策略周观点2023年第6期：市场情绪转弱，A股冲高回落

策略研究|策略周观点 市场情绪转弱，A股冲高回落 ——策略周观点2023年第6期 2023年03月13日 策略研 究 策略周观 点 证券研究报 告 投资要点： 3611 A股主要股指全线下跌，行业下滑情况显著：本周A股主要股指全线下跌，其中科创50微跌0.54%，创业板指跌2.15%，上证综指跌2.95%，深证成指跌3.45%，沪深300跌3.96%。本周申万一级行业全部下跌，建筑材料、汽车、非银金融行业领跌其他行业，分别下跌7.22%、6.24%和6.05%。 市场交易热度微幅下降，科技板块持续活跃：周内两市日均交易额为8099.58亿元，较上周小幅减少约1.54%。本周市场交易热度较上周有所降温，主要宽幅股指换手率震荡降低。分行业看，本周计算机板块连续多周仍然领先其他板块，电子、电力设备板块位列第二和第三。 融资融券交易活跃度回落：截至3月10日收盘，A股市场融资融券余额为15831.84亿元，较上周减少7.96亿元；周内两融交易额为3398.42亿元。分行业看，本周一级行业表现分化，银行、非银金融、煤炭板块在融资净流入中领先，医药生物、通信、有色金属板块融资净流出额居前。本周北向资金净流出105.98亿元，周内成交额为4399.91亿元。 投资建议：海外方面，美联储主席鲍威尔在国会证词中表示如有必要，美联储可能会加快加息步伐，终端利率可能高于此前的预期。截至3月10日，根据芝商所“美联储观察”工具，市场预测3月加息50个基点的概率已经超过八成。受消息影响，投资者情绪明显转弱，美股大幅下挫，美元指数走高突破105，人民币兑美元汇率逼近7.0关口。国内方面，两会报告中继续强调“扩大内需”，公布的年度发展目标略低于预期，预计完成难度较低。对于消费、投资领域将有更为精准的支持举措。2月通胀数据公布，CPI同比增速仅为1.0%，食品价格走低叠加出行、服务需求回落为主因。投资者对于内需回暖信心小幅走低。3月10日金融数据披露，新增社融与信贷数据继续改善，支持实体经济融资需 求，推动“宽信用”落到实处依然是政策关注重点。行业配置方面：1）建议关注“扩大内需”主线下消费、投资领域中业绩增长稳健的赛道；2）围绕“发展安全、科技创新、数字经济”概念精选龙头公司。 风险因素：经济恢复不及预期；疫情形势反复；市场预期波动。 分析师:于天旭 执业证书编号：S0270522110001 电话：17717422697 邮箱：yutx@wlzq.com.cn 研究助理:宫慧菁 电话：020-36653064 邮箱：gonghj@wlzq.com.cn 相关研究 科创板、北交所专精特新企业表现如何？消费、投资主线布局正当时 全国两会召开，上证综指创年内新高 正文目录 1市场指标3 1.1市场涨跌幅3 1.2市场成交额4 2流动性指标5 2.1融资融券5 2.2北上资金6 3一周财经要闻7 4投资建议8 5风险因素8 图表1：本周主要指数涨跌幅（%）3 图表2：本周申万一级板块涨跌幅（%）3 图表3：A股日成交额（亿元）4 图表4：A股主要宽幅指数单日成交换手率（%）4 图表5：本周申万一级行业成交额（亿元）5 图表6：A股两融余额（亿元）与两融交易额（亿元）5 图表7：申万一级行业周融资净买入额（亿元）6 图表8：北向资金成交净买入额（亿元）与周合计买卖总额（亿元）6 图表9：同花顺一级行业北向周净买入额（亿元）7 图表10：本周财经要闻7 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 -7 -8 环保通信 电力设备医药生物计算机国防军工 电子公用事业交通运输建筑装饰 传媒社会服务机械设备石油石化有色金属纺织服饰农林牧渔 综合基础化工 钢铁银行煤炭 商贸零售食品饮料房地产轻工制造美容护理家用电器非银金融 汽车建筑材料 1市场指标 1.1市场涨跌幅 3月6日至3月10日当周，A股主要股指全线下跌，其中科创50微跌0.54%，创业板指跌 2.15%，上证综指跌2.95%，深证成指跌3.45%，沪深300跌3.96%。 本周申万一级行业全部下跌，建筑材料、汽车、非银金融行业领跌其他行业，分别下跌7.22%、6.24%和6.05%。 图表1：本周主要指数涨跌幅（%） 1.00 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 -5.00 -6.00 -7.00 0.78 -0.97 -1.54-1.73 -0.54 -2.15-2.50 -2.95 -3.96 -3.45 -4.44-4.55-4.71 -6.07 资料来源：同花顺，万联证券研究所 图表2：本周申万一级板块涨跌幅（%） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 1.2市场成交额 周内两市日均交易额为8099.58亿元，较上周小幅减少约1.54%。 本周市场交易热度较上周有所降温，主要宽幅股指换手率震荡降低。 分行业看，本周计算机板块连续多周仍然领先其他板块，当周成交额为4532.11亿元，电子、电力设备板块位列第二和第三，当周成交额分别为3369.56亿元和3268.15亿元。 图表3：A股日成交额（亿元） 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 资料来源：同花顺，万联证券研究所 图表4：A股主要宽幅指数单日成交换手率（%） 2.5 3.0 2.0 2.5 2.0 1.5 1.5 1.0 1.0 0.5 0.5 0.0 0.0 上证50 沪深300 中证500 创业板指（右轴） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 计算机 电子电力设备医药生物国防军工 通信机械设备 汽车 基础化工 传媒有色金属建筑装饰食品饮料非银金融 银行交通运输公用事业农林牧渔商贸零售房地产轻工制造社会服务家用电器石油石化建筑材料 煤炭环保 纺织服饰 钢铁美容护理 综合 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 图表5：本周申万一级行业成交额（亿元） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 2流动性指标 2.1融资融券 截至3月10日收盘，A股市场融资融券余额为15831.84亿元，较上周减少7.96亿元；周内两融交易额为3398.42亿元。 