环保 纺织服饰石油石化 钢铁 美容护理 综合 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 图表5：本周申万一级行业成交额（亿元） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 2流动性指标 2.1融资融券 截至2月17日收盘，A股市场融资融券余额为15720.36亿元，较上周增加51.93亿元；周内两融交易额为4057.05亿元。 分行业看，本周一级行业在融资融券方面表现分化，计算机、国防军工、银行板块融资净流入额排名靠前，其中计算机融资净流入额最高，达到20.38亿元；医药生物、电子、有色金属板块在融资净流出中领先于其他行业。 图表6：A股两融余额（亿元）与两融交易额（亿元） 17,500 17,000 16,500 16,000 15,500 15,000 14,500 14,000 13,500 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 沪深两市余额(亿元) 两融交易额（亿元）（右轴） 2022/2/18 2022/3/3 2022/3/16 2022/3/29 2022/4/11 2022/4/24 2022/5/7 2022/5/20 2022/6/2 2022/6/15 2022/6/28 2022/7/11 2022/7/24 2022/8/6 2022/8/19 2022/9/1 2022/9/14 2022/9/27 2022/10/10 2022/10/23 2022/11/5 2022/11/18 2022/12/1 2022/12/14 2022/12/27 2023/1/9 2023/1/22 2023/2/4 2023/2/17 资料来源：同花顺，万联证券研究所 计算机国防军工 银行通信传媒 公用事业建筑装饰房地产 环保农林牧渔商贸零售交通运输家用电器非银金融石油石化纺织服饰 综合钢铁 食品饮料 煤炭机械设备基础化工美容护理社会服务轻工制造电力设备 汽车建筑材料有色金属 电子医药生物 25 20 15 10 5 0 -5 -10 图表7：申万一级行业周融资净买入额（亿元） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 2.2北上资金 本周北向资金净流入82.51亿元，周内成交额为4827.02亿元。 分行业看，本周一级行业中食品饮料、机械设备、计算机等行业北向资金净买入额领先，其中食品饮料北向资金净买入额为27.91亿元，机械设备为25.36亿元，计算机为22.45亿元；农林牧渔、公用事业、银行等行业在净流出额中排名居前。 图表8：北向资金成交净买入额（亿元）与周合计买卖总额（亿元） 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 成交净买入 期间合计买卖总额（右轴） 2021/2/19 2021/3/17 2021/4/12 2021/5/8 2021/6/3 2021/6/29 2021/7/25 2021/8/20 2021/9/15 2021/10/11 2021/11/6 2021/12/2 2021/12/28 2022/1/23 2022/2/18 2022/3/16 2022/4/11 2022/5/7 2022/6/2 2022/6/28 2022/7/24 2022/8/19 2022/9/14 2022/10/10 2022/11/5 2022/12/1 2022/12/27 2023/1/22 2023/2/17 资料来源：同花顺，万联证券研究所 30 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 图表9：同花顺一级行业北向周净买入额（亿元） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 食品饮料机械设备计算机电力设备 传媒基础化工商贸零售交运设备美容护理石油石化 通信社会服务建筑材料黑色金属轻工制造建筑装饰 环保家用电器纺织服装 综合电子 交通运输房地产国防军工医药生物非银金融有色金属 煤炭银行 公用事业农林牧渔 图表10：本周财经要闻 3一周财经要闻 序号 标题 内容 来源 时间 链接 1 《中共中央国务院关于做好2023年全面推进乡村振兴重点工作的意见》发布 《中共中央国务院关于做好2023年全面推进乡村振兴重点工作的意见》指出，做好2023年和今后一个时期“三农”工作，要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大精神，深入贯彻落实习近平总书记关于“三农”工作的重要论述，坚持和加强党对“三农”工作的全面领导，坚持农业农村优先发展，坚持城乡融合发展，强化科技创新和制度创新，坚决守牢确保粮食安全、防止规模性返贫等底线，扎实推进乡村发展、乡村建设、乡村治理等重点工作，加快建设农业强国，建设宜居宜业和美乡村，为全面建设社会主义现代化国家开好局起好步打下坚实基础。 央广网 2023/2/14 https://baijiahao.baidu.com/s?id=1757770732059958525&wfr=spider&for=pc 2 央行连续三个月加量续作MLF补充银行中长期流动性增强贷款投放能力 为维护银行体系流动性合理充裕，中国人民银行（下称“央行”）开展4990亿元中期借贷便利（MLF）操作和2030亿元公开市