分行业看，本周一级行业表现分化，银行、非银金融、煤炭板块在融资净流入中领先，分别为16.40亿元，9.77亿元，7.21亿元；医药生物、通信、有色金属板块融资净流出额居前，医药生物净流出额最大，达到16.47亿元。 图表6：A股两融余额（亿元）与两融交易额（亿元） 两融交易额（亿元）（右轴） 沪深两市余额(亿元) 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 17,500 17,000 16,500 16,000 15,500 15,000 14,500 14,000 13,500 资料来源：同花顺，万联证券研究所 2021/3/12 2021/4/9 2021/5/7 2021/6/4 2021/7/2 2021/7/30 2021/8/27 2021/9/24 2021/10/22 2021/11/19 2021/12/17 2022/1/14 2022/2/11 2022/3/11 2022/4/8 2022/5/6 2022/6/3 2022/7/1 2022/7/29 2022/8/26 2022/9/23 2022/10/21 2022/11/18 2022/12/16 2023/1/13 2023/2/10 2023/3/10 银行非银金融 煤炭房地产 电子汽车 石油石化家用电器建筑材料建筑装饰商贸零售 环保钢铁 农林牧渔基础化工美容护理轻工制造 综合社会服务机械设备 传媒交通运输纺织服饰公用事业食品饮料电力设备计算机国防军工有色金属 通信医药生物 19 16 13 10 7 4 1 -2 -5 -8 -11 -14 -17 -20 图表7：申万一级行业周融资净买入额（亿元） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 2.2北上资金 本周北向资金净流出105.98亿元，周内成交额为4399.91亿元。 分行业看，本周一级行业中建筑装饰、机械设备、国防军工等行业在北向资金净买入额中领先，其中建筑装饰北向资金净买入额最高，达到15.43亿元，机械设备和国防军工板块分别为8.34亿元和5.54亿元；银行、非银金融、有色金属板块在北向资金净流出额中排名前三，银行板块净流出额最大，为30.58亿元。 600 400 200 0 -200 -400 -600 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 成交净买入 期间合计买卖总额（右轴） 图表8：北向资金成交净买入额（亿元）与周合计买卖总额（亿元） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 19 14 9 4 -1 -6 -11 -16 -21 -26 -31 图表9：同花顺一级行业北向周净买入额（亿元） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 建筑装饰机械设备国防军工医药生物商贸零售石油石化基础化工美容护理电力设备交通运输公用事业 综合纺织服装 环保传媒电子 社会服务轻工制造食品饮料家用电器黑色金属 煤炭交运设备 通信建筑材料计算机房地产农林牧渔有色金属非银金融 银行 图表10：本周财经要闻 3一周财经要闻 序号 标题 内容 来源 时间 链接 1 李克强作的政府工作报告（摘登） 国务院总理李克强5日在政府工作报告中指出，2022年是党和国家历史上极为重要的一年。党的二十大胜利召开，描绘了全面建设社会主义现代化国家的宏伟蓝图。面对风高浪急的国际环境和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务，以习近平同志为核心的党中央团结带领全国各族人民迎难而上，全面落实疫情要防住、经济要稳住、发展要安全的要求，加大宏观调控力度，实现了经济平稳运行、发展质量稳步提升、社会大局保持稳定，我国发展取得来之极为不易的新成就。 人民政协网 2023/3/6 https://baijiahao.baidu.com/s?id=1759603107036193117&wfr=spider&for=pc 2 重磅！国务院机构改革方案：组建国家金融监督管理总局，不再保留银保监会｜快讯 3月7日消息，根据国务院关于提请审议国务院机构改革方案的议案，组建国家金融监督管理总局。统一负责除证券业之外的金融业监管，强化机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管，统筹负责金融消费者权益保护，加强风险管理和防范处置，依法查处违法违规行为，作为国务院直属机构。国家金融监督管理总局在中国银行保险监督管理委员会基础上组建，将中国人民银行对金融控股公司等金融集团的日常监管职责、有关金融消费者保护职责，中国证券监督管理委员会的投资者保护职责划入国家金融监督管理总局。同时，不再保留中国银行保险监督管理委员会。 华夏时报 2023/3/7 https://baijiahao.baidu.com/s?id=1759701737638821338&wfr=spider&for=pc 3 2022年中国外资统计公报 2021年中国实际使用外资规模稳定增长，全年实际使用外资11975.8亿元人民币，同比增长15.8%；据联合国贸发会议《世界投资报告》，2021年中国的外国直接投资（FDI）流入占全球比重达11.4%，居世界第二；外商投资对经济社会发展贡献突出。 199IT数据中心 2023/3/9 https://new.qq.com/rain/a/20230309A098Y800 4 重磅数据！央行刚刚发布→ 3月10日，中国人民银行公布数据显示，2月人民币贷款增加1.81万亿元，同比多增5928亿元；2月社会融资规模增量为3.16万亿元，比上年同期多1.95万亿元。整体来看，2月金融数据表现偏强，信贷供需两旺，并结合此前PMI等指标，预示国内经济延续复苏态势。 中国基金报 2023/3/10 https://www.163.